本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第245期。上期我们认为市场是否能向上突破，或仍未到决断期。伴随着春节期间各项数据和海外市场的表现，节后或有望进一步确认和强化向上趋势。
　　本期市场判断：春光好，核心资产宁或优于茅
　　春节期间，海外及港股市场表现较好，各项基本面数据也较为平稳，而且我们的模型也没有监控到海外和港股有明显的下行风险迹象；这意味着从这两个维度看，节前的上行趋势背后并没有明显的基本面或外部隐忧。
　　从周期分析模型的角度看，当前国内绝大部分宽基指数和行业指数都处于向上趋势运行中；而从日K线上的温度计角度看，虽然节前的上涨使得几个主要宽基指数的低频和高频温度计都处于相对高位，但从周K线上的温度计角度看，上证的低频战术温度计（28.7）仍然处于较低的位置。这意味着，虽然节前的上涨幅度相对较大，但从未来一两个季度的维度看，当前位置仍然处于低位，未来或仍有不错机会。
　　从资金博弈的角度看，节前市场的上涨与北向资金的罕见持续大幅流入有较大的关系，但市场整体的成交量并未有效放大，这或许意味着国内机构或许并非节前市场上涨的主要驱动力。从这个角度看，在当前看不到明显的下行风险隐患，而且整体位置偏低的背景下，国内机构是有必要也有可能会寻找机会积极参与这一波行情。
　　在具体的方向上，近期北向资金的加仓方向主要集中在三块：茅指数、宁组合和大金融，这三个方向也是节前相对比较活跃的方向。但近期食品饮料、医药生物和银行等方向的北向流入速度有放缓迹象，而电力设备、电子、计算机、基础化工、机械设备等方向的流入速度仍然相对靠前。
　　从周K线上的周期温度计角度看，虽然经过前期的反弹使得中频战术温度计都已接近50的中间位置，但宁组合离对应的80周均线阻力位相对较远，而茅指数则即将来到80周和160周均线共振的阻力位附近。从这个角度看，在近期市场关注度较高的核心资产中，茅指数和宁组合或都有机会，但相对而言宁组合在未来一段时间中的性价比或许会更高一些。
　　风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。
　　

研究报告全文：2023年01月29日金融工程定期报告春光好核心资产宁或优于茅-安信金工大市与行业研判周报证券研究报告本期是安信金工大市与行业研判系列周报的第245期上期我们认为市场是否能向上突破或仍未到决断期伴随着春节期间各项杨勇分析师数据和海外市场的表现节后或有望进一步确认和强化向上趋势SAC执业证书编号S1450518010002yangyong1essencecomcn相关报告本期市场判断春光好核心资产宁或优于茅突破与否或未到决断期-安2023-01-15春节期间海外及港股市场表现较好各项基本面数据也较为平稳信金工大市与行业研判周报而且我们的模型也没有监控到海外和港股有明显的下行风险迹象这区间震荡成长优先-安信金2023-01-08意味着从这两个维度看节前的上行趋势背后并没有明显的基本面或工大市与行业研判周报外部隐忧底部转震荡低位寻转机-安2023-01-02信金工大市与行业研判周报从周期分析模型的角度看当前国内绝大部分宽基指数和行业指数都模型显示底部或即将来临-2022-12-25处于向上趋势运行中而从日K线上的温度计角度看虽然节前的上安信金工大市与行业研判周涨使得几个主要宽基指数的低频和高频温度计都处于相对高位但从报周K线上的温度计角度看上证的低频战术温度计287仍然处于小级别底背驰提升信心-安2022-12-18较低的位置这意味着虽然节前的上涨幅度相对较大但从未来一信金工大市与行业研判周报两个季度的维度看当前位置仍然处于低位未来或仍有不错机会从资金博弈的角度看节前市场的上涨与北向资金的罕见持续大幅流入有较大的关系但市场整体的成交量并未有效放大这或许意味着国内机构或许并非节前市场上涨的主要驱动力从这个角度看在当前看不到明显的下行风险隐患而且整体位置偏低的背景下国内机构是有必要也有可能会寻找机会积极参与这一波行情在具体的方向上近期北向资金的加仓方向主要集中在三块茅指数宁组合和大金融这三个方向也是节前相对比较活跃的方向但近期食品饮料医药生物和银行等方向的北向流入速度有放缓迹象而电力设备电子计算机基础化工机械设备等方向的流入速度仍然相对靠前从周K线上的周期温度计角度看虽然经过前期的反弹使得中频战术温度计都已接近50的中间位置但宁组合离对应的80周均线阻力位相对较远而茅指数则即将来到80周和160周均线共振的阻力位附近从这个角度看在近期市场关注度较高的核心资产中茅指数和宁组合或都有机会但相对而言宁组合在未来一段时间中的性价比或许会更高一些风险提示根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1金融工程定期报告内容目录1本期市场判断春光好核心资产宁或优于茅32市场判断相关逻辑421上证综指422沪深300523创业板指63行业指数综合分析74风险提示12图表目录图1上证综指-周期分析结果-20231294图2上证综指-日K线温度计指标-20231294图3上证综指-周K线温度计指标-20231295图4沪深300-周期分析结果-20231295图5沪深300-日K线温度计指标-20231296图6创业板指-周期分析结果-20231296图7创业板指-温度计指标-20231297图8茅指数-周K线周期温度计-20231297图9宁组合-周K线周期温度计-20231298图10行业北向资金跟踪-20231298图11行业估值结果跟踪-20231299图12行业温度计跟踪-20231299图13行业拥挤度跟踪-202312910图14行业赚钱效应跟踪-202312910图15二级行业一致预期跟踪-202312911图16行业轮动模型-202312911图17全视角雷达分析系统-202312911本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2金融工程定期报告本期是安信金工大市与行业研判系列周报的第245期上期我们认为市场是否能向上突破或仍未到决断期伴随着春节期间各项数据和海外市场的表现节后或有望进一步确认和强化向上趋势1本期市场判断春光好核心资产宁或优于茅春节期间海外及港股市场表现较好各项基本面数据也较为平稳而且我们的模型也没有监控到海外和港股有明显的下行风险迹象这意味着从这两个维度看节前的上行趋势背后并没有明显的基本面或外部隐忧从周期分析模型的角度看当前国内绝大部分宽基指数和行业指数都处于向上趋势运行中而从日K线上的温度计角度看虽然节前的上涨使得几个主要宽基指数的低频和高频温度计都处于相对高位但从周K线上的温度计角度看上证的低频战术温度计287仍然处于较低的位置这意味着虽然节前的上涨幅度相对较大但从未来一两个季度的维度看当前位置仍然处于低位未来或仍有不错机会从资金博弈的角度看节前市场的上涨与北向资金的罕见持续大幅流入有较大的关系但市场整体的成交量并未有效放大这或许意味着国内机构或许并非节前市场上涨的主要驱动力从这个角度看在当前看不到明显的下行风险隐患而且整体位置偏低的背景下国内机构是有必要也有可能会寻找机会积极参与这一波行情在具体的方向上近期北向资金的加仓方向主要集中在三块茅指数宁组合和大金融这三个方向也是节前相对比较活跃的方向但近期食品饮料医药生物和银行等方向的北向流入速度有放缓迹象而电力设备电子计算机基础化工机械设备等方向的流入速度仍然相对靠前从周K线上的周期温度计角度看虽然经过前期的反弹使得中频战术温度计都已接近50的中间位置但宁组合离对应的80周均线阻力位相对较远而茅指数则即将来到80周和160周均线共振的阻力位附近从这个角度看在近期市场关注度较高的核心资产中茅指数和宁组合或都有机会但相对而言宁组合在未来一段时间中的性价比或许会更高一些本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3金融工程定期报告2市场判断相关逻辑21上证综指图1上证综指-周期分析结果-2023129资料来源安信证券研究中心Wind图2上证综指-日K线温度计指标-2023129资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4金融工程定期报告图3上证综指-周K线温度计指标-2023129资料来源安信证券研究中心Wind22沪深300图4沪深300-周期分析结果-2023129资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5金融工程定期报告图5沪深300-日K线温度计指标-2023129资料来源安信证券研究中心Wind23创业板指图6创业板指-周期分析结果-2023129资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6金融工程定期报告图7创业板指-温度计指标-2023129资料来源安信证券研究中心Wind3行业指数综合分析图8茅指数-周K线周期温度计-2023129资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7金融工程定期报告图9宁组合-周K线周期温度计-2023129资料来源安信证券研究中心Wind图10行业北向资金跟踪-2023129资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8金融工程定期报告图11行业估值结果跟踪-2023129资料来源安信证券研究中心Wind图12行业温度计跟踪-2023129资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9金融工程定期报告图13行业拥挤度跟踪-2023129资料来源安信证券研究中心Wind图14行业赚钱效应跟踪-2023129资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10金融工程定期报告图15二级行业一致预期跟踪-2023129资料来源安信证券研究中心Wind图16行业轮动模型-2023129资料来源安信证券研究中心Wind图17全视角雷达分析系统-2023129资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11金融工程定期报告4风险提示根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效1本系列报告主要依托价值中枢理论周期理论以及过去历史走势的统计规律从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算考虑到价格波动具有较大的不确定性基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念仅仅只能作为分析参考不能据此作为买入或卖出的投资建议2本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端不涉及到任何未公开信息3本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介周期理论参考专题报告安信金工黑科技原理揭秘之一周期分析理论根据傅立叶变化的基本原理大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期然后基于周期函数的波动特性对当前的走势进行外推从而得到相应周期波动假设下的目标位价值中枢理论参考专题报告安信金工黑科技原理揭秘之二价值中枢理论如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间较明显的走平横向移动现象或者几条重要均线在同一时间同一点位相交那么这个点位就是价值中枢所在平走的时间越长参与的均线越多这个价值中枢就越有效价值中枢一旦形成就会产生2个作用先是阻挡或支撑然后是价格中轴根据价格围绕价值波动找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸回调比例参考专题报告安信金工黑科技原理揭秘之三回调比例规律通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页12金融工程定期报告分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页13金融工程定期报告免责声明收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司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