贵金属：
　　上一交易日，贵金属依然偏强，沪金主力合约收盘价436，涨幅-0.45%；沪银主力合约收盘价5180，涨幅-0.40%。美债利率曲线大幅下移，倒挂程度有所减弱。美联储3月加息25个基点至4.75%-5%符合市场预期，点阵图显示2023年终点利率维持5.1%。
　　随着风险事件逐步平息，市场情绪趋于稳定，市场预期有所修正。美联储理事巴尔表示，银行体系目前仍然是健全和有弹性的。第一公民银行宣布承接硅谷银行1100亿美元的资产、560亿美元的存款和720亿美元的贷款。预计短期内多空因素交织，贵金属维持震荡走势，但也需警惕金银高位获利回吐的可能。策略上，建议低位节点买入持有，维持长线布局的思路。
　　策略方面：长线布局。
　　

研究报告全文：早间评论2023年3月29日星期三目录贵金属1西南期货研究所螺纹热卷2地址铁矿石3焦煤焦炭3上海市浦东新区向城路原油4288号1101A甲醇4LLDPE5重庆市江北区金沙门路32号23层不含PP523102311室天然橡胶6电话PVC6尿素7021-61101856乙二醇7023-67070250PTA8短纤8邮箱铜9铝10xnqhyfswfuturescom锌10铅10文章内容仅供参考不构成锡11投资建议投资者据此操镍11作风险自担豆粕12请务必阅读正文后的免责声油脂12明部分棉花棉纱13白糖13苹果140西南期货研究所生猪15鸡蛋15西南期货研究所玉米16免责声明16地址上海市浦东新区向城路288号1101A重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1贵金属上一交易日贵金属依然偏强沪金主力合约收盘价436涨幅-045沪银主力合约收盘价5180涨幅-040美债利率曲线大幅下移倒挂程度有所减弱美联储3月加息25个基点至475-5符合市场预期点阵图显示2023年终点利率维持51随着风险事件逐步平息市场情绪趋于稳定市场预期有所修正美联储理事巴尔表示银行体系目前仍然是健全和有弹性的第一公民银行宣布承接硅谷银行1100亿美元的资产560亿美元的存款和720亿美元的贷款预计短期内多空因素交织贵金属维持震荡走势但也需警惕金银高位获利回吐的可能策略上建议低位节点买入持有维持长线布局的思路策略方面长线布局螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货震荡整理现货价格方面唐山普碳方坯最新报价3860元吨上海螺纹钢现货价格在4150-4200元吨上海热卷报价4270-4290元吨从产业层面来看当前螺纹钢现货市场正进入需求旺季时段而供应压力较小这仍将对螺纹钢期货构成支撑库存数据可以验证供需格局螺纹钢库存总量已连续下降五周并且当前螺纹钢总库存量处于近6年同期最低水平后期库存的消耗速度仍是观察供需变化的重要参考指标热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致不过近期欧美市场金融风险事件多发对市场构成扰动投资者信心受到影响短期来看钢材期货呈现调整态势中期来看钢材价格仍会向产业供需逻辑回归我们仍建议投资者关注低位做多机会策略方面建议投资者关注低位做多机会2铁矿石上一交易日铁矿石期货价格延续反弹PB粉港口现货报价在900元吨超特粉现货价格770元吨从产业层面来看全国高炉产能利用率小幅上升即铁矿石需求小幅增长国际铁矿石发运保持相对平稳意味着铁矿石供应节奏正常市场供需格局基本平衡从估值角度来看铁矿石期货自去年11月以来累计涨幅接近60进口矿美金报价突破130美元估值已经偏高总结来说实际的供需格局并不支持铁矿石期货当前的高估值水平从技术分析角度来看铁矿石期货短期或转为震荡格局策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约小幅下跌焦煤现货市场供需双升供应端洗煤厂开工率微升原煤库存下降精煤库存下降下游企业和中间贸易商采购积极性提升市场成交较好进口方面国内炼