铜
　　日内沪铜价格震荡，宏观方面，本周美国公布的经济数据走弱，而且劳动力市场有放缓的迹象，市场对周五将要公布的非农数据表示担忧。基本面方面，昨日LME铜库存下降850吨至65250吨，汉堡和鹿特丹库存出现下降。南美往北美发货增多，COMEX铜库存增加694吨至18197吨，北美铜库存呈现见底回升趋势。国内方面，今日开盘后下游逐步入市采购，如果铜价进一步下跌，下游买盘力度会更强。价格端来看，美国经济数据表现不佳，市场对周五的非农数据表示担忧，本周铜价有继续回调的可能性，不过随着铜价继续下跌，下游的买盘力度也逐步增强，国内也会开始去库，铜价想大跌也难，关注68000-67000左右下游的买盘情况以及支撑性。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年4月6日星期四有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913日内沪铜价格震荡宏观方面本周美国公布的经济数据走弱而且劳动力市场有放021-65789219缓的迹象市场对周五将要公布的非农数据表示担忧基本面方面昨日LME铜库存wangyingyingqh1chinas下降850吨至65250吨汉堡和鹿特丹库存出现下降南美往北美发货增多COMEXtockcomcn铜库存增加694吨至18197吨北美铜库存呈现见底回升趋势国内方面今日开盘后下游逐步入市采购如果铜价进一步下跌下游买盘力度会更强价格端来看美研究员陈婧国经济数据表现不佳市场对周五的非农数据表示担忧本周铜价有继续回调的可能期货从业证号F03107034性不过随着铜价继续下跌下游的买盘力度也逐步增强国内也会开始去库铜价投资咨询从业证号想大跌也难关注68000-67000左右下游的买盘情况以及支撑性以上观点仅供参Z0018401考不作为入市依据010-68569781铝chenjingqh1chinastock受外盘在假期期间下跌的影响今日沪铝大幅低开随后在国内下游买盘开始出现以comcn及去库的刺激下反弹但是午后在商品氛围表现不佳的影响下共振回落沪铝2306合约跌120元至18565元吨指数减仓约5357手目前市场再度开始交易海外的衰退以及部分潜在的暴雷担忧美国3月ISM制造业指数降至463创2020年5月以来新低美国3月ADP就业人数增加145万人预期21万人前值242万人数据表现不佳宏观风险方面目前押注加拿大第二大银行道明银行的空头仓位目前约为37亿美元为全球金融机构中空头仓位最高以及对美国地产的担忧渐起今日公布社库数据铝锭库存去库34万吨至1006万吨除了下游补库带动需求好转外也有铝水转化率进一步提升的因素以及减产的因素影响还有一部分西北发运受到干扰的影响3月份铝棒产量1428万吨同比增加2423最新一周的铝棒产量仍然在环比增114银河有色有色研发报告加交易策略方面目前宏观氛围走弱海外衰退交易再起但是国内库存去化表现当前的供需基本面尚且平稳短期内预计铝价受宏观的影响震荡调整以上观点仅供参考不作为入市依据锌受外盘假期价格大跌的影响今日沪锌低开低走沪锌2306合约跌420元至22005元吨目前市场再度开始交易海外的衰退以及部分潜在的暴雷担忧美国3月ISM制造业指数降至463创2020年5月以来新低美国3月ADP就业人数增加145万人预期21万人前值242万人加拿大第二大银行道明银行的空头仓位目前约为37亿美元为全球金融机构中空头仓位最高供应方面2023年锌精矿benchmark274美元干吨同时该合同还包括价格超过3000美元以上的部分有6的价格分成本次价格高于市场预期的270美元干吨相较于2022年230美元干吨的基准价格也增长了19这是自2008年以来的第二高水3月SMM中国精炼锌产量为5568万吨环比增加553万吨或环比增加1103同比增加1226预计4月国内精炼锌产量环比减少238万吨至533万吨现货成交方面今日价格下跌后下游补库氛围略有好转但是看空的情绪仍然存在交易策略方面目前宏观氛围走弱海外衰退交易再起叠加最近现货市场情绪表现仍旧一般锌价偏空对待以上观点仅供参考不作为入市依据铅清明假期期间外盘伦敦铅维持震荡整理窄幅波动沪铅今日小幅探涨沪铅2305合约涨20元至15230元吨沪铅保证金比例从周四收盘后下调3个百分点现货市场方面原生铅受现货市场散单紧张影响部分炼企及持货商出货情绪一般多挺价下游早间询价积极性上涨入市接货补库再生铅维持紧俏局面下游电池厂存有仓单提货预期废旧电瓶周内河南安徽地区废电瓶价格陆续上调废电动含税价均在8900元吨左右但到货情况不一个别企业仍反馈到货量少交易策略方面消费淡季成交仍旧一般采购具有脉冲冶炼厂惜售目前废旧电瓶价格波动有限铅价格或将维持震荡整理以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢214银河有色有色研发报告沪镍今日跟随外盘下跌NI2305合约收于173350元吨宏观方面美国3月ADP就业人数增加145万人不及预期和前值叠加此前美国制造业PMI表现偏弱市场担忧美国的衰退风险然而欧佩克国家减产石油的计划又推升通胀预期滞胀的环境下货币政策最难两全市场预计5月是美联储最后一次加息年内会进入降息周期产业方面SMM数据显示一季度国内电积镍新增产能有限产量难有更大增长需要等待规划内新增产能投放但目前有部分企业推迟投产规划下游不锈钢企业减产电池企业开工分化容量电池相比动力电池回暖更早新能源汽车对电池的需求没有明显改善行业还在去库压力下合金订单有回暖预期现货升水变动不大消费反馈依然偏弱镍长期空头趋势因供应扩张尚未完结但短期宏观预期好转叠加低库存水平可能带动价格反弹建议避开反弹窗口遇阻力轻仓试空上方阻力暂看185000元吨一线不锈钢继续下跌SS2305合约收于14430元吨据现货市场反馈南方市场可能会多放1-2天假因此现货市场节奏可能会略有放缓高镍铁最新成交价1060元镍点13镍矿价格30-31美元镍铁继续下行节奏可能放缓但仍有空间南方铬铁厂大面积停产但北方铬铁厂仍保持生产短期铬矿价格下跌速度相对缓慢未来可能出现加速废不锈钢价格环比再跌300至10000元吨成本支撑下移令不锈钢价格持续走弱打击市场信心下游补库或将继续延后今日钢联库存显示总库存周环比减少25至1245万吨因冷轧减产导致热轧下游减少热轧去库慢于冷轧短期价格继续跟随原料向下寻找支撑等待需求回暖的迹象以上观点仅供参考不做为入市依据锡日内沪锡价格走弱宏观方面本周美国公布的经济数据走弱而且劳动力市场有放缓的迹象市场对周五将要公布的非农数据表示担忧基本面方面锡矿仍然紧张1-2月份锡