研究报告全文：20230410申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所侯亚辉执业编号F3085017Z0016370电话021-50581151邮箱houyhsywgqhcomcn上期所主力合约铝镍锡国前日收盘价18690179300196700内涨跌955880-880期货涨跌幅059343094市成交量112208001526710012348300场持仓量2036650083751005509800持仓量变化20700827600-483500上海物贸市场铝镍锡现货现货价格18660185800196000市涨跌503800-1500场升贴水-30-630-700伦敦金属交易所铝镍锡LME3月收盘价23400230500244000前日LME3月收盘价23405231400244750海涨跌65-62402130外涨跌幅028-270088期现成交量127881723539市最高23720224500242100场最低23250230500244600现货升贴水-413-1430226128库存516800420180-137库存变化-25-1560-27跨沪伦比值铝镍锡市套SHFE主力LME0-3799778806利世贸组织发布新的全球贸易展望与统计报告报告预计2023年全球商品贸易量将宏观信息增长17低于过去12年来26的平均增长水平美国3月ISM非制造业PMI录得512低于预期的545和前值的551美国2月贸易帐录得-705亿美元为半年以来最大逆差政府工作报告提出今年发展主要预期目标GDP增长5左右CPI涨幅的预期目标是3工作重点中着力扩大国内需求被放在首位并明确把恢复和扩大消费摆在优先位置中国人民银行行长易纲目前实际利率水平比较合适降准提供长期流动性支持实体经行业信息济仍是有效方式人民银行将推动金融稳定法出台善始善终做好平台企业金融服务整改中国人民银行副行长国家外汇管理局局长近期房地产市场交易活跃性有所上升推动房地产业向新发展模式平稳过渡铝铝价小幅反弹海外市场宏观压力仍存俄乌冲突延续仍存扰动产业上截止4月06日国内电解铝社会库存约1006万吨延续去库34万吨连续去库节奏供应端国内供应端电解铝减投产并行云南电解铝企业已减产达78万吨四川贵州等地电解铝企业复产带动小幅修复内蒙古白音华项目保持投产需求端国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至642下游消费端开工持续回暖带动铝锭库存连续下降趋势整体上目前需求回暖铝锭逐步去库预计AL2305运行区间1810019100为主镍镍价再度反弹宏观方面压力仍存市场消息菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税尚未落地印尼镍铁征税尚未达成最终协议预计延期2年产业上2月全国精炼镍产量173万吨同比升339部分企业电积镍产能仍然处于扩张阶段海外市场的俄镍进口陆续评论及策略到货供给端趋于宽松预期国内镍库存相对偏低或带来一定支撑不锈钢领域下游市场成交偏弱复苏不及市场预期不锈钢库存累积镍铁供应压力再显现整体上镍供需双弱改善有限预计NI2305运行区间170000185000为主锡锡价承压运行宏观方面压力仍存产业上锡精矿供给略显偏紧缅甸锡矿供应减少国内加工费近期持续走低数据显示1月锡精矿进口同比减少5892月锡精矿进口量同比减少13062月我国精炼锡产量12892吨环比增752但低加工费或制约未来产量需求端下游传统消费电子行业表现依然不佳焊锡企业逢低补库但终端订单回暖不及预期需关注修复进度及终端开工情况近期国内锡锭社会库存转而下降累积趋势有所缓解整体上锡供需疲弱状态改善有限预计SN2305运行区间191000210000为主本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得免责声明用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改