【板块走势】
　　上周（04.03-04.09）中信通信板块上涨7.98%，其中通信设备制造上涨9.56%，增值服务上涨2.17%，电信运营上涨6.60%，同期沪深300指数上涨1.79%，中小板指数上涨2.11%，创业板指数上涨1.98%。
　　【周观投资】
　　继续重点推荐数据要素+AI主线，4月金股深桑达A+中际旭创。
　　AI投资下一步，回归“数据要素+国资云”。华为盘古大模型发力To B市场，再次印证我们的前期观点。华为云人工智能领域首席科学家田奇表示，未来AI for Industries将是人工智能新的爆发点。华为从2019年立项研发盘古大模型，于2021年4月发布NLP大模型、CV大模型和科学计算三个基础大模型，之后陆续发布行业大模型系列。华为云盘古大模型将推动人工智能开发从“作坊式”到“工业化”升级，未来将重点做好行业应用，为煤矿、水泥、电力、金融、农业、国家云创造产业价值。受制于算力资源、商业模式等原因，国内市场针对2B垂直领域、基于大模型精调之后的小模型有望率先商业化落地，百度、华为、彭博等已陆续发布多个垂直行业大模型。要训练专业的行业大模型，优质的行业数据、公共数据至关重要，下一步关注“国资云+数据要素”。AI三大核心要素：算力、算法和数据，数据是AI算法(模型)的“饲料”，重要性甚至超过算法和算力。就国内数据市场而言，据发改委官方批露：我国政府数据资源占全国数据资源的比重超过3/4，但开放规模不足美国的10%，个人和企业可以利用的规模更是不及美国的7%。因此，加强公共数据的开放开发，是当前急需落实的核心问题。而国家数据局的组建有望，或将从数据源头加快重要政务部门、重点关键行业的数据分类、确权进程。同时，在数据安全、AI大模型自主可控需求背景下，未来国内重点行业、关键领域的核心政务、企业数据进行AI赋能，将大概率运行于各自的私有云（国资云）上。未来国内算法、算力和数据三大要素企业的合作模式，可以参考目前Open AI与微软合作模式，Open AI提供算法、模型，微软提供云算力及数据支持。我们认为未来国内市场不排除出现类似模式，针对前期付费能力较强的2B垂直市场，国内互联网厂商专注于大模型开发【算法】，中国电子云、三大运营商等国资云算力核心力量提供底层【算力】支持，CEC等数据要素运营商提供高质量政务、企业【数据语料】。投资建议：当前市场对算力、算法挖掘较深，数据价值还未充分认知，AI投资下一步更要重视“数据要素+国资云”。重点推荐：深桑达A（全栈式自主可控中国电子云、背靠CEC数据要素运营商）、中国电信、中国移动、中国联通等AI算力核心力量队，以及云计算基础设施厂商（润泽科技、光环新网、奥飞数据等）。2021年，中国电子云与CEC集团共同增资数广公司，增资后二者合计持有数广公司62.84%股权。数广公司提供“粤省事”、“粤商通”、“粤政易”等省级电子政务基础设施和系统的建设运维。未来，湖南、云南等地的数据要素相关业务有望加速推进。深桑达A作为数据要素核心力量，参与多个地方政府公共数据资源开发运营，提供全栈自研云服务，有望直接受益。
　　800G新一轮景气周期开启，AI助力光模块行业高弹性。800G光模块产业链成熟度较高且升级路径统一，可插拔光模块至1.6T时代仍具备显著优势，产品升级周期确定性强（已批量出货）、弹性高（巨头技术路线统一），头部云厂商800G光模块2023年逐渐放量。AI催化新一轮升级周期迎来行业高景气，800G光模块LPO线性直驱技术低功耗优势深度契合AI诉求；以英伟达为代表的客户加大AI投资建设，带动配套高速光模块需求提升；光模块数量与GPU成正相关，根据我们的谨慎测算，800G光模块:GPU约为1.25:1，800G光模块:AI服务器约为10:1，短期或提供340万只左右增量，伴随视频类生成交互模式出现，AI服务器需求量较文字类交互大幅提升，驱动配套高速光模块需求爆发增长，带来中长巨大期想象空间！800G光模块产业链企业有望显著受益，持续重点推荐产业链相关标的。
　　中际旭创800G率先出货，AI相关LPO线性直驱技术储备深厚，未来有望持续引领市场，作为4月金股，持续重点推荐。天孚通信高速光引擎加速放量，800G新周期下数通光模块市场高增带动高速光引擎配套需求激增，公司持续受益。新易盛新产线扩产备战新周期，800G实现量产并静待客户需求，前瞻布局薄膜铌酸锂与LPO技术，800G时代数通版图有望持续扩张。兆龙互连是200/400/800GDAC稀缺供应商，北美云厂商短距离互联以铜缆为主，成本、可靠性、能耗等优势明显，需求量和GPU数量强相关；公司直供国内云厂商，间接供北美云厂商，未来AI时代有望深度受益。鼎通科技高速IO连接器产品为服务器等算力基础设施的关键组件，公司绑定国内外龙头公司，有望长期收益。中瓷电子通信用电子陶瓷外壳产品“一枝独秀”，800G光模块陶瓷外壳有望加速放量，同时前瞻打造半导体设备陶瓷新增长极，陶瓷加热器&静电卡盘（日本出口限制）产品已批量应用于国产化半导体关键设备中，传统主业持续发力；资产重组落地，GaN