本周（2023.4.3–2023.4.7，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅3.88%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.79%、1.82%，超额收益分别为2.09%、2.06%。
　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）李强主持召开国务院常务会议，研究推动外贸稳规模优结构的政策措施：国常会强调当前经济恢复正处于关键期，要适时出台务实管用的政策措施，进一步稳定市场预期，提振发展信心，巩固拓展向好势头，推动经济运行持续整体好转，后续稳增长措施有望继续落地。（2）水利部部长李国英率代表团出席湄公河委员会第四届峰会，老挝总理会见中国水利代表团，水利部与老挝自然资源与环境部举行工作会谈：水利部长李国英指出中国水利部持续深化与老方水资源领域合作，加强澜湄合作机制下的水资源保护和利用，共同提升水资源集约安全利用水平。
　　周观点：建筑行业基本面共振向上，估值有多重催化因素，我们建议从以下几个方向关注建筑板块的投资机会：
　　（1）新一轮国企改革有望推动基本面持续优化，看好建筑央企估值持续修复机会：2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。3月建筑业商务活动指数为65.6%，比上月上升5.4个百分点，业务活动预期指数为63.7%，连续4个月位于高位景气区间。结合基建开复工加快回暖，我们预计稳增长继续发力下基建市政链条景气有望加速提升；同时，新一轮国有企业改革正在谋划实施，2023年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率，结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国电建等。
　　（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间；今年是一带一路倡议提出10周年，第三届“一带一路”高峰论坛召开可期，在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台，叠加近期多重外事活动事件催化，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，个股建议关注中工国际、北方国际、中材国际、中钢国际等。
　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际；新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；硅料价格回落带动光伏产业链价格下行，利好地面项目需求，建筑光伏市场有望持续受益，建议关注布局光伏EPC和运营业务的标的，精工钢构、森特股份等。
　　（4）建工检测板块：检测行业是长坡厚雪的好赛道，建工建材检测市场规模超千亿，2015-2021年建工建材市场复合增速超过12%，龙头企业市场份额仍然较低，内生外延成长空间大；近日住建部发布《建设工程质量检测管理办法》（住建部57号令），新规自2023年3月1日起施行，新规在规范建设工程质量检测活动、完善建设工程质量检测责任体系、加强政府监督管理等方向进行了进一步加强，我们认为有利于行业行为规范和竞争环境优化，龙头企业有望受益，推荐垒知集团、建科股份，建议关注国检集团。
　　风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报建筑装饰建筑装饰行业跟踪周报国改深化提升央国企经营质量继续看好估2023年04月09日值修复空间证券分析师黄诗涛增持维持执业证书S0600521120004huangshitaodwzqcomcn证券分析师房大磊TableSummary投资要点执业证书S0600522100001fangdldwzqcomcn本周202343202347下同本周建筑装饰板块SW涨跌幅388同期沪深300万得全A指数涨跌幅分别为179182超额收益分别为209证券分析师石峰源206执业证书S0600521120001行业重要政策事件变化数据跟踪点评1李强主持召开国务院常务会议研shifydwzqcomcn究推动外贸稳规模优结构的政策措施国常会强调当前经济恢复正处于关键期要研究助理杨晓曦适时出台务实管用的政策措施进一步稳定市场预期提振发展信心巩固拓展向执业证书S0600122080042好势头推动经济运行持续整体好转后续稳增长措施有望继续落地2水利部部长李国英率代表团出席湄公河委员会第四届峰会老挝总理会见中国水利代表yangxxdwzqcomcn团水利部与老挝自然资源与环境部举行工作会谈水利部长李国英指出中国水利部持续深化与老方水资源领域合作加强澜湄合作机制下的水资源保护和利用共行业走势同提升水资源集约安全利用水平建筑装饰沪深300周观点建筑行业基本面共振向上估值有多重催化因素我们建议从以下几个方8向关注建筑板块的投资机会521新一轮国企改革有望推动基本面持续优化看好建筑央企估值持续修复机会-1-42022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢反映行业景气度-7-10维持高位3月建筑业商务活动指数为656比上月上升54个百分点业务活动-13-16预期指数为637连续4个月位于高位景气区间结合基建开复工加快回暖我-1920224112022892022