深耕投资研究十余年，八年投资经验：王鹏先生，复旦大学经济学博士，15年证券从业经验、8年公募基金管理经验。截止2022年12月31日，在管公募产品3只，规模共计2.94亿元。在管产品的长期业绩均处于同类基金收益排名前列。
　　代表作国投瑞银新丝路长期表现亮眼：
　　基金业绩表现，连续5年跑赢基准指数，回撤控制良好。
　　相对沪深300指数基准，超额收益季度胜率达67.74%，月度胜率达58.95%。
　　个人投资者持有为主，持有人体验良好，连续多年提供稳定分红。
　　淡化择时，长期保持高仓位运作。稳定均衡价值风格，追求投资性价比，严守估值相关投资纪律。
　　行业方面，均衡配置，重点聚焦。
　　深度研究，长期持有，个股适度分散，换手率远低于同行平均。
　　超额收益来源上，一方面，基金经理对个股的买卖时点把握较准；另一方面，行业配置能力较强。
　　固收+产品投资同样擅长，业绩排名靠前：
　　国投瑞银安泽A，成立于2021年12月21日。截至2023年03月31日，产品年化收益率为7.56%，年化超额收益为9.68%，在同期偏债混合型基金中排名为8/1111。
　　国投瑞银安泰A，成立于2022年01月25日。截至2023年3月31日，年化收益率为15.11%，年化超额收益为17.96%，在同期偏债混合型基金中排名为1/1155。
　　固收端防守属性显著，持有国债为主，杠杆水平远低于同类产品；权益端增厚收益，组合保持均衡特征；行业配置方面具有较好把握力，阶段性捕捉行业机会。
　　拥有成熟的投资理念与框架，形成差异化优势：
　　投资理念：独立思考、前瞻眼光，强调组合构建重要性。
　　“烟蒂股+优质股+科技股”多元选股策略；个股选择上，重视商业模式与公司质地；严守组合投资纪律。
　　专注研究，不断学习，长期践行，知行合一，形成投研壁垒。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。
　　

研究报告全文：国投瑞银基金王鹏八年磨一剑今朝露锋芒2023年04月12日TableReportTime请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1证券研究报告国投瑞银基金王鹏TableTitle基金研究八年磨一剑今朝露锋芒TableReportTypeTableReportDate2023年04月12日基金专题报告TableAuthorTableSummary于明明金融工程与金融产品深耕投资研究十余年八年投资经验王鹏先生复旦大学经济学博首席分析师士15年证券从业经验8年公募基金管理经验截止2022年12月执业编号S150052107000131日在管公募产品3只规模共计294亿元在管产品的长期业绩联系电话8618616021459邮箱yumingmingcindasccom均处于同类基金收益排名前列代表作国投瑞银新丝路长期表现亮眼钟晓天金融工程与金融产品基金研究分析师基金业绩表现连续5年跑赢基准指数回撤控制良好执业编号S1500521070002相对沪深指数基准超额收益季度胜率达月度胜率联系电话86151210130213006774邮箱zhongxiaotiancindasccom达5895个人投资者持有为主持有人体验良好连续多年提供稳定分红淡化择时长期保持高仓位运作稳定均衡价值风格追求投资性价比严守估值相关投资纪律行业方面均衡配置重点聚焦深度研究长期持有个股适度分散换手率远低于同行平均超额收益来源上一方面基金经理对个股的买卖时点把握较准另一方面行业配置能力较强固收产品投资同样擅长业绩排名靠前国投瑞银安泽A成立于2021年12月21日截至2023年03月31日产品年化收益率为756年化超额收益为968在同期偏债混合型基金中排名为81111国投瑞银安泰A成立于2022年01月25日截至2023年3月31日年化收益率为1511年化超额收益为1796在同期偏债混合型基金中排名为11155固收端防守属性显著持有国债为主杠杆水平远低于同类产品权益端增厚收益组合保持均衡特征行业配置方面具有较好把握力阶段性捕捉行业机会拥有成熟的投资理念与框架形成差异化优势信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼投资理念独立思考前瞻眼光强调组合构建重要性邮编100031烟蒂股优质股科技股多元选股策略个股选择上重视商业模式与公司质地严守组合投资纪律专注研究不断学习长期践行知行合一形成投研壁垒请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2风险因素以上结果通过历史数据统计建模和测算完成在市场波动不确定性下可能存在失效风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录一从业经历深耕投资研究十余年八年投资经验5二代表作国投瑞银新丝路长期表现亮眼721基金长期业绩优异回撤控制能力强722基金资产配置淡化择时长期保持高仓位运作1023基金持仓风格偏好稳定均衡价值风格严守估值相关投资纪律1124行业配置情况均衡配置重点聚焦1225基金行为特征深度研究长期持有个股适度分散1426Brinson业绩归因个股买卖时点把握较优行业选择能力较强15三固收领域鼎立新作国投瑞银安泽国投瑞银安泰1931固收投资同样擅长业绩排名靠前1932债券端防守属性显著2033权益端八年权益基金稳健业绩构筑部分主要竞争优势23四拥有成熟的投资理念与框架形成差异化优势2641投资理念独立思考前瞻眼光强调组合构建重要性2642多元选股策略烟蒂股优质股科技股2643差异化优势总结八年磨一剑今朝露锋芒26风险因素28表目录表1在管产品信息5表2代表产品基本信息5表3基金各阶段收益回撤基准指数沪深3007表4基金历史分红情况9表5基金风格标签市值风格2018Q1以来11表6基金风格标签价值风格2018Q1以来12表72015Q4与2022Q3行业内选股贡献18表8国投瑞银安泰基金风格标签价值风格2022Q2以来23图目录图1基金历史收益曲线7图2基金季度胜率8图3基金月度胜率9图4基金持有人结构10图5基金大类资产配置11图6信达金工产业板块绝对配置比例13图7中信一级行业绝对配置比例13图8中信三级行业绝对配置比例14图9基金单边换手率15图10基金持股数量与集中度15图11基金Brinson归因结果16图12基金经理任职以来重仓行业权重历史情况17图13基金经理任职以来重仓行业的对应行业指数净值表现季频17图14基金经理任职以来行业内个股选择贡献前十名18图15国投瑞银安泽历史收益曲线19图16国投瑞银安泰历史收益曲线20图17国投瑞银安泰杠杆21图18国投瑞银安泰久期22图19国投瑞银安泰券种配置22图20国投瑞银安泰基金中信一级行业绝对配置比例24图21部分中信一级行业指数季度收益率25请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