矿进口量同比下滑4381主要是缅甸的进口量下降40锡精矿的加工费在13000-14000元吨的区间内锡冶炼企业普遍难有加工利润多数冶炼企业表示该费用已经接近于生产成本线锡冶炼厂产量开始下降云南地区部分冶炼厂开始减产不过锡消费还是很弱主要是电子消费疲软下游库存比较充足锡价反弹以后下游观望情绪严重价格端来看前期推助锡价上涨的动力来自于供应端的紧张不过314银河有色有色研发报告由于锡的消费很弱锡价大概率会低位震荡关注消费的恢复力度以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分有色产业价格及相关数据铜4月6日4月4日4月3日3月31日3月30日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨6585105603055天津现货升贴水元吨-170-170-150-170-18000广东现货升贴水元吨-515456535-70-70沪铜当月-3个月元吨-150230250240220-390-390精废价差元吨223922392169221722122222上海仓单美元吨32503250300035503550-300-300LME铜升贴水0-3美元吨275-10750001050225050050沪伦比值779777772777VALUEVALUE进口现货盈亏元吨-31030-58087-53908-63222VALUEVALUE进口期货盈亏元吨-13997-13707-34954-31511-300551751517515LME铜库存吨6610066100638506472569525137500137500COMEX铜库存短吨17503175031694216543162789600096000上期所仓单吨67450706987130172058铝4月6日4月4日4月3日3月31日3月30日较上周末较上月末长江现货价格1861018580186001866018570-50-50对当月升贴水-40-50-60-80-704040价格价差月差当月-3个月1015分50253540601010电解铝利润东部自备电2835928039827442427739726801361936193LMECash-3M-4723-4723-4450-3625-4175-1098-1098内外比值沪伦比值786779776781783005005进口现货盈亏元吨-44096-64726-79972-55301-603521120511205动煤秦岛5500大卡10601060107010751075-15-15国产氧化铝指数29202921293329342936-14-14澳洲氧化铝FOB358362362363363-5-5原料价格预焙阳极山东价格537553755375537553750000佛山型材白料废铝1585015850158501595015850-100-100精废价差276027302750271027205050下游价格佛山铝棒加工费元吨4403904103804206060SMM铝锭社会库存万吨10381066106610881088-50-50SMM铝棒社会库存万吨16451637163715841584061061库存数据LME铝库存吨520100520100523900520900525275-800-800上期所仓单205029205804206881207730414银河有色有色研发报告锌4月6日4月4日4月3日3月31日3月30日较上周末较上月末上海现货价格02215022490226502281022820-660-660广州现货价格02216022500226602282022840-660-660天津现货价格02209022450226002274022760-650-650上海基差对当月455-51003535期货月差当月-三个月285285280295295-10-10上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M32003200251724753150725725沪伦比值787780780776772011011进口现货盈亏元吨-127687-142421-142545-146499-1796391881218812国产矿TC元金属吨5150515051505150515000进口TC美元干吨22022022022022000国产锌精矿冶炼利润元吨110295110295112755114855115494-4560-4560进口锌精矿冶炼利润元吨12710912710911067314814896878-21039-21039国内三地库存13811381138113491360032032LME锌库存吨4505045050450504507539125-25-25上期所仓单38446391083870539276镍4月6日4月4日4月3日3月31日3月30日较上周末较上月末镍现货价元吨181100183350184600183150183950-2050-2050俄镍升贴水6200595061502600260036003600金川镍升贴水8650835086505650565030003000沪镍次月-当月-5900-5900-5380-4530-4220-1370-1370LME镍升贴水0-3M-21400-21400-5100-18700-19248-2700-2700沪伦比值796796721790779007007进口现货盈亏元吨220914199342-1689935139542-232288814814进口期货盈亏元吨-525777-539781-2479552-774864-105346424912491LME镍库存吨4303843038430684436444460-132600上期所仓单9311014115612161233-285-285铅4月6日4月4日4月3日3月31日3月30日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM1510015050150501512515125-25-25精废价格再生铅现货均价PB9851487514850148501490014900-25-25原生铅再生铅价差原-再22520020022522500上海升贴水SMM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