市场策略
　　1月市场表现良好，春季行情与疫后修复效应叠加，又有外资助推，主要指数及成长消费等板块均收获了阶段性上涨。基本面来看，1月制造业、服务业PMI分别录得50.1%、54%，环比提升3.1、14.6pcts，皆回到荣枯线之上。疫情感染高峰过后，居民线下活动增多，服务业修复明显好于制造业。春节期间线下消费均呈现复苏态势，假期旅游收入恢复至19年同期70%以上。政策层面，随着各省领导班子换届完成，政策重心预计将重回经济增长，各省GDP增速目标普遍定在5%以上。我们认为国内消费的提振会成为今年GDP增长的主要力量，各项稳增长政策的发力可以期待。目前短期市场信心得到提振，消费复苏的大方向确定，但复苏节奏和力度仍需保留一份谨慎。
　　当下位置看法：展望2月，政策预期、经济正常化速度及增量资金仍是影响市场的重要因素，暂无明显风险出现，后续春季行情是否能够延续演绎，也需要持续关注节后开工和消费修复的进展。需要注意的是，节前经济正常化加速的预期提前计价及消费修复速度的预期差可能会扰动市场的定价进程，市场节前所展现的高动能可能会有所衰减。
　　配置方面，其一，高景气预期叠加宽松流动性环境支撑成长风格行情，推荐成长中的风光储及汽车零部件等行业；其二，节后开工预期与地产企稳对建筑建材等板块有利好作用，推荐建筑装饰、建筑材料及基础化工等，消费复苏类品种前期上涨充分，若市场整体动能衰减可能有调整风险；其三，政策驱动逻辑可能会在两会聚焦中作用放大，观察近期政策导向及两会方向，关注计算机及电子板块相关机会。
　　风险提示
　　疫情发展超预期风险，国内外经济政策变化风险，国际政治环境变化超预期风险。
　　

研究报告全文：TableTitle证券研究报告月报ETF2023年02月07日国元证券2023年2月ETF组合及投资逻辑ETF月报报告要点主要数据TableIndex国元月度ETF2023年2月上证综指324809规模月均深圳成指1192688证券代码场内简称指数代码指数简称月涨幅亿换手沪深300409423510500SH中证500ETF000905SH中证50068695255707中小盘指420893512100SH中证1000ETF000852SH中证1000160141564838创业板指253797516970SH基建50ETF399995SZ基建工程7660125497512400SH有色金属ETF000819SH有色金属33693481486主要市场走势图TablePicStock159996SZ家电ETF930697CSI家用电器2109392934159611SZ电力ETFh30199CSI中证全指电力指数1711652139上证50上证180沪深300516110SH汽车ETFh30015CSI中证800汽车11748821069159667SZ工业母机ETF931866CSI中证机床30110141136深证100R中小综指512220SHTMTETFh30318CSITMT1502901419363562500SH机器人ETFh30590CSI机器人18414001354-3224722672287-9222722127资料来源Wind国元证券研究所22107-151月组合表现回顾-201月ETF等权组合收益为692表现优于上证50和上证指数不及其他市场-26指数其中大数据ETF表现最好上涨1348ETF等权组合上证50沪深300中证500创业板指上证指数深证成指相关研究报告TableReport涨跌幅692655737724997539894资料来源Wind国元证券研究所市场策略1月市场表现良好春季行情与疫后修复效应叠加又有外资助推主要报告作者TableAuthor指数及成长消费等板块均收获了阶段性上涨基本面来看1月制造业服务分析师朱定豪业PMI分别录得50154环比提升31146pcts皆回到荣枯线之上执业证书编号S0020521120002疫情感染高峰过后居民线下活动增多服务业修复明显好于制造业春节期邮箱zhudinghaogyzqcomcn间线下消费均呈现复苏态势假期旅游收入恢复至19年同期70以上政策层电话021-51097188面随着各省领导班子换届完成政策重心预计将重回经济增长各省GDP增分析师杨为敩速目标普遍定在5以上我们认为国内消费的提振会成为今年GDP增长的主要执业证书编号S0020521060001力量各项稳增长政策的发力可以期待目前短期市场信心得到提振消费复邮箱yangweixuegyzqcomcn苏的大方向确定但复苏节奏和力度仍需保留一份谨慎电话021-51097188当下位置看法展望2月政策预期经济正常化速度及增量资金仍是影分析师孟子君响市场的重要因素暂无明显风险出现后续春季行情是否能够延续演绎也执业证书编号S0020521120001需要持续关注节后开工和消费修复的进展需要注意的是节前经济正常化加邮箱mengzijungyzqcomcn速的预期提前计价及消费修复速度的预期差可能会扰动市场的定价进程市场电话021-51097188节前所展现的高动能可能会有所衰减分析师房倩倩配置方面其一高景气预期叠加宽松流动性环境支撑成长风格行情推执业证书编号S0020520040001荐成长中的风光储及汽车零部件等行业其二节后开工预期与地产企稳对建邮箱fangqianqiangyzqcomcn筑建材等板块有利好作用推荐建筑装饰建筑材料及基础化工等消费复苏电话021-51097188类品种前期上涨充分若市场整体动能衰减可能有调整风险其三政策驱动联系人蔡雷鑫逻辑可能会在两会聚焦中作用放大观察近期政策导向及两会方向关注计算邮箱caileixingyzqcomcn机及电子板块相关机会电话021-51097188风险提示疫情发展超预期风险国内外经济政策变化风险国际政治环境变化超预期风险请务必阅读正文之后的免责条款部分12