◆本周行情
　　申万农林牧渔行业(1.47%)，申万行业排名(14/31);.
　　上证指数(1.67%)，沪深300 (1.79%)，中小100 (2.11%);
　　◆简要回顾观点
　　行业周观点:《种子大会召开,生猪产能去化预期增强》、《白鸡行情演绎尚在途中》《一号文件落地，生物育种趋势不改》。
　　◆本周核心观点
　　3月生猪行业母猪继续去化。当前整体产能存栏仍然偏高，且效率改善。远期行情的确认需要对关键因素持续观察。
　　1) 3月母猪延续去化。产能数据情况: 3月样本点能繁产能环比减少1.95%，同比增加2.96% (2月能繁产能环比减少1.84%)。去年11月到今年3月能繁累计下降幅度在6%左右。目前仔猪尚有100-200元/头的利润，母猪主动去化意愿不强，主要还是猪病引致的被动淘汰。
　　2)行业产能总体偏高。据农业农村部数据，今年2月份全国能繁母猪存栏量为4343万头，同比增长1.7%，比4100万头的正常保有量多243万头，相当于正常产能调控目标的105.9%，产能总体仍偏高。效率上看,据涌益资讯,23年1-2月能繁母猪中二元母猪占比89%，同比增加1%;三元母猪占比11%，同比减少2%。另外考虑近期疫病带来被动淘汰低效产能，整体效率预计有进-一步提升,支持远期的供给。
　　3)关键因素待持续观察。一方面疫病因素。近月行业加速出栏主要受到行业猪病影响，尤其北方地区较为明显。随着天气转暖和行业防控能力的逐步提升,疫病影响需进一步观察。另一方面财务因素。生猪行业23年以来已连续三个月亏损，叠加去年行业部分集团和规模企业整体未盈利，行业部分养殖户存在明显经营压力。未来几月，整体生猪供给仍然较为充足，行情或偏弱运行,尤其是仔猪需求如走弱，产能或延续调整一-段时间。观察进-一步主动去产幅度。
　　交易上，建议持续关注行业产能去化的催化，把握去化超预期可能给板块带来的推动。关注降本提质资金压力较好的[温氏股份]、国内具有明显成本优势的规模.养殖龙头[牧原股份]，具有养殖扩张、优化潜力的[巨星农牧]、[华统股份]等。
　　[养殖产业]
　　3月胜猪销售情况:量上,从已公告的两家猪企销售数据看，(除牧原股份) 3月出栏生猪销量共计216.15万头，环比增加4.2%。由于猪瘟疫病延续，养殖集团出栏节奏调整。其中温氏环比增加7.19%，同比增加33.6%;金新农环比减少36.0%,同比减少55.1%。价上，猪瘟多地发酵，产能去化延续，行情整体上行缺乏支撑。据涌益资讯，3月份全国生猪均价15.24元/公斤，月环比上涨0.41元/公斤，环比涨幅2.76%，同比涨幅27.64%。受疫病影响,产能去化以被动淘汰为主，市场情绪不积极，缺乏行动力，同时散户惜售待涨，价格止跌回弹。出栏均重上，3月末全国出栏平均体重为121.76公斤，较2月末上涨0.83公斤,环比增加0.69%。猪价上月不断震荡下行，养殖企业出栏均重上移,加上散户大体重猪源抛压离场，支撑交易体重上涨。利润上,生猪供应较为充足，需求仍待恢复，生猪养殖持续亏损。据iFinD资讯，截至3月31日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-283.12元/头、-486.04元/头。
　　肉鸡方面:供需支撑白羽肉鸡行情改善。1)供给高峰期逐渐过去。在产祖代鸡存栏从21年9月高点约130万套开始下降，按扩繁周期推演，白鸡供应峰值过去，压力有望缓解;此外,22年科宝种鸡产蛋等性能不佳，影响行业整体效率，供给或进一步改善。2)海外疫情和禽流感催化。欧美等主要引种国家相继爆发禽流感。22年祖代更新量91万套，同比下降32%。3)消费或边际改善。疫情影响有望边际缓和，外食、团餐逐步恢复有望提振白鸡消费需求。
　　养殖板块重点推荐:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链-体化企业[圣农发展]、白羽肉鸡种苗龙头[益生股份]等。
　　建议持续关注养殖周期向上给动保板块带来的投资机会。理由如下: 1)养殖端盈利改善，动保板块有望景气上行。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高，据中国兽药协会数据,2016、2020年养殖利润处于周期高点，兽用疫苗销售额分别为50亿元、57亿元，也处于较高水平。2)动保行业竞争优化,行业.周期影响，叠加新版GMP验收,淘汰行业落后产能，中小企业加速离场，行业集中度不断提升,研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。据中研普华,21年国内宠物药品市场47.2亿元，规模不断扩大，年复合增长率为15.77%。8月3日,农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。农业农村部对应急评价征求意见已结束，后续将完善实验研究,加快推进上市进程。
　　建议关注:非瘟疫苗项目进展顺利的[普莱柯]、国内老牌动保龙头[中牧股份]、禽苗、宠物医疗领先企业[瑞普生物]等
　　生猪企业维持较好利润，禽养殖有望向好演绎,将带动饲料需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料”的趋势