行情表现：强于大盘
　　本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨2.40%，在31个一级行业中涨幅排名第25位。禽畜养殖板块表现较好。
　　生猪：猪价二次探底中，产能持续去化
　　根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为14.49元/公斤，较上周小幅下降2.32%，周内价格逐日小幅下跌。本周仔猪（15kg左右）均价为562元/头，较上周下降3.1%。需求淡季，而供给充足，猪价二次探底中。行业依然呈现供强需弱格局，产能持续去化中。往后看，1-2月猪病相对严重，尤其是仔猪腹泻等导致仔猪供给明显减少，而其将影响5个月后的肥猪出栏。叠加暑期消费旺季到来，预计下半年猪价将有所上行。另关注五一节假期对消费的拉动，其猪价将对二育产生较大影响，从而影响暑期旺季猪价高度。整体看预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。从投资角度看，当前是猪价+估值双底部，且有猪病或导致产能去化幅度超预期的催化，生猪养殖板块投资安全边际高，建议重点关注。
　　白羽鸡：价格高位难落
　　本周主产品白羽肉鸡苗价格6.22元/羽，较上周下跌0.02元/羽，单羽盈利3.52元。本周主产区白羽肉毛鸡价格10.65元/公斤，环比上周上涨0.07元/公斤，单羽盈利约2.32元左右。4-6月鸡苗供给量增加，且高价抑制补栏意愿，预计鸡苗价格将有所回落。
　　引种大幅下降、供给缺口已定，周期反转正当时。受禽流感、航班等问题影响，2022年5-7月、10-11月我国祖代海外引种量均为0。祖代引种不足对父母代的影响自去年10月以来已有所体现并持续加深。预计二季度后将逐步体现在商品代鸡苗和毛鸡中。短期看，即将进入一季报时期，上游鸡苗养殖企业业绩高增已是确定性事件，建议关注益生股份、民和股份。同时下游养殖端亦将受益于行业景气度上行，建议关注圣农发展、仙坛股份。
　　种植：关注转基因种子商业化进展
　　政策支持转基因商业化态度明确，正有序推进生物育种产业化应用，2023年将是转基因种子商业化元年。建议关注技术储备丰富、先发优势突出的龙头企业。
　　风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险
　　

研究报告全文：证券研究报告农林牧渔行业周报2023年04月10日行业投资评级农林牧渔行业报告20230401-20230407强于大市维持产能持续去化继续关注生猪板块底部机会行业基本情况行情表现强于大盘收盘点位340524本周农林牧渔申万行业指数累计上涨240在31个一级52周最高386285行业中涨幅排名第25位禽畜养殖板块表现较好52周最低305886生猪猪价二次探底中产能持续去化行业相对指数表现根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1449元公斤较上周农林牧渔沪深300小幅下降232周内价格逐日小幅下跌本周仔猪15kg左右均96价为562元头较上周下降31需求淡季而供给充足猪价二3次探底中行业依然呈现供强需弱格局产能持续去化中往后0-3看1-2月猪病相对严重尤其是仔猪腹泻等导致仔猪供给明显减-6少而其将影响5个月后的肥猪出栏叠加暑期消费旺季到来预-9-12计下半年猪价将有所上行另关注五一节假期对消费的拉动其猪-152022-042022-062022-092022-112023-012023-04价将对二育产生较大影响从而影响暑期旺季猪价高度整体看预资料来源聚源中邮证券研究所计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升成本管控优秀的企业仍研究所可维持盈利从投资角度看当前是猪价估值双底部且有猪病或导致产能去化幅度超预期的催化生猪养殖板块投资安全边际高分析师王琦SAC登记编号S1340522100001建议重点关注Emailwangqi2022cnpseccom白羽鸡价格高位难落近期研究报告本周主产品白羽肉鸡苗价格622元羽较上周下跌002元猪价持续磨底白羽鸡苗价格小幅羽单羽盈利352元本周主产区白羽肉毛鸡价格1065元公斤回落农林牧渔行业周报环比上周上涨007元公斤单羽盈利约232元左右4-6月鸡苗20230326pdf-20230327供给量增加且高价抑制补栏意愿预计鸡苗价格将有所回落引种大幅下降供给缺口已定周期反转正当时受禽流感航班等问题影响2022年5-7月10-11月我国祖代海外引种量均为0祖代引种不足对父母代的影响自去年10月以来已有所体现并持续加深预计二季度后将逐步体现在商品代鸡苗和毛鸡中短期看即将进入一季报时期上游鸡苗养殖企业业绩高增已是确定性事件建议关注益生股份民和股份同时下游养殖端亦将受益于行业景气度上行建议关注圣农发展仙坛股份种植关注转基因种子商业化进展政策支持转基因商业化态度明确正有序推进生物育种产业化应用2023年将是转基因种子商业化元年建议关注技术储备丰富先发优势突出的龙头企业风险提示发生疫情风险原材料价格波动风险市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1行情表现42养殖产业链追踪521生猪猪价持续小幅下探522白羽鸡价格高位难落723黄羽鸡再度回落83种植产业链追踪94行业要闻105风险提示10请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现数据截止至2023年4月7日4图表2申万一级行业涨跌幅41-474图表3农林牧渔板块各子行业表现41-474图表4生猪出栏均价截至23年4月7日6图表5仔猪均价截至23年4月7日6图表6自繁自养生猪利润截至23年4月7日6图表7外购仔猪养殖利润截至23年4月7日6图表8猪粮比截至23年4月7日6图表9猪料比截至23年4月7日6图表10能繁母猪存栏情况截至23年2月7图表11生猪存栏情况截至22年12月7图表12定点企业生猪屠宰量截至2023年2月7图表13主产区鸡苗价格截至23年4月7日8图表14主产区毛鸡价格截至23年03月31日8图表15鸡苗利润截至23年4月7日8图表16毛鸡养殖利润截至23年4月7日8图表17全国土鸡出场价截至23年4月7日9图表18全国中速鸡出场价截至23年4月7日9图表19大豆到岸完税价格截至23年4月7日9图表20玉米均价截至23年4月7日9图表21白糖价格截至23年4月7日10图表22棉花价格截至23年4月7日10请务必阅读正文之后的免责条款部分31行情表现本周农业板块小幅上涨涨幅弱于大盘本周农林牧渔申万行业指数累计上涨147而沪深300上证综指分别上涨179167农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅排名第14位图表1申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现数据截止至2023年4月7日资料来源ifind中邮证券研究所从主要子行业来看生猪养殖板块依然表现较好而种子板块调整较多主因转基因种子商业化进展低于预期图表2申万一级行业涨跌幅41-47图表3农林牧渔板块各子行业表现41-47资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分42养殖产业链追踪21生猪猪价持续小幅下探价格方面低位小降生猪价格根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1449元公斤较上周小幅下降232周内价格逐日小幅下跌本周仔猪15kg左右均价为562元头较上周下降31需求淡季而供给充足猪价二次探底中盈利方面持续大幅亏损根据博亚和讯数据本周自繁自养生猪养殖利润为亏损326元头较上周多亏43元头外购仔猪养殖利润为亏损477元头较上周少亏8元头屠宰方面小幅增加据涌益咨询数据本周20230331-20230406样本屠宰企业合计平均屠宰量141866头日较上周上升498五一即将到来且猪价持续低位屠宰量增加结论当前需求淡季冻品库存相对高位需求端恢复缓慢同时随着猪价的持续磨底二育明显减弱行业依然呈现供强需弱格局产能持续去化中往后看1-2月猪病相对严重尤其是仔猪腹泻等导致仔猪供给明显减少而其将影响5个月后的肥猪出栏叠加暑期消费旺季到来预计下半年猪价将有所上行另关注五一节假期对消费的拉动其猪价将对二育产生较大影响从而影响暑期旺季猪价高度整体看预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升成本管控优秀的企业仍可维持盈利从投资角度看当前是猪价估值双底部且有去产能或超预期的催化生猪养殖板块投资安全边际高建议重点关注请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表4生猪出栏均价截至23年4月7日图表5仔猪均价截至23年4月7日10008006004002000出栏价三元仔猪15kg左右全国元头资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表6自繁自养生猪利润截至23年4月7日图表7外购仔猪养殖利润截至23年4月7日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表8猪粮比截至23年4月7日图表9猪料比截至23年4月7日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表10能繁母猪存栏情况截至23年2月图表11生猪存栏情况截至22年12月资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表12定点企业生猪屠宰量截至2023年2月资料来源ifind中邮证券研究所22白羽鸡价格高位难落本周主产品白羽肉鸡苗价格为622元羽较上周下跌002元羽平均单羽盈利352元本周主产区白羽肉毛鸡价格1065元公斤环比上周上涨007元公斤单羽盈利约232元左右4-6月鸡苗供给量增加叠加高价抑制补栏意愿预计鸡苗价格将有所回落引种大幅下降供给缺口已定周期反转正当时受禽流感航班等问题影响2022年5-7月10-11月我国祖代海外引种量均为0祖代引种不足对父母代的影响自去年10月以来已有所体现并持续加深预计二季度后将逐步体现在商品代鸡苗和毛鸡中2023年行业反转已确定短期看即将进入一季报时期上游鸡苗养殖企业业绩高增已是确定性事件建议关注益生股份民和股请务必阅读正文之后的免责条款部分7份同时下游养殖端亦将受益于行业景气度上行全产业链覆盖企业更加稳健建议关注圣农发展仙坛股份图表13主产区鸡苗价格截至23年4月7日图表14主产区毛鸡价格截至23年03月31日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表15鸡苗利润截至23年4月7日图表16毛鸡养殖利润截至23年4月7日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所23黄羽鸡再度回落截至4月7日全国土鸡出栏价714元斤较上周下跌095元斤中速鸡出栏价689元斤较上周下跌113元斤经过上周的短暂反弹后黄鸡价格再度下降行业持续深度亏损养殖端涨价诉求强烈但需求疲弱以及猪价低迷拖累整体价格上涨乏力请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表17全国土鸡出场价截至23年4月7日图表18全国中速鸡出场价截至23年4月7日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所3种植产业链追踪大豆小幅上涨截至23年4月7日巴西大豆美西大豆到岸完税价分别为4486元吨5812元吨较上周分别上涨151和058玉米窄幅震荡截至23年4月7日全国玉米均价为2807元吨与上周持平白糖持续大幅上涨截至23年4月7日柳糖价格为6685元吨较上周上涨300元吨棉花小幅反弹截至23年4月7日棉花价格为15377元吨较上周上涨076图表19大豆到岸完税价格截至23年4月7日图表20玉米均价截至23年4月7日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表21白糖价格截至23年4月7日图表22棉花价格截至23年4月7日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所4行业要闻1农业农村部关于印发生猪产地检疫规程等22个动物检疫规程的通知4月7日农业农村部发布通知部修订了生猪产地检疫规程等19个检疫规程制定了马属动物屠宰检疫规程鹿屠宰检疫规程动物和动物产品补检规程来源农业农村部24月7日农业农村部关于印发畜禽屠宰严规范促提升保安全三年行动方案的通知来源农业农村部3据日本广播协会NHK4月4日报道本季度日本因禽流感扑杀处分的养殖鸡数量约为1740万只创下历史新高来源病鸡专业网5风险提示需求不及预期风险新冠肺炎疫情对餐饮等终端消费影响巨大虽然目前情况有所改善但恢复到正常水平仍需时间产品价格过高亦会对需求有所压制发生疫情风险重大疫情的出现将会给畜牧养殖业带来较大的经济损失同时也会对兽药饲料行业造成较大的影响若非洲猪瘟疫情超预期或发生其他重大疫情将给养殖行业及其上游企业的稳定经营带来不确定性请务必阅读正文之后的免责条款部分10原材料价格波动风险如果玉米大豆等农产品因国内外粮食播种面积减少或产地气候反常导致减产或受国家农产品政策市场供求状况运输条件等多种因素的影响市价大幅上升将增加行业内公司生产成本的控制和管理难度对未来经营业绩产生不利影响请务必阅读正文之后的免责条款部分11中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明报告中投资建议的评级标准买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告发布日后的6个月内的相增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间对市场表现即报告发布日后股票评级的6个月内的公司股价或行中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间指数为基准美国市场以标普可转债500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分12公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分13