本期投资提示：
　　伊拉克与库尔德未能就恢复杰伊汉港出口石油问题达成一致，油价环比回升。至3月31日收盘，Brent原油期货收于79.77美元/桶，较上周末环比上升6.37%，周均价为78.82美元/桶，环比上涨4.62%。供应端：1）上周六伊拉克北部半自治的库尔德斯坦地区出口管道中断，运能约为45万桶/天，这周伊拉克与库尔德未能就恢复杰伊汉港出口石油问题达成一致；2）3月，印度成为俄罗斯乌拉尔原油的最大买家，运往印度的乌拉尔原油出口量将占所有海运乌拉尔原油出口量的50%以上；3）美国能源部长詹妮弗·格兰霍姆在访问波多黎各期间表示，可能会在今年晚些时候开始为战略石油储备回购原油；4）俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克表示，俄罗斯需要新的保险机制来保障石油运输，继续向新兴市场出口能源非常重要，2022年能源在联邦预算收入中的份额上升至42%；5）沙特阿美将在中国建造100亿美元的炼油厂和石化厂，产能为每天30万桶原油，沙特阿美公司每天供应20.1万桶原油，项目计划于2026年完工。
　　美国原油库存下降，钻机数减少，炼厂开工率提升。3月24日，美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.74亿桶，比前一周下降749万桶，原油库存比过去五年同期高约6%；美国汽油库存总量2.27亿桶，比前一周下降290万桶,汽油库存比过去五年同期低约4%；馏分油库存1.17亿桶，比前一周增加28万桶，库存量比过去五年同期低约9%。丙烷/丙烯库存下降246万桶。美国石油战略储备3.72亿桶。美国炼厂加工总量平均每天1581万桶，比前一周增加43.7万桶；炼油厂开工率90.3%，比前一周上升1.7个百分点。上周美国原油进口量平均每天533万桶，比前一周减少84.7万桶。3月24日美国原油产量为1220万桶/天，较上周环比减少10万桶/天，比一年前增加50万桶/天。3月31日美国采油钻机592台，环比上周减少1台，年增加59台。
　　乙烯先跌后稳，丙烯止跌转涨，PX、PTA持续涨势。东北亚乙烯价格先跌后稳，至3月29日，乙烯CFR东北亚收于950美元/吨，环比下跌0.21%。周内乙烯产量83.12万吨，环比上涨1.32%。装置方面：LGCHEM石脑油裂解装置计划于4月6日开始检修，预计6月10日恢复，该装置乙烯产能90万吨/年。S-OILCORP.石脑油裂解装置于3月10日停车检修，预计4月21日重启，该装置乙烯产能18.7万吨/年。东北亚丙烯价格止跌转涨，3月29日，丙烯CFR中国收于905美元/吨，较上周上涨5美元/吨。下游方面，正丁醇价格小幅上涨，其余主要下游呈震荡下行趋势。辛醇止涨转跌，聚丙烯粉料和环氧丙烷价格重心持续走低。本周山东地炼开工负荷63.31%，较上周上涨0.71个百分点。PX价格持续涨势，截至3月29日，亚洲PX市场收盘价1101元/吨，周环比上升2.04%。周内中国PX平均开工率70.95%，亚洲平均开工率65.29%，国内开工率较上周下降。自2023年3月1日开始，增加广东石化，中国产能4063万吨。PTA价格持续涨势，至3月30日周内，华东地区PTA现货周均价为6265.80元/吨，环比上升4.56%。周内国内PTA产量为115.01万吨，较上周上涨1.93万吨。下游聚酯周产量120.96万吨，较之前一周下跌0.14%。截至3月30日江浙地区化纤织造综合开机率为62.02%，较上周开工下降1.25%。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国海油、中国石油、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。