资金价格：
　　本周资金价格大幅下行。周五R001降至1.50%（下行114bp），R007降至2.27%（下行144bp）。DR001降至1.37%（下行45bp），DR007降至2.00%（下行39bp）。
　　同业存单：
　　存单发行规模回落，融资规模上升但仍为负值。本周发行量降至1237亿元（前值3831亿元），净融资升至-946亿元（前值-1613亿元），下周存单到期量5803亿元。
　　一级发行：平均期限缩短。本周加权平均发行期限下降至0.45年；1Y期限存单发行占比持续回落，由26.3%回落至13.2%，3M期限存单发行占比大幅上升，由34.9%上升至65.4%；除农商行发行成功率小幅上升外，国有行、股份行、城商行发行成功率大幅回落。
　　二级市场：到期收益率全面回升。1M期收益率大幅回升31.4bp，收于2.30%，其他期限变化幅度较小，3M收于2.42%（上升6.8bp）；6M收于2.49%（上升0.6bp）；1Y收于2.64%（上升4.0bp）。
　　质押式回购市场：
　　加杠杆情绪升温。本周银行间市场质押式回购成交量均值升至7.5万亿（上周6.0万亿元），周四一度突破8万亿，隔夜回购成交占比升至91%。
　　银行整体资金融出能力改善。大行隔夜融出资金价格中枢（20DMA）下降至1.68%。非银机构整体正回购余额、逆回购余额均下降，资金缺口收窄。
　　下周资金面关注（4/10-4/16）：
　　公开市场：周一、周二、周四、周五分别有20、20、80、170亿元逆回购到期，下周共有290亿元逆回购到期。4月16日将有1500亿MLF到期。
　　政府债：下周一将有400亿元国债发行，周一、周四分别有200亿元国债到期，下周国债净融资为0。下周共有2637.23亿元地方债发行，1274.25亿元地方债到期，净融资规模为1362.99亿元。
　　同业存单：下周一到周日分别有391.6、800.5、968.4、1638、1589.1、225.2、189.9亿元同业存单到期，合计到期量5802.7亿元。
　　风险提示：数据更新不及时及提取失误、数据口径调整等
　　

研究报告全文：流动性跟踪下周存单到期5803亿元证券研究报告固定收益周报2023年04月08日TableIndustryTableMain分析师肖TableTitle雨投资要点TableSummary执业证书编号S0740520110001资金价格Emailxiaoyurqlzqcomcn本周资金价格大幅下行周五R001降至150下行114bpR007降至227下行144bpDR001降至137下行45bpDR007降至200下行39bp同业存单存单发行规模回落融资规模上升但仍为负值本周发行量降至1237亿元前值3831亿元净融资升至-946亿元前值-1613亿元下周存单到期量5803亿元一级发行平均期限缩短本周加权平均发行期限下降至045年1Y期限存单发行占比持续回落由263回落至1323M期限存单发行占比大幅上升由349上升至654除农商行发行成功率小幅上升外国有行股份行城商行发行成功率大幅回落相关报告TableReport二级市场到期收益率全面回升期收益率大幅回升收于其他期1M314bp230限变化幅度较小3M收于242上升68bp6M收于249上升06bp1Y收于264上升40bp质押式回购市场加杠杆情绪升温本周银行间市场质押式回购成交量均值升至75万亿上周60万亿元周四一度突破8万亿隔夜回购成交占比升至91银行整体资金融出能力改善大行隔夜融出资金价格中枢20DMA下降至168非银机构整体正回购余额逆回购余额均下降资金缺口收窄下周资金面关注410-416公开市场周一周二周四周五分别有202080170亿元逆回购到期下周共有290亿元逆回购到期4月16日将有1500亿MLF到期政府债下周一将有400亿元国债发行周一周四分别有200亿元国债到期下周国债净融资为0下周共有263723亿元地方债发行127425亿元地方债到期净融资规模为136299亿元同业存单下周一到周日分别有39168005968416381589122521899亿元同业存单到期合计到期量58027亿元风险提示数据更新不及时及提取失误数据口径调整等请务必阅读正文之后的重要声明部分流动性跟踪周报内容目录1资金价格-3-2同业存单-3-3银行间质押式回购市场-5-4下周资金面关注-6-图表目录图表1R001R007大幅下行-3-图表2DR001DR007大幅下行-3-图表3存单发行量环比下行亿元-4-图表4加权平均发行期限回落年-4-图表53M期限发行占比大幅上升-4-图表6除农商行发行成功率大幅下降-4-图表7AAA存单到期收益率全面上行-4-图表8质押式回购成交量回升亿元-5-图表9大行股份行资金融出能力基本不变-5-图表10大行隔夜融出资金价格回落-5-图表11非银机构资金缺口下降-6-图表12银行整体融出能力上升-6-图表13下周资金面关注点亿元-6--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分流动性跟踪周报1资金价格本周资金价格大幅下行周五R001降至150下行114bpR007降至227下行144bpDR001降至137下行45bpDR007降至200下行39bp图表1R001R007大幅下行图表2DR001DR007大幅下行R001R007DR001DR00745304025353020251520151010050500002022-012022-092022-