焦煤的月度进口量维持高位2月进口创历史同期新高因蒙煤进口大增澳洲进口改善所致炼焦煤综合库存增加其中独立焦企库存增加钢厂库存下降港口库存增加需求端下游焦钢企业和贸易商需求逐渐好转焦企开工稳定焦炭现货市场也处于供需两旺态势供应端平均吨焦利润处于微利状态焦企炼焦开工率稳定需求端下游钢厂铁水产量有所回升实质性需求释放仍需观察综合来看供需格局相对稳定而中期宏观政策利好预期提供支撑技术上双焦期货价格短期内或延续弱势震荡建议投资者暂且观望或轻仓参与策略方面暂时观望3原油上一交易日国内原油主力合约大幅反弹布伦特原油反弹超过4美原油涨幅超过5硅谷银行迎来接盘侠第一公民银行将以165亿美元的折扣价格购买720亿美元的硅谷过桥银行资产承接硅谷银行的所有存款和贷款硅谷银行的消息缓解了市场对美国银行业动荡可能蔓延的担忧市场的乐观情绪提振了油价另外消息面巴格达政府赢得了一起国际仲裁案有关裁决将使伊拉克半自治的库尔德地区经由土耳其的石油出口停止此外在抗议法国政府养老金改革的罢工中法国炼油厂的产能仅为正常产能的一小部分以上三个因素共同助推隔夜油价大幅反弹对于未来油价走势我们认为世界主要产油国供应面整体仍较宽松美国产油量高位OPEC实际减产不及预期俄罗斯出口居于高位而需求端欧美经济仍有衰退预期油价在短期企稳后未来仍有走弱的可能策略方面观望甲醇上一交易日甲醇主力合约震荡下行从基本面来看内地方面国内装置缓慢恢复博源100万吨未兑现重启同苏里格35万吨继续停车兖矿榆林一期计划4月初开始检修较前期计划延后陕西润中清洁检修未见恢复较计划延长内蒙古国泰40万吨3月8日到3月17日短检宝丰预计3月15号开车产能将于3月底4月初释放港口方面本周卓创甲醇港口库存在724万吨较上周下降196万吨外盘方面伊朗装置普遍提高负荷运行3月14日伊朗ZPC共计330万吨年甲醇装置维持运行其中1165万吨年装置维持运行另外一套165万吨年装置听闻暂未重启市场消息仍存分歧仍需关注后续装船及具体进度Kharg66万吨满负荷运行MajanBushehr提升负荷中Kaveh计划近期重启3月14日左右伊朗Kimiya165万吨年已经重启运行MTO装置多稳定运行中原乙烯计划3月下重启传统需求负荷暂稳终端择低刚需传统需求恢复缓慢整体刚需采购为主策略方面逢高做空4LLDPE上一交易日线性主力合约震荡走高基本面上看供应端检修装置变化不大塑料开工率维持在89左右较去年同期低了45个百分点处于中性水平广东石化海南炼化投产需求方面截至3月10日当周下游开工率回升094个百分点至4980较去年农历同期高了51个百分点但低于过去3年平均317个百分点订单不佳需求有待改善需求方面棚膜需求淡季订单跟进不足开工受限地膜生产旺季订单跟进有所放缓企业开工提升减弱周三周四受原料端影响各区域现货报价下跌明显成交减弱部分品种价格转弱库存端PE社会样本仓库库存77万吨左右比上周-2已连续三周下跌PE社会库存虽然下跌幅度较小但是好在连续顺利消化主要还是生产企业库存积累并未顺利向下传导所以非良性循环下虽然PE社会库存下降但是整体库存并未顺利去化但短期随着外围风险事件悲观情绪的释放LLDPE主力合约企稳策略方面逢低做多PP上一交易日PP主力合约震荡上行聚丙烯产能利用率环比上升084至7943中石化产能利用率环比上升055至8175本周海南乙烯JPP线20万吨年重启使得中石化产能利用率上升绍兴三圆新装置30万吨年海天石化20万吨年等装置重启使得聚丙烯平均产能利用率上升聚丙烯下游行业开工小幅提升塑编PP无纺布等行业开工水平均小幅下降PP注塑BOPPPP管材CPP等行业开工小幅上升PP下游平均开工率涨至4791较去年同期低249随着外围风险事件悲观情绪的释放预计PP主力合约短期企稳策略方面逢低做多5天然橡胶上一交易日天胶主力合约收涨085下游买气不足维持刚需采购基差走弱橡胶基本面方面供应端中期来看全球进入低产期后对于价格形成一定支撑国内方面目前云南产区部分地区白粉病严重海南同样开启试开割关注后市产区物候以及浓乳分流情况需求端成品轮胎库存去化仍显乏力其他橡胶制品刚需为主在进口持续增加的情况下港口库存大幅类库原料库存以及成品轮胎库存对于盘面形成压力短期盘面消化国内外利空因素后阶段性筑底震荡建议单边观望为主或短线操作为宜套利可关注RU-NR持续收窄以及05-09反套的机会据国家统计局最新公布的数据显示中国1-2月外胎产量较上年同期增加22至12865亿条上海21年SCRWF主流价格在11400元吨附近上海地区SVR3L参考价格在1135011400元吨云南市场国产10胶参考价格1030010350元吨策略方面建议RU-NR反套持有PVC上一交易日PVC主力合约涨逾1现货成交偏弱基差走弱上游开工连续三周下调开工仍偏高关注后市春检减产力度需求端上游预售环比减少最新社会库存小幅减少整体供需近期小幅改善关注其持续性从成本端来看近日原油端企稳煤炭电石端同样止跌烧碱价格企稳有所反弹内蒙综合利润处于亏损状态估值中性偏低05合约盘面走强需要关注上游开工减负前期利空盘面基本已经兑现但上方空间受需求偏弱影响预计有限保持区间震荡思路对待高位分批止盈华东地区电石法五型在6120-6190区间乙烯法弱势震荡价格区间维持6250-6550区域截至2023年3月24日中国PVC生产企业厂库库存可产天数在9天环比减少04天生产企业库存开工持续下降货源继续向市场及下游终端转移6策略方面建议低位多单逢高分批止盈尿素上一交易日尿素主力合约收跌118现货持稳基差走强山东临沂市场27350吨下游商家多数观望按需适量采购最新一期上游开工减负扩大日产回落至16万吨附近同比往年偏高预计4月仍有下行空间需求端上周上游收单有所回暖下游备肥需求预计逐步回暖复合肥需求增加三聚氰胺开工短时持稳出口方面印度尿素进口招标情况公布对于后市国际市场仍然呈现偏空预期社会库存中性偏高季节性去化逐步开启所以整体来看供应预期回落需求4月有增加预期05合约基差同时来到高位建议空单止盈后观望中长期来看在成本预期下行高供应持续的情况下仍有回落风险建议关注远月合约逢高沽空机会策略方面建议空单逢低止盈乙二醇上一交易日乙二醇2305主力合约上涨涨幅263华东市场现货价为4105元吨基差率为-093供应方面中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在6093较上期下降011其中煤制乙二醇开工负荷在5367较上期下降296恒力180万吨装置8成偏上运行其中90w计划4月份停车检修安徽一套30万吨年的合成气制MEG装置计划近日降负至5成附近预计检修时长在半个月左右江苏一套34万吨年的乙二醇装置计划于328日停车检修更换催化剂时间在一个月左右大连一套90万吨年的乙二醇装置计划于4月初停车检修时间在一个月左右需求方面聚酯负荷整体继续提升聚酯负荷在909有两套检修装置开启部分装置适度减产或有减产意向但体量影响暂时有限加之其他装置也有局部微调综合聚酯负荷仍在提升库存方面3月27日华东主港地区MEG港口库存约1104万吨附近环比上期增加01万吨港口库存小幅增加7整体来看前段时间受海外市场系统性风险的影响成本端原油价格偏弱乙二醇价格偏弱调整为主近期由于原油上涨乙二醇低位反弹目前来看供需整体仍偏空短期乙二醇震荡偏弱运行乙二醇在二季度逐步进入集中检修季中期供应有缩量预期乙二醇或有阶段性反弹趋势建议逢低布局多单关注终端需求继续恢复程度以及成本端原油价格变动情况策略方面建议逢低布局多单注意仓位控制PTA上一交易日PTA2305合约上涨涨幅036华东市场现货价为6224元吨基差率为206供应方面恒力石化220万吨恢复逸盛部分PTA装置负荷小幅调整中泰120万吨PTA装置负荷调整至8成计划4月下检修PTA负荷调整至801附近但是英力士125万吨装置小幅降负计划3月25日起检修需求端方面聚酯负荷提升至909附近江浙涤丝产销偏弱平均估算在3成略偏上成本端方面PTA内盘加工费调整至500元吨附近但进一步上行空间较为有限PX陆续有装置停车供应端偏紧PXN价差走阔上游估值水平偏高油价震荡但整体来看成本支撑仍在