一、本周行业概况
　　SW基础化工指数收4167.81,下降0.37%，跑输沪深300指数6.04pct。化工板块涨幅前五的子行业分别为氮肥(+3.65%)、非金属材料Ⅲ(+3.44%)、涤纶(+2.65%)、氟化工(+1.97%)、其他化学纤维(+1.21%)，跌幅前五的子行业分别为膜材料(-2.71%)、其他橡胶制品(-2.34%)、涂料油墨(-2.31%)、复合肥(-2.20%)、民爆制品(-1.85%)。
　　本周化工品价格涨幅前五的产品分别为聚全氟乙烯、PTA、氢氟酸、煤焦油、WTI原油期货结算价(连续)，涨幅分别是7.0%、6.5%、5.4%、4.4%、4.3%；本周化工品价格跌幅前五的产品分别为噻虫嗪原药、氰霜唑原药、硫酸铵、甲氨基阿维菌素苯甲酸盐、草铵膦原药，跌幅分别为18.2%、11.7%、11.0%、9.2%、9.1%。
　　二、本周重点公司更新
　　1、华鲁恒升：3月29日发布2022年年度报告，公司营业收入为302.5亿元，同比增长13.1%，归母净利润为62.9亿元，同比减少13.5%；3月29日，公司拟投资50.5亿元，建设20万吨/年BDO、16万吨/年NMP及3万吨/年PBAT生物可降解材料一体化项目，10万吨/年醋酐项目，蜜胺树脂单体材料项目,蜜胺树脂单体材料原料及产品优化提升项目。
　　三、本周重点行业更新
　　1、基础化工细分行业更新
　　聚氨酯，MDI，本周聚合MDI价格为1.55万元/吨，环比下降3.1%，部分装置降负，库存低位。TDI，本周TDI价格为1.77万元/吨，环比下降0.8%，国内纯MDI市场供需面博弈仍存，场内需求情况持续减弱状态下，以及下游整体需求面带动力不足，消耗有限下，国内纯MDI市场下行趋势难改。
　　维生素A：本周VA价格在9.00万元/吨，周环比上涨2.30%。供给端，本周全国生猪价格整体下滑，部分猪场为完成计划而积极出栏，适重标猪供应宽松，多地猪场大猪出栏现象也逐渐增多，VA消耗放缓，需求端支撑弱。成本端，随着气温升高，欧洲供暖需求减弱，加之法国持续罢工，欧洲天然气价格下跌。VA成本端利好支撑薄弱。短期看，本周VA市场维稳运行，预计下周VA市场以盘整为主，价格波动在5~10元/千克。
　　纯碱：根据百川盈孚，本周轻质纯碱价格为2707.0元/吨，周环比下跌；重质纯碱价格为2954.0元/吨，周环比下跌。供给端，本周国内纯碱开工率为92.82%，周环比上升0.80%。需求端，近期下游需求端变化相对有限。膨润土行业以外其他轻碱行业基本开工持稳，目前刚需拿货为主。重碱下游玻璃厂家仍在积极拿货，积极生产，预期仍将采购乐观。综合预计，当前国内纯碱厂家基本开工高位，纯碱产量仍以充足为主。整体轻碱下游行业开工低位，对轻质纯碱需求量一般。重碱下游的玻璃行业近期出货较为乐观，目前对重质纯碱刚需尚存。
　　四、投资建议
　　能源危机后欧洲化工行业或将出现供给转移与需求的外溢，受益于国外产能转移至国内，国内龙头市占率有望进一步提升，建议关注万华化学、新和成、中国化学；粮食安全背景下农化需求中枢将持续提升，农化相对刚性的属性仍是优质的逆周期品种，建议关注扬农化工、海利尔、利民股份、中旗股份。
　　五、风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险