本周A股地产涨幅较高，港股地产维持稳定，物业板块有所下跌。本周（4.1-4.7）申万A股房地产板块涨跌幅为+4.6%，在各板块中位列第4；WIND港股房地产板块涨跌幅为+0.1%，在各板块中位列第15。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-2.1%，恒生中国企业指数涨跌幅为-1.1%，沪深300指数涨跌幅为+1.8%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1%和-3.9%。
　　本周整体成交体量回落，核心地块热度高触及摇号。本周（4.1-4.7）全国300城宅地成交建面257万㎡，单周环比-81%，单周同比-41%，平均溢价率10%，创下年内新高。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面9037万㎡，累计同比-14%；年初至今，华润置地、保利发展、绿城中国、越秀地产、建发房产的权益拿地金额位居行业前五。本周广州、青岛的一批次土拍中各有一宗触顶摇号，各城市的核心地块土拍热度高。4月4日，广州荔湾区羊城食品厂地块触及摇号，最终由武汉城建获得，成交总价19.3亿元，溢价率15%。4月7日，青岛崂山区张村河地块触及摇号，最终由越秀+青岛地铁摘得，成交总价20.55亿元，溢价率15%。
　　本周新房销售环比下降，同比上升，成都市场仍维持较高热度。本周（4.1-4.7）35个城市商品房成交合计353万平米，周环比-53%，周同比+22%。其中：一线城市周环比-53%，周同比+183%；二线城市周环比-53%，周同比+15%；三四线城市周环比-50%，周同比-52%。
　　本周二手房成交环比下降，同比上升，成都市场仍维持较高热度。本周（4.1-4.7）15个城市二手房成交合计186万平米，周环比-32%，周同比+83%。其中：一线城市周环比-50%，周同比+31%；二线城市周环比-26%，周同比+101%；三四线城市周环比-34%，周同比+108%。
　　合肥放松限购，政策宽松持续进行。2023年4月4日，合肥调控政策有所调整，涉及四方面内容：①部分板块取消限购；②刚需资格认定放宽；③合肥户口购买第3套房条件放宽；④非合肥户籍居民限购放松。合肥作为二线城市此次在三套房和非户籍人口首套购房方面做出放松限购的调整，有利于提振市场信心改善和刚需的需求释放，也符合两会提出的“支持刚性和改善性住房需求”的政策导向。我们认为这也说明当前政策宽松仍将持续，或可消除此前市场对于销售复苏后政策将转向收紧的担忧。
　　出险房企持续推进债务重组。今年以来尤其是春节后，销售市场持续复苏，宽松政策不断落地，为处置出险房企的债务问题提供了相较去年更为积极的环境，同时今年两会也指出了防范化解风险的政策导向。在此背景下，3月底以来，多家出险房企加速推进重组工作，已有融创、花样年、奥园、恒大、世茂等房企取得了一定进展。我们认为出险房企在债务方面的妥善处理有利于恢复行业的信心，提前防范和化解行业风险。
　　投资建议
　　宽松政策效果逐步显现，市场销售持续复苏，能拿好地且快速去化的房企更加受益。地产板块，推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、中国海外发展等；物业板块受益于地产销售复苏和经济活动恢复，推荐滨江服务、建发物业等；二手房市场活跃度持续向好，推荐强房产中介平台贝壳。
　　风险提示
　　宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约

研究报告全文：4本周A股地产涨幅较高港股地产维持稳定物业板块有所下跌本周41-47申万A股房地产板块涨跌幅为46在各板块中位列第4WIND港股房地产板块涨跌幅为01在各板块中位列第15本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-21恒生中国企业指数涨跌幅为-11沪深300指数涨跌幅为18物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1和-39本周整体成交体量回落核心地块热度高触及摇号本周41-47全国300城宅地成交建面257万单周环比-81单周同比-41平均溢价率10创下年内新高2023年初至今全国300城累计宅地成交建面9037万累计同比-14年初至今华润置地保利发展绿城中国越秀地产建发房产的权益拿地金额位居行业前五本周广州青岛的一批次土拍中各有一宗触顶摇号各城市的核心地块土拍热度高4月4日广州荔湾区羊城食品厂地块触及摇号最终由武汉城建获得成交总价193亿元溢价率154月7日青岛崂山区张村河地块触及摇号最终由越秀青岛地铁摘得成交总价2055亿元溢价率15本周新房销售环比下降同比上升成都市场仍维持较高热度本周41-4735个城市商品房成交合计353万平米周环比-53周同比22其中一线城市周环比-53周同比183二线城市周环比-53周同比15三四线城市周环比-50周同比-52本周二手房成交环比下降同比上升成都市场仍维持较高热度本周41-4715个城市二手房成交合计186万平米周环比-32周同比83其中一线城市周环比-50周同比31二线城市周环比-26周同比101三四线城市周环比-34周同比108合肥放松限购政策宽松持续进行2023年4月4日合肥调控政策有所调整涉及四方面内容部分板块取消限购刚需资格认定放宽合肥户口购买第3套房条件放宽非合肥户籍居民限购放松合肥作为二线城市此次在三套房和非户籍人口首套购房方面做出放松限购的调整有利于提振市场信心改善和刚需的需求释放也符合两会提出的支持刚性和改善性住房需求的政策导向我们认为这也说明当前政策宽松仍将持续或可消除此前市场对于销售复苏后政策将转向收紧的担忧出险房企持续推进债务重组今年以来尤其是春节后销售市场持续复苏宽松政策不断落地为处置出险房企的债务问题提供了相较去年更为积极的环境同时今年两会也指出了防范化解风险的政策导向在此背景下3月底以来多家出险房企加速推进重组工作已有融创花样年奥园恒大世茂等房企取得了一定进展我们认为出险房企在债务方面的妥善处理有利于恢复行业的信心提前防范和化解行业风险宽松政策效果逐步显现市场销售持续复苏能拿好地且快速去化的房企更加受益地产板块推荐有持续拿地能力布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企如建发国际集团中国海外发展等物业板块受益于地产销售复苏和经济活动恢复推荐滨江服务建发物业等二手房市场活跃度持续向好推荐强房产中介平台贝壳宽松政策对市场提振不佳三四线城市恢复力度弱多家房企出现债务违约敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录合肥放松限购政策宽松持续进行4出险房企持续推进债务重组4行情回顾5地产行情回顾5物业行情回顾6数据跟踪7宅地成交7新房成交8二手房成交10重点城市库存与去化周期11地产行业政策和新闻12地产公司动态13物管行业政策和新闻15物管公司动态15行业估值16风险提示17图表目录图表1合肥限购政策调整4图表23月底以来多家出险房企的重组工作取得了进展5图表3申万A股房地产板块本周涨跌幅排序5图表4WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序5图表5本周地产个股涨跌幅前5名6图表6本周地产个股涨跌幅末5名6图表7本周恒生物管指数恒生中国企业指数沪深300涨跌幅6图表8本周物业个股涨跌幅前5名6图表9本周物业个股涨跌幅末5名6图表10全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率7图表11全国300城累计宅地成交建面万及同比7图表122023年初至今权益拿地金额前20房企7图表1340城新房成交面积及同比增速8敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表14各能级城市新房成交面积月初至今累计同比9图表15各能级城市新房成交面积年初至今累计同比9图表1635城新房成交明细万平方米9图表1715城二手房成交面积及同比增速周10图表18一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比10图表19一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比10图表2015城二手房成交明细万平方米10图表2112城商品房的库存和去化周期11图表2212城各城市能级的库存去化周期11图表2312个重点城市商品房库存及去化周期11图表24地产行业政策新闻汇总12图表25上市公司动态13图表26物管行业资讯15图表27物管公司动态15图表28A股地产PE-TTM16图表29港股地产PE-TTM16图表30港股物业股PE-TTM16图表31覆盖公司估值情况17敬请参阅最后一页特别声明3行业周报2023年4月4日合肥市人民政府新闻办公室官方账号合肥发布发布消息称经合肥市房屋交易管理中心确认合肥市调控政策有所调整具体包括庐阳区大杨镇三十岗乡等主城区部分区域不再限购60岁以上成员或多孩家庭可买第三套住房等内容合肥作为二线城市此次在三套房和非户籍人口首套购房方面做出放松限购的调整有利于提振市场信心改善和刚需的需求释放也符合两会提出的支持刚性和改善性住房需求的政策导向我们认为这也说明当前政策宽松仍将持续或可消除此前市场对于销售复苏后政策将转向收紧的担忧图表1合肥限购政策调整来源合肥发布公众号国金证券研究所出险房企持续推进债务重组今年以来尤其是春节后销售市场持续复苏宽松政策不断落地为处置出险房企遗留的债务问题提供了相较去年更为积极的环境同时今年两会也提出了防范化解风险的政策导向在此背景下3月底以来多家出险房企加速推进重组工作已有融创花样年奥园恒大世茂等房企取得了一定进展我们认为出险房企在债务方面的妥善处理有利于恢复行业的信心提前防范和化解行业风险敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表23月底以来多家出险房企的重组工作取得了进展日期公司重组进展针对9048亿美元的境外债务重组公司已与境外债权人小组订立重组支2023328融创中国持协议拟就境外重组方案向现有债务持有人寻求更广泛的支持截至2023年3月30日占公司现有债务工具595的持有人已加入重组2023331花样年控股支持协议公司与占境外优先票据12笔未偿还本金额约20的债权人组成的临时2023331中国奥园小组暂缓偿还债务协议公司与债权人特别小组的成员其分别持有现有恒大和现有景程票据的未偿还本金总额超过20及35签订了三份重组支持协议A组重组支持协202343中国恒大议景程重组支持协议和天基重组支持协议各方同意合作以促进拟议重组的实施公司已将重组方案的草案发送给美元债债权人小组及协调委员会的顾问202343世茂集团此外可能将香港东涌酒店作为重组补充增信措施资产包的一部分公司与若干其他主要境外债权人即境外债务未偿还本金额约270亿美202346中国奥园元的代表就此前公司的六项融资安排订立了境外债务工具暂缓偿还债务协议来源各公司公告国金证券研究所地产行情回顾本周申万A股房地产板块涨跌幅为46在各板块中位列第4WIND港股房地产板块涨跌幅为01在各板块中位列第15本周地产涨跌幅前5名为易居企业控股A房企万业企业城建发展滨江集团涨跌幅分别为37713115115113末5名为绿地香港合景泰富集团禹洲集团远洋集团佳兆业集团涨跌幅分别为-159-144-117-112-106图表3申万A股房地产板块本周涨跌幅排序图表4WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序61048206-24-4-62-8半电医制能消资保技食家银运多房材软商公耐食汽零媒0导信疗药源费本险术品庭行输元地料件业用用品车售体体服保者货硬与金产与和事消与与业-2与务健生服物件饮个融服专业费主汽半设物务与料人务业品要车导备科设与用服与用零-4体与技备烟品务服品部生服与草装零件通电计房建传非国医建综交农机轻银休有钢家采纺公化商电食汽产务生售信子算地筑媒银防药筑合通林械工行闲色铁用掘织用工业气品车设命机产装金军生材运牧设制服金电服事贸设饮备科饰融工物料输渔备造务属器装业易备料学来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明5行业周报图表5本周地产个股涨跌幅前5名图表6本周地产个股涨跌幅末5名40035-2绿合禹远佳地景洲洋兆30-4香泰集集业25港富团团集-6集团20-8团15-1010-125-140A-16易万城滨居房业建江-18企企企发集业业展团控股来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所物业行情回顾本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-21恒生中国企业指数涨跌幅为-11沪深300指数涨跌幅为18物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1和-39本周物业涨跌幅前5名为朗诗绿色生活正荣服务祈福生活服务德信服务集团特发服务涨跌幅分别为6867615543末5名为佳兆业美好烨星集团合景悠活宝龙商业荣万家涨跌幅分别为-112-96-89-83-78图表7本周恒生物管指数恒生中国企业指数沪深300涨跌幅22110202343202344202345202346202347-1-1-2-2-3恒生物业服务及管理沪深300恒生中国企业指数来源wind国金证券研究所图表8本周物业个股涨跌幅前5名图表9本周物业个股涨跌幅末5名807佳烨合宝荣-2兆星景龙万6业集悠商家美团活业5-4好4-632-81-100朗正祈德特诗荣福信发-12绿服生服服色务活务务生服集活务团来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明6行业周报宅地成交根据中指研究院数据2023年第15周全国300城宅地成交建面257万单周环比-81单周同比-41平均溢价率102023年初至今全国300城累计宅地成交建面9037万累计同比-14年初至今华润置地保利发展绿城中国越秀地产建发房产的权益拿地金额位居行业前五分别为10392716956亿元图表10全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率70004540600035500030400025300020152000101000500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周919191555212941212941131725333745491317253337454913年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第202120222022202320232021202120222023202120212021202220222022202120212021202120212021202120222022202220222022202220222023单周宅地成交建面万平均溢价率来源中指研究院国金证券研究所图表11全国300城累计宅地成交建面万及同比70000403060000205000010040000-10-2030000-3020000-40-5010000-600-702022年累计宅地成交建面2023年累计宅地成交建面2022年累计同比2023年累计同比来源中指研究院国金证券研究所图表122023年初至今权益拿地金额前20房企权益拿地金额权益建筑面积总规划建面排行企业名称土地宗数宗溢价水平楼面均价元亿元万万1华润置地31033742612284652保利发展6925757742160263绿城中国671505773213544敬请参阅最后一页特别声明7行业周报权益拿地金额权益建筑面积总规划建面排行企业名称土地宗数宗溢价水平楼面均价元亿元万万4越秀地产369212615306345建发房产7565757120297896伟星房产2501515135346417龙湖集团550646411178588招商蛇口35026261183188979中建国际投资8466161267751610广州城投144282801593511中海地产24215153942843112方远房产3404772329697613滨江集团53728322031407614合肥城建135242414821446415万科234131314852623716A房企232181813051726817厦门坤霖辰房地产1321212152702518京东集团股份131191901598819龙港国资53059600514520坤和集团1301313118624064来源中指研究院国金证券研究所注截至2023年第15周4月7日新房成交根据wind数据本周4月1日-4月7日35个城市商品房成交合计353万平米周环比-53周同比22月度累计同比22年度累计同比0其中一线城市周环比-53周同比183月度累计同比183年度累计同比16二线城市周环比-53周同比15月度累计同比15年度累计同比6三四线城市周环比-50周同比-52月度累计同比-52年度累计同比-55图表1340城新房成交面积及同比增速800807006040600205000400-20-40300-60200-80100-1000-12020232172023224202333202331020233172023324202333120234735城单周成交面积万方周环比周同比来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明8行业周报图表14各能级城市新房成交面积月初至今累计同比图表15各能级城市新房成交面积年初至今累计同比803020601040020-102023217202333202331720233310-20-20202321720233320233172023331-30-40-40-50-60-60-80-70一线城市二线城市三四线城市一线城市二线城市三四线城市来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表1635城新房成交明细万平方米城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比北京283-3111828311831424上海341-5571834171852219广州166-611131166113127315深圳58-70-4958-49133-2杭州208-3253220853229710宁波51-81-2551-2513111南京153-3791539244-21苏州122-54-15122-15215-16武汉171-67-49171-4947113济南209-34182091834829青岛202-73112021140531成都68074068040718-9福州46-35-1746-1769-22厦门-------佛山178-62-5178-5337-10南宁159-1914915914920738无锡94-213994391097常州-------绍兴02-60-8202-826-78温州164-756416464322101金华09-93-9109-9124-53惠州33-50-33-65108泉州01-75-3801-384-57扬州30-295030505517镇江-------连云港-------盐城-------舟山10-75-3610-3621-14汕头260-326-333-34江门38-435338536636清远-------莆田10-5919101920-28敬请参阅最后一页特别声明9行业周报城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比芜湖18-84-6018-6058-45岳阳57-13238572385841韶关12-48-8312-8328-30来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后二手房成交根据wind数据本周4月1日-4月7日15个城市二手房成交合计186万平米周环比-32周同比83月度累计同比83年度累计同比55其中一线城市周环比-50周同比31月度累计同比31年度累计同比29二线城市周环比-26周同比101月度累计同比101年度累计同比62三四线城市周环比-34周同比108月度累计同比108年度累计同比124图表1715城二手房成交面积及同比增速周30012025080200401500100-4050-800-12020232172023224202333202331020233172023324202333120234715城单周成交面积万方周环比周同比来源wind国金证券研究所图表18一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比图表19一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比200140180120160140100120801008060604040202000202321720233320233172023331202321720233320233172023331一线城市二线城市三四线城市一线城市二线城市三四线城市来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表2015城二手房成交明细万平方米城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比北京263-55182631845921深圳73-19114731149494杭州89-341938919311855南京183-2813318313325075敬请参阅最后一页特别声明10行业周报城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比苏州181-1812418112420733成都534-2113153413164784厦门40-54-5240-5275-9南宁53-386045360463109青岛126-16831268316680佛山163-20731637321048东莞69-272096920995172金华25-71-1525-1543-9江门16-577916792871扬州43-184294342959217衢州-------来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后重点城市库存与去化周期本周12城商品房库存可售面积为159亿平米环比-05同比26以3个月移动平均商品房成交面积计算去化周期为197月较上周01个月较去年同比-21个月图表2112城商品房的库存和去化周期图表2212城各城市能级的库存去化周期45303040252535302020251515201510101055500-2019-082020-042020-122021-082022-042022-122019811202081120218112022811一线城市去化周期月二线城市去化周期月商品房销售面积万方日商品房去化周期月来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表2312个重点城市商品房库存及去化周期3个月移动日均成交城市可售面积万方同比去年同期去化周期月同期增减月面积万方北京2646933268-123上海551115136019广州22071029254-032深圳8632214205-005杭州800-113090043南京2858525380047苏州1363-1323202-013福州1342-507614-126南宁837-1521131-003泉州687-3004929-1254温州13991935134-049莆田356-1202567-047来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后敬请参阅最后一页特别声明11行业周报图表24地产行业政策新闻汇总时间城市机构内容甘肃省兰州住房公积金管理中心发布将于2023年4月10日起对住房公积金贷款存贷比缴存余202343兰州额系数进行调整由原来的18倍提高至24倍调整后缴存时间在6至24个月的实际可贷额度平均提高15万元河南省新乡市住房公积金中心近日发布新乡市住房公积金管理委员会关于调整住房公积金提取贷款业务政策的通知自2023年4月1日起执行通知明确提高住房公积金租房提取额度将已婚缴存职工家庭每月最高可提取住房公积金额度由原来的1200元调整为1600元单身缴存202343新乡职工仍为每月1000元同时提高住房公积金个人住房贷款最高贷款额度将夫妻双方按时连续足额缴存住房公积金的贷款最高额度由55万元调整为65万元单方按时连续足额缴存住房公积金的贷款最高额度由40万元调整为45万元四川省宜宾市住房公积金管理中心发布关于优化住房公积金使用政策支持刚性和改善性住房需求促进房地产行业转型升级的通知提到调整住房公积金最高贷款额度贷款申请人为单身缴存职工或夫妻双方只有一方缴存住房公积金的最高贷款额度由40万元调整至50万元贷款申请人夫妻双方均缴存住房公积金的最高贷款额度由60万元调整至70万元对符合国家生育政策生育二孩的202343宜宾缴存职工家庭在宜宾市购房申请住房公积金贷款最高贷款额度增加10万元对符合国家生育政策生育三孩符合宜宾市高端人才政策的缴存职工家庭在宜宾市购房申请住房公积金贷款最高贷款额度增加20万元放宽购房提取住房公积金使用时间职工购买自住住房申请提取住房公积金提取时间由取得购房证明材料之日起12个月内调整为24个月内合肥购房政策调整在庐阳区大杨镇三十岗乡蜀山区小庙镇包河区淝河镇大圩镇购买住房不限购限购资格查询时上述非限购区域住房不计入家庭住房套数刚需资格认定中登记购房之日前3年内拥有市区连续缴纳2年以上个人所得税或社会保险证明调整为登记购房之日前3年内拥有市区累计缴纳2年以上个人所得税或社会保险证明追溯补缴不予认可刚需购房人其他资202344合肥格认定条件保持不变有60岁及以上成员的本市区户籍居民家庭以居民户口簿载明信息为准可购买第3套住房有未成年子女的二孩及以上多子女本市区户籍居民家庭以居民户口簿载明信息为准可购买第3套住房对持有安徽省居住证或电子居住证安徽省居住证确认单且居住地址在安徽省合肥市的非本市户籍居民家庭可在我市限购区域购买1套住房西藏自治区政府办公厅印发西藏自治区进一步落实城市主体责任促进房地产业良性循环和平稳健康发展若干政策正常缴存住房公积金职工购买住房的可先提取本人及配偶账户缴存金额并留足202345西藏自治区贷款金额要求的余额后再申请住房公积金贷款在区内购买新建普通商品住宅的贷款最高额度由90万元提高至120万元七地市缴存职工在拉萨购房的可在自治区住房资金管理中心申请住房公积金贷款杭州市发布通知不动产登记系统将于4月29日至5月3日实施市本级与建德市桐庐县淳安县的登记数据合库上城拱墅西湖滨江萧山余杭临平钱塘富阳临安区内线上线下202346杭州不动产登记及不动产权属信息查询业务全部暂停4月27日至5月3日建德市桐庐县淳安县内线上线下不动产登记及不动产权属信息查询业务全部暂停合库期间不动产数据共享接口将临时关闭使用不动产登记数据办理的相关事项将受此影响郑州住房公积金管理中心印发关于住房公积金租房提取和购房贷款有关事项的通知承租本市公租房人才公寓保障性租赁住房或其他租赁住房的年度内可通过郑好办线上平台或线下多次提取住房公积金单缴存家庭年提取金额为18000元双缴存家庭年提取金额为36000元针对刚202347郑州性住房需求购买家庭首套住房首次使用住房公积金贷款夫妻双方均满足贷款条件的最高贷款金额为100万元仅购房人满足贷款条件家庭第二次使用住房公积金贷款购买家庭第二套改善性住房的最高贷款金额为80万元来源各政府官网国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明12行业周报图表25上市公司动态公司名称公告时间类型内容2023年1-3月公司连同其合营公司联营公司累计权益合同销售金额约人民币3534建发国际集团202343经营业绩亿元同比增长约635累计权益合同销售建筑面积1806万方同比增长6992023年1-3月公司及其附属公司连同其合营企业和联营公司的合同销售金额约人民币美的置业202343经营业绩2365亿元已售建筑面积约1807万方2023年3月集团及其合营企业及联营公司的预售额为人民币385亿元同比下降151合景泰富集团202343经营业绩预售建筑面积约为206万方同比下降1522023年3月公司实现合约销售额约人民币21亿元合约建筑面积约1535万方合约祥生控股集团202344经营业绩销售均价约13682元平2023年1-3月公司累计合约销售总额约为人民币5419亿元累计合约建筑面积约3990万方合约销售均价约人民币13580元平2023年3月公司合约销售总额约人民币4198亿元合约销售总面积约2829万方金地商置202344经营业绩销售均价约为人民币14800元方2023年1-3月公司累计合约销售总额约人民币9876亿元累计销售总面积约6321万方2023年3月公司及其附属公司连同其合营公司和联营公司共实现权益合同销售额约碧桂园202344经营业绩人民币2501亿元权益合同销售建筑面积约302万方2023年3月公司连同合营及联营公司项目的合同销售金额约为人民币21237亿元同比上升约2569实现合同销售面积约为6317万方同比上升约13962023年1-3越秀地产202344经营业绩月公司连同合营及联营公司项目累计合同销售金额约为人民币43833亿元同比上升约2173累计合同销售面积约为12731万方同比上升约1208累计合同销售金额约占2023年合同销售目标人民币1320亿元的332023年3月公司实现合同销售金额人民币4263亿元合同销售面积2647万方2023万科A202345经营业绩年1-3月公司累计实现合同销售金额人民币10138亿元合同销售面积6257万方中南建设202345定增进展公司拟定向增发不超1148亿股募资28亿元的申请已获深交所受理2023年3月公司实现合约销售金额约人民币2630亿元合约销售面积约151万方德信中国202346经营业绩2023年1-3月公司实现累计合约销售金额约人民币8170亿元累计合约销售面积约476万方2023年3月公司及其附属公司取得签约销售金额人民币201亿元签约销售建筑面积中国金茂202346经营业绩约11370万方2023年1-3月公司累计取得签约销售金额4423亿元累计签约销售建筑面积约24956万方2023年3月公司及其附属公司连同公司合营公司及联营公司以及由公司管理并以雅居乐品牌销售的房地产项目的预售金额合计为人民币425亿元对应建筑面积为291万方雅居乐集团202346经营业绩均价为人民币14619元平2023年1-3月公司连同公司合营公司及联营公司以及雅居乐项目的预售金额合计为人民币1681亿元建筑面积为1118万方均价为人民币15040元平2023年3月公司连同其合营公司及联营公司实现合同销售金额约人民币4608亿元同比减少42合同销售面积3503万方同比减少28销售均价为人民币13153元平中骏集团控股202346经营业绩2023年1-3月公司连同其合营公司及联营公司实现累计合同销售金额约11468亿元同比减少34合同销售面积9155万方同比减少29销售均价为12526元平2023年3月公司连同其附属公司及其合营公司及联营公司总合约销售金额为约人民币6547亿元其中物业合约销售约人民币6467亿元装修合约销售约人民币08亿元2023合生创展集团202346经营业绩年1-3月公司连同其附属公司及其合营公司联营公司总合约销售金额为约人民币10067亿元其中物业合约销售约人民币9812亿元装修合约销售约人民币255亿元首开股份202346经营业绩2023年3月公司共实现签约金额9597亿元签约面积3512万方其中公司及控敬请参阅最后一页特别声明13行业周报公司名称公告时间类型内容股子公司共实现签约金额5055亿元签约面积2412万方公司合作项目共实现签约金额4542亿元签约面积1100万方2023年1-3月公司共实现签约金额17747亿元同比降低1201签约面积7419万方同比增长16542023年3月公司取得物业合同销售额人民币1237亿元同比减少601合同销售建业地产202346经营业绩建筑面积1603万方同比减少581销售均价为人民币7715元平同比减少492023年3月公司连合营企业及联营公司的合约销售金额约人民币375亿元合约销售面积约369万方合约销售均价约人民币10200元平2023年1-3月公司连合营企业中梁控股202346经营业绩及联营公司累计合约销售金额约人民币1143亿元累计合约销售面积约1156万方合约销售均价约人民币9900元平2023年1-3月公司及其附属公司及合营公司实现合约销售约为人民币4229亿元建筑力高集团202346经营业绩面积约4912万方2023年3月公司连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约为人民币1811亿元合约销售建筑面积约为1205万方合约均价约为人民币15000元平2023年1-3月公正荣地产202346经营业绩司连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约为人民币4787亿元合约销售建筑面积约为3346万方合约均价约为人民币14300元方2023年3月公司实现合同销售金额约人民币1118亿元合同销售面积约835万方融创中国202346经营业绩合同销售均价约人民币13390元平2023年1-3月公司累计实现合同销售金额约人民币2927亿元累计合同销售面积约2236万方合同销售均价约人民币13090元平2023年3月公司连同共同控制实体及联营公司合约销售额约为人民币3478亿元合宝龙地产202346经营业绩约销售面积约为2237万方2023年1-3月公司连同共同控制实体及联营公司合约销售总额约为人民币8837亿元合约销售总面积约为5730万方2023年3月中国海外系列公司实现合约物业销售金额约42987亿元同比上升897已售楼面面积约为20588万方同比上升8842023年1-3月中国海外系列公司实现中国海外发展202346经营业绩合约物业销售金额约83598亿元同比上升732累计已售楼面面积约42634万方同比上升7012023年3月公司连合营项目合同销售金额约为人民币2638亿元签约建筑面积约为时代中国控股202346经营业绩167万方2023年1-3月公司连合营项目累计合同销售金额约为人民币5451亿元签约建筑面积约为333万方2023年3月公司自投项目销售金额约人民币264亿元销售面积约80万方销售均价约人民币32987元平代建项目合同销售金额约人民币56亿元合同销售面积约44万方绿城中国202346经营业绩2023年1-3月合同销售金额约人民币491亿元合同销售面积约170万方其中归属于公司的的权益金额约为人民币303亿元代建项目合同销售金额约为人民币122亿元合同销售面积约90万方共计合同销售面积约260万方合同销售金额约人民币613亿元2023年3月公司连合营企业及联营公司的合同销售金额约人民币830亿元合同销售面积约5387万方合同销售均价约人民币16000元平2023年1-3月公司连合营企业旭辉控股集团202346经营业绩及联营公司累计合同销售金额约人民币2113亿元合同销售面积约14112万方合同销售均价约人民币15500元平2023年3月公司连同其附属公司及其联合营公司合约销售额约为人民币1537亿元合约建筑面积约为1148万方合约销售均价约为人民币13383元平2023年1-3月公融信中国202346经营业绩司连同其附属公司及其联合营公司合约销售额约为人民币3865亿元总合约建筑面积约为3399万方合约销售均价约为人民币11371元平2023年3月公司附属公司及联营公司的合约销售金额为人民币3434亿元销售面弘阳地产202346经营业绩积为2373万方销售均价为人民币14471元平2023年13月公司实现累计合约销售金额为人民币7313亿元累计销售面积为5103万方销售均价为人民币14330元方中南建设202346经营业绩2023年3月公司实现合同销售金额440亿元销售面积348万方2023年1-3月敬请参阅最后一页特别声明14行业周报公司名称公告时间类型内容公司累计实现合同销售金额1204亿元同比减少262累计销售面积1000万方同比减少228公司已与若干其他主要境外债权人即境外债务未偿还本金额约270亿美元的代表就公司已订立的六项融资安排订立了最终文件境外债务工具暂缓偿还债务协议的相关生效日期中国奥园202346暂缓偿债为2023年3月31日境外债务工具暂缓偿还债务协议境外私募票据暂缓偿还债务协议及有关境外优先票据的暂缓偿还债务协议之条款基本相同2023年3月公司实现签约销售金额33956亿元同比增加5343实现签约销售面招商蛇口202347经营业绩积13743万方同比增加65622023年1-3月公司累计实现签约销售金额72266亿元同比增加5265累计实现签约销售面积30527万方同比增加5124来源各公司公告国金证券研究所图表26物管行业资讯时间城市机构内容中国物业管理协会发布2023年工作计划提出一加强党建严格廉洁自律坚持把党风廉政建设抓紧筑牢坚持把党的政治建设摆在首位坚持把提升党建工作质量作为重点二服务政府做好桥梁纽带深入贯彻落实倪虹部长的重要指示精神探索开展物业服务企业信用评价工作持续做好行业稳岗就业工作建立健全行业标准化组织建设积极配合政府部门开展中国物业管理协202346相关业务工作三构建会员服务支撑体系扎实提升会员单位服务搭建产业链供需平台会共享交流经验成果优化职业能力水平评价工作加强专业岗位技能培训四建设行业知识服务体系推动理论研究工作加强知识成果转化组织行业专项研究工作五打造舆论宣传工作体系加大舆情监测力度加强行业媒体的融合协作建立品牌输出宣传矩阵六建立现代协会治理体系优化协会内部治理架构完善协会内部制度建设坚持民主办会来源中国物业管理协会国金证券研究所图表27物管公司动态公司名称公告时间类型内容南都物业202344现金管理公司使用13亿元闲置自有资金进行现金管理德信服务集团202346回购股份公司于2023年4月6日在香港交易所回购39530万股耗资114642万港币公司召开第三届董事会第八次会议第三届监事会第七次会议审议通过了关于使用南都物业202346补充流动资金部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案拟使用不超过人民币4000万元的部分闲置募集资金暂时补充流动资金使用期限自公司董事会审议通过之日起12个月公司新增投资企业河南保利物业服务有限公司注册资本1000万元由公司100持保利物业202346成立新公司股公司与融创中国就融乐时代商业管理有限公司收购协议订立补充协议变更原协议中业绩承诺条款根据补充协议融创中国承诺融乐时代海南商业管理有限公司在2023融创服务202346变更业绩承诺年财政年度的归母净利润不低于14亿元如果在2023年财政年度的归母净利润不足承诺利润则融创服务有权要求融创中国进行现金补偿现金补偿金额为承诺利润与实际实现的归母净利润差额的1286倍来源各公司公告乐居财经国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明15行业周报图表28A股地产PE-TTM2520151052016712017712018712019712021112022112023112018112019112020112020712021712022710201711PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV来源wind国金证券研究所图表29港股地产PE-TTM20PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV181614121086422019112019712020112017112017712018112018712020712021112021712022112022712023110201671来源wind国金证券研究所图表30港股物业股PE-TTM120PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV100806040202019112019712020112022112022712023112017112017712018112018712020712021112021710201671来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明16行业周报图表31覆盖公司估值情况市值股票代码公司评级PE归母净利润亿元归母净利润同比增速亿元2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E000002SZ万科A增持1770797874225222622382-4605600048SH保利发展买入1809669980273918352271-5-3324001979SZ招商蛇口买入11511112701751037426659-15-5955600153SH建发股份买入38263615061062877135323002244SZ滨江集团买入31710579603034015293032320688HK中国海外发展买入1917488274401623262600-9-42123900HK绿城中国买入22049853644725861618-211381908HK建发国际集团买入37411876603174936244240262423HK贝壳买入1613703567208229284774-60241729666HK金科服务买入6763NA132106-1825171-2721289983HK建业新生活买入3048534462566845-9216098HK碧桂园服务买入3799419517040319422350-52151209HK华润万象生活买入81647337029217222128011128271995HK旭辉永升服务买入4776574562821045833263316HK滨江服务买入652031581243241534728286626HK越秀服务买入491381191033642488116162156HK建发物业买入58364235169162534505539平均值65116516111175555371130-1346中位值37494928030325852942326来源wind国金证券研究所注1数据截至2023年4月7日2预测数据为国金预测贝壳的利润数据为Non-GAAP净利润口径宽松政策对市场提振不佳目前房地产调控宽松基调已定各地均陆续出台房地产利好政策若政策利好对市场信心的提振不及预期市场销售将较长一段时间处于低迷态势三四线城市恢复力度弱目前一二线城市销售已有企稳复苏迹象而三四线城市成交量依然在低位徘徊而本轮市场周期中三四线城市缺少棚改等利好刺激市场恢复力度相对较弱多家房企出现债务违约若在宽松政策出台期间多家房企出现债务违约将对市场信心产生更大的冲击房企自救意愿低落消费者观望情绪加剧金融机构挤兑债务等房地产业良性循环实现难度加大敬请参阅最后一页特别声明17行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明18行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明19