近日商务部部长会见ASML全球总裁，释放积极信号，成熟制程设备预计仍能满足国内需求，而在产能扩张上，内资企业或将承担更为重要的责任。在半导体产业链面临外部限制的大背景下，国产替代与自主可控将是长期主线，具备技术优势、有供应案例的零部件与材料龙头公司有望快速提升市占率。重点推荐有研新材（靶材）、华懋科技（光刻胶）、华特气体（特气）、鼎龙股份（CMP）、正帆科技（设备+材料）、新莱应材（零部件材料）、TCL中环（硅片）、神工股份（零部件材料），建议关注有研硅、沪硅产业、彤程新材、南大光电、雅克科技、凯美特气、安集科技、江丰电子、晶瑞电材、江化微。
　　▍商务部部长会见ASML全球总裁释放积极信号，成熟制程设备预计仍能满足国内需求。3月28日，商务部部长王文涛会见荷兰ASML全球总裁温宁克，强调希望ASML坚定对华贸易投资合作信心，为中荷经贸合作作出积极贡献，并共同维护全球半导体产业链共同稳定。在3月9日，ASML就曾发布声明预计必须申请许可证方可出口DUV设备，同时表示新的出口管制措施并不针对所有浸润式光刻系统，而只涉及“最先进”的浸润式光刻系统。ASML主流的DUV光刻机包括三款设备：TWINSCANNXT:1980Di、TWINSCANNXT:2000i和TWINSCANNXT:2050i。ASML公司将“最先进”解读为TWINSCANNXT:2000i及后续推出的浸润式光刻系统。我们认为此次会见释放了相对积极信号，国内成熟制程设备获取并不存在大的障碍，后续扩产计划预计仍能稳步推进。
　　▍申请芯片法案补贴或有更严格限制，国内产能扩张仍需依靠内资企业。根据BusinessKorea报道，美国商务部要求申请芯片法案补助的企业提交包括预估现金流在内的获利计算公式，还要交出Excel档案供美方验证。根据美国商务部本周公布的补助细节，美方要求企业提供的财务模型须输入多个指标，包括晶圆类别、产能利用率、预期良率、生产首年售价、每年产量及价格变化，其中部分指标涉及商业机密。而3月22日根据彭博社报道，美国政府将针对申请《芯片与科学法案》配套的500多亿美元补贴的半导体制造商提出更严格限制，其中就包括限制在中国大陆发展的规定。目前看，三星、海力士、美光、高通、格芯等企业都有新建或扩建美国工厂的计划。而申请芯片补贴的企业，在中国大陆的先进制程、成熟制程的产能扩张或都将受到限制。从这个角度看，中国大陆晶圆产能的扩张或许未来更依赖内资企业。
　　▍国产替代与自主可控是产业链长期主线，关注国产材料与零部件龙头企业。从需求角度看，材料端产品主要包括存量市场和增量市场两部分。存量市场与现有晶圆厂稼动率挂钩，取决于下游终端消费需求的景气度。增量市场与晶圆厂新增产能挂钩，取决于设备采购、安装、调试、运行的进度。在当前海外对华产业限制的大背景下，国产替代与自主可控是半导体产业的长期主线。国内先进制程新建产能受限程度较大，而成熟制程的扩产当前看预期有所好转。因此，国内半导体材料市场预计仍能随成熟制程的产能扩张保持持续增长，同时细分材料领域验证导入速度有望大幅加快。具备技术优势、有供应案例的龙头公司市占率有望快速提升，充分受益国产化驱动。
　　▍风险因素：海外限制加码，国内晶圆厂扩产进度不及预期，技术突破不及预期，产品验证导入进度缓慢。
　　▍投资策略：近日商务部部长会见ASML全球总裁，释放积极信号，成熟制程设备预计仍能满足国内需求，而在产能扩张上，内资企业或将承担更为重要的责任。在半导体产业链限制的大背景下，国产替代与自主可控将是长期主线，具备技术优势、有供应案例的零部件与材料龙头公司有望快速提升市占率。重点推荐有研新材（靶材）、华懋科技（光刻胶）、华特气体（特气）、鼎龙股份（CMP）、正帆科技（设备+材料）、新莱应材（零部件材料）、TCL中环（硅片）、神工股份（零部件材料），建议关注有研硅、沪硅产业、彤程新材、南大光电、雅克科技、凯美特气、安集科技、江丰电子、晶瑞电材、江化微。

研究报告全文：商务部部长会见ASML释放积极信号半导体国产替代与自主可控仍是长期主线新材料行业半导体材料跟踪点评202343中信证券研究部核心观点近日商务部部长会见ASML全球总裁释放积极信号成熟制程设备预计仍能满足国内需求而在产能扩张上内资企业或将承担更为重要的责任在半导体产业链面临外部限制的大背景下国产替代与自主可控将是长期主线具备技术优势有供应案例的零部件与材料龙头公司有望快速提升市占率重点推荐有研新材靶材华懋科技光刻胶华特气体特气鼎龙股份CMP正帆科技设备材料新莱应材零部件材料TCL中环硅片神李超工股份零部件材料建议关注有研硅沪硅产业彤程新材南大光电新材料行业首席分雅克科技凯美特气安集科技江丰电子晶瑞电材江化微析师S1010520010001商务部部长会见ASML全球总裁释放积极信号成熟制程设备预计仍能满足国内需求3月28日商务部部长王文涛会见荷兰ASML全球总裁温宁克强调希望ASML坚定对华贸易投资合作信心为中荷经贸合作作出积极贡献并共同维护全球半导体产业链共同稳定在3月9日ASML就曾发布声明预计必须申请许可证方可出口DUV设备同时表示新的出口管制措施并不针对所有浸润式光刻系统而只涉及最先进的浸润式光刻系统ASML主流的DUV光陈旺刻机包括三款设备TWINSCANNXT1980DiTWINSCANNXT2000i和新材料分析师TWINSCANNXT2050iASML公司将最先进解读为TWINSCANNXT2000iS1010520090003及后续推出的浸润式光刻系统我们认为此次会见释放了相对积极信号国内成熟制程设备获取并不存在大的障碍后续扩产计划预计仍能稳步推进申请芯片法案补贴或有更严格限制国内产能扩张仍需依靠内资企业根据BusinessKorea报道美国商务部要求申请芯片法案补助的企业提交包括预估现金流在内的获利计算公式还要交出Excel档案供美方验证根据美国商务部本周公布的补助细节美方要求企业提供的财务模型须输入多个指标包括晶圆类别产能利用率预期良率生产首年售价每年产量及价格变化其中部分指标涉及商业机密而3月22日根据彭博社报道美国政府将针对申请芯片与科学法案配套的500多亿美元补贴的半导体制造商提出更严格限制其中就包括限制在中国大陆发展的规定目前看三星海力士美光高通格芯等企业都有新建或扩建美国工厂的计划而申请芯片补贴的企业在中国大陆的先进制程成熟制程的产能扩张或都将受到限制从这个角度看中国大陆晶圆产新材料行业能的扩张或许未来更依赖内资企业评级强于大市维持国产替代与自主可控是产业链长期主线关注国产材料与零部件龙头企业从需求角度看材料端产品主要包括存量市场和增量市场两部分存量市场与现有晶圆厂稼动率挂钩取决于下游终端消费需求的景气度增量市场与晶圆厂新增产能挂钩取决于设备采购安装调试运行的进度在当前海外对华产业限制的大背景下国产替代与自主可控是半导体产业的长期主线国内先进制程新建产能受限程度较大而成熟制程的扩产当前看预期有所好转因此国内半导体材料市场预计仍能随成熟制程的产能扩张保持持续增长同时细分材料领域验证导入速度有望大幅加快具备技术优势有供应案例的龙头公司市占率有望快速提升充分受益国产化驱动证券研究报告请务必阅读正文之后第5页起的免责条款和声明新材料行业半导体材料跟踪点评202343风险因素海外限制加码国内晶圆厂扩产进度不及预期技术突破不及预期产品验证导入进度缓慢投资策略近日商务部部长会见ASML全球总裁释放积极信号成熟制程设备预计仍能满足国内需求而在产能扩张上内资企业或将承担更为重要的责任在半导体产业链限制的大背景下国产替代与自主可控将是长期主线具备技术优势有供应案例的零部件与材料龙头公司有望快速提升市占率重点推荐有研新材靶材华懋科技光刻胶华特气体特气鼎龙股份CMP正帆科技设备材料新莱应材零部件材料TCL中环硅片神工股份零部件材料建议关注有研硅沪硅产业彤程新材南大光电雅克科技凯美特气安集科技江丰电子晶瑞电材江化微重点公司盈利预测估值及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2223E24E25E2223E24E25E有研新材600206SH1501055081100-271915买入华懋科技603306SH370106214419726960261914买入正帆科技688596SH3512094139183-372519买入华特气体688268SH9486185251335-513828买入鼎龙股份300054SZ2450045069083-543630买入新莱应材300260SZ6829166240338412820买入TCL中环002129SZ484621131037941623161312买入神工股份688233SH524809914917821553352924买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年3月31日收盘价华懋科技TCL中环神工股份2022年业绩为公司公告数据其余公司2022年业绩为中信证券研究部预测数据请务必阅读正文之后的免责条款和声明2新材料行业半导体材料跟踪点评202343相关研究新材料行业跟踪点评20230327围绕一季度业绩确定性展开交易2023-03-27新材料行业美国生物制造政策点评美国支持政策目标量化生物制造爆发在即2023-03-27新材料行业跟踪点评20230320华为新品发布在即关注半导体和消费电子材料2023-03-20新材料行业跟踪点评20230313积极布局估值在偏低位置的半导体和军工材料2023-03-13新材料行业海缆行业重大事项点评二线企业获取海缆订单的能力正在持续兑现2023-03-07新材料行业第三代半导体系列一同质外延SiC需求广阔掘金百亿高成长赛道2023-03-06新材料行业跟踪点评20230306新材料行业迎来多重政策催化看好合成生物学和半导体材料的成长2023-03-06新材料行业跟踪点评20230227消费电子和海风材料边际需求已经改善2023-02-27新材料行业风电材料专题报告之二海缆受益深远海化的抗通缩稀缺赛道2023-02-21新材料行业跟踪点评20230220从估值修复到兑现成长新材料板块仍是重点交易方向2023-02-20新材料行业跟踪点评20230213重点关注海风合成生物学半导体和消费电子材料行业的逐季度成长兑现2023-02-13新材料行业跟踪点评消费电子和半导体新材料依然是重点关注的方向2023-02-05新材料行业合成生物学专题报告一拥抱合成生物学产业化加速阶段的成长高确定性2023-02-01新材料行业跟踪点评关注消费电子和半导体边际需求改善和估值修复2023-01-31新材料行业跟踪点评关注合成生物学成长期的政策驱动2023-01-16新材料行业2023年投资策略交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代2023-01-11新材料行业跟踪点评20230109关注需求边际改善预期带来的交易机会2023-01-09新材料行业光伏材料景气度盘点光伏材料围绕量增逻辑技术迭代两条主线2023-01-04新材料行业跟踪点评新材料板块首选的布局时点2023-01-03新材料行业跟踪点评提前布局成长板块2022-12-21新材料行业跟踪点评20221212年末逐步迈入业绩驱动行情新材料板块季度级别反弹值得关注2022-12-12新材料行业光伏材料系列一张图看懂聚和材料2022-12-09新材料行业跟踪点评低迷需求数据呈现修复态势新材料板块季度性反弹值得期待2022-12-05新材料行业碳纤维专题报告之一风光氢无人机等领域推升需求高性能碳纤维国产替代加速2022-11-29新材料行业跟踪点评关注四季度新材料下游需求改善带来的机会2022-11-29新材料行业跟踪点评关注科技生物医药光伏等相关新材料标的2022-11-21请务必阅读正文之后的免责条款和声明3新材料行业半导体材料跟踪点评202343新材料行业跟踪点评交易对估值和利率敏感的新材料标的2022-11-14新材料行业跟踪点评20221107配置成长赛道中估值和盈利有望双重修复的标的2022-11-07新材料行业跟踪点评20221031市场压力释放进行时关注合成生物学光伏等细分赛道的个股表现2022-10-31新材料行业跟踪点评合成生物学单品处于快速放量期光伏材料仍是重点交易主线之一2022-10-24新材料行业周观点20221017持续看好Q4光伏和合成生物学新材料板块的交易机会2022-10-17新材料行业新能源材料跟踪点评需求高景气驱动明确量增逻辑看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的2022-10-13新材料行业周观点20221010行业压制因素基本释放看好Q4合成生物学和光伏上游材料的机会2022-10-10新材料行业半导体材料跟踪点评美国出口管制新规加码产业链限制关注半导体材料国产化2022-10-10请务必阅读正文之后的免责条款和声明4分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上5特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure截至本报告发布日中信证券股份有限公司及其另类投资子公司持有下述公司已发行股份的比例达到或超过1有研硅688432对应持股业务类别自营持股比例027另类投资子公司限售持股比例048108限售起始日2022年11月10日2021年06月22日限售期24个月36个月法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利6