研究报告全文：2023年04月10日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价10087510067510108010069510055099855前日收盘价10083010063510095010056510035099670涨跌004500400130013002000185涨跌幅004004013013020019持仓量615974487103561537818304813394期货成交量254421431548622101878144813市场持仓量增减374-1-578-9595171跨期价差020003850695昨值02000385006950前值01950385006800点评上周五国债期货价格普遍上涨持仓量有所增加活跃CTD券IRR19731197980395709951-05335-00586上周五各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不点评存在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值137401997015040226952196023140前值134001978015185227212211023070涨跌bp3419-145-026-1507上周五短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率上行点评19bpDR007利率下行026bpGC007利率上行07bp现货中国关键期限国债收益率市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y变化昨日收益率223241269283285323前日收益率221240270284286324涨跌bp231118-109-1-124-049收益率利差10-210-55-2昨值bp434616032743前值bp458816182970上周五各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率点评下行124bp至285长短期10-2国债收益率利差为4346bp海外关键期限国债收益率美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y变化昨日收益率461339241253-00450472前日收益率500382257227-00300473海外涨跌bp-390-430-160260-15-01市场内外利差bp-2196-5410431924592377上周五美国10Y国债收益率下行43bp德国10Y国债收益率点评上行26bp日本10Y国债收益率下行01bp1央行公告称4月7日以利率招标方式开展了170亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日1890亿元逆回购到期因此单日净回笼1720亿元一周净回笼11320亿元本周央行公开市场将有290亿元逆回购到期其中周一至周五分别到期20亿20亿元0元80亿元170亿元2国务院总理李强主持召开国务院常务会议研究推动外贸稳规模优结构的政策措施等会议指出要针对不同领域实际问题不断充实调整和完善有关政策实施好稳外贸政策组合拳帮助企业稳订单拓市场要想方设法稳住对发达经济体出口引导企业深入开拓发展中国家市场和东盟等区域市场要发挥好外贸大省稳外贸主力军作用鼓励各地因地制宜出台配套宏观支持政策增强政策协同效应会议强调要在深入调查研究基础上扎实做好经济运行监测消息形势分析和对策研究适时出台务实管用的政策措施进一步稳定市场预期提振发展信心巩固拓展向好势头推动经济运行持续整体好转3中国3月末外汇储备规模为318387亿美元预期31490亿美元前值3133153亿美元黄金储备为6650万盎司环比增加58万盎司为连续第五个月增加外汇局表示3月受主要经济体货币政策及预期等因素影响美元指数下跌全球金融资产价格总体上涨在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下当月外汇储备规模上升4日本经济学家植田和男4月9日正式就任日本央行行长植田和男表示将坚持货币宽松政策支撑经济景气从而为企业提薪提供后盾争取实现2的物价稳定上涨目标1上周五货币市场利率多数上行其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行201BP报136667天期上行286BP报1996514天期上行895BP报204631月期上行985BP报22928行业2上周五美债收益率多数收涨3月期美债收益率涨234个基点报48672年期美债收益信息率涨43个基点报38413年期美债收益率涨3个基点报36115年期美债收益率涨03个基点报337810年期美债收益率跌07个基点报330730年期美债收益率跌2个基点报3551显著上涨10年期国债收益率下行13bp至2847季初央行回归小额公开市场操作上周合计净回笼11320亿元Shibor普遍回落资金面转松央行行长表示建设现代中央银行制度最重要的任务就是实现币值稳定和金融稳定3月份制造业采购经理指数为519低于上月07个百分点不过仍处于临界点上方财新中国服务业PMI创下28个月以来新高经济发展仍评论在企稳回升之中国常会要求适时出台务实管用的政策措施进一步稳定市场预期美国3月及策季调后非农就业人口增236万人略低于预期3月ISM制造业PMI为463创2020年5月以来略新低美债收益率回落从基差上看TF和T合约基差贴水幅度小幅收窄IRR有所回升技术上期债收盘价格突破了近期高点走势偏强不过随着经济持续企稳回升预计国债期货价格上行空间有限T2306合约波动区间1002-1007元操作上建议暂时观望关注跨品种套利机会免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改