本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第254期。上期我们认为风格分化或已处于后半期，建议对于新增仓位采用均衡配置。事后来看，除了周五之外，一切符合预期，而周五的走势则使得刚有点风格收敛迹象的状态又起波澜。
　　本期市场判断：风格拉锯，均衡或优于过偏
　　上周四周五的走势使得市场又有重拾升势的迹象，但考虑到当下部分宽基指数存在小级别顶背驰，以及当前位置恰好处于2月份形成的震荡平台下轨附近，这或许意味着当下潜在的上升势头不至于快速形成向上突破的力量，在这一过程中采用逢低关注的策略可能更稳妥。
　　上期已经提到，当前的行业分歧度在偏熊市或者牛市早期的市场环境中，已经算是偏高位置了。从基金行业仓位测算结果看，虽然3月中旬电力设备又经历了一波下跌，但这一过程中机构在该行业的仓位或已不再明显下降了；而在3月的最后一个交易周，计算机行业的机构仓位或已开始有略有下降的迹象，至少没有呈现出继续上行的状态。这或许意味着，经过近几个月的行业极致分化，机构已经开始意识到各个板块间的性价比正逐步趋于均衡，并且不再过于激进的减仓弱势板块并对强势板块顺势加码了。
　　基金仓位短期的变化只是短期博弈的体现和结果，如果从更长的视野来看，当前TMT行业的整体仓位确实仍低于过去几年中TMT牛市格局中的整体仓位。因此，虽然短期TMT行业的成交金额占比较高，出现明显的拥挤迹象，但如果该行业有所回落的话，未来仍存在新增资金入场的可能性，从而短期也未必能看到太大幅度的调整风险。这或许就是为什么我们的模型在当前位置附近多次提示TMT高位拥挤风险，但却始终跌不下去的原因。
　　回顾历史上板块分化的演化过程可知，从一个相对较高的分化程度，进一步演绎到非常极端的分化程度，要不是有新增资金入场，要不就是风险偏好进一步明显提升，要不就是强势板块有基本面的进一步加持。目前来看，或许最应该关心的就是一季报的业绩指引了。
　　行业板块上，我们的模型倾向于均衡配置的观点，除了前期热门的TMT板块仍可保持关注外，新增关注汽车、医药生物、食品饮料、电力设备等板块的机会。有关基金仓位测算和行业模型信号，敬请关注我们的定量复盘系统。
　　风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。