供应端，3月全国电解铝产量341.2万吨，同比增长2.93%，开工率回升至88.66%，铝水比例大幅提升8.3个百分点至71%，本周供应增量主要在四川、广西地区复产2万吨，云南仍未有复产消息，周产量76.95万吨（+0.05），整体供应压力不大；需求端，本周山东地区型材开机率抬升，线缆企业旺季表现明显，汽车行业持续低迷，其他板块未有亮眼表现；
　　库存方面，本周铝锭社会库存下降5.2万吨至100.6万吨，6063铝棒再度累库0.75万吨至18.4万吨，锭棒合计社库去化4.45万吨至119万吨，去化速度较上周减缓；
　　成本方面，4月预焙阳极价格再度下调520元/吨，动力煤价格稳中有降，而氧化铝价格也开始出现松动，2季度氧化铝大量的投复产规划预计将加剧价格下行压力，本周五整体电解铝冶炼加权完全成本17183元/吨左右，利润率持续回升至8.65%；
　　整体而言，进口窗口关闭，国内缓慢投复产，整体供应压力不大，需求端建筑型材和线缆用铝恢复明显，而汽车行业成为拖累项，消费恢复难言乐观，整体供需改善并未超预期，叠加成本开始坍塌，铝价短期承压调整，建议观望为主，下一个矛盾点在于丰水季到来云南复产及消费旺季可能导致的供需缺口，仅供参考。
　　下周关注点：氧化铝价格、海外经济衰退