4一从业经历深耕投资研究十余年八年投资经验王鹏先生复旦大学经济学博士15年证券从业经验8年公募基金管理经验王鹏先生拥有丰富的投研经验曾任职于上海市发改委综合经济研究所2008年4月至2010年11月任职于万家基金2010年12月至2012年4月任职于华泰柏瑞基金2012年5月加入国投瑞银基金2014年12月3日至2015年3月9日期间担任国投瑞银成长优选股票型证券投资基金的基金经理助理2015年4月13日起担任国投瑞银新丝路灵活配置混合型证券投资基金LOF基金经理截止2022年12月31日在管公募产品3只规模共计294亿元从在管产品的长期业绩情况看三只产品均取得优异的业绩表现均处于同类基金回报排名的前列表1在管产品信息代码名称基金类型任职日期成立日期任职以来回报规模亿回报排名161224OF国投瑞银新丝路灵活配置型基金2015-04-132015-04-101452608434378012019OF国投瑞银安泽A偏债混合型基金2021-12-212021-12-2197507381111012431OF国投瑞银安泰A偏债混合型基金2022-01-252022-01-25180813711155资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截止2022年12月31日其代表作国投瑞银新丝路161224OF成立于2015年4月10日属于灵活配置型基金王鹏自2015年4月13日起担任基金经理截至2022年12月31日基金规模为084亿元表2代表产品基本信息基金简称国投瑞银新丝路产品代码161224OF基金经理王鹏产品类型灵活配置型基金规模亿元084成立时间2015-04-10任职时间2015-04-13业绩基准沪深300指数收益率60中债综合指数收益率40在有效控制风险的前提下本基金通过股票与债券等资产的合理配置并通过精选一带一路主题的相投资目标关上市公司股票进行投资力争基金资产的持续稳健增值本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具包括国内依法上市的股票包括中小板创业板及其他经中国证监会核准发行上市的股票债券包括国债央行票据金融债企业债公司债可转债含可分离交易可转换债券次级债短期融资券中期票据中小企业私募债券等资产支持证券债券回购银行存款货币市场工具股指期货国债期货权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具但须符合中国证监会的相关规定基金的投资组合比例为股票资产占基金资产的比例范围为0-投资范围95投资于本基金定义的一带一路主题相关的证券资产不低于基金非现金资产的80投资于权证的比例不超过基金资产净值的3每个交易日日终在扣除国债期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后现金或到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种基金管理人在履行适当程序后可以将其纳入投资范围本基金管理人自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合上述相关规定请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5任期回报14526同类排名34378申购费率100-150赎回费率000-150管理费率150托管费率025资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截止2022年12月31日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6二代表作国投瑞银新丝路长期表现亮眼21基金长期业绩优异回撤控制能力强1基金业绩表现连续5年跑赢基准指数回撤控制良好自基金经理任职以来业绩表现优异截至2023年3月31日自基金经理任职以来累计收益14526年化收益为1191相对沪深300指数的累计超额收益为15201年化超额收益1229基金经理任职以来国投瑞银新丝路基金在各阶段收益基本优于基准指数收益并且连续5年跑赢基准并且回撤控制明显优于基准指数特别是在2015年2022年市场出现单边下跌的极端行情下产品净值仍逆势上涨获得正收益图1基金历史收益曲线150100500-50超额收益相较于沪深300国投瑞银新丝路沪深300万得偏股混合型基金指数资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截止2023年03月31日表3基金各阶段收益回撤基准指数沪深300任职以3个6个月1年202320222021202020192018201720162015来月产品收益14526103523412947103504947268323734-1980-691-0772330产品年化收益1191490852832947490804947268083734-1980-691-0773373超指数收益152015721694335457222139924111127551-286810513742年化超额收益1229252937113354252922139924098127551-286810485545指数收益-676463647-407463-2163-52027213607-25312178-1128-1412产品回撤-4033-345-716-1325-345-2658-1379-1244-1802-2910-1285-1390-4033指数回撤-4670-624-878-2196-624-2865-1819-1608-1349-3188-607-1938-4348夏普比率057321245146321005027248154-093-080-011087产品收益回撤比03014227372221422002034547207-068-054-006084请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7指数收益回撤比-002323153-019323-076-029169267-079359-058-044资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截止2023年03月31日2基金业绩表现长期稳健超额收益季度胜率达6774月度胜率达5895分季度看基金经理任职以来的31个季度中有19个季度基金取得正收益21个季度获得了超过基准的收益超越基准收益的胜率达到6774分月度看基金经理任职以来的95个月度中有53个月度基金取得正收益56个月度获得了超过基准的收益超越基准收益的胜率达到5895图2基金季度胜率4000300020001000000100020003000161224OF000300SH超额收益资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截止2023年03月31日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图3基金月度胜率2000150010005000005001000150020002500161224OF000300SH超额收益资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截止2023年03月31日3持有人体验良好连续多年提供稳定分红据2022年8月最新版招募说明书如果符合基金分红条件国投瑞银新丝路基金将每年进行收益分配并对每次收益分配比例有相关要求基金收益分配原则具体如下1在符合有关基金分红条件的前提下本基金每年收益分配次数最少为1次最多为6次每次收益分配比例不低于截至收益分配基准日可供分配利润的50若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配2本基金收益分配方式为现金分红和红利再投资投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资若投资者不选择本基金默认的收益分配方式是现金分红3基金收益分配后基金份额净值不能低于面值即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值4每一基金份额享有同等分配权5法律法规或监管机关另有规定的从其规定从历史分红情况看近几年来产品持续为持有人提供稳定红利连续三年分红比例均超过10表4基金历史分红情况收益分配基准日2022-11-302021-11-102020-12-012017-01-262016-12-312015-12-31单位分红元0163029027002400470086基准日单位净值元13251581754108911291233分红比例123018351539220416697请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9权益登记日2022-12-142021-11-242020-12-152017-02-162017-01-162016-01-15除息日2022-12-152021-11-252020-12-162017-02-172017-01-172016-01-18除息日场外2022-12-142021-11-242020-12-152017-02-162017-01-162016-01-15派息日2022-12-162021-11-262020-12-172017-02-212017-01-192016-01-20派息日场外------2017-02-202017-01-182016-01-19分红实施公告日2022-12-122021-11-222020-12-112017-02-142017-01-122016-01-13资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截止2023年03月31日3持有人结构目前以个人投资者持有为主近几年该基金的持有人以个人投资者为主截至2022年12月31日个人投资者持有比例为9961图4基金持有人结构10048113116119517900200200200201000401200000000003990807060509998999899989998999099969988100001000010000951998699839980598219961403020100个人投资者比例机构投资者比例资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截止2022年12月31日22基金资产配置淡化择时长期保持高仓位运作从大类资产来看2018Q4开始产品长期保持处于高仓位运行截止2022年12月31日基金权益仓位为9328请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图5基金大类资产配置10000900080007000600050009474946394479448944494429437943594289403939893919385935393549345932893139188908340008726850980253000579655235097200048614378357710003310000股票债券非可转债买入返售证券可转债现金其他资产资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截止2022年12月31日23基金持仓风格偏好稳定均衡价值风格严守估值相关投资纪律基于信达金工基金风格标签截止2022年12月31日产品持仓风格偏好上长期表现为均衡价值风格追求投资性价比相对全市场公募主动权益基金近几年产品在市值风格偏好上有所变化2020Q4开始从大市值偏好逐步下沉至中小市值表5基金风格标签市值风格2018Q1以来风格标签市值因子报告期因子值当期排名百分位当期短期风格标签总市值稳定性总结202212311372386小市值70610风格轮动2022930126927小市值56203风格轮动2022630121835小市值64798风格轮动2022331113663小市值63641风格轮动202112311361442小市值112601风格轮动20219302034851均衡市值252152风格轮动20216302013925均衡市值244148风格轮动20213312043822均衡市值335662风格轮动202012312103878均衡市值374311风格轮动20209302287100大市值305333风格轮动20206302297210大市值285112风格轮动20203311581828小市值180561稳定小市值20191231137954小市值119390稳定小市值2019930077291小市值56969稳定小市值请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom112019630049246小市值24676稳定小市值2019331039154小市值22293稳定小市值20181231029128小市值15765稳定小市值2018930037070小市值78757稳定小市值2018630004046小市值15885稳定小市值2018331012049小市值20611稳定小市值未满回看期资料来源Wind聚源信达证券研发中心数据日期截止2022年12月31日表6基金风格标签价值风格2018Q1以来风格标签价值因子因子值排名百分位短期风格标滚动股息报告期PCFOCFTTMPBLFPETTM稳定性总结当期当期签率202212310124409均衡价值21603203929094稳定均衡价值20229300035774均衡价值18432752833122稳定均衡价值20226300106705高价值20943002874104稳定均衡价值20223310226857高价值15742802785136稳定均衡价值202112310227691高价值17083363136138稳定均衡价值20219300006212均衡价值19453852972114稳定均衡价值20216300145676均衡价值23524243236087稳定高价值20213310146851高价值15102962895137稳定高价值202012310125440均衡价值23504104035099稳定高价值20209300106203均衡价值18523552786131稳定高价值20206300045713均衡价值29954413096120稳定高价值20203310266262均衡价值67081842146210稳定高价值201912310215191均衡价值44481982522162风格轮动20199300487008高价值54721291980212风格轮动20196300527343高价值40471262211207风格轮动20193310447081高价值74421472823125风格轮动201812310466881高价值31751091722162风格轮动20189300537210高价值5152651171767179风格轮动20186300748538高价值58201111645165风格轮动20183310576562均衡价值26781612478129稳定均衡价值未满回看期资料来源Wind聚源信达证券研发中心数据日期截止2022年12月31日24行业配置情况均衡配置重点聚焦长期来看产品均衡配置于各大板块同时重点聚焦于几个赛道截止2022年12月31日基于信达金工产业板块分类方式该基金配置于TMT制造医药消费周期行业占基金权益仓位的比例分别为32122088175812261158从中信一级行业来看计算机医药机械电子与食品饮料的配置比例相对较高前三大前五大行业配置比例总计分别为52077323长期来看基金经理基于个人能力圈在产品配置上重点聚焦于计算机医药机械电子食品饮料家电等行业赛道请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12图6信达金工产业板块绝对配置比例1009080706050403020100TMT制造周期医药消费金融地产其他资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截止2022年12月31日图7中信一级行业绝对配置比例最新一期中信一级行业2015H12015H22016H12016H22017H12017H22018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H2配置比例变化计算机506158013310510391392236226185888955120610111338107221491077医药16335598473044791670329000182413311669230019292106124419431758-185机械60400021713701158762680291528000527591735140817801300-480电子050000000000009000000000072222656123710585738391063224食品饮料1624885050000002330004261932195425891855104010609641053089有色金属0360000000000000000001870000000000006126251164772-392交通运输1070003581056272216000000000319000109392489562552-010电力设备及新能源000761225406283600701214226514121186343000000421421建筑000000000000000216168409223000000001000001282253-029国防军工12381537000000000000000000000000104000353114111244133家电14300024839453844057722721110979389575921192701173-528基础化工559000000000268976928488000000283285002217347130-217汽车1099000000000004231000000000000312380375416236122-113非银行金融338000000000858000000000000000000000000000000011011综合655000000000000000265000197000000000000000000000000银行000000000000000000000000000000449449597000000000000钢铁000000000000000000000000000000000001000000000000000通信000000000000002206000000000000000215001000000000000轻工制造000000000000037028276199299414000000000000000000000农林牧渔000000000000000473747000000000000008214337000000000综合金融000000000000000000000000000000000000000000000000000商贸零售286000000000279000492476470197000000000000000000000纺织服装000000241000009217010000118000000000000000000000000石油石化0000000000000003618987459431222290383000000000000000建材287000005000000000000000000000372142097000000000000电力及公用事业330000000000000003000111000000000004000575000000000传媒16900000000000022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标准固收杠杆中位数大幅低于纯债基金杠杆中位数的水平请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20