127202346们预计稳增长继续发力下基建市政链条景气有望加速提升同时新一轮国有企业改革正在谋划实施2023年国务院国资委开始试行一利五率指标体系提升净资产收益率和现金流考核权重将指引建筑央企继续提升经营效率结合此前证监相关研究会提出的探索建立中国特色估值体系建筑央企有望迎来基本面和估值共振我们建筑PMI仍处高景气区间基继续看好估值仍处历史低位业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会建议关注中国交建中国中铁中国铁建中国建筑中国电建等建实物量落地可期继续看好板2一带一路方向二十大报告提出共建一带一路高质量发展将进一步块机会深化交通能源和网络等基础设施的互联互通建设开展更大范围更高水平更2023-04-02深层次的区域合作为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间今年是一基础设施政策持续出带一路倡议提出10周年第三届一带一路高峰论坛召开可期在丰富成果的基REITs础上预计更多政策支持有望出台叠加近期多重外事活动事件催化海外工程业台继续看好建筑央企和国际工务有望受益建议关注国际工程板块个股建议关注中工国际北方国际中材国程板块际中钢国际等2023-03-263需求结构有亮点新业务增量开拓下的投资机会在双碳战略绿色节能建筑等政策推进下装配式建筑节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高有相关转型布局的企业有望受益推荐铝模板租赁服务商志特新材建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构华阳国际新能源业务转型和增量开拓的中国电建中国能建等硅料价格回落带动光伏产业链价格下行利好地面项目需求建筑光伏市场有望持续受益建议关注布局光伏EPC和运营业务的标的精工钢构森特股份等4建工检测板块检测行业是长坡厚雪的好赛道建工建材检测市场规模超千亿2015-2021年建工建材市场复合增速超过12龙头企业市场份额仍然较低内生外延成长空间大近日住建部发布建设工程质量检测管理办法住建部57号令新规自2023年3月1日起施行新规在规范建设工程质量检测活动完善建设工程质量检测责任体系加强政府监督管理等方向进行了进一步加强我们认为有利于行业行为规范和竞争环境优化龙头企业有望受益推荐垒知集团建科股份建议关注国检集团风险提示疫情超预期地产信用风险失控政策定力超预期国企改革进展低于预期等TableTag112东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1行业观点42行业和公司动态跟踪621行业政策点评622行业新闻723板块上市公司重点公告梳理73本周行情回顾94风险提示11212东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1建筑板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅9表1建筑板块公司估值表5表2本周行业重要新闻7表3本周板块上市公司重要公告7表4板块涨跌幅前五9表5板块涨跌幅后五9312东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1行业观点建筑行业基本面共振向上估值有多重催化因素我们建议从以下几个方向关注建筑板块的投资机会1新一轮国企改革有望推动基本面持续优化看好建筑央企估值持续修复机会2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢反映行业景气度维持高位3月建筑业商务活动指数为656比上月上升54个百分点业务活动预期指数为637连续4个月位于高位景气区间结合基建开复工加快回暖我们预计稳增长继续发力下基建市政链条景气有望加速提升同时新一轮国有企业改革正在谋划实施2023年国务院国资委开始试行一利五率指标体系提升净资产收益率和现金流考核权重将指引建筑央企继续提升经营效率结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系建筑央企有望迎来基本面和估值共振我们继续看好估值仍处历史低位业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会建议关注中国交建中国中铁中国铁建中国建筑中国电建等2一带一路方向二十大报告提出共建一带一路高质量发展将进一步深化交通能源和网络等基础设施的互联互通建设开展更大范围更高水平更深层次的区域合作为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间今年是一带一路倡议提出10周年第三届一带一路高峰论坛召开可期在丰富成果的基础上预计更多政策支持有望出台叠加近期多重外事活动事件催化海外工程业务有望受益建议关注国际工程板块个股建议关注中工国际北方国际中材国际中钢国际等3需求结构有亮点新业务增量开拓下的投资机会在双碳战略绿色节能建筑等政策推进下装配式建筑节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高有相关转型布局的企业有望受益推荐铝模板租赁服务商志特新材建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构华阳国际新能源业务转型和增量开拓的中国电建中国能建等硅料价格回落带动光伏产业链价格下行利好地面项目需求建筑光伏市场有望持续受益建议关注布局光伏EPC和运营业务的标的精工钢构森特股份等4建工检测板块检测行业是长坡厚雪的好赛道建工建材检测市场规模超千亿2015-2021年建工建材市场复合增速超过12龙头企业市场份额仍然较低内生外延成长空间大近日住建部发布建设工程质量检测管理办法住建部57号令新规自2023年3月1日起施行新规在规范建设工程质量检测活动完善建设工程质量检测责任体系加强政府监督管理等方向进行了进一步加强我们认为有利于行业行为规范和竞争环境优化龙头企业有望受益推荐垒知集团建科股份建议关注国检集团412东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表1建筑板块公司估值表202347归母净利润亿元市盈率倍股票代码股票简称总市值20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E亿元300986SZ志特新材6616202736413330244183601618SH中国中冶835837102711841367100817161601117SH中国化学5904635426547711271099077002541SZ鸿路钢构249115116152182217215164137600970SH中材国际321181219273322177147118100600496SH精工钢构8369831011181201008270002051SZ中工国际13528424961482321276221002140SZ东华科技7225293442288248212171601390SH中国中铁1906276231283550400769615448601800SH中国交建18191799191021542412101958475601669SH中国电建125486310691245144914511710187601868SH中国能建1030650781909106415813211397601186SH中国铁建1331246926642993332954504440600039SH四川路桥882558112113631653158796553601611SH中国核建25415319022726316613411297300355SZ蒙草生态5331---171---603359SH东珠生态484805385210096012692300284SZ苏交科7647535968162143129112603357SH设计总院523944505813311810490300977SZ深圳瑞捷2512061116208417227156002949SZ华阳国际2811202428255140117100601668SH中国建筑2566514156576312691550454137002081SZ金螳螂143-495122153180-1179379002375SZ亚厦股份64-89-------601886SH江河集团81-101497084-16511696002713SZ东易日盛3208-731023400-320139数据来源Wind东吴证券研究所标个股盈利预测来自东吴证券研究所其余来自于Wind一致预期512东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2行业和公司动态跟踪21行业政策点评1李强主持召开国务院常务会议研究推动外贸稳规模优结构的政策措施等国务院总理李强4月7日主持召开国务院常务会议研究推动外贸稳规模优结构的政策措施审议通过无人驾驶航空器飞行管理暂行条例草案决定延续实施国家助学贷款免息及本金延期偿还政策会议指出推动外贸稳规模优结构对稳增长稳就业构建新发展格局推动高质量发展具有重要支撑作用要针对不同领域实际问题不断充实调整和完善有关政策实施好稳外贸政策组合拳帮助企业稳订单拓市场要想方设法稳住对发达经济体出口引导企业深入开拓发展中国家市场和东盟等区域市场要发挥好外贸大省稳外贸主力军作用鼓励各地因地制宜出台配套支持政策增强政策协同效应会议审议了无人驾驶航空器飞行管理暂行条例草案为进一步减轻家庭经济困难高校毕业生负担会议决定继续免除今年及以前年度毕业的贷款学生今年内应偿还的国家助学贷款利息本金部分可再申请延期1年偿还延期贷款不计罚息和复利会议强调目前高校毕业生就业已进入关键阶段要不断优化完善相关稳就业政策加大对吸纳高校毕业生数量多的企业的政策资金支持深入实施三支一扶等计划推动应届毕业生多渠道就业会议强调当前经济恢复正处于关键期要在深入调查研究基础上扎实做好经济运行监测形势分析和对策研究适时出台务实管用的政策措施进一步稳定市场预期提振发展信心巩固拓展向好势头推动经济运行持续整体好转点评国常会强调当前经济恢复正处于关键期要适时出台务实管用的政策措施进一步稳定市场预期提振发展信心巩固拓展向好势头推动经济运行持续整体好转后续稳增长措施有望继续落地2水利部部长李国英率代表团出席湄公河委员会第四届峰会老挝总理会见中国水利代表团水利部与老挝自然资源与环境部举行工作会谈4月5日水利部部长李国英率代表团出席在老挝万象举行的湄公河委员会第四届峰会并作大会发言4月5日老挝总理宋赛西潘敦在万象会见中国水利代表团双方就进一步加强水资源领域合作深入交换了意见水利部部长李国英指出水资源领域合作是构建两国高标准高水平高质量命运共同体的重要方向和目标之一中国水利部将坚定不移落实好习近平总书记与通伦主席就进一步深化中老命运共同体建设达成的战略共识持续深化与老方水资源领域合作加强澜湄合作机制下的水资源保护和利用共同提升水资源集约安全利用水平612东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报宋赛西潘敦充分肯定了近年来老中双边水资源合作和澜湄水资源合作取得的丰硕成果感谢中国水利部长期以来对老挝水利事业发展的帮助和支持希望双方进一步拓展水利合作领域并祝愿双方水资源合作不断深入发展取得更多实效4月5日水利部部长李国英在万象与老挝自然资源与环境部部长本坎沃拉吉举行工作会谈双方就进一步深化双边水利合作和澜湄水资源领域合作进行了深入交流点评水利部长李国英指出中国水利部持续深化与老方水资源领域合作加强澜湄合作机制下的水资源保护和利用共同提升水资源集约安全利用水平就深化双方合作提出三点建议一是加大力度加快推进受疫情影响而滞后的水资源领域合作项目尽快实现预期收获二是积极考虑续签合作谅解备忘录进一步落实共建高标准高质量高水平中老命运共同体提出的新任务三是发扬前期工作经验进一步推动项目合作精准化精细化具体化22行业新闻表2本周行业重要新闻新闻摘要来源日期山东日照强化房屋建筑工程安全管理住建部202343商务部聚焦汽车家居等重点领域积极推动出台一批促消费的政策措施财联社2023431-2月规模以上家具企业营业收入8935亿元同比下降157财联社202343苏州推动沪苏湖通苏嘉甬铁路建设加快轨交公交等衔接财联社202343四川一季度交通投资达691亿同比增547中国交通新闻网202344贵州2025年年底将完成4200余公里老化管道改造住建部202344工信部1-2月全国锂电总产量超过102GWh同比增长24财联社202344合肥97个重大项目开工总投资8228亿元财联社202344五部门联合印发关于加快沿海和内河港口码头改建扩建工作的通知数字水泥网202346数据来源数字水泥网住建部财联社中国交通新闻网东吴证券研究所23板块上市公司重点公告梳理表3本周板块上市公司重要公告公告日期公司简称公告标题主要内容关于公司全资子公202343鸿路钢构司获得政府补助的子公司安徽鸿路获得政府补助375719万元公告关于财务总监董张建先生辞任公司财务总监董事会秘书职务聘任赵红梅女士为公司财202344中铝国际事会秘书辞任及变务总监董事会秘书更的公告712东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报关于公司高级管理202347安徽建工黄代先生因组织调动原因辞去公司副总经理董事会秘书职务人员辞职的公告关于2023年第一2023年1-3月公司包括控股子公司共新签合同114项累计合同金202347精工钢构季度经营数据的公额550亿元较上年同期增加2342023年1-3月公司钢结构销量告252万吨较上年同期增加157关于申请向特定对象发行股票获得深深交所发行上市审核机构对公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审202347中国海诚圳证券交易所上市核认为公司符合发行条件上市条件和信息披露要求后续深交所将按审核中心审核通过规定报中国证券监督管理委员会履行相关注册程序的公告关于全资子公司收全资子公司北京场道于近日收到了东西城市轴线东段东二环龙泉驿区202347中化岩土到中标通知书暨关界工程氛围营造雕塑与绿化工程施工的中标通知书联交易的公告2023年一季度业绩2023年一季度实现18500万元23000万元比上年同期增长4371202347中钢国际预告7866数据来源Wind东吴证券研究所812东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报3本周行情回顾本周建筑装饰板块SW涨跌幅388同期沪深300万得全A指数涨跌幅分别为179182超额收益分别为209206中国中铁中铁装配中材国际鸿路钢构中国铁建位列涨幅榜前五金诚信国检集团东易日盛苏文电能全筑股份位列涨幅榜后五图1建筑板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅建筑装饰SW沪深300Wind全A3020100-10-20-30-402021-01-112021-05-112021-09-112022-01-112022-05-112022-09-112023-01-11数据来源Wind东吴证券研究所表4板块涨跌幅前五相对沪深300年初至今代码股票简称股价元本周涨跌幅涨跌幅涨跌幅601390SH中国中铁770119210133849300374SZ中铁装配15269787991491600970SH中材国际12209127334319002541SZ鸿路钢构36129097302332601186SH中国铁建9808776982678数据来源Wind东吴证券研究所表5板块涨跌幅后五相对大盘涨年初至今代码股票简称股价元本周涨跌幅跌幅涨跌幅603979SH金诚信2938-446-6251472603060SH国检集团1228-466-645-481002713SZ东易日盛772-469-6482254912东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报300982SZ苏文电能5891-631-8101949603030SH全筑股份207-800-979-2159数据来源Wind东吴证券研究所1012东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报4风险提示疫情超预期地产信用风险失控政策定力超预期国企改革进展低于预期等1112东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn