本周SW建筑材料行业跑赢沪深300指数。截至4月7日，申万建筑材料板块本周上涨2.17%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，在申万31个行业中排名第10；本月上涨2.17%；本年上涨4.13%。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为装修建材（3.55%）、水泥（1.62%）、玻璃玻纤（0.65%）。当前建材板块PE估值为15.4倍，处于2012年以来61.6%的分位点水平。
　　一季度百城新房价格止跌。中指院数据显示，2023年一季度新房价格企稳止跌，环比上涨0.01%；二手住宅价格环比下跌0.18%，环比四季度收窄0.41pct。3月百城新建商品住宅价格环比上涨城市个数41个，较上月增加15个。3月需求持续释放，楼市回暖迹象明显。
　　建筑材料行业：消费建材：4月1日防水新规开始实施，对防水设计工作年限提出明确要求，被列为一级防水要求的建筑增加，增加了防水要求的层次和道数，根据我们的测算，新规落地后房建领域防水材料市场增幅预计达48%，地产供需两侧政策齐发力，基建投资增速延续高位，有望为行业发展带来持续增量。水泥：需求端，北方地区市场需求回升，南方地区逐渐进入传统旺季，施工进度提速，整体市场需求或将持续走高；供给端，一季度错峰生产结束，水泥企业陆续开窑，整体市场供应有望持续增加；成本端，煤炭市场供需关系偏宽松，高供应下库存将继续积累，成本有望持续下行。平板玻璃：供给端，本周暂无产线冷修消息传出，2月下旬点火产线在本月上旬逐步进入正常生产状态，本周供应出现小幅上升，库存持续下行；需求端，随着竣工端的回暖，需求可对价格形成较强支撑，而供给存在刚性，价格有望继续攀升，平板玻璃弹性可期。玻纤：本周无碱池窑粗纱、G75电子纱价格环比上周持平，整体需求无明显好转。光伏玻璃：组件开工陆续增加，需求增加，利好光伏玻璃市场，下游多以按需采购为主，预计价格维稳运行。
　　投资建议：新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升，头部防水企业增速有望大于行业增速，建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）；布局“一体两翼”做强防水业务的北新建材（000786）；低估值水泥龙头海螺水泥（600585）；高弹性五金龙头坚朗五金（002791）；具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团（601636）；清洁能源电力建设龙头中国电建（601669）。
　　风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险。
　　
　　

研究报告全文：建筑材料行业标配维持建筑材料行业周报20230403-20230409行3月需求持续释放关注浮法玻璃去库涨价业周2023年4月9日投资要点报本周SW建筑材料行业跑赢沪深300指数截至4月7日申万建筑材料板块分析师李紫忆本周上涨217跑赢沪深300指数038个百分点在申万31个行业中排名SAC执业证书编号第10本月上涨217本年上涨413具体子板块方面本周涨幅靠前S0340522110001的板块依次为装修建材355水泥162玻璃玻纤065电话0769-22177163当前建材板块PE估值为154倍处于2012年以来616的分位点水平邮箱liziyidgzqcomcn一季度百城新房价格止跌中指院数据显示2023年一季度新房价格企稳止跌环比上涨001二手住宅价格环比下跌018环比四季度收窄041pct3月百城新建商品住宅价格环比上涨城市个数41个较上月增加15个3月需求持续释放楼市回暖迹象明显建筑材料行业消费建材4月1日防水新规开始实施对防水设计工作年限提出明确要求被列为一级防水要求的建筑增加增加了防水要求的层次和道数根据我们的测算新规落地后房建领域防水材料市场增幅预计行达48地产供需两侧政策齐发力基建投资增速延续高位有望为行业发业展带来持续增量水泥需求端北方地区市场需求回升南方地区逐渐研建筑材料申万指数走势进入传统旺季施工进度提速整体市场需求或将持续走高供给端一究季度错峰生产结束水泥企业陆续开窑整体市场供应有望持续增加成本端煤炭市场供需关系偏宽松高供应下库存将继续积累成本有望持续下行平板玻璃供给端本周暂无产线冷修消息传出2月下旬点火产线在本月上旬逐步进入正常生产状态本周供应出现小幅上升库存持续下行需求端随着竣工端的回暖需求可对价格形成较强支撑而供给存在刚性价格有望继续攀升平板玻璃弹性可期玻纤本周无碱池窑粗纱G75电子纱价格环比上周持平整体需求无明显好转光伏玻璃组件开工陆续增加需求增加利好光伏玻璃市场下游多以按需采购为主资料来源iFinD东莞证券研究所预计价格维稳运行投资建议新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升头相关报告部防水企业增速有望大于行业增速建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹002271科顺股份300737布局一体两翼做强防水业务的北新建材000786低估值水泥龙头海螺水泥600585证高弹性五金龙头坚朗五金002791具有规模成本优势的浮法玻璃龙头券旗滨集团601636清洁能源电力建设龙头中国电建601669研风险提示俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险行业竞究争加剧风险部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险房报地产基建需求不及预期风险告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明建筑材料行业周报20230403-20230409目录1行情回顾311SW建筑材料行业跑赢沪深300指数312板块估值52行业重要数据63行业重要资讯104公司重要资讯105行业周观点116风险提示14图表目录图表1申万建筑材料行业过去一年行情走势截至2023年4月9日3图表2建筑材料二级子行业本周涨跌幅情况截至2023年4月9日3图表3申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年4月9日4图表4申万31个行业本周涨跌幅情况单位截至2023年4月9日5图表5申万建筑材料行业周涨跌幅排行前五和后五的公司单位截至2023年4月9日5图表6建筑材料二级子板块PE6图表7建筑材料二级子板块PB6图表8水泥价格指数全国截至2023年4月9日6图表9水泥PO425全国市场均价含税元吨截至2023年4月9日6图表10全国水泥市场均价元吨7图表11全国水泥周度产量万吨7图表12全国水泥库存万吨7图表13全国水泥开工率周度7图表14平板玻璃周产量吨8图表15平板玻璃库存吨8图表16平板玻璃毛利润元吨8图表17平板玻璃价格元吨8图表18平板玻璃开工率8图表19玻璃纤维缠绕直接纱2400tex出厂均价元吨9图表20玻璃纤维SMC合股纱2400tex出厂均价元吨9图表21玻璃纤维喷射合股纱2400tex出厂均价元吨9图表22玻璃纤维采光板用合股纱2400tex出厂均价元吨9图表23玻璃纤维电子纱G75出厂均价元吨10图表24企业玻璃纤维库存吨10请务必阅读末页声明2建筑材料行业周报20230403-202304091行情回顾11SW建筑材料行业跑赢沪深300指数本周SW建筑材料行业跑赢沪深300指数截至4月7日申万建筑材料板块本周上涨217跑赢沪深300指数038个百分点在申万31个行业中排名第10本月上涨217本年上涨413具体子板块方面本周涨幅靠前的板块依次为装修建材355水泥162玻璃玻纤065个股方面申万一级行业建筑材料个股有77只其中中铁装配978耀皮玻璃880海南瑞泽842东方雨虹756西部建设749涨幅居前金圆股份-538金晶科技-452聚力文化-418深天地A-371金刚光伏-321涨幅靠后图表1申万建筑材料行业过去一年行情走势截至2023年4月9日资料来源iFinD东莞证券研究所图表2建筑材料二级子行业本周涨跌幅情况截至2023年4月9日资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明3建筑材料行业周报20230403-20230409图表3申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年4月9日代码指数名称周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅801770SL通信79439793979801080SL电子66923232323801750SL计算机55544384438801180SL房地产465-175-175801720SL建筑装饰38815501550801760SL传媒35739033903801790SL非银金融347592592801740SL国防军工279676676801150SL医药生物254445445801710SL建筑材料217413413801230SL综合198084084801960SL石油石化16712481248801170SL交通运输150218218801010SL农林牧渔147335335801890SL机械设备11611371137801140SL轻工制造100481481801780SL银行055-217-217801210SL社会服务053259259801050SL有色金属053672672801040SL钢铁046429429801110SL家用电器039816816801970SL环保031413413801130SL纺织服饰-024348348801980SL美容护理-032-195-195801160SL公用事业-036117117801030SL基础化工-109175175801200SL商贸零售-150-653-653801730SL电力设备-173-209-209801120SL食品饮料-191242242801950SL煤炭-201134134801880SL汽车-240143143资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明4建筑材料行业周报20230403-20230409图表4申万31个行业本周涨跌幅情况单位截至2023年4月9日资料来源iFinD东莞证券研究所图表5申万建筑材料行业周涨跌幅排行前五和后五的公司单位截至2023年4月9日周涨跌幅周涨跌幅涨幅排行证券代码证券名称涨幅排行证券代码证券名称1300374SZ中铁装配97877000546SZ金圆股份-5382600819SH耀皮玻璃88076600586SH金晶科技-4523002596SZ海南瑞泽84275002247SZ聚力文化-4184002271SZ东方雨虹75674000023SZ深天地A-3715002302SZ西部建设74973300093SZ金刚光伏-321资料来源iFinD东莞证券研究所12SW建筑材料行业估值当前建筑材料板块PE估值为154倍处于2012年以来616的分位点水平估值水平处于合理位置具备投资性价比从二级子板块来看水泥PE估值为125倍处于2012年以来566的分位点水平PB估值为09倍处于2012年以来50的分位点水平玻璃玻纤PE估值为134倍处于2012年以来85的分位点水平PB估值为24倍处于2012年以来348的分位点水平装修建材PE估值为268倍处于2012年以来608的分位点水平PB估值为31倍处于2012年以来431的分位点水平请务必阅读末页声明5建筑材料行业周报20230403-20230409图表6建筑材料二级子板块PE图表7建筑材料二级子板块PB资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所2行业重要数据水泥本周整体价格环比下跌2元吨开工率环比上升127个百分点价格方面截至4月7日全国水泥市场均价为440元吨周环比下跌2元吨库存方面截至4月7日河北江苏陕西河南宁夏云南广西福建省库存为16494万吨周环比上升7157万吨产量方面4月1日至4月7日间全国水泥周产量为14468万吨周环比增加2183万吨涨幅为1777开工率方面截至4月7日为7625环比3月31日上升127个百分点需求方面南方地区受持续雨水天气影响工地开工率下降施工进度放缓北方地区天气向好需求略有提升重大工程提速整体看水泥市场需求增速放缓供给端本周市场供应走势上行华东江苏地区部分熟料企业窑线重开产能利用率较前期略有提升西南四川重庆等地区一季度错峰生产执行结束北方地区多数企业结束错峰生产水泥供应增加图表8水泥价格指数全国截至2023年4月9日图表9水泥PO425全国市场均价含税元吨截至2023年4月9日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6建筑材料行业周报20230403-20230409图表10全国水泥市场均价元吨图表11全国水泥周度产量万吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表12全国水泥库存万吨图表13全国水泥开工率周度资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所平板玻璃本周价格环比上涨1214元吨库存环比下跌617价格方面截至4月7日全国平板玻璃市场均价为1640元吨周环比上涨1214元吨涨幅为075库存方面截至4月7日全国库存为33765万吨周环比减少2221万吨跌幅为617产量方面4月1日至4月7日间全国周产量为7264万吨周环比增加053万吨涨幅为073开工率方面截至4月7日为7029环比3月31日上升005个百分点本周暂无产线冷修消息传出但2月下旬点火产线将在本月上旬逐步进入正常生产状态故本周供应或出现小幅上升成本端LNG本周2023330-46利空因素叠加下国产LNG价格持续下行截止到本周四国产LNG市场均价为4477元吨较上周同期均价4724元吨下调247元吨跌幅523纯碱本周2023331-202346国内纯碱市场价格开始下跌重质纯碱市场均价为3039元吨较上周同一工作日下跌40元吨请务必阅读末页声明7建筑材料行业周报20230403-20230409图表14平板玻璃周产量吨图表15平板玻璃库存吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表16平板玻璃毛利润元吨图表17平板玻璃价格元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表18平板玻璃开工率周度资料来源百川盈孚东莞证券研究所玻纤G75电子纱粗纱价格环比持平价格方面截至4月7日2400tex缠绕直接纱市场均价为3890元吨周环比持平2400texSMC合股纱市场均价为4300元吨周环比持平2400tex喷射合股纱市场均价为6350元吨周环比持平2400tex采光板用合股纱市场均价为4550请务必阅读末页声明8建筑材料行业周报20230403-20230409元吨周环比持平G75电子纱市场均价为10000元吨周环比持平本周无碱池窑粗纱成交暂无明显改观电子纱市场弱势整理价格盘整为主图表19玻璃纤维缠绕直接纱2400tex出厂均价图表20玻璃纤维SMC合股纱2400tex出厂均价元吨元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表21玻璃纤维喷射合股纱2400tex出厂均价图表22玻璃纤维采光板用合股纱2400tex出厂元吨均价元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所请务必阅读末页声明9建筑材料行业周报20230403-20230409图表23玻璃纤维电子纱G75出厂均价元吨图表24企业玻璃纤维库存吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所光伏玻璃价格周环比上涨05元平方米库存周环比减少109万吨价格方面截至4月7日32mm光伏玻璃市场均价为26元平方米周环比上涨05元平方米涨幅为196库存方面截至3月31日全国库存为5767万吨周环比减少109万吨跌幅为186产量方面3月24日至3月31日间全国周产量为3341万吨周环比持平开工率方面截至2月为8394环比1月上升089个百分点下游组件方面本周组件市场价格持稳整体来看价格保持在172元本周电池片市场价格氛围平稳价格为112元瓦保持稳定3行业重要资讯3月建筑业PMI录得656继续扩张3月非制造业商务活动指数为582高于上月19个百分点分行业看3月建筑业PMI指数较上月提高54个百分点至6564月4日国家发展改革委印发关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金REITs项目申报推荐工作的通知为规范高效做好基础设施REITs申报推荐工作通知从六方面提出了具体工作要求一是认真做好项目前期培育二是合理把握项目发行条件三是切实提高申报推荐效率四是充分发挥专家和专业机构作用五是用好回收资金促进有效投资六是切实加强运营管理4月7日黑龙江省2023年高质量发展重点项目集中开工现场会在哈尔滨举行其他12个市地设分会场今年黑龙江省市县三级开复工重点项目10536个是去年的3倍总投资22万亿元年度计划完成投资4785亿元实现开春即开工项目2541个同比增长336今天集中新开工项目812个据诸葛数据研究中心不完全统计2023年一季度全国共有111城优化调整政策163次且政策放松次数呈现逐月扩大之势123月政策放松频次分别为465462次据中指院统计2023年3月百城新建商品住宅价格环比上涨城市个数为41个较上月增加请务必阅读末页声明10建筑材料行业周报20230403-2023040915个环比下跌城市有39个较上月减少6个二手住宅价格环比上涨城市个数为31个环比下跌城市有68个均与上月持平从涨幅情况来看成都上海新建住宅价格环比分别上涨024和011南京合肥杭州紧随其后新房价格环比涨幅均在005-010之间北京西安等36个城市新建住宅价格环比涨幅均在005以内二手房市场方面3月上海二手房价格涨幅最大为046成都嘉兴等11个城市涨幅在01-03之间台州廊坊等17个城市涨幅在01以内中指院数据显示2023年一季度新房价格环比上涨001价格较2022年四季度止跌企稳二手住宅价格环比下跌018跌幅较2022年四季度收窄041个百分点其中3月百城新建商品住宅成交均价16178元平米环比上涨002同比下跌007二手住宅均价15848元平米环比下跌005同比下跌112央行发布2023年第一季度城镇储户问卷调查报告对下季房价185的居民预期上涨541的居民预期基本不变144的居民预期下降131的居民看不准广东省能源局下达了2023年地面集中式光伏电站开发建设方案的通知确定本年度首批开发项目82个总投资52532亿元2023年计划完成投资额为24534亿元西藏自治区政府办公厅印发西藏自治区进一步落实城市主体责任促进房地产业良性循环和平稳健康发展若干政策若干政策明确正常缴存住房公积金职工购买住房的可先提取本人及配偶账户缴存金额并留足贷款金额要求的余额后再申请住房公积金贷款在区内购买新建普通商品住宅的贷款最高额度由90万元提高至120万元4公司重要资讯西部建设4月7日公司发布2022年度报告报告期内实现营收为24856亿元较上年同期下降769归母净利润为551亿元较上年同期下降3482扣非净利润为479亿元较上年同期下降3620塔牌集团4月7日公司发布2023年一季度业绩预告预计归母净利润约216亿元-242亿元同比增长310-360基本每股收益019元-021元业绩变动主要原因是报告期得益于各地加大基础设施投资和良好的天气状况公司水泥销量同比小幅增加同时受益于煤炭采购价格下降公司水泥制造成本同比相应下降基本抵消了水泥价格同比下降的影响并叠加期间费用同比下降公司主业盈利水平同比有所提升请务必阅读末页声明11建筑材料行业周报20230403-202304095行业周观点消费建材4月1日防水新规开始实施对防水设计工作年限提出明确要求被列为一级防水要求的建筑增加增加了防水要求的层次和道数根据我们的测算新规落地后房建领域防水材料市场增幅预计达48地产供需两侧政策齐发力基建投资增速延续高位有望为行业发展带来持续增量水泥需求端北方地区市场需求回升南方地区逐渐进入传统旺季施工进度提速整体市场需求或将持续走高供给端一季度错峰生产结束水泥企业陆续开窑整体市场供应有望持续增加成本端煤炭市场供需关系偏宽松高供应下库存将继续积累成本有望持续下行平板玻璃供给端本周暂无产线冷修消息传出2月下旬点火产线在本月上旬逐步进入正常生产状态本周供应出现小幅上升需求端随着竣工端的回暖需求可对价格形成较强支撑而供给存在刚性平板玻璃弹性可期玻纤本周无碱池窑粗纱G75电子纱价格环比上周持平整体需求无明显好转光伏玻璃组件开工陆续增加需求增加利好光伏玻璃市场下游多以按需采购为主预计价格维稳运行投资建议新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升头部防水企业增速有望大于行业增速建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹002271科顺股份300737布局一体两翼做强防水业务的北新建材000786低估值水泥龙头海螺水泥600585高弹性五金龙头坚朗五金002791具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团601636清洁能源电力建设龙头中国电建601669请务必阅读末页声明12建筑材料行业周报20230403-20230409表1建议关注标的代码个股主要看点防水新规正式出台有望带动行业扩容2022年10月住建部正式出台建筑与市政工程防水通用规范规定工程防水设计工作年限需要符合地下工程不低于工程结构设计002271SZ东方雨虹工作年限屋面不低于20年室内工程不低于25年规范出台后有望拉升防水材料的需求量下游客户将提升对产品质量的要求有利于推动市场出清和集中度的提升公司积极并购延伸上下游产业链公司2022年计划资本性支出235亿元用于项目建设节能环保技改并购项目及股权投资今年以来收购宏基水泥80的股权控股重庆600585SH海螺水泥市多吉再生资源有限公司间接持有海螺环保股份合计约2000成为其单一最大股东完成永运建材常德顶兴公司等商混项目股权收购抢抓发展机遇积极推进国内外项目建设和并购水泥主业和上下游产业链延伸取得丰硕成果公司聚焦石膏板防水材料涂料三大产品体系2019年公司通过联合重组开始进军防水000786SZ北新建材行业2022年防水材料及工程的营业收入达3058亿元占总营业收入的比例为1534已成为业绩重要的增长点1公司2022Q3营收净利润下滑经营性现金流同比改善公司前三季度实现营业收入5408亿元同比下滑934实现归母净利润004亿元同比下滑幅度较大单季度看2022Q3公司实现营业收入2160亿元同比下滑1286实现归母净利润090亿元前002791SZ坚朗五金三季度经营性现金流净额为-066亿元较去年同期增加454亿元2研发能力及管理水平业内领先公司从事建筑五金及配套件产品研发制造和销售具有强大的生产研发能力和精益的生产管理水平在国内外设有近1000个销售服务机构产品远销100多个国家和地区拥有产品2万余种海内外专利近1000项1公司具有技术优势和领先的自主研发能力公司拥有近500人的研发团队为国家火炬计划重点高新技术企业防水领域拥有院士工作站国家级博士后科研工作站国家认可实验室CNAS等研发资质以及省级研发中心省级工程中心等平台2产能布局优300737SZ科顺股份势明显公司拥有包括广东佛山江苏昆山江苏南通辽宁鞍山山东德州重庆长寿陕西渭南湖北荆门福建三明等遍布全国的生产及研发基地网络覆盖全国的生产战略布局间距合理形成最优运输半径能够及时高效地为顾客提供满意的产品和服务深耕于浮法玻璃领域提供一站式玻璃产品技术解决方案已成为国内优质建筑玻璃原片龙头企业之一为国内外客户提供一站式玻璃产品及技术解决方案实施以需定销601636SH旗滨集团以销定产的经营模式不断满足客户需求和市场变化拥有众多生产基地品类持续扩张产品逐渐向下游延伸清洁能源建设龙头布局全产业链竞争优势突出具备投建营一体化优势公司拥有完整的水电火电风电和太阳能发电工程的勘察设计与施工运营核心技术体系水利601669SH中国电建电力建设一体化规划设计施工等能力和业绩位居全球第一是全球水电风电建设的领导者清洁可再生能源行业领军地位日益巩固聚焦水能砂城数集成投建营是公司重点发展导向水能砂城数融合发展是公司区别于其他建筑央企的独特优势资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明13建筑材料行业周报20230403-202304096风险提示1俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险2美联储加息超预期导致经济衰退风险3部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险4行业竞争加剧风险5房地产基建需求不及预期风险请务必阅读末页声明14建筑材料行业周报20230403-20230409东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明15