美国ETF创新产品发行：单债券ETF系列继续扩充。上周美国共9只新发ETF产品，包括5只单债券ETF、商品多空策略ETF。此前发行5只投资单一债券的ETF产品的F/m Investments上周再发5只同系列产品，分别投资3年、5年、7年、20年、30年国债，该系列主要为投资者提供特定久期的精准暴露工具，对机构来说，该系列产品可以帮助其构建特定目标的组合例如梯式债券组合，而对个人来说通过ETF持有债券比直接参与债券投资明显更方便。
　　美国ETF资金流向：3月主要流入国内债券。3月美股小幅下跌，股票ETF资金整体平稳，而随着加息节奏的缓和，利率有所下行，美国债券ETF赢来大幅流入。股票行业产品中，偏成长的可选消费、科技板块流入更多，能源流出明显，也符合流动性边际宽松状态下的资金特征；债券资金主要流入国债，期限上以超短债和中长债两端为主。
　　美国ETF表现：近期贵金属开采商产品表现出色。近1个月，随着加息节奏的缓和，金银等贵金属表现较好，伦敦金3月上涨近8%，而相关金银矿开采商ETF则有更出色的表现，最高单月涨幅接近20%；航运、比特币ETF单月收益超过20%。
　　美国普通公募基金资金流向：2023年2月美国非货币公募基金总量为17.87万亿美元，较2023年1月减少0.46万亿；2月标普500下跌2.61%，美国国内股票型产品规模减少2.74%，减少幅度与指数跌幅接近。3月15日~3月22日当周，美国国内股票基金流出31.41亿美元，较前一周继续小幅收窄；债券场外产品流出幅度与前一周持平，约54.6亿美元。
　　全球对冲基金指数：截至2022年9月，全球对冲基金规模达到4.13万亿美元，2022年三季度净流出307亿美元，全年以来规模有所下滑。上周各策略表现较平稳，宏观/CTA此前的回撤修复难度较大。
　　风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐

研究报告全文：权益量化研究2023年4月3日单债券ETF系列继续扩充权益量海外创新产品周报20230403化研究相关研究本期投资提示美国ETF创新产品发行单债券ETF系列继续扩充上周美国共9只新发ETF产品包证括5只单债券ETF商品多空策略ETF此前发行5只投资单一债券的ETF产品的Fm券Investments上周再发5只同系列产品分别投资3年5年7年20年30年国债研证券分析师该系列主要为投资者提供特定久期的精准暴露工具对机构来说该系列产品可以帮助其究沈思逸A0230521070001报shensyswsresearchcom构建特定目标的组合例如梯式债券组合而对个人来说通过ETF持有债券比直接参与债券告邓虎A0230520070003投资明显更方便denghuswsresearchcom联系人美国ETF资金流向3月主要流入国内债券3月美股小幅下跌股票ETF资金整体平稳沈思逸而随着加息节奏的缓和利率有所下行美国债券ETF赢来大幅流入股票行业产品中8621232978187458偏成长的可选消费科技板块流入更多能源流出明显也符合流动性边际宽松状态下的shensyswsresearchcom资金特征债券资金主要流入国债期限上以超短债和中长债两端为主美国ETF表现近期贵金属开采商产品表现出色近1个月随着加息节奏的缓和金银等贵金属表现较好伦敦金3月上涨近8而相关金银矿开采商ETF则有更出色的表现最高单月涨幅接近20航运比特币ETF单月收益超过20美国普通公募基金资金流向2023年2月美国非货币公募基金总量为1787万亿美元较2023年1月减少046万亿2月标普500下跌261美国国内股票型产品规模减少274减少幅度与指数跌幅接近3月15日3月22日当周美国国内股票基金流出3141亿美元较前一周继续小幅收窄债券场外产品流出幅度与前一周持平约546亿美元全球对冲基金指数截至2022年9月全球对冲基金规模达到413万亿美元2022年三季度净流出307亿美元全年以来规模有所下滑上周各策略表现较平稳宏观CTA此前的回撤修复难度较大风险提示及声明本报告对于海外产品海外指数的研究分析均基于公开信息可能受分析样本不同而产生一定偏差指数产品表现受指数波动影响基金产品历史业绩不代表未来指数未来表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在波动风险本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明权益量化研究目录1美国ETF创新产品单债券ETF系列继续扩充42美国ETF动态521美国ETF资金流向3月主要流入国内债券522美国ETF表现近期贵金属开采商产品表现出色73近期美国普通公募基金资金流向84对冲基金指数表现85风险提示与声明9请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共10页简单金融成就梦想权益量化研究图表目录图131-331美国ETF分类别资金流入亿美元5图231-331美国行业主题股票ETF流入情况亿美元6图331-331美国债券ETF分类别流入情况亿美元6图4美国主要ETF近2周每日资金流向7图5美国公募基金规模变化单位亿美元8图6美国公募基金近4周资金流入单位亿美元8图7HFR对冲基金指数表现9表13月20日以来美国新发ETF4表231331美国ETF流入流出金额前十ETF6表3近1个月1亿美元以上非杠反表现前十ETF7请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共10页简单金融成就梦想权益量化研究1美国ETF创新产品单债券ETF系列继续扩充上周美国共9只新发ETF产品包括5只单债券ETF商品多空策略ETF表13月20日以来美国新发ETF上市时间基金名称代码2023331SGIUSLargeCapCoreETFSGLC2023330SGIDynamicTacticalETFDYTA2023330iSharesBreakthroughEnvironmentalSolutionsETFETEC2023328SimplifyCommoditiesStrategyNoK-1ETFHARD2023328USTreasury30YearBondETFUTHY2023328USTreasury20YearBondETFUTWY2023328USTreasury7YearNoteETFUSVN2023328USTreasury5YearNoteETFUFIV2023328USTreasury3YearNoteETFUTRE2023322SprottNickelMinersETFNIKL2023322ABUSLowVolatilityEquityETFLOWV2023322ABUSHighDividendETFHIDV2023322ABDisruptorsETFFWD2023321BitcoinStrategyOptimumRollETFBITC2023321RoundhillBIGBankETFBIGB2023320FTCboeVestUSEquityModerateBufferETFMarchGMAR2023320FTCboeVestUSEquityEnhanceModerateBufferETFMarchXMAR资料来源ETFcom申万宏源研究此前发行5只投资单一债券的ETF产品的FmInvestments上周再发5只同系列产品分别投资3年5年7年20年30年国债该系列主要为投资者提供特定久期的精准暴露工具对机构来说该系列产品可以帮助其构建特定目标的组合例如梯式债券组合而对个人来说通过ETF持有债券比直接参与债券投资明显更方便以专业期权策略为特色的Simplify上周发行其首只商品ETF仍然希望为投资者提供带有特定目的的组合管理工具该产品主要希望在高通胀时期发挥对冲作用相比于传统的商品策略可能在温和通胀期明显跑输该多空产品希望在各阶段都能提供收益空间产品主要使用价格趋势和基本面反转信号上周四iShares发行ESG相关的颠覆性创新ETF投向在低碳转型中进行创新技术研发的企业其跟踪的晨星指数在ESG负向剔除的基础上对公司进行绿色科技领域相关性的打分目前持仓数量为49只请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共10页简单金融成就梦想权益量化研究SummitGlobalInvestments上周加入ETF管理人行列并发行2只产品1只为半透明模式运作的ETF型FOF采用基本面和超过40个量化指标选择不同资产类别的ETF目前产品持有12只ETF包括综合债产品AGGiSharesEAFE5-10年投资级公司债等另1只为美国大盘股ETF同样采用半透明模式持有约140只股票2美国ETF动态21美国ETF资金流向3月主要流入国内债券3月美股小幅下跌股票ETF资金整体平稳而随着加息节奏的缓和利率有所下行美国债券ETF赢来大幅流入图131-331美国ETF分类别资金流入亿美元资料来源Bloomberg申万宏源研究股票行业产品中偏成长的可选消费科技板块流入更多能源流出明显也符合流动性边际宽松状态下的资金特征债券资金主要流入国债期限上以超短债和中长债两端为主请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共10页简单金融成就梦想权益量化研究图231-331美国行业主题股票ETF流入情况亿图331-331美国债券ETF分类别流入情况亿美元美元资料来源Bloomberg申万宏源研究资料来源Bloomberg申万宏源研究3月流入靠前的产品主要为债券ETF超短期限和中长期限都有流入靠前的产品质量因子ETF有较明显的流入通胀缓和后通胀保护债ETF持续流出抗通胀需求明显降低医药小盘ETF有所流出表231331美国ETF流入流出金额前十ETF流入前十流出前十净流入净流入代码基金名称代码基金名称亿美元亿美元QUALiShares安硕EdgeMSCI美国质量因子7336ESGUiSharesESGAwareMSCIUSAETF-5442IEFiShares安硕7-10年国债ETF6177VCSH先锋领航短期公司债ETF-3265SCHISchwab5-10YearCorporateBond4614MTUMiShares安硕EdgeMSCI美国动量因子-1582GOVTiShares安硕美国国债ETF3731SCHP嘉信理财美国TIPsETF-1525BILSPDR彭博巴克莱1-3个月美国国库3631SPYVSPDR标普500价值ETF-1496TLTiShares安硕20年期以上美国国债2755VCIT领航长期公司债券ETF-1434VOOVanguard标普500ETF2464IVViShares安硕核心标普500ETF-1408SGOViShares0-3MonthTreasuryBond2232IWMiShares安硕罗素2000ETF-1186SPTISPDR投资组合中期国债ETF1766XLVSPDR医疗保健精选分类基金-1062USFRWisdomTree浮动利率国债基金1608SHYGiShares安硕0-5年高收益公司债券-991资料来源Bloomberg申万宏源研究我们重点关注美国股票债券商品市场中规模靠前的ETF产品近2周各产品每日的资金流向如下请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共10页简单金融成就梦想权益量化研究图4美国主要ETF近2周每日资金流向代码名称净流入亿美元3月20日3月21日3月22日3月23日3月24日3月27日3月28日3月29日3月30日3月31日320331SPYSPDR标普500610-1774-647-4603-12664379-1385-17051857-2846-7381IVViShares标普500-040901-315138199279219262-2250206-402VOOVanguard标普500-044078066-0396181730462080031161225VTIVanguard全市场股票-438-1804-456059059-163315098030-1975QQQ景顺纳斯达克10036401458107-1023-1741-478384031316-1772517VWO领航新兴市场000--000-000000000000000002IWFiShares罗素2000821255-393170-868-269-095-579-140-563-1661USMViShares最小波动-028007--014078-007-057-015007AGGiShares综合债券119-030-060-220-070050-010158020--043SHViShares短期国债117024-113-012006221-061-085292LQDiShares投资级公司债-193215-751163250-324226011217317132HYGiShares高收益债-110-169044524-147-044-1343399163285-398GLDSPDR黄金220-091-147-093-237110--092438ARKKARK创新ETF-084016052-085036025-067091010169162合计4588-913-2466-4781-29333795-1398-818294-2454-7086当日标普500涨跌089130-165030056016-016142057144当日纳斯达克100涨跌034142-137129030-074-049187091168资料来源Bloomberg申万宏源研究SPY近两周整体流出资金波动较大黄金ETF持续小幅流入22美国ETF表现近期贵金属开采商产品表现出色近1个月随着加息节奏的缓和金银等贵金属表现较好伦敦金3月上涨近8而相关金银矿开采商ETF则有更出色的表现最高单月涨幅接近20航运比特币ETF单月收益超过20表3近1个月1亿美元以上非杠反表现前十ETF规模今年以来代码名称近1个月收益亿美元收益BDRYBreakwaveDryBulkShippingETF1019902393BITOProSharesBitcoinStrategyETF96467982125SLVPiSharesMSCIGlobalSilverMinersETF1939041913SGDJSprottJuniorGoldMinersETF10615851802GDXVanEckGoldMinersETF1326212881759RINGiSharesMSCIGlobalGoldMinersETF42112721707GDXJVanEckJuniorGoldMinersETF392410801690SGDMSprottGoldMinersETF26214051679SIVRabrdnPhysicalSilverSharesETF10650571509ETFMGPrimeJuniorSilverMinersETFMGPrimeJuniorSilverSILJ6845401499MinersFund资料来源Windetfdbcom申万宏源研究截至2023331请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共10页简单金融成就梦想权益量化研究3近期美国普通公募基金资金流向美国ICI投资公司协会每周统计股票混合债券型基金的资金流量并在次周周四进行公布每月统计各类基金的总量并在次月末公布我们对这两项公布数据进行跟踪2023年2月美国非货币公募基金总量为1787万亿美元较2023年1月减少046万亿2月标普500下跌261美国国内股票型产品规模减少274减少幅度与指数跌幅接近3月15日3月22日当周美国国内股票基金流出3141亿美元较前一周继续小幅收窄债券场外产品流出幅度与前一周持平约546亿美元图5美国公募基金规模变化单位亿美元图6美国公募基金近4周资金流入单位亿美元资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究截至2023228截至20233224对冲基金指数表现据Preqin的统计截至2022年9月全球对冲基金规模达到413万亿美元2022年三季度净流出307亿美元全年规模有所下滑Preqin的计算中宏观策略2022年1-10月上涨504是2022年相对表现最好的策略近三年年化收益972我们根据Bloomberg可得的HedgeFundResearch的指数数据对对冲基金整体的表现进行跟踪上周各策略表现较平稳宏观CTA此前的回撤修复难度较大请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共10页简单金融成就梦想权益量化研究图7HFR对冲基金指数表现全球对冲基金股票对冲宏观CTA事件驱动相对价值套利近一周收益0250560180240003月以来收益-142-035-311-186-0912023年以来收益-024059-260-0540852023年以来波动287291624364277资料来源BloombergHFR申万宏源研究截至20233305风险提示与声明风险提示及声明本报告对于海外产品海外指数的研究分析均基于公司Bloomberg公开信息可能受分析样本不同而产生一定偏差指数产品表现受指数波动影响基金产品历史业绩不代表未来指数未来表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在波动风险本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共10页简单金融成就梦想权益量化研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共10页简单金融成就梦想