外盘来看，自上周六USDA发布种植意向报告，美豆新作预期种植面积低于市场预期，CBOT大豆持续反弹，最高达1520美分/蒲，随后维持在1500美分以上高位震荡。但本周三阿根廷宣布再次开启大豆美元计划，对美豆出口销售形成压力，叠加周四公布的美豆最新出口销售数据低于市场预期，巴西大豆的出口竞争优势随着升贴水的继续下滑愈发明显，美豆出口压力进一步增加，CBOT大豆受此影响再次走弱。
　　内盘来看，本周豆粕跟随美豆先涨后跌，但在4、5月大豆到港量预期显著增加，现货压力尚未完全释放情况下，走势依旧弱于外盘。
　　国外方面，巴西中西部的收获工作基本结束，目前收获工作集中在南部和马托皮巴地区。此前市场对巴西本年度产量能否突破1.5亿吨产生一定分歧，主要源于南里奥格兰德州大豆产量因干旱而预期产生大量损失，但随着其他州收获接近尾声，马托皮巴地区单产报告增幅很高，从而强化了巴西整体丰产的预期，使得巴西大豆整体产量大概率没有跌破1.5亿吨。当前巴西大豆销售进度接近50%，卖压还将持续，短期内升贴水预计仍维持较低水平。随着巴西大豆出口竞争力增强，叠加阿根廷再次开启大豆美元计划，刺激大豆及副产品出口，美豆出口销售压力增加。
　　国内方面，由于当前国内大豆到港量不多，且整体开机率不高，豆粕库存近期变化不大。下游因生猪养殖利润较差，豆粕减量替代情况较多，短期国内保持供需双弱的局面。后续随着大豆到港量增加，开机率回升，油厂豆粕库存大概率将大幅累增。
　　整体来看，由于4、5月大豆到港量预期均较高，现货后期压力仍然较大，预计后市基差将继续走弱。
　　风险点：大豆到港延迟、宏观因素