昨日股强债弱，沪指逼近3300点。预计后续风向仍偏向权益，其一，OPEC+减产，推动原油价格上行，叠加分红季炒作，高股息的价值股存在炒作机会，其二，近期资金向TMT集中，公募调仓换股叠加游资介入，短期成长股情绪亢奋，鉴于一季报大票业绩落地可能性更高，创业板指预计强于小盘成长。
　　风险点：1）TMT板块集中止盈；2）经济继续下滑

研究报告全文：中信期货研究金融衍生品策略日报2023-04-04配置倾向权益投资咨询业务资格证监许可2012669号中信期货商品指数走势中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数117240115220报告要点113200111180109160配置倾向权益1071401051201031002020-10-222020-12-312021-03-192021-06-032021-08-13摘要金融衍生品团队研究员昨日股强债弱沪指逼近3300点预计后续风向仍偏向权益其一OPEC减产推姜沁动原油价格上行叠加分红季炒作高股息的价值股存在炒作机会其二近期资金向021-60812986从业资格号F3005640TMT集中公募调仓换股叠加游资介入短期成长股情绪亢奋鉴于一季报大票业绩落地投资咨询号Z0012407可能性更高创业板指预计强于小盘成长张菁021-60812987从业资格号F3022617风险点1TMT板块集中止盈2经济继续下滑投资咨询号Z0013604重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货金融衍生品日报一行情观点品种观点展望观点创业板与红利占优1IFIHICIM当月基差收于063点488点-781点-2220点较上一交易日变化-1224点-540点-1499点-2020点2IFIHICIM当月次月价差收于-180点-400点1120点212点较上一交易日变化14点20点-52点-02点3IFIHICIM持仓分别变化5097手5208手4319手2026手4沪股通净流出1074亿元深股通净流入1652亿元股指期货逻辑昨日各宽基指数共振上行其中沪指逼近3300点科创板反弹超震荡修复4计算机传媒等TMT板块异动市场量能超125万亿成交额新高显示市场活跃短线建议关注红利及创业板配置机会其一OPEC减产推动原油价格上行叠加分红季炒作高股息的价值股存在炒作机会其二近期资金向TMT集中公募调仓换股叠加游资介入短期成长股情绪亢奋鉴于一季报大票业绩落地可能性更高创业板指预计强于小盘成长操作层面继续关注IH多单配置机会操作建议风格关注创业板及红利期货配置IH风险因子1TMT板块集中止盈观点标的上涨提振成交量能逻辑昨日标的全线上涨其中创业板ETF领涨上涨168成长风格占优而价值相关标的上涨相对有限上证50指数上涨014受标的上涨带动创业板ETF期权和深市100ETF期权成交额提升超70创业板ETF期权成交额PCR成交量PCR持续8个交易日在08以下反映虚值认沽端交易活跃推测短期内创业板可能在上涨中会有短暂调整结合偏度指数来股指期权震荡修复看IO以及深市100ETF期权偏度指数冲高暗示标的也同样可能面临回调风险波动率端各品种波动率波均下降目前IO波动率仍处在近半年内低位延续日报中观点短期升波幅度有限波动率卖方胜率相对较低结合标的日线涨势来看为警惕短期调整因此操作建议保护型策略操作建议保护型策略风险因子1欧美银行倒闭潮2年报一季报业绩暴雷观点跨季后资金面转松难以驱动收益率下行1成交持仓TTFTS当季成交量分别为78380手58765手31393手1日变动12365手4772手2153手持仓量分别为175954手104005国债期货手63023手1日变动-5523手-3368手-3808手震荡2跨期价差TTFTS当季-次季价差分别为0645元0390元0195元1日变动-0030元-0030元-0005元3跨品种价差TF2-TTS2-TFTS4-T当季价差分别为101585元215中信期货金融衍生品日报100760元303105元1日变动-0080元0020元-0040元4基差TTFTS当季基差分别为0453元0180元0029元1日变动-0035元-0011元0007元5央行昨日开展20亿OMO分别有2550亿OMO到期逻辑昨日国债期货全面下跌截至收盘TTFTS主力合约分别跌015011和004昨日央行开展20亿OMO当日有2550亿OMO到期净投放2530亿跨季结束资金面快速转松FR007回落28bp至202但昨日债市依旧收跌原因一则非银资金体感并不便宜资金面预期恶化1Yrrepo上行1bp至23455Yrrepo上行2bp至28375二则受OPEC减产原油产量驱动今日股商两市开盘情绪较好从情绪上利空债市三则原油价格抬升影响市场对美联储后续货币政策定价2Yr美债收益率上行78bp至41110Yr美债收益率上行44bp至352助长外资的IRSpayer情绪后续来看10Yr国债收益率在285遭遇强支撑需进一步的数据或政策驱动才能形成突破仅靠跨季结束后的资金面转松难以实现建议交易性需求维持中性空头套保可关注基差回落后的建仓机会基差收敛需保持谨慎适当关注曲线做陡操作建议趋势策略交易性需求维持中性套保策略空头套保可关注基差回落后的建仓机会基差策略基差收敛需保持谨慎曲线策略适当关注曲线做陡风险因子1经济继续下滑2疫情反复3通胀超预期315中信期货金融衍生品日报二经济日历图表1当周经济日历时间区域指标前值预测值公布值202304030945中国中国3月财新制造业PMI51651750202304032145美国美国3月Markit制造业PMI终值493202304060945中国中国3月财新服务业PMI555520230407不定时中国中国3月外汇储备亿美元313315202304072030美国美国3月非农就业人口变动季调后万311238202304072030美国美国3月失业率3636资料来源Wind中信期货研究所三重要信息咨询跟踪1据OPEC网站发布的声明由OPEC成员于周日宣布的自愿减产规模总计达到166万桶天该数字反映了产油国宣布的116万桶天的新减产规模加上俄罗斯现有50万桶天的减产延长至2023年底OPEC部长级联合监测委员会指出这些额外的减产是旨在支持石油市场稳定的预防性措施该委员会下一次将于6月4日举行会议2中国央行发布2023年第一季度城镇储户问卷调查报告报告称本季收入感受指数为507比上季上升69个百分点本季就业感受指数为399比上季上升68个百分点对下季度物价预期指数为586比上季下降42个百分点其中246的居民预期下季物价将上升542的居民预期基本不变95的居民预期下降118的居民看不准对下季房价185的居民预期上涨541的居民预期基本不变144的居民预期下降131的居民看不准倾向于更多消费的居民占232比上季增加05个百分点倾向于更多储蓄的居民占580比上季减少38个百分点倾向于更多投资的居民占188比上季增加33个百分点居民偏爱的前三位投资方式依次为银行证券保险公司理财产品基金信托产品和股票选择这三种投资方式的居民占比分别为439215和1533中国3月财新制造业PMI50预期514前值5164上海钢联数据显示今日电池级碳酸锂跌125万元吨均价报2325万元吨工业级碳酸锂跌10000元吨均价报195万元吨氢氧化锂跌10000-11500元吨四衍生品市场监测一流动性观察415中信期货金融衍生品日报图表2Shibor利率图表3公开市场操作投放量到期量Shibor利率水平350035隔夜1W2W1M3000325250022000151500110000550002022061320220813202210132022121320230213020211225202203252022062520220925资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所二股指期货数据图表4股指期货价差日度监测一级指标二级指标最新值1日变化5日变化IFIF当月063-1224-589ICIC当月-781-1499759基差IHIH当月488-540110IMIM当月-2220-2020448IF01-IF00180-140-100IFIF02-IF01-900060220IF03-IF02-4320-240-380IC01-IC00-1120520-080ICIC02-IC01-4480-1060-180IC03-IC02-7900240200跨期价差IH01-IH00400-200-100IHIH02-IH01-440220100IH03-IH02-2840-2180-2300IM01-IM00-2120020420IMIM02-IM01-4060-700-340IM03-IM02-85008801740资料来源Wind中信期货研究所515中信期货金融衍生品日报图表5国内现货市场图表6指数PE对比20191231基期涨跌幅对比指数PE对比沪深300上证指数创业板指数500300-中小板综指上证50中证500创业板指数中证沪深右中证1000上证指数-右上证50-右中证1000-右60702060401550204010300205-2010-400020220729202210292023012920220321202207212022112120230321资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表7融资融券图表8IFIHICIM持仓成交融资余额沪深300IF总成交量万手IC总成交量万手IH总成交量万手IM总成交量万手190005500IF总持仓量万手右轴IC总持仓量万手右轴IH总持仓量万手右轴IM总持仓量万手右轴183517000500016301500045001425121300040001020815110003500610490003000527000250000202112162022041620220816202212162023021620230228202303102023032220230403资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表9IF基差走势图表10跨期价差-IFIF当月-沪深300IF次月-沪深300IF次月-IF当月IF当季-IF当月IF当季-IF当月30IF当季-沪深300IF下季-沪深300IF当季-IF次月IF下季-IF次月IF下季-IF当季2020101000-10-10-20-20-30-30-40-40-50-50-60-60-70-702023021620230228202303102023032220230403-8020230210202302242023031020230324资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所615中信期货金融衍生品日报图表11IC基差走势图表12跨期价差-ICIC当月-中证500IC次月-中证500IC次月-IC当月IC当季-IC当月IC次季-IC当月IC当季-中证500IC下季-中证50050IC当季-IC次月IC下季-IC次月IC下季-IC当季402000-20-40-50-60-80-100-100-120-150-140-160-180-200202302102023022420230310202303242023021620230228202303102023032220230403资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表13IH基差走势图表14跨期价差-IHIH当月-上证50IH次月-上证50IH次月-IH当月IH当季-IH当月IH次季-IH当月IH当季-上证50IH下季-上证5030IH当季-IH次月IH下季-IH次月IH下季-IH当季20105100-50-10-15-10-20-20-25-30-30-35-40-40202302132023022220230303202303142023032320230403-45202303162023032320230330资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表15IM基差走势M图表16跨期价差-IMIM当月-中证1000IM次月-中证1000IM次月-IM当月IM当季-IM当月IM次季-IM当月IM当季-中证1000IM下季-中证100050IM当季-I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