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>> 银河证券-红旗连锁(002697)坚持“商品+服务”的差异化经营策略,主营业务稳健增长-230408
上传日期:   2023/4/10 大小:   975KB
格式:   pdf  共10页 来源:   银河证券
评级:   推荐 作者:   甄唯萱
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事件
  2022年全年公司实现营业收入100.20亿元,同比增加7.15%;实现归属母公司净利润4.86亿元,同比增加0.90%;实现归属母公司扣非净利润4.49亿元,同比增加2.34%;经营性现金流量净额为14.71亿元,较上年同期增加41.91%。
  专营便利超市主业,食品板块增量领先,扣除新网银行等投资收益影响公司业绩实现双位数增长
  从行业角度来看,公司聚焦主业,2022年实现商业收入100.20亿元,同比增加7.15%,营收增量达到了6.69亿元,在后疫情时代取得优秀的喜人业绩。分产品角度来看,食品板块和烟酒板块为公司营业收入的主要来源,营收占比分别为48.52%和30.77%,上述两大主力板块连同日用百货板块都在2022年年内实现了正增长,只有其他业务收入出现了小幅度下滑。其中,食品板块表现突出,达到了4.15亿元,增量占比61.99%,是公司在2022年营业收入实现正增长的主要原因。2022年公司时刻关注市场变化,加快科技创新和数字化应用,搭建智慧供应链体系,对门店不断提档升级,持续优化商品结构和服务水平,采取多元化的营销方式,丰富增值服务业务,加强食品安全管理,在疫情的影响下依旧实现了正增长。
  近年来受手机支付的普及等外部因素的影响,公司的增值收入出现逐年下滑的迹象,公司加紧增值业务布局,积极拓展探索增值业务新板块,根据往期报告披露公司的增值业务包括代收十陵东景燃气、代收成都交投占道停车费、铁塔自助换电柜业务和小电共享充电宝租借等,截止2022年公司实现增值业务收入32.87亿元,同比2021年减少17.82%,
  从地区角度来看,成都市区和郊县分区为2022年公司营收的主要来源,两地区的营收占比分别为51.94%和37.38%,营收增量占比分别为41.86%和56.89%。公司以成都为中心向周边地区辐射,在大成都范围及周边市区形成了网络布局优势,近年来,随着周边城市的不断发展,消费需求旺盛,公司受益于地方经济快速发展,营业收入表现亮眼。
  从季度角度来看,全年四季度营业收入都实现了正向的增长,第三季度营业收入同比增速达到全年最大值,较2021年同期单季实现了2.26亿元的营收增量,第四季度增速略有下滑,但是依旧贡献了着较高的营收增量。公司主营业务为便利超市的连锁经营,以“方便、实惠、放心”为经营特色,销售的产品主要是居民日常生活必需的商品,总体没有明显的季节性和周期性,四个季度的单季营收均维持在24亿元以上,规模相近。
  2022年公司持续对门店进行提档升级,优化门店管理水平和服务意识,同时加快旧店改造,使公司门店销售额取得稳步增长。报告期,公司新开门店91家,旧店改造400家。截至2022年12月31日,公司共有门店3561家;此外,甘肃红旗便利店已开设98家。围绕“红旗连锁--您的好邻居”的经营理念,公司以顾客需求为导向,为提高顾客满意度,不断对门店提档升级,提高服务质量,整合、完善、提高供应链体系。信息系统从“辅助工具”向“智能中枢”持续转变优化中,保证了公司良性运转,有效控制管理成本。
  2022年实现归属于公司股东净利润4.86亿元,同比增长0.90%,其中,投资新网银行及甘肃红旗实现投资收益9670.27万元,与同期相比下降27.15%。下降主要原因为2022年新网银行坚持“数字普惠”定位,积极落实政策导向,全力投入惠企利民纾困行动,加大减费让利力度,加快小微信贷投放和服务支持,资产规模显著增长并按较高标准计提了准备。按照公司披露的口径,扣除新网银行等投资收益,公司主营业务净利润3.89亿元,同比增长11.58%。
  2022年全年综合毛利率下降0.61pct,期间费用率下降0.80pct
  2022全年公司毛利率为29.06%,较上年同期减少0.61个百分点。分行业来看,商业收入的毛利率为23.95%,较上年同期减少了5.72个百分点;分产品来看,公司开展新业务,毛利率高达100%,其余板块毛利率在2022年同比2021年都出现小幅度下调,其中公司营业收入主要来源的两个板块:食品板块毛利率为25.35%,较上期同比减少了0.39个百分点,烟酒板块毛利率为20.47%,同比下滑了0.17个百分点;分地区来看,中国大陆毛利率为23.95%。
  报告期公司期间费用为24.45亿元,较2021年同比增加0.89亿元。公司主要的费用支出集中在销售费用环节,2022年公司的销售费用为22.33亿元,占2022年整年期间费用的91.31%。人工费用支出相对固定,报告期内公司的销售费用与管理费用中的职工薪酬等人工费项目分别较上年同期增长5055.96/2237.67万元,是各自分类中增幅较大的突出项目;此外,销售费用中的使用权资产折旧同比大幅增长1.08亿元至6.73亿元,租金及物管费同比大幅减少1.10亿元至0.72亿元,广告费及业务宣传费同比增长0.28亿元至0.89亿元,也是销售费用出现波动的影响要素
  以成都为中心向周边地区辐射形成网络布局优势,发展成为“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的互联网+现代科技连锁公司
  红旗连锁的主营业务聚焦在便利超市的连锁经营,将“方便、实惠、放心”作为公司的经营特色,与上千家供货
 
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