策略摘要
　　原油大涨，市场回暖，但聚烯烃下游新增订单情况未见好转，成品库存继续累积，多数厂家对市场呈现观望态度，采购刚需为主，京博石化、广西鸿谊装置顺利投产，市场供强需弱状态与日俱增，供应面成为业界看空的主要因素，因美国银行业潜在爆雷的风险依然存在，需谨慎对待最近油价的反弹表现。现实库存压力下，聚烯烃仍建议逢高做空，直至出口放量或者基差进一步大幅走强再修正。

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2023-03-30低反库存弹强基差乏聚力烯烃低位震聚荡烯烃震荡盘整策略摘要研究院化工组研究员原油大涨市场回暖但聚烯烃下游新增订单情况未见好转成品库存继续累积多梁宗泰数厂家对市场呈现观望态度采购刚需为主京博石化广西鸿谊装置顺利投产市场供强需弱状态与日俱增供应面成为业界看空的主要因素因美国银行业潜在爆雷020-83901031的风险依然存在需谨慎对待最近油价的反弹表现现实库存压力下聚烯烃仍建议liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198逢高做空直至出口放量或者基差进一步大幅走强再修正投资咨询号Z0015616核心观点陈莉020-83901030市场分析clhtfccom从业资格号F0233775库存方面石化库存68万吨较上一工作日-5万吨石化库存有所减少中游去库速投资咨询号Z0000421率仍较慢投资咨询业务资格证监许可20111289号基差方面LL华东基差在50元吨PP华东基差在20元吨基差变化不大生产利润及国内开工方面PP生产利润原油制处于略亏原油走弱后丙烷价格大幅下跌使PDH制PP利润抬升明显LL油头法生产利润保持为正且有增加的趋势非标价差及非标生产比例方面HD注塑-LL价差转负LL开工率转升HD持续上升近期PE开工率偏高PP低融共聚-PP拉丝价差变化不大进出口方面PE和PP进口窗口虽关闭但最近已呈现出要重新打开的趋势可将此作为逢高做空聚烯烃的一个因素去考虑策略1单边聚烯烃建议逢高做空直至出口窗口大幅打开或基差大幅转正2跨期无风险原油价格波动下游需求恢复情况进口窗口的变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20230330目录策略摘要1聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润11聚烯烃库存12图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20PP进口利润单位元吨10图21PP出口利润单位美元吨10图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨10图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨10图24PE下游农膜开工率单位11图25PE下游包装膜开工率单位11图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明213聚烯烃日报丨20230330图27PP下游BOPP开工率单位11图28PP下游BOPP毛利单位元吨11图29PP下游塑编开工率单位11图30石化库存单位万吨12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明313聚烯烃日报丨20230330聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动20233292023328石化库存万吨-56873LL011879907972LL05-1180988109LL09-480328036LL1-LL529-108-137LL5-LL9-76673LL9-LL1-224264LL华北-主力合约基差1110291LL华东-主力合约基差105040LL华南-主力合约基差-19221brent主力美元桶08878437755LLDPE生产利润原油制-71641711LLDPE华北082008200LLDPE华东-181488149LLDPE华南-3081008130HDPE注塑华东079507950HDPE低压膜华东2585258500HDPE中空华东079007900LDPE华东086508650LL华东-华北-1-52-51LL华南-华东-29-48-19HD注塑-LL华东1-198-199HD薄膜-LL华东26377351HD中空-LL华东1-248-249LD-LL华东1502501LL美金成本元吨781868179LL华东进口盈亏元吨-8-38-30LL中国CFR美元吨0979979华东缠绕膜元吨01080010800缠绕膜-LL-2300价差元吨0300300回料EVA一级造粒莒县064506450LL-回料不带票011081108请仔细阅读本报告最后一页的免责声明413聚烯烃日报丨20230330表2PP产业链日度表格丨单位元吨3月293月28变动日日石化库存万吨-56873PP01-1275287540PP05-1975977616PP09-1275617573PP1-PP57-69-76PP5-PP9-73643PP9-PP103333PP华东-主力合约基差02020PP华北-主力合约基差910394PP华南-主力合约基差195334brent主力美元桶08878437755PP生产利润原油制-89-181-92丙烷CFR华东美元吨9568559PP生产利润PDH制-1059491054PP华东拉丝-1976177636PP华北拉丝-1075507560PP华南拉丝076507650PP华东低融共聚078007800PP华东均聚注塑076807680PP拉丝华南-华东193314PP拉丝华东-华北-96776PP均聚注塑-拉丝华东196344PP低融共聚-拉丝华东19183164PP均聚注塑CFR中国美元吨0920920PP拉丝进口成本元吨776967689PP拉丝进口盈亏元吨-26-79-53pp拉丝出口盈亏美元吨3-69-72山东粉料元吨074007400山东丙烯元吨10070506950华北PP拉丝-山东粉料元吨-10150160山东粉料生产利润元吨-100-350-250华东BOPP厚光膜元吨089008900BOPP厚光膜毛利元吨19133114回料白透明聚丙优质颗粒宿迁062006200PP拉丝-回料不带票-18820838请仔细阅读本报告最后一页的免责声明513聚烯烃日报丨20230330聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明613聚烯烃日报丨20230330聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明713聚烯烃日报丨20230330聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明813聚烯烃日报丨20230330图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明913聚烯烃日报丨20230330聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1013聚烯烃日报丨20230330聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1113聚烯烃日报丨20230330聚烯烃库存图30石化库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1213聚烯烃日报丨20230330免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom