回顾：大模型实现工程化创新， AI界迎来iPhone时刻
　　ChatGPT的问世引起轩然大波，人工智能体验感得到大幅度跃升，巨头纷纷投入奠定产业趋势。大模型相较于传统人工智能实现了工程化创新，基于Transformer架构和Attention机制，叠加参数量级指数级跃升，涌现能力出现。目前为止，大模型尚未到达能力瓶颈，从广度和深度两大维度探索本轮边界。我们可以将广度定义为模态的多少，深度定义为参数量的多少。目前涌现能力尚未出现瓶颈，随着参数量持续增加、以及从文本（NLP）逐渐向其他模态的拓展，通用人工智能的大门或将开启。
　　演绎：从主题到主线，从算力到应用到全面扩散
　　复盘去年年末至今市场演绎，可以分为三大阶段：（1）主题炒作阶段，带动计算机板块低位估值修复；（2）产业初步确立阶段，商业模式初探，巨头纷纷投入，确定性逻辑下算力端发酵；（3）产业趋势确立阶段，巨头进展不断，商业模式得到验证，龙头白马持续上涨，应用与算力共振。后续催化不断，工程化创新下落地速度有望持续加速。聚焦投资视角，大模型发展毫无疑问是AI产业链发展新的驱动，建议重视从算力到应用落地到全面扩散的分阶段投资机遇。
　　推演：受损or受益，后续投资如何演绎？
　　大模型发展下需要重点关注三点变化：（1）大模型出现降低了应用端进入壁垒，打破了AI落地的成本困境；（2）短期通用大模型与垂类中型模型并存，根本是场景匹配度与成本；（3）大模型或将诞生超级流量入口，掌握生态定义&定价权。投资视角来看，后续投资需要关注三条主线：（1）2C端模型层的超级流量入口机遇，在部分细分场景形成颠覆。建议关注国内百度、华为、腾讯、头条、阿里等巨头大模型进展及其生态圈中可以凭借大模型形成格局变化的细分赛道；（2）2B端数据、场景Knowhow和底层模型技术能力三大要素构建场景强壁垒，享受技术创新带来的需求扩容以及格局颠覆机遇。我们判断，付费意愿强且具有数据特色的场景将率先受益，建议关注教育、办公、金融、医疗四大场景。同时关注具有数据壁垒和场景Knowhow的厂商，其中具备底层模型搭建能力的或通过行业专用大模型的形式有望率先抢占市场份额，建议关注科大讯飞、金山办公；（3）大模型具备很强的交互及生成能力，能有效提升基础工作效率，包括语音文本智能机器交互、图像生成、文本生成、信息提取摘要等，部分行业及职业将受到冲击及优化，建议关注设计（建筑设计、工业设计、内容设计）及交互属性、陪伴属性的细分场景颠覆带来的投资机会，建议关注广联达。
　　风险提示
　　1、AI技术发展不及预期；
　　2、下游应用需求不及预期。