1.当前市场观察
　　回顾年初以来的经济数据，一方面，结合PMI数据可以看到，综合PMI指数在2022年年末达到阶段性低点，自2023年一月以来维持在50以上，反映出一季度以来市场对盈利增速的修复；另一方面，结合宏观数据观察，工业增加值和PPI在一季度的整体偏弱意味着2023Q1的企业盈利增速仍大概率在低位，但M1同比的持续反弹和市场指数的修复，预示着Q2开始盈利增速同比的修复。总的来看，盈利预期的拐点和市场实际盈利增速的拐点会逐步到来，叠加市场风险偏好的回升，有助于市场维持相对强势。
　　不过当前波动率指数维持在较低的水平，意味着短期beta行情相对温和，结构性行情仍为当前的主线。结合成长价值风格轮动模型的最新观察，由于通胀及通胀预期差仍处于较低水平，同时从人民币贷款增速、中长期贷款增速来看宏观流动性相对充裕，有利于推动成长股的估值修复，因此短期继续建议关注成长风格的交易机会。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，当前A股整体估值处于历史36%分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近，市场整体估值水平得到一定修复，不过当前从长期视角来看市场整体估值处于略偏低水平。同时值得注意的是不同风格指数的预期收益存在显著差异。
　　对于灵活投资者，当前市场择时模型评分处于中等偏强水平，择时模型对短期市场维持震荡市判断，建议短期投资者暂时维持标配权益状态，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配；短期维度，结合各轮动模型的观察建议均衡配置，成长价值板块中超配成长。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。