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-112023-012023-022023-032023-042022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042022-01来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所2同业存单存单发行规模回落融资规模上升但仍为负值本周发行量降至1237亿元前值3831亿元净融资升至-946亿元前值-1613亿元下周存单到期量5803亿元一级发行平均期限缩短本周加权平均发行期限下行至045年1Y期限存单发行占比持续回落由263回落至1323M期限存单发行占比大幅上升由349上升至654除农商行发行成功率小幅上升外国有行股份行城商行发行成功率大幅回落二级市场到期收益率全面回升到期收益率全面回升1M期收益率大幅回升314bp收于230其他期限变化幅度较小3M收于242上升68bp6M收于249上升06bp1Y收于264上升40bp-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分流动性跟踪周报图表3存单发行量环比下行亿元图表4加权平均发行期限回落年发行量净融资额右09100006000089000500080004000077000300006600020005000100005400003000-1000040452000-2000031000-30000-400002来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表53M期限发行占比大幅上升图表6除农商行发行成功率大幅下降1M3M6M9M1Y国有行股份行城商行农商行1000100090050080070060000来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表7AAA存单到期收益率全面上行301M3M6M9M1Y25201510来源Wind中泰证券研究所-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分流动性跟踪周报3银行间质押式回购市场跨季后加杠杆情绪升温本周质押式回购成交量均值升至75万亿上周60万亿元周四一度突破8万亿隔夜回购成交占比升至91大行股份行资金融出能力基本不变银行整体资金融出能力上升大行隔夜融出资金价格中枢20DMA下降至168非银机构整体正回购余额逆回购余额均下降资金缺口收窄图表8质押式回购成交量回升亿元成交量银行间质押式回购R001成交量占比右90000100800009070000806000070500006040000503000040来源Wind中泰证券研究所图表9大行股份行资金融出能力基本不变图表10大行隔夜融出资金价格回落融出融入比率20DMA中位数逆回购R00120DMAOMO7天9002808002407002006001605001204003000802021-012021-032021-112022-092021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-112023-012023-03来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分流动性跟踪周报图表11非银机构资金缺口下降图表12银行整体融出能力上升融出融入比率20DMA中位数融出融入比率20DMA中位数0727250623052119041703152021-072021-012021-032021-052021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032021-012022-032022-112021-052021-072021-092021-112022-012022-052022-072022-092023-012023-032021-03来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所4下周资金面关注公开市场周一周二周四周五分别有202080170亿元逆回购到期下周共有290亿元逆回购到期4月16日将有1500亿MLF到期政府债下周一将有400亿元国债发行周一周四分别有200亿元国债到期下周国债净融资为0下周共有263723亿元地方债发行127425亿元地方债到期净融资规模为136299亿元同业存单下周一到周日分别有39168005968416381589122521899亿元同业存单到期合计到期量58027亿元图表13下周资金面关注点亿元410411412413414415416合计OMO到期2020-80170--290公开市场MLFTMLF到期------15001500国库定存到期-------0国债发行400------净融资额0政府债地方债发行6411920913316332601912104--净融资额1363同业存单到期量39168005968416380158912252189958027来源Wind中泰证券研究所风险提示数据更新不及时及提取失误数据口径调整等-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分流动性跟踪周报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分