一周随笔：大建筑央企2022年报陆续发布，经营性现金流、盈利能力改善趋势明确。
　　大建筑央企2022年年报陆续发布，现金流、盈利能力改善趋势明确，高质量发展迈出坚实步伐。2022年，中国中铁实现营收11543.58亿元，同增7.56%；归母净利润312.76亿元，同增13.25%；净利率同增0.19个pct至3.04%；经营现金流净流入435.52亿元，同增233.23%。中国交建实现营收7202.75亿元，同增5.02%；归母净利润191.04亿元，同增6.16%；净利率基本持平为3.44%；经营现金流量净流入4.42亿元，同比2021年净流出126.26亿元增加103.50%。中国铁建实现营收10963.13亿元，同增7.48%，归母净利润266.42亿元，同增7.90%；净利率同增0.03个pct至2.90%；经营现金流量净流入561.35亿元，同比2021年净流出73.04亿元大幅增加868.56%。中国化学实现营收1584.37亿元，同增14.88%；归母净利润54.15亿元，同增16.87%；净利率微增0.02个pct至3.66%；经营现金流量净流入15.00亿元，同降33.10%。中国中冶实现营收5926.69亿元，同增18.40%；归母净利润102.72亿元，同增22.66%；净利率同降0.14个pct至2.18%；经营现金流量净流入181.53亿元，同增2.91%。中国能建实现营收3663.93亿元，同增13.67%；归母净利润78.09亿元，同增20.07%；净利率同降0.14个pct至2.84%；经营现金流量净流入79.34亿元，同减10.29%。
　　国资委举办中央企业专业化整合项目集中签约仪式。3月29日，国务院国资委举办中央企业专业化整合项目集中签约仪式，总结整合工作进展成效，发挥示范项目引领作用，对下一步工作再动员、再部署。国资委党委委员、副主任翁杰明出席仪式并讲话。要聚焦建设世界一流企业，切实提升核心竞争力、增强核心功能，做好专业化整合整体谋划；把握工作重点，突出发展战略性新兴产业，围绕提升产业链整体竞争力开展市场化并购重组，着力打造一批创新型国有企业；注重方式创新，加大与各种所有制经济深度合作，综合运用标准、品牌、平台服务、商业模式、产业生态等多种方式，引领产业链高质量发展；强化统筹组织，建立健全责任清晰、分工明确的工作机制，确保专业化整合稳妥有序实施，不断增强企业科技创新力、产业控制力、安全支撑力。21家单位11组专业化整合项目在现场开展集中签约。
　　行情回顾总结：本周（2023.03.27-2023.03.31）建筑工程指数下跌3.11%，同期上证指数上涨0.22%；2023年初至今，建筑指数累计上涨11.46%，同期上证指数上涨5.94%，在29个行业中位居5/29。分板块看，所有板块均下跌，其中化学工程板块跌幅最大，区间跌幅为8.94%，其次为国际工程，区间跌幅为4.82%，其余板块专业工程、钢结构、装饰、基建、工程咨询、房建、园林、石油工程板块区间跌幅分别为3.79%、3.28%、3.24%、3.19%、2.21%、2.04%、1.23%、0.31%。
　　投资策略：国内稳增长、国际一带一路政策驱动明显受益，建议关注：1）建筑央国企，中国交建、中国中铁、建发合诚、中国化学、中国电建、中国建筑、中国海诚等；2）一带一路相关标的，中钢国际、中材国际、上海港湾、中工国际；3）细分市场龙头，鸿路钢构、中粮科工、苏文电能、志特新材等。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险。