策略摘要
　　短期关注海外风险冲击；
　　商品期货：贵金属谨慎偏多；黑色建材、农产品、有色金属、原油链条商品中性；
　　股指期货：中性。

研究报告全文：期货研究报告宏观大类日报20230330关注国内经济预期变化研究院FICC组策略摘要研究员短期关注海外风险冲击蔡劭立商品期货贵金属谨慎偏多黑色建材农产品有色金属原油链条商品中性0755-23887993caishaolihtfccom股指期货中性从业资格号F3056198核心观点投资咨询号Z0015616高聪市场分析021-60828524本周四2023年博鳌亚洲论坛将迎来开幕式近期市场主线再度陷入分歧国内方面gaoconghtfccom经济预期持续改善稳增长信号频传高频消费数据维持高位而地产销售改善仍偏温从业资格号F3063338和商品重点仍需关注各品种的去库进程投资咨询号Z0016648孙玉龙海外风险尚未扭转尽管近期市场情绪有转暖的迹象但我们认为海外风险尚未扭转0755-23887993一方面是银行风险仍在持续发酵继美国硅谷银行和签名银行等银行因为流动性风险出sunyulonghtfccom现挤兑后美国第一共和银行瑞士信贷德意志银行等均出现了不同程度的流动性风从业资格号F3083038险尤其是瑞信160亿瑞郎AT1债券完全被减计后续或将对欧洲债券市场造成深远影投资咨询号Z0016257响另一方面全球央行并未扭转紧缩进程并且目前市场对加息计价过于鸽派欧洲央行瑞士央行和美联储面对银行风险并未停止紧缩进程近期银行事件的本质在于美投资咨询业务资格联储的持续紧缩以及较高水平市场利率带来的市场流动性风险以及企业偿付风险一旦证监许可20111289号引发市场对企业资产负债表和偿付能力的担忧存在引发资产抛售进入衰退交易情境的可能商品板块在短期市场风险冲击的背景下关注贵金属的短期避险属性其他板块来看目前最新一周的黑色建材的库销数据并不乐观叠加近期监管部门采取措施调控商品价格意愿较为坚决短期黑色板块维持中性近期原油价格出现持续调整我们认为主要是受银行挤兑以及海外经济预期下调的影响有色板块近期也开启了去库阶段但去库速度相对缓慢叠加海外的风险冲击短期维持中性农产品中的生猪供需两端预计未来一季度均面临一定压力进而短期拖累饲料板块但长期农产品基于供应瓶颈成本传导的看涨逻辑仍未发生改变风险地缘政治风险能源板块上行风险全球经济超预期下行风险资产下行风险美联储超预期收紧风险资产下行风险各国加码物价调控政策商品下行风险海外流动性风险冲击风险资产下行风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明宏观大类日报丨20230330要闻据广州市房地产中介协会最新数据3月2月26日至3月25日广州市二手住宅共网签12260宗和11933万平方米环比大幅增长2336和2402同比增长4573和4412其中网签宗数创下2021年5月以来的新高沈阳实施首套个人住房贷款利率动态调整机制二季度起新发放首套住房个人住房贷款利率下限由一季度的LPR-40BP调整为LPR-50BP即由39降至384月1日起至6月30日有效支持公寓类非住宅去库存对购买公寓类非住宅实际用于居住且为首套刚需的水电气暖收费价格参照住宅标准执行日本央行行长黑田东彦日本央行宽松政策利大于弊继续实施货币宽松政策是合适的日本的创新并没有像政府所希望的那样取得进展2013年与政府发布的联合声明已经产生了积极的影响日本央行副行长内田真一很难让市场提前对YCC政策的调整进行定价如果10年期国债收益率上涨到2日本央行将面临资产负债表上50万亿日元的未变现损失美国能源部长格兰霍姆称美国可能在今年晚些时候开始为战略石油储备SPR回购原油去年美国总统拜登下令进行有史以来规模最大的一次库存回购请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27宏观大类日报丨20230330宏观经济图1粗钢日均产量丨单位万吨每天图2全国城市二手房出售挂牌价指数丨单位数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3水泥价格指数丨单位点图430大中城市商品房成交套数丨单位套数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图522个省市生猪平均价格丨单位元千克图6农产品批发价格指数丨单位无数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37宏观大类日报丨20230330权益市场图7波动率指数丨单位数据来源Wind华泰期货研究院利率市场图8利率走廊丨单位图9SHIBOR利率丨单位数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图10DR利率丨单位图11R利率丨单位数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47宏观大类日报丨20230330图12国有银行同业存单利率丨单位图13商业银行同业存单利率丨单位数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图14各期限国债利率曲线中债丨单位图15各期限国债利率曲线美债丨单位数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图162年期国债利差丨单位图1710年期国债利差丨单位数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57宏观大类日报丨20230330外汇市场图18美元指数丨单位无图19人民币丨单位无数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67宏观大类日报丨20230330免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom