铜
　　昨日铜价下跌，宏观方面，本周美国公布的经济数据走弱，而且劳动力市场有放缓的迹象，市场对周五将要公布的非农数据表示担忧。基本面方面，昨日LME铜库存下降850吨至65250吨，汉堡和鹿特丹库存出现下降。南美往北美发货增多，COMEX铜库存增加694吨至18197吨，北美铜库存呈现见底回升趋势。国内方面，最近保税区库存集中流入国内，国内精铜报关量增加，加上价格在69000附近下游接单意愿不强，以消耗库存为主，等待价格下跌到68000以后再行采购，国内社会库存呈现增加趋势，不过由于进口铜来国内整体的量下降，保税库存降幅更大。今日开盘后下游可能会逐步入市采购。价格端来看，美国经济数据表现不佳，市场对周五的非农数据表示担忧，本周铜价有继续回调的可能性，关注68000-67000左右下游的买盘情况以及支撑性。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2023年4月6日星期四有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600昨日铜价下跌宏观方面本周美国公布的经济数据走弱而且劳动力市场有放缓的投资咨询从业证号迹象市场对周五将要公布的非农数据表示担忧基本面方面昨日LME铜库存下降Z0014913850吨至65250吨汉堡和鹿特丹库存出现下降南美往北美发货增多COMEX铜库021-65789219存增加694吨至18197吨北美铜库存呈现见底回升趋势国内方面最近保税区库wangyingyingqh1chinas存集中流入国内国内精铜报关量增加加上价格在69000附近下游接单意愿不强tockcomcn以消耗库存为主等待价格下跌到68000以后再行采购国内社会库存呈现增加趋势不过由于进口铜来国内整体的量下降保税库存降幅更大今日开盘后下游可能研究员陈婧会逐步入市采购价格端来看美国经济数据表现不佳市场对周五的非农数据表示期货从业证号F03107034担忧本周铜价有继续回调的可能性关注68000-67000左右下游的买盘情况以及支投资咨询从业证号撑性以上观点仅供参考不作为入市依据Z0018401铝010-68569793假期期间外盘铝价大幅下跌较4日15点的23915美元吨今晨收于23405美元chenjingqh1chinastock吨跌51美元吨目前市场再度开始交易海外的衰退以及部分潜在的暴雷担忧美comcn国3月ISM制造业指数降至463创2020年5月以来新低美国3月ADP就业人数增加145万人预期21万人前值242万人数据公布后美债走高美元走弱宏观风险方面目前押注加拿大第二大银行道明银行的空头仓位目前约为37亿美元为全球金融机构中空头仓位最高以及对美国地产的担忧渐起产业方面阿拉丁数据显示3月中国电解铝运行产能40408万吨同比增加101截至3月底建成产能44661万吨当月电解铝开工率90483月中国氧化铝运行产能8260万吨同比增加529环比增加11截至3月底建成产能10302万吨当月氧化铝开工率8018交易策略方面目前宏观氛围走弱海外衰退交易再起国内虽然供应端令市场担忧但是从近期库存数据来看实际需求表现并不积极铝价或将承压回落以14银河有色有色研发报告上观点仅供参考不作为入市依据锌清明假期期间外盘锌价大幅下跌从4日15点28825美元吨至今晨收于2807美元吨大跌755美元吨目前市场再度开始交易海外的衰退以及部分潜在的暴雷担忧美国3月ISM制造业指数降至463创2020年5月以来新低美国3月ADP就业人数增加145万人预期21万人前值242万人数据公布后美债走高美元走弱目前押注加拿大第二大银行道明银行的空头仓位目前约为37亿美元为全球金融机构中空头仓位最高近期市场对美国地产的担忧渐起供应方面3月SMM中国精炼锌产量为5568万吨环比增加553万吨或环比增加1103同比增加1226预计4月国内精炼锌产量环比减少238万吨至533万吨现货成交方面上海下游逢低入市询价稍有好转但由于市场现货流通宽裕持货商整体报价未见挺价广东市场接货需求逢低积极入市询价然持货商与市场参与程度不高现货流通稍显紧张交易策略方面目前宏观氛围走弱海外衰退交易再起叠加最近现货市场情绪表现不佳锌价偏空对待以上观点仅供参考不作为入市依据铅清明假期期间外盘伦敦铅维持震荡整理窄幅波动沪铅今日集合竞价开盘沪铅保证金比例从周四收盘后下调3个百分点有利于活跃期货市场现货市场方面原生铅部分炼企及持货商有惜售情绪下游拿货热情仍不高逢低接货补库刚需再生铅终端需求欠佳部分市场电池厂开工率有下调预期下游散单询价接货仍较少同时铅锭社会库存处于较低水平短期铅价或难走出方向以窄幅震荡运行为主废旧电瓶回收商方面依旧反馈淡季货少收货量较2月份下滑明显炼企整体到货不佳也有高价企业到货不错因已联系半个月以上多数企业到货不好料近期废电瓶价格或仍有涨价可能交易策略方面消费淡季成交仍旧一般冶炼厂惜售目前废旧电瓶价格波动有限铅价格或将维持震荡整理以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢伦镍今早8点开盘价22535美元吨相比周二下午3点收盘价下跌26宏观方面美国3月ADP就业人数增加145万人不及预期和前值叠加此前美国制造业PMI表现24银河有色有色研发报告偏弱市场担忧美国的衰退风险然而欧佩克国家减产石油的计划又推升通胀预期滞胀的环境下货币政策最难两全市场预计5月是美联储最后一次加息年内会进入降息周期产业方面SMM数据显示一季度国内电积镍新增产能有限产量难有更大增长需要等待规划内新增产能投放但目前有部分企业推迟投产规划下游不锈钢企业减产电池企业开工分化容量电池相比动力电池回暖更早新能源汽车对电池的需求没有明显改善行业还在去库压力下合金订单有回暖预期现货升水变动不大消费反馈依然偏弱镍长期空头趋势因供应扩张尚未完结但短期宏观预期好转叠加低库存水平可能带动价格反弹建议避开反弹窗口遇阻力轻仓试空上方阻力暂看185000元吨一线不锈钢清明休市一天且没有外盘据现货市场反馈南方市场可能会多放1-2天假因此现货市场节奏可能会略有放缓高镍铁最新成交价1060元镍点13镍矿价格35-36美元镍铁继续下行节奏可能放缓但仍有空间南方铬铁厂大面积停产但北方铬铁厂仍保持生产短期铬矿价格下跌速度相对缓慢未来可能出现加速废不锈钢价格环比再跌200至10300元吨成本支撑下移令不锈钢价格持续走弱打击市场信心下游补库或将继续延后供应端听闻有钢厂复产早于预期同时也有部分钢厂调整产品结构市场对供应端消息反应不敏感现货表现依然偏空短期价格继续跟随原料向下寻找支撑等待需求回暖的迹象以上观点仅供参考不做为入市依据锡昨日伦锡价格走弱宏观方面本周美国公布的经济数据走弱而且劳动力市场有放缓的迹象市场对周五将要公布的非农数据表示担忧基本面方面锡矿仍然紧张1-2月份锡矿进口量同比下滑4381主要是缅甸的进口量下降40锡精矿的加工费在13000-14000元吨的区间内锡冶炼企业普遍难有加工利润多数冶炼企业表示该费用已经接近于生产成本线锡冶炼厂产量开始下降云南地区部分冶炼厂开始减产不过锡消费还是很弱主要是电子消费疲软下游库存比较充足锡价反弹以后下游观望情绪严重价格端来看前期推助锡价上涨的动力来自于供应端的紧张不过由于锡的消费很弱目前只是超跌后的反弹想要大涨也很困难关注消费的恢复力度以上观点仅供参考不作为入市依据34银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779944