投资要点
　　【板块走势】
　　上周（03.27-04.02）中信通信板块下跌1.79%，其中通信设备制造下跌1.48%，增值服务下跌2.05%，电信运营下跌2.44%，同期沪深300指数上涨0.59%，中小板指数上涨1.22%，创业板指数上涨1.23%。
　　【周观投资】
　　继续重点推荐数据要素+AI主线，4月金股深桑达A+中际旭创。
　　800G新一轮景气周期开启，AI加速产业升级。800G光模块产业链成熟度较高且升级路径统一，可插拔光模块至1.6T时代仍具备显著优势，产品升级周期确定性强（已批量出货）、弹性高（巨头技术路线统一），头部云厂商800G光模块2023年逐渐放量。AI催化新一轮升级周期迎来行业高景气，800G光模块LPO线性直驱技术低功耗优势深度契合AI诉求；以英伟达为代表的客户加大AI投资建设，带动配套高速光模块需求提升，800G光模块产业链企业有望显著受益，持续重点推荐产业链相关标的。中际旭创800G率先出货，AI相关LPO线性直驱技术储备深厚，未来有望持续引领市场，作为4月金股，持续重点推荐。天孚通信高速光引擎加速放量，800G新周期下数通光模块市场高增带动高速光引擎配套需求激增，公司持续受益。新易盛新产线扩产备战新周期，800G实现量产并静待客户需求，前瞻布局薄膜铌酸锂与LPO技术。兆龙互连是200/400/800GDAC稀缺供应商，产品技术行业领先，AI发展驱动GPU数量提升拉动DAC产品需求，公司为过委外云厂商供应商，有望深度受益。鼎通科技高速IO连接器产品为服务器等算力基础设施的关键组件，公司绑定国内外龙头公司，有望长期收益。中瓷电子通信用陶瓷外壳“一枝独秀”，800G光模块陶瓷外壳有望迎来放量；资产重组后GaN+SiC优质资产打造全新增长极。
　　AI投资下一步，回归“数据要素+国资云”。近期，360董事长周鸿祎谈论AI时表示：“算力不是最关键的问题，场景和数据是关键。有知识量的数据，中文语料占了不到5%，大量知识在外文期刊里面。想要给具体行业赋能，让AI成为某一个领域的专家，就必须使用对应领域的专业数据来训练。未来国内各个大厂都会推自己的大模型，微软、谷歌以及未来国内大厂的模型相当于一个通用模型，大而不精。#想要给具体行业赋能，成为某一个领域的专家，就必须使用对应领域的专业数据来训练”。结合近期#据发改委官方批露：我国政府数据资源占全国数据资源的比重超过3/4，但开放规模不足美国的10%。个人和企业可以利用的规模更是不及美国的7%”的背景下，加强公共数据的开放开发，是当前仍需落实的核心问题。而国家数据局的组建有望，或将从数据源头加快重要政务部门、重点关键行业的数据分类、确权、进程，加快统筹数据资源整合共享和开发利用。综上，在垂直场景数据、数据安全、AI大模型自主可控需求背景下，我们认为AI投资下一步或将回归”数据要素+国资云”，具备运营、治理政务数据、及重点行业、关键垂直领域的“数据要素运营商”、以及央国企背景的自主可控国资云厂商，有望迎来重估。重点推荐：深桑达A（全栈式自主可控中国电子云、背靠CEC数据要素运营商）、中国电信、中国移动、中国联通等AI算力核心力量队，以及云计算基础设施厂商（润泽科技、光环新网、奥飞数据等）。2021年，中国电子云与CEC集团共同增资数广公司，增资后二者合计持有数广公司62.84%股权。数广公司提供“粤省事”、“粤商通”、“粤政易”等省级电子政务基础设施和系统的建设运维。未来，湖南、云南等地的数据要素相关业务有望加速推进。深桑达A作为数据要素核心力量，参与多个地方政府公共数据资源开发运营，提供全栈自研云服务，有望直接受益。
　　深桑达A重大推荐：“数据要素运营商”启航在即，国资云主力开启狂飙。公司收入主要来自产业服务和信息服务，其中信息服务中的国资云业务（中国电子云）和数据要素创新业务未来增长可期。2021年，公司完成对中国系统的重组，发行股份收购中国系统96.7186%股权。2021年，成立全资子公司中电云数智科技有限公司（中国电子云），注册资本20亿元，负责公司的国资云业务，公司持有中国电子云100%股权；2022年，中国电子云混改落地，引入由核心团队和骨干人才组成的员工持股平台、中电信创控股（深圳）合伙企业（有限合伙）及外部战略投资人国开基金；同时引进核心骨干人才，包括原阿里云专有云事业部兼企业应用事业部总经理马劲、深信服前CTO曹欣驰、新华三前云产品线副总裁朱国平。混改完成后，上市公司仍然持有中国电子云60%股权。2022年，为清晰体现数据创新业务商业价值、整合公司现有资源，公司通过非公开协议转让方式，0元受让控股子公司中国系统持有的中电数创（北京）科技有限公司100%股权，负责数据要素创新业务。国家数据局成立，公司定位“数据要素运营商“，相关项目已率先在德阳成功落地，模式有望在全国推进，近期已经在合作的城市包括武汉、大理、徐州等。国家数据局由国务院发改委负责，职能上负责协调推进数据基础制度建设、统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设