2023年3月新股发行节奏有所回暖，发行规模285亿，环比提升26%。“双创板”询价账户数量环比增长、报价入围率提升明显，中签率环比有所下降。“双创板”当月上市新股3成破发，上市首日涨幅显著回落。打新收益有所下滑，对于2~5亿A类账户，3月打新收益约0.08%~0.13%。三元配置基金精选池业绩稳健，基期以来年化收益6.8%，夏普比率1.1，年化超额收益约3.3%。
　　▍发行规模环比提升26%：2023年3月新股发行数量22只，发行规模285亿。整体发行节奏有所回暖，发行数量环比提升69%，发行规模环比提升26%。分板块来看，主板、科创板、创业板的发行规模分别为113亿、58亿、115亿。
　　▍各板块询价账户数量环比提升：2023年3月，参与主板、科创板、创业板初步询价的账户数量的中位数分别为12324个、8980个、8017个，环比变动率分别为8%、5.3%、2.6%。
　　▍ “双创板”报价入围率提升明显：从中枢水平来看，2023年3月主板、科创板、创业板的报价入围率分别为99.3%、79.4%、80.8%。
　　▍ “双创板”中签率环比有所下降：中签率主要由询价账户数量、报价入围率两个变量驱动。以A类账户为例，2023年3月主板、科创板、创业板中签率中枢分别为0.013%、0.034%、0.034%。
　　▍ “双创板”上市新股首日涨幅明显回落：随着“询价新规”的发布，市场化询价机制下，新股发行定价、上市表现与市场环境相关性更高。2023年3月，“双创板”上市新股破发率为30%；主板、科创板、创业板的新股涨幅中枢（具体定义，请参见正文）分别为77.1%、29.4%、1.4%。
　　▍预计2023年网下打新收益将环比改善：考虑到行情修复带来新股上市表现回暖，同时主板注册制改革有望对打新收益起到提振作用，预计2023年网下打新收益将环比改善，中性假设（详见报告正文）下，预计2~5亿A类账户约3.1%~4.5%，2~5亿B类账户约2.7%~3.8%，2~5亿C类账户约2.1%~2.7%。
　　▍ 3月打新收益有所回落：我们通过模型跟踪测算，打新收益结果如下，2023年3月，2~5亿A类账户约0.08%~0.13%；2~5亿B类账户约0.06%~0.11%；2~5亿C类账户约0.05%~0.07%。
　　▍三元配置基金精选池的长期业绩表现稳健：2020年1月23日至2023年3月31日期间，三元配置基金精选池年化收益6.8%，夏普比率1.1；相对于股债25/75组合，年化超额收益约3.3%。精选池最新成分列表详见报告正文。
　　▍风险因素：1）相关制度设计进行再调整；2）新股发行节奏、网下参与者数量及结构、新股上市后表现等与历史情况、情景假设情况出现较大偏差；3）基金规模大幅波动。