策略摘要
　　云南产区橡胶树有白粉病现象或延迟开割，关注开割延迟带来的供应炒作，轮胎企业新增订单环比减少使得胶价上涨驱动不足，短期宏观及产业供需缺乏核心利好驱动，胶价低位区间震荡。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：3月29日，RU主力收盘11865元/吨（-65），NR主力收盘价9545元/吨（-45）。RU基差-465元/吨（+65），NR基差-89元/吨（+14）。RU非标价差1265元/吨（-40），烟片进口利润-1465元/吨（-110）。
　　现货市场：3月29日，全乳胶报价11400元/吨（0），混合胶报价10600元/吨（-25），3L现货报价11325元/吨（-50），STR20#报价1375美元/吨（-5），丁苯报价11200元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片暂无报价，胶水45.8泰铢/公斤（+0.10），烟片50.29泰铢/公斤（+0.17）,杯胶38.35泰铢/公斤（+0.40）。
　　国内产区原料：国内全面停割暂无报价
　　截至3月24日：交易所总库存197058（+473），交易所仓单187860（-130）。
　　截止3月23日，国内全钢胎开工率为68.59%（-0.26%），国内半钢胎开工率为73.27%(-0.1%）。
　　观点：国内云南产区橡胶树进入试割期，目前景洪、勐腊局部地区橡胶树有白粉病现象或延迟开割，关注开割延迟带来的供应炒作；海南产区少量试割，预计要4月底才能大面积开割；轮胎厂主动向下游转移库存，成品库存走低支撑轮胎开工率有望延续高位运行，但新增订单的环比减少使得胶价上涨驱动不足；港口累库趋势仍存，胶价短期反弹受阻，短期宏观及产业缺乏核心利好驱动，胶价低位区间震荡。
　　策略
　　中性，关注云南产区开割延迟带来的供应炒作，港口累库趋势仍存，短期宏观及产业缺乏核心利好驱动，胶价低位区间震荡。
　　风险
　　国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-03-30短期产业供需缺乏核心利好驱动研究院化工组策略摘要研究员梁宗泰云南产区橡胶树有白粉病现象或延迟开割关注开割延迟带来的供应炒作轮胎企业新增订单环比减少使得胶价上涨驱动不足短期宏观及产业供需缺乏核心利好驱动020-83901005胶价低位区间震荡liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198核心观点投资咨询号Z0015616陈莉市场分析020-83901030期现价差3月29日RU主力收盘11865元吨-65NR主力收盘价9545元吨clhtfccom-45RU基差-465元吨65NR基差-89元吨14RU非标价差1265元从业资格号F0233775吨-40烟片进口利润-1465元吨-110投资咨询号Z0000421现货市场3月29日全乳胶报价11400元吨0混合胶报价10600元吨-投资咨询业务资格253L现货报价11325元吨-50STR20报价1375美元吨-5丁苯报价证监许可20111289号11200元吨0泰国原料生胶片暂无报价胶水458泰铢公斤010烟片5029泰铢公斤017杯胶3835泰铢公斤040国内产区原料国内全面停割暂无报价截至3月24日交易所总库存197058473交易所仓单187860-130截止3月23日国内全钢胎开工率为6859-026国内半钢胎开工率为7327-01观点国内云南产区橡胶树进入试割期目前景洪勐腊局部地区橡胶树有白粉病现象或延迟开割关注开割延迟带来的供应炒作海南产区少量试割预计要4月底才能大面积开割轮胎厂主动向下游转移库存成品库存走低支撑轮胎开工率有望延续高位运行但新增订单的环比减少使得胶价上涨驱动不足港口累库趋势仍存胶价短期反弹受阻短期宏观及产业缺乏核心利好驱动胶价低位区间震荡策略中性关注云南产区开割延迟带来的供应炒作港口累库趋势仍存短期宏观及产业缺乏核心利好驱动胶价低位区间震荡风险国内进口节奏的变化国内云南产区天气变化下游需求恢复不及预期等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨2023330目录策略摘要1核心观点1图表图1RU基差丨单位元吨3图2NR基差丨单位元吨3图3RU-混合胶丨单位元吨3图4烟片进口利润丨单位元吨3图5云南胶水价格丨单位元吨3图6泰国胶水价格丨单位泰铢公斤3图7泰国杯胶丨单位泰铢公斤4图8泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤4图9泰国烟片-胶水丨单位泰铢公斤4图10全乳胶-混合胶丨单位元吨4图11混合胶-丁苯丨单位元吨4图12全乳胶-3L丨单位元吨4图13烟片-全乳胶丨单位元吨5图143L-混合胶丨单位元吨5图15RU-NR丨单位元吨5图16青岛港口库存丨单位吨5图17RU期货库存丨单位吨5图18NR期货库存丨单位吨5图19全钢胎开工率丨单位6图20半钢胎开工率丨单位6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27橡胶日报丨2023330图1RU基差丨单位元吨图2NR基差丨单位元吨1000201920202021120020202021202220232022202310005008006000400-5002000-1000-200-1500-400-600-2000-80011173349658197496581173397161113129145177193209225241257273289305321337353129145161177193209225241257273289305321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3RU-混合胶丨单位元吨图4烟片进口利润丨单位元吨400020192020202120002019202020212022202320222023350010003000025002000-10001500-20001000-3000500-40000-5000-500-1000-6000-1500-700011173349658197491733658197113129145161177193209225241257273289305321337353177305129145161193209225241257273289321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5云南胶水价格丨单位元吨图6泰国胶水价格丨单位泰铢公斤1800020192020202120192020202190202220232022202316000801400070120006010000508000406000304000202000100011173349658197173349658197113129145161177193209225241257273289305321337353321129145161177193209225241257273289305337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37橡胶日报丨2023330图7泰国杯胶丨单位泰铢公斤图8泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤2019202020213520192020202160202220232022202330502540203015102051000-511173349658197173349658197113129145161177193209225241257273289305321337353161129145177193209225241257273289305321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9泰国烟片-胶水丨单位泰铢公斤图10全乳胶-混合胶丨单位元吨2020192020202135002019202020212022202330002022202315250020001015001000550000-500-1000-5-150011173349658197173349658197129321129145161177193209225241257273289305337353113145161177193209225241257273289305321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11混合胶-丁苯丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨400020192020202115002019202020212022202320222023300010002000100050000-1000-500-2000-3000-100011173349658197971733496581129113145161177193209225241257273289305321337353225353129145161177193209241257273289305321337113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47橡胶日报丨2023330图13烟片-全乳胶丨单位元吨图143L-混合胶丨单位元吨8000201920202021350020192020202120222023202220237000300060002500200050001500400010003000500200001000-5000-100011173349658197173349658197129273113145161177193209225241257289305321337353129145161177193209225241257273289305321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15RU-NR丨单位元吨图16青岛港口库存丨单位吨6000201920202021201920202021900000202220232022202350008000007000004000600000300050000040000020003000001000200000100000010173349658197129193145161177209225241257273289305321337353113147101316192225283134374043464952数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨20192020202120192020202160000012000020222023202220235000001000004000008000030000060000200000400001000002000000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57橡胶日报丨2023330图19全钢胎开工率丨单位图20半钢胎开工率丨单位201920202021201920202021902022202380202220238070706060505040403030202010100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67橡胶日报丨2023330免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom