TMT精选20组合概述
　　从公募基金重仓的TMT股票池出发，通过机构加减仓行为分析，结合个股基本面和交易面等多个维度来对基金重仓TMT股票进行打分精选。由持仓行为、基本面、交易面三个维度等权合成的TMT复合因子各类选股指标表现出色，基于该因子构造的TMT精选20组合历史业绩表现优异。
　　TMT精选20组合业绩表现
　　从2012年至今，TMT精选20组合累积平均年化收益达到了33.15%，可以持续跑赢基金重仓TMT等权组合、中证TMT150等基准指数的表现。其中该组合2022年对应年化收益为-20.98%，相对基金重仓TMT等权组合的超额达到了5.91%。
　　 2023年01月组合收益表现
　　2023年01月，TMT精选20组合单月收益为10.07%，相对于基金重仓TMT等权组合的超额为0.83%，相对中证TMT150指数超额为0.95%。组合2022年相对中证TMT150指数超额为8.83%。
　　 2月份TMT精选20组合最新持仓
　　2023年02月份TMT精选20组合持仓：中孚信息、工业富联、精研科技、中芯国际、神州泰岳、澜起科技、国能日新、兴瑞科技、景旺电子、普联软件、新华文轩、盛天网络、光线传媒、中国电影、美格智能、聚辰股份、汉威科技、斯达半导、嘉元科技、紫光国微。
　　风险提示
　　本报告均基于历史数据与模型进行测试，历史回测结果不代表未来收益，在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险，本文仅供投资者参考。

研究报告全文：证券研究报告TableTitle策略周报月报研究报告2023年02月12日TMT板块精选20组合绩效月报202301报告要点主要数据TableIndex上证综指326067TMT精选20组合概述深圳成指1197685从公募基金重仓的TMT股票池出发通过机构加减仓行为分析结合个股基沪深300410631本面和交易面等多个维度来对基金重仓TMT股票进行打分精选由持仓行中小盘指423276为基本面交易面三个维度等权合成的TMT复合因子各类选股指标表现出创业板指254516色基于该因子构造的TMT精选20组合历史业绩表现优异主要市场走势图TablePicStockTMT精选20组合业绩表现上证50上证180沪深300从2012年至今TMT精选20组合累积平均年化收益达到了3315可以深证100R中小综指持续跑赢基金重仓TMT等权组合中证TMT150等基准指数的表现其中4-2该组合2022年对应年化收益为-2098相对基金重仓TMT等权组合的超-822214224142261422814221014221214额达到了591-14-20-262023年01月组合收益表现资料来源Wind2023年01月TMT精选20组合单月收益为1007相对于基金重仓TMT相关研究报告TableReport等权组合的超额为083相对中证TMT150指数超额为095组合2022年相对中证TMT150指数超额为883巧借机构东风TMT板块选股策略-202208112月份TMT精选20组合最新持仓2023年02月份TMT精选20组合持仓中孚信息工业富联精研科技报告作者TableAuthor中芯国际神州泰岳澜起科技国能日新兴瑞科技景旺电子普联软件分析师朱定豪新华文轩盛天网络光线传媒中国电影美格智能聚辰股份汉威科技执业证书编号S0020521120002邮箱zhudinghaogyzqcomcn斯达半导嘉元科技紫光国微电话021-51097188联系人朱涵枫风险提示邮箱zhuhanfenggyzqcomcn本报告均基于历史数据与模型进行测试历史回测结果不代表未来收益在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险本文仅供投资者参考请务必阅读正文之后的免责条款部分17内容目录1TMT精选20组合概述32TMT精选20组合绩效回顾33TMT精选20组合最新持仓54TMT精选20组合构建思路65风险提示6图表目录图1TMT精选20组合累计净值表现2012年1月-2022年11月4图2TMT精选20组合近一年收益率5图3TMT板块精选策略示意图6表1TMT精选20组合策略表现2012年1月至2022年11月3表2TMT精选20组合分年度收益情况2012年1月-2022年11月3表3TMT精选20组合收益情况2022年1月-2022年11月4表4TMT精选20组合持仓明细2022年12月5请务必阅读正文之后的免责条款部分271TMT精选20组合概述TMT科技板块是公募基金的核心赛道是主要选股能力圈之一近几年TMT板块在基金持仓中维持高位其平均投资权重占比维持在20左右是持仓主线之一我们在2022年08月11日发布的巧借机构东风TMT板块选股策略研究报告中从公募基金重仓的TMT股票池出发通过机构加减仓行为分析结合个股基本面和交易面等多个维度来对基金重仓TMT股票进行打分精选由持仓行为基本面交易面三个维度等权合成的TMT复合因子各类选股指标表现出色基于该因子构造的TMT精选20组合历史业绩表现优异可以持续跑赢基金重仓TMT等权组合中证TMT150等基准指数2TMT精选20组合绩效回顾我们根据TMT复合因子值在回测的每月末选取因子得分最高的20只股票来等权构造TMT精选20组合从2012年至今TMT精选20组合累积年化收益达到了3315组合2022年对应年化收益为-2098相对基金重仓TMT等权组合的超额达到了591组合在2023年01月份单月收益为1007相对于中证TMT150指数超额为095表1TMT精选20组合策略表现2012年1月至2023年01月类型年化收益年化波动率最大回撤夏普比2023年1月收益率TMT精选20组合33153709-51710891007资料来源Wind国元证券研究所表2TMT精选20组合分年度收益情况2012年1月-2023年01月资料来源Wind国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分37表3TMT精选20组合收益情况2022年1月-2023年1月资料来源Wind国元证券研究所图1TMT精选20组合累计净值表现2012年1月-2023年1月相对超额净值右轴TMT精选20组合中证TMT150指数30122510208156累计净值104520020120131201205312012093020130131201305312013093020140131201405312014093020150131201505312015093020160131201605312016093020170131201705312017093020180131201805312018093020190131201905312019093020200131202005312020093020210131202105312021093020220131202205312022093020230131资料来源Wind国元证券研究所TMT精选20组合在最近1年内相对于基金重仓TMT等权组合累积超额收益为634月度胜率为5833请务必阅读正文之后的免责条款部分47图2TMT精选20组合近一年收益率TMT精选20组合基金重仓TMT股票等权累积超额151050-5-10-15-20资料来源Wind国元证券研究所3TMT精选20组合最新持仓2023年2月TMT精选20组合最新一期持仓如下表4TMT精选20组合持仓明细2023年2月股票代码股票名称上市日期所属行业总市值亿元300659SZ中孚信息2017-05-26计算机34601138SH工业富联2018-06-08通信1692300709SZ精研科技2017-10-19电子54688981SH中芯国际2020-07-16电子1603300002SZ神州泰岳2009-10-30计算机73688008SH澜起科技2019-07-22电子593301162SZ国能日新2022-04-29计算机49002937SZ兴瑞科技2018-09-26电子56603228SH景旺电子2017-01-06电子164300996SZ普联软件2021-06-03计算机40601811SH新华文轩2016-08-08传媒94300494SZ盛天网络2015-12-31传媒37300251SZ光线传媒2011-08-03传媒208600977SH中国电影2016-08-09传媒185002881SZ美格智能2017-06-22电子82688123SH聚辰股份2019-12-23电子92300007SZ汉威科技2009-10-30电子53603290SH斯达半导2020-02-04电子553688388SH嘉元科技2019-07-22电子122002049SZ紫光国微2005-06-06电子1223资料来源Wind国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分574TMT精选20组合构建思路从公募基金重仓的TMT股票池出发通过机构加仓行为进行精选结合基本面和交易面信息综合构建了TMT精选20组合策略在基金持仓维度我们提出按股票持仓基金三个维度进行因子优化测试发现在基金持仓频次较高的股票样本TMT投资比例在10-80的绩优基金样本内因子选股能力更强TMT持仓因子纳入了基金的一致性调仓行为和调仓分歧度同时对新进维持掉出三类调仓行为信号进行重新合成在基本面维度我们分别测试了成长盈利估值等各类基础指标表现研究发现SUEEPTTM分位点ROE等因子表现较好合成作为TMT基本面因子在交易维度我们分别测试了动量反转流动性波动性等指标选取近1月反转近20日非流动性冲击构造了TMT交易因子由持仓行为基本面交易面三个维度等权合成的TMT复合因子各类选股指标表现出色基于该因子构造的TMT精选20组合过去十年内业绩表现优异长期来看组合可以持续跑赢基金重仓TMT等权组合中证TMT150等基准指数图3TMT板块精选策略示意图资料来源国元证券研究所详细构造步骤请参考国元金工专题研究报告巧借机构东风TMT板块选股策略5风险提示本报告均基于历史数据与模型进行测试历史回测结果不代表未来收益在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险本文仅供投资者参考请务必阅读正文之后的免责条款部分67