TMT精选20组合概述
　　从公募基金重仓的TMT股票池出发，通过机构加减仓行为分析，结合个股基本面和交易面等多个维度来对基金重仓TMT股票进行打分精选。由持仓行为、基本面、交易面三个维度等权合成的TMT复合因子各类选股指标表现出色，基于该因子构造的TMT精选20组合历史业绩表现优异。
　　TMT精选20组合业绩表现
　　从2012年至今，TMT精选20组合累积平均年化收益达到了34.37%，可以持续跑赢基金重仓TMT等权组合、中证TMT150等基准指数的表现。其中该组合2023年至今收益为27.71%，相对基金重仓TMT等权组合的超额达到了3.74%。
　　2023年03月组合收益表现
　　2023年03月，TMT精选20组合单月收益为15.72%，相对于基金重仓TMT等权组合的超额为4.61%，相对中证TMT150指数超额为2.66%。组合2023年相对中证TMT150指数超额为2.06%。
　　4月份TMT精选20组合最新持仓
　　2023年04月份TMT精选20组合持仓：新华文轩、山东出版、石英股份、神州数码、中科江南、光峰科技、永新光学、国能日新、吉比特、指南针、复旦微电、中望软件、中瓷电子、普联软件、三旺通信、新经典、兴瑞科技、电连技术、紫光国微、道通科技。
　　风险提示
　　本报告均基于历史数据与模型进行测试，历史回测结果不代表未来收益，在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险，本文仅供投资者参考。
　　

研究报告全文：证券研究报告TableTitle策略周报月报研究报告2023年04月03日TMT板块精选20组合绩效月报202303报告要点主要数据TableIndex上证综指327286TMT精选20组合概述深圳成指1172640从公募基金重仓的TMT股票池出发通过机构加减仓行为分析结合个股基沪深300405093本面和交易面等多个维度来对基金重仓TMT股票进行打分精选由持仓行中小盘指421822为基本面交易面三个维度等权合成的TMT复合因子各类选股指标表现出创业板指239950色基于该因子构造的TMT精选20组合历史业绩表现优异主要市场走势图TablePicStockTMT精选20组合业绩表现上证50上证180沪深300从2012年至今TMT精选20组合累积平均年化收益达到了3437可以深证100R中小综指持续跑赢基金重仓TMT等权组合中证TMT150等基准指数的表现其中103该组合2023年至今收益为2771相对基金重仓TMT等权组合的超额达-3到了-922414226142281437422214221014221214-15-222023年03月组合收益表现资料来源Wind2023年03月TMT精选20组合单月收益为1572相对于基金重仓TMT相关研究报告TableReport等权组合的超额为461相对中证TMT150指数超额为266组合2023年相对中证TMT150指数超额为206巧借机构东风TMT板块选股策略-202208114月份TMT精选20组合最新持仓2023年04月份TMT精选20组合持仓新华文轩山东出版石英股份报告作者TableAuthor神州数码中科江南光峰科技永新光学国能日新吉比特指南针复分析师朱定豪旦微电中望软件中瓷电子普联软件三旺通信新经典兴瑞科技电执业证书编号S0020521120002邮箱zhudinghaogyzqcomcn连技术紫光国微道通科技电话021-51097188风险提示本报告均基于历史数据与模型进行测试历史回测结果不代表未来收益在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险本文仅供投资者参考请务必阅读正文之后的免责条款部分17内容目录1TMT精选20组合概述32TMT精选20组合绩效回顾33TMT精选20组合最新持仓54TMT精选20组合构建思路65风险提示6图表目录图1TMT精选20组合累计净值表现2012年1月-2023年3月4图2TMT精选20组合近一年收益率5图3TMT板块精选策略示意图6表1TMT精选20组合策略表现2012年1月至2023年03月3表2TMT精选20组合分年度收益情况2012年1月-2023年03月3表3TMT精选20组合收益情况2022年1月-2023年3月4表4TMT精选20组合持仓明细2023年4月5请务必阅读正文之后的免责条款部分271TMT精选20组合概述TMT科技板块是公募基金的核心赛道是主要选股能力圈之一近几年TMT板块在基金持仓中维持高位其平均投资权重占比维持在20左右是持仓主线之一我们在2022年08月11日发布的巧借机构东风TMT板块选股策略研究报告中从公募基金重仓的TMT股票池出发通过机构加减仓行为分析结合个股基本面和交易面等多个维度来对基金重仓TMT股票进行打分精选由持仓行为基本面交易面三个维度等权合成的TMT复合因子各类选股指标表现出色基于该因子构造的TMT精选20组合历史业绩表现优异可以持续跑赢基金重仓TMT等权组合中证TMT150等基准指数2TMT精选20组合绩效回顾我们根据TMT复合因子值在回测的每月末选取因子得分最高的20只股票来等权构造TMT精选20组合从2012年至今TMT精选20组合累积年化收益达到了3437组合2023年至今年化收益为2771相对基金重仓TMT等权组合的超额达到了374组合在2023年03月份单月收益为1572相对于中证TMT150指数超额为266表1TMT精选20组合策略表现2012年1月至2023年03月类型年化收益年化波动率最大回撤夏普比2023年3月收益率TMT精选20组合34373701-51710931572资料来源Wind国元证券研究所表2TMT精选20组合分年度收益情况2012年1月-2023年03月TMT精选20基金重仓相对基金重仓TMT中证TMT150相对基准指数年份组合TMT等权超额指数超额201239735873386-059403220131135491082246578955652014545229302522263428182015179031278451196582113212016-617-23501733-255519382017245-733978447-2022018-2666-2891225-36509842019721062479633101410920204321179425272086223520212207152867920020072022-2098-2690591-29818832023至今277123983742565206资料来源Wind国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分37表3TMT精选20组合收益情况2022年1月-2023年3月TMT精选20相对基金重仓TMT相对基准指数日期基金重仓TMT等权中证TMT150指数组合超额超额20220131-1183-1375192-11880052022022839011227804934120220331-1332-1331-001-143210020220430-1528-1655127-1091-4372022053111761050126466709202206301211102219068352820220731-199-085-115-54434520220831-305-224-081-188-11720220930-841-985144-1067226202210318621037-1744853772022113035726109627408320221231-424-386-039-205-21920230131100792408391209520230228027214-187185-15820230331157211114611306266资料来源Wind国元证券研究所图1TMT精选20组合累计净值表现2012年1月-2023年3月相对超额净值右轴TMT精选20组合中证TMT150指数30122510208156累计净值104520020140930201505312012013120120531201209302013013120130531201309302014013120140531201501312015093020160131201605312016093020170131201705312017093020180131201805312018093020190131201905312019093020200131202005312020093020210131202105312021093020220131202205312022093020230131资料来源Wind国元证券研究所TMT精选20组合在最近1年内相对于基金重仓TMT等权组合累积超额收益为630月度胜率为5833请务必阅读正文之后的免责条款部分47图2TMT精选20组合近一年收益率TMT精选20组合基金重仓TMT股票等权累积超额20151050-5-10-15-20资料来源Wind国元证券研究所3TMT精选20组合最新持仓2023年4月TMT精选20组合最新一期持仓如下表4TMT精选20组合持仓明细2023年4月股票代码股票名称上市日期所属行业总市值亿元601811SH新华文轩2016-08-08传媒118601019SH山东出版2017-11-22传媒165603688SH石英股份2014-10-31电子446000034SZ神州数码1994-05-09计算机211301153SZ中科江南2022-05-18计算机142688007SH光峰科技2019-07-22电子108603297SH永新光学2018-09-10电子96301162SZ国能日新2022-04-29计算机63603444SH吉比特2017-01-04传媒343300803SZ指南针2019-11-18计算机216688385SH复旦微电2021-08-04电子420688083SH中望软件2021-03-11计算机194003031SZ中瓷电子2021-01-04电子186300996SZ普联软件2021-06-03计算机76688618SH三旺通信2020-12-30通信53603096SH新经典2017-04-25传媒37002937SZ兴瑞科技2018-09-26电子77300679SZ电连技术2017-07-31电子146002049SZ紫光国微2005-06-06电子944688208SH道通科技2020-02-13计算机141资料来源Wind国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分574TMT精选20组合构建思路从公募基金重仓的TMT股票池出发通过机构加仓行为进行精选结合基本面和交易面信息综合构建了TMT精选20组合策略在基金持仓维度我们提出按股票持仓基金三个维度进行因子优化测试发现在基金持仓频次较高的股票样本TMT投资比例在10-80的绩优基金样本内因子选股能力更强TMT持仓因子纳入了基金的一致性调仓行为和调仓分歧度同时对新进维持掉出三类调仓行为信号进行重新合成在基本面维度我们分别测试了成长盈利估值等各类基础指标表现研究发现SUEEPTTM分位点ROE等因子表现较好合成作为TMT基本面因子在交易维度我们分别测试了动量反转流动性波动性等指标选取近1月反转近20日非流动性冲击构造了TMT交易因子由持仓行为基本面交易面三个维度等权合成的TMT复合因子各类选股指标表现出色基于该因子构造的TMT精选20组合过去十年内业绩表现优异长期来看组合可以持续跑赢基金重仓TMT等权组合中证TMT150等基准指数图3TMT板块精选策略示意图资料来源国元证券研究所详细构造步骤请参考国元金工专题研究报告巧借机构东风TMT板块选股策略5风险提示本报告均基于历史数据与模型进行测试历史回测结果不代表未来收益在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险本文仅供投资者参考请务必阅读正文之后的免责条款部分67