综上近期PTA盘面延续反弹走势主要是由于PTA上游原材料PX价格高企所致目前需求端有小幅减产负荷下调但出口表现偏弱需求情况有待观察PTA短期震荡偏强运行操作上建议前期多单分批止盈重点关注能源价格和消息面变化策略方面建议前期多单分批止盈短纤上一交易日短纤2305主力合约上涨涨幅084短纤主流地区现货价格为7510元吨基差率为0518供应方面江苏某直纺涤短工厂3月初检修的10万吨短纤计划4月初重启另外4月初再检修8万吨短纤一个月需求方面聚酯负荷在909轻纺城成交量在789万米环比成交量增加18万米江浙终端开工率继续提升江浙加弹综合开工下降至87江浙织机综合开工下降至74江浙印染综合开工维持在82江浙终端开工率均小幅下滑江浙终端工厂原料备货基本维持订单氛围走弱终端的原料备货集中在5-10天左右综合来看近期短纤盘面偏强震荡主要是因为成本端强势和现货市场上涨所致短纤价格主要跟随成本端变动成本端支撑较强利润仍持续亏损预计短期震荡偏强运行反弹空间相对受限建议观望为主风险点主要关注成本端动态和消费预期兑现进程策略方面建议观望为主铜昨日上海市场电解铜对沪铜2304合约报升水30-70元吨广东市场电解铜对沪铜2304合约报升水0-30元吨华北市场电解铜对沪铜2304合约报贴水300-60元吨宏观方面美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到475-5美国财长耶伦改口表示会采取更多行动保护储户存款市场对海外银行业风险的担忧情绪下降基本面南美矿山故事频发废铜供应转松电解铜密集检修期已至而阳极板库存尚充裕对电解铜产量的影响低于预期但进口铜有限在传统消费旺季的背景下铜价的回落大幅推进下游逢低采购的积极性需求稳中向好国内持续去库上周国内电解铜社会库存下降187万吨保税区库存下降8800吨市场对美联储后续行动的预期偏鸽派美元指数反弹乏力逻辑开始回归基本面国内电解铜去库有持续性关注价格上修后的消费表现策略方面建议逢低试多9铝昨日上海市场电解铝对沪铝2304合约报贴水70-30元吨华中市场电解铝对沪铝2304合约报贴水170-130元吨广东市场电解铝对沪铝2304合约报升水55-95元吨氧化铝过剩幅度走扩价格承压云南限电风波再起实际影响于本月开始兑现而复产和新投产能增量缓慢电解铝产量受限且进口量亦偏低尽管出口需求不及去年同期但金三银四传统消费旺季已至国内需求稳步回暖加之价格回落近两周电解铝库存明显去化上周国内电解铝社会库存下降85万吨保税区库存下降620吨海外银行业连锁风险下降宏观利空基本被消化且铝基本面尚可具备修复前期跌幅的条件策略方面建议逢低做多锌昨日上海市场0锌主流报价对沪锌2304合约报升水20-30元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2305合约报升水50-60元吨天津市场0锌主流报价对沪锌2304合约贴水70-20元吨锌精矿供应宽裕精炼锌利润持续高企尽管云南部分冶炼企业受限电影响但仍难抵精炼锌超产和再生锌复产的增量在传统消费旺季和地方新增专项债继续前置释放的背景下以基建为首的终端继续发力前期价格的下跌亦推动刚需积极采购上周锌锭社会库存下降14万吨市场的悲观情绪有所改善矿端过剩已传导至锭端但短期内锌库存将维持去化故过剩预期抑制反弹空间去库现状给予下方支撑策略方面建议维持观望铅昨日上海市场电解铅主流报价对2304合约报升水0-20元吨再生铅对SMM1铅报贴水150-100元吨随着检修恢复和新投项目爬产原生铅产量逐步增加01废电瓶供应转松部分再生铅企业计划提产终端的更换需求有些许转弱铅酸蓄电池消费开始向淡季过渡上周铅锭社会库存下降147万吨从中长周期来看铅基本面偏弱持续反弹动力不足策略方面建议择机沽空锡昨日云锡现货升水800元吨普通云字升水400元吨小牌贴水50元吨宏观方面美联储发言偏鸽派市场风险情绪好转有色上方压力有所减轻品种方面海外矿山品味下行叠加人工成本高企在目前锡价下矿的增量将受到制约另外加工费进一步下行矿端的紧缺预计将逐步反应到锭端消费方面下游需求缓慢恢复但未见明显好转目前下游消费处于筑底周期锡的基本面宽松格局也并未扭转叠加库存较高基本面未见明显上行动能建议获利多头控制风险策略推荐建议获利多头离场镍上个交易日金川镍报188850元吨俄镍报185150元吨海外银行挤兑风险后美联储发言偏鸽派美元指数随着回落有色价格上方压力释放修复此前跌幅从产业方面看菲律宾仍在雨季矿端供应紧缺报价高企镍铁成本走高大多数镍铁厂由于利润不佳开始陆续减产从镍铁-不锈钢产业链来看不锈钢终端销售情况不佳叠加印尼镍铁大量回流问题导致镍铁供需宽松不锈钢库存进一步走高新能源方面三元前驱体需求恢复缓慢企业基本已经停止采购硫酸镍硫酸镍需求偏弱加上印尼中间供应品逐渐增加硫酸镍将逐步走向过剩综合来看镍元素供应端放量加上近期俄镍宣布将考虑人民币结算镍资源大幅回流国内的预期强烈然而下游需求端恢复却较为缓慢基本面支撑不强建议逢高试空策略推荐价格反弹分批建仓尝试做空11豆粕美豆周二延续升势交易商表示因技术性交易和预期供应趋紧受干旱影响的阿根廷收成不佳国内方面油厂压榨回落至近4年同期次低水平生猪养殖亏损小幅扩大利润处于近8年同期次低水平白羽肉鸡养殖盈利小幅收窄利润处于近8年同期中高水平港口大豆库存小幅回升处于近6年同期低位水平油厂豆粕库存回落处于近年同期中低水平据国家统计局数据2023年1月末能繁母猪存栏4367万头环比下滑05同比增长18国家统计局数据显示2022年12月份全国饲料产量29187万吨同比增长091-12月份全国饲料产量323277万吨同比下降02现货方面连云港3980持稳策略方面建议豆粕暂时观望油脂美豆油跟随美豆收高马棕周二延续早盘涨势连续第二个交易日上涨因大连食用油价格走强且市场预期供应将收紧加菜籽周二连续第四日上涨跟随大豆期货和原油涨势国内方面豆油库存周比降45棕榈油库存周比增038菜油库存周比增039豆油继续去库棕榈油继续小幅累库菜油也小幅累库库存变化来看豆油相对偏多国家统计局最新数据显示2023年1-2月全国餐饮收入为8429亿元占社会消费品零售总额的1094同比增长92限额以上单位餐饮收入2002亿元占餐饮总收入的2375同比增长102现货方面广东棕榈油7620涨200张家港一级豆油8800涨200策略方面建议油脂短多持有注意止损21棉花棉纱上一日外盘ICE棉花涨停连续两日大涨因对银行业危机的担忧有所缓解导致空投回补同时美元走软提振期棉价格重点关注本周USDA即将发布的意向种植面积美国农业部出口销售报告显示3月16日止当周美国当前市场年度棉花出口销售净增3102万包较之前一周增加38较前四周均值增加333月10日美国农业部在3月供需报告中将全球202223年度棉花期末库存预估上调至9115万包较上月预估上调207万包较上年度高500万包从国内来看1-2月中国纺织服装累计出口4084亿美元同比下降185其中纺织品出口1916亿美元下降224服装出口2168亿美元下降147在海外经济衰退的情况下中国纺服出口受到了一定的压力在海外经济没有触底好转的情况下预计上半年国内纺织服装弱出口还会持一段时间总体看国内需求弱复苏但内需的恢复不能完全对冲出口下滑的压力内外不能共振因此价格向上的驱动不强供给端来看国内丰产导致供给充足仓单持续增加给盘面也带来压力策略方面区间震荡白糖上一日国外ICE原糖小幅上涨受美元走弱和能源市场大涨的带动主产国产量不及预期也形成支撑3月24日Unica预计202324年度巴西中南部地区的甘蔗产量接近创纪录高位Unica称3月上半月糖产量为16万吨3月下半月将压榨约500万吨甘蔗接近去年同期的五倍咨询公司Datagro预计202324年度巴西中南部糖产量预计为3830万吨较前一年度增长13131泰国方面截至3月14日泰国本榨季累计压榨甘蔗9097万吨同比增加83累计产糖105713万吨同比增加153印度方面截至3月15日印度本年度以来糖产量为2820万吨较上年度同期下降1由于产量下滑印度政府或不考虑出口更多的白糖本榨季至今仅发放了610万吨出口配额后期可能不在发放出口配额从国内来看截至2月底本制糖期全国共生产食糖791万吨同比增加74万吨全国累计销售食糖336万吨同比增加63万吨累计销糖率425海关总署公布的数据显示中国2月份进口食糖31万吨同比减少10万吨2023年1-2月中国累计进口食糖88万吨同比增加6万吨综合来看中长期来看国内需求恢复叠加国内高成本和内外价格倒挂的支撑国内糖价偏强运行策略方面逢低做多苹果上一日国内苹果再次下跌至本轮调整新低因消费不及预期本周国内处于清明节的备货最高峰期预计消费好转价格偏强总体运行据Mysteel统计截止到2023年3月23日全国苹果冷库库存约为548万吨较上周减少25万吨走货较上周有所加快主要因清明节备货带动据卓创资讯截至3月23日全国冷库目前存储量约为617万吨高于去年同期的579万吨周度去库30万吨环比增加8万吨上周第三方库存数据显示周度去库环比小幅增加但总库存仍然高于去年同期随着清明节备货的启动现货和期货价格有望企稳回升策略方面逢低做多41生猪昨日全国生猪价格全国均价为1491元公斤较前日上涨005元千克北方市场价格稳中局部偏强调整多日连续降价后散户抗价心态增强出栏积极性减弱市场供应相对收紧消费市场多稳定调整南方市场价格大面走稳养殖端多按正常节奏出栏部分市场受外围影响较大需求偏稳定市场反馈白条走货一般宰量多稳定运行为主2023年2月全国能繁母猪存栏4343万头环比下降06同比增涨173月母猪存栏降幅或有收窄上一交易日生猪主力合约下跌003至15475元吨基差-575元吨整体来看消费处于淡季屠宰分割入库较前期减少二次育肥目前停滞临近清明节但预期消费支撑偏弱加之饲料成本明显下滑生猪或偏弱震荡为主建议空单谨慎持有策略方面建议空单谨慎持有鸡蛋上一交易日主产区鸡蛋均价为462元斤较前日持平主销区鸡蛋均价为477元斤较前日持平饲料成本下降蛋价支持重心下移疫情管控政策放开后的淡季销量同比有所增长2月全国在产蛋鸡存栏量约为1185亿只环比增长068同比增278存栏量处于相对低位3月对应蛋鸡存栏或继续微幅增长近期北方补苗增多三季度供给或有所增加收窄5-9价差上一交易日主力合约上涨098至4318元半吨基差432整体来看3月鸡蛋供应或同比微增但蛋鸡存栏仍处于较低位二季度存栏减少加之台湾等地区蛋价飙升对国内鸡蛋价格形成支撑该支撑随着近期饲料成本下51移5月合约受端午节支撑9月合约受补栏压制建议可尝试5-9正套注意资金管理设置好止损策略方面建议关注5-9正套玉米上一交易日国内玉米均价约为274408元吨较前日下跌009北港平舱价为2760-2780元吨较前日下跌30元吨南港成交价为2860-2870元吨较前日下跌20元吨北方港口晨间集港量15万吨下游终端采购积极性不佳港内待发船只数量减少贸易商收购积极性下降集港粮源减少南方港口进口玉米到港增加库存维持相对高位市场看空情绪浓郁现货成交不畅部分贸易商报价承压下行1-2月进口玉米小麦均实现同比明显增长上一交易日主力合约上涨059夜盘涨103至2749元吨基差32整体来看随着东北基层售粮进度加快北方港口库存增多南方港口进口玉米到货增加下游养殖亏损饲用需求缓慢增加深加工进入淡季需求量不高1-2月我国进口小麦数量同比增382替代进口剧增拖累玉米价格盘面弱势下跌建议关注超跌后的做多机会策略方面建议关注超跌后的做多机会免责声明西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格许可证号91500000202897127J本报告仅供西南期货有限公司以下简称本公司的61客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用不作为客户的直接投资依据本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西南期货且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任71