资产配置目标：构建低风险、低波动、高夏普的资产组合
　　主流资产配置模型包括固定比例、均值-方差（MVO）、BL模型、风险平价/风险预算、美林时钟等，其中风险预算以独有的风险分配的视角，成为当前以控制风险为目标的首选配置模型。
　　资产配置方式：战略（风险预算）+战术（股债择时、黄金择时）
　　在选定股债金三类资产作为主要配置标的后，采用战略（风险预算）+战术（股债、黄金择时指标）的方式输出最终配置权重，其中：
　　战略部分：以股债金97%、2%、1%的风险分配比例以及股票+黄金<=30%的权重控制整个资产配置的权重范围；
　　战术部分：股债择时利用股债性价比ERP指标和股票市场量价指标（均线+成交量）共振发出加减仓信号，战术部分的黄金择时利用美债实际收益率变动方向、VIX避险和黄金价格动量结合发出黄金加减仓信号。
　　组合表现
　　指数组合：在以中证800指数、中债总财富指数、国内现货黄金价格指数构建的指数组合中，2013-2022年组合年化收益8.22%，年化波动率3.8%，夏普比达到1.54，最大回撤4.29%，对应的权益仓位均值在15%左右，债券仓位80%，黄金仓位5%左右。
　　场内境内ETF组合：权益部分以300ETF、500ETF以及红利ETF，债券以短融ETF、1-5年国开ETF、5-7年政金债ETF，以及黄金ETF构建，组合扣除交易费用年化收益8.23%，年化波动率3.69%，夏普1.62，最大回撤4.26%。
　　场内境外ETF组合：权益部分以风险平价方式加入纳斯达克100ETF，2013-2022年扣除交易费用组合年化收益7.97%，年化波动率下降至2.9%，夏普提升至1.97。
　　4月最新配置建议
　　信号：股债（0）、黄金（1）；其中细分信号：ERP（1，股市性价比处于高位），量价（MA 1，短期市场在均线上；成交量0，短期市场未放量），股票中性偏多（但组合中仅ERP、量价共振发出加/减仓信号）；黄金：美债均线（1，美债实际利率下行）、VIX（1，市场波动加剧）、黄金动量（1，黄金价格上涨），黄金合计信号为1，加仓5%。
　　建议配置权重：股票（9.2%，较上月↓）、债券（85%，较上月↑）、黄金（5.8%，较上月↑）。
　　风险提示
　　本报告均基于历史数据与模型进行测试，历史回测结果不代表未来收益，在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险，本文仅供投资者参考。