贵金属：
　　上一交易日，贵金属依然偏强，沪金主力合约收盘价438，涨幅-0.58%；沪银主力合约收盘价5201，涨幅-0.31%。美债利率曲线大幅下移，倒挂程度有所减弱。美联储如期加息25bp，基准利率上调至4.75%-5.00%区间
　　硅谷银行和瑞士信贷事件影响持续发酵，使贵金属价格大幅上涨。虽然欧洲央行加息50个基点，但是美联储近期资产负债表的小幅扩张预期将对冲货币紧缩的影响，市场流动性扩张也对贵金属形成利多效应。预计短期内避险情绪及其衍生而来的加息放缓乃至货币政策转向的预期对贵金属形成支撑，但也需警惕金银高位获利回吐的可能。策略上，建议低位节点买入持有，不建议继续追多，维持长线布局的思路。
　　策略方面：长线布局。
　　

研究报告全文：早间评论2023年3月28日星期二目录贵金属1西南期货研究所螺纹热卷2地址铁矿石3焦煤焦炭3上海市浦东新区向城路原油4288号1101A甲醇4LLDPE5重庆市江北区金沙门路32号23层不含PP523102311室天然橡胶6电话PVC7尿素7021-61101856乙二醇8023-67070250PTA8短纤9邮箱铜9铝10xnqhyfswfuturescom锌10铅11文章内容仅供参考不构成锡11投资建议投资者据此操镍11作风险自担豆粕12请务必阅读正文后的免责声油脂13明部分棉花棉纱13白糖14苹果150西南期货研究所生猪15鸡蛋16西南期货研究所玉米16免责声明17地址上海市浦东新区向城路288号1101A重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1贵金属上一交易日贵金属依然偏强沪金主力合约收盘价438涨幅-058沪银主力合约收盘价5201涨幅-031美债利率曲线大幅下移倒挂程度有所减弱美联储如期加息25bp基准利率上调至475-500区间硅谷银行和瑞士信贷事件影响持续发酵使贵金属价格大幅上涨虽然欧洲央行加息50个基点但是美联储近期资产负债表的小幅扩张预期将对冲货币紧缩的影响市场流动性扩张也对贵金属形成利多效应预计短期内避险情绪及其衍生而来的加息放缓乃至货币政策转向的预期对贵金属形成支撑但也需警惕金银高位获利回吐的可能策略上建议低位节点买入持有不建议继续追多维持长线布局的思路策略方面长线布局螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货震荡整理现货价格方面唐山普碳方坯最新报价3860元吨上海螺纹钢现货价格在4120-4180元吨上海热卷报价4260-4280元吨从产业层面来看当前螺纹钢现货市场正进入需求旺季时段而供应压力较小这仍将对螺纹钢期货构成支撑库存数据可以验证供需格局螺纹钢库存总量已连续下降五周并且当前螺纹钢总库存量处于近6年同期最低水平后期库存的消耗速度仍是观察供需变化的重要参考指标热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致不过近期欧美市场金融风险事件多发对市场构成扰动投资者信心受到影响短期来看钢材期货呈现调整态势中期来看钢材价格仍会向产业供需逻辑回归我们仍建议投资者关注低位做多机会策略方面建议投资者关注低位做多机会2铁矿石上一交易日铁矿石期货价格延续反弹PB粉港口现货报价在890元吨超特粉现货价格763元吨从产业层面来看全国高炉产能利用率小幅上升即铁矿石需求小幅增长国际铁矿石发运保持相对平稳意味着铁矿石供应节奏正常市场供需格局基本平衡从估值角度来看铁矿石期货自去年11月以来累计涨幅接近60进口矿美金报价突破130美元估值已经偏高总结来说实际的供需格局并不支持铁矿石期货当前的高估值水平从技术分析角度来看铁矿石期货短期或转为震荡格局策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约下跌JM05合约下跌078收于1844元吨J05合约下跌004收于2735元吨现货方面焦煤唐山现货折盘面价格约2330元吨现货较期货主力呈升水状态焦炭天津港现货折盘面价格约2810元吨现货较期货主力转为升水焦煤供应端洗煤厂开工率微升原煤库存下降精煤库存下降下游企业和中间贸易商采购积极性提升市场成交较好进口方面国内炼焦煤的月度进口量维持高位2月进口创历史同期新高因蒙煤进口大增澳洲进口改善所致炼焦煤综合库存增加分主体独立焦企库存增加钢厂库存下降港口库存增加需求端下游焦钢企业和贸易商需求逐渐好转焦企开工稳定焦炭供应端焦炭综合库存微降分主体独立焦企库存下降钢厂库存下降港口库存增加平均吨焦利润处于微利状态焦企炼焦开工率稳定需求端下游钢厂铁水产量有所回升实质性需求释放仍需观察中期来看宏观政策利好预期持续提供支撑3综合来看中期宏观政策利好预期持续提供支撑短期上游产业链供给保持高位下游钢厂的实质性需求释放还需观察基本面多空博弈激烈技术上双焦期货价格已下破60MA线总体判断预期双焦期货价格或许以弱势震荡为主策略方面暂时观望原油上一交易日国内原油主力合约震荡上行美国2月CPI月率为042月CPI年率为6当前消费者通胀仍高于美联储目标投资者预计美联储3月将继续加息此外欧美银行业面临的危机引发市场避险情绪升温美国硅谷银行倒闭成为影响油价走势的黑天鹅事件另外包括瑞士信贷在内的多家欧洲银行也面临危机投资者担心近期的银行业问题或将促使美联储对经济政策更加谨慎另外中国经济数据不及预期也导致市场乐观情绪受挫但另一方面部分利好因素仍对油价形成支撑受风暴影响俄罗斯Novorossiisk港原油出口暂停约98万吨的计划装载任务受到影响硅谷银行的倒闭无疑是今年的首个黑天鹅事件由此带来的恐慌情绪正对油市形成进一步的打压此前围绕全球经济及原油需求复苏的乐观情绪开始消退导致市场风险开始向下倾斜短时间内恐怕不利于原油市场综合来看国际油价或保持疲软态势欧美经济体的货币政策将对油价形成指引作用策略方面观望甲醇上一交易日甲醇主力合约震荡整理从基本面来看内地方面国内装置缓慢恢复博源100万吨未兑现重启同苏里格35万吨继续停车兖矿榆林一期计划4月初开始检修较前期计划延后陕西润中清洁检修未见恢复较计划延长内蒙古国泰40万吨3月8日到3月17日短检宝丰预计3月15号开车产能将于3月底4月初释放港口方面本周卓创甲醇港口库存在724万吨较上周下降196万吨4外盘方面伊朗装置普遍提高负荷运行3月14日伊朗ZPC共计330万吨年甲醇装置维持运行其中1165万吨年装置维持运行另外一套165万吨年装置听闻暂未重启市场消息仍存分歧仍需关注后续装船及具体进度Kharg66万吨满负荷运行MajanBushehr提升负荷中Kaveh计划近期重启3月14日左右伊朗Kimiya165万吨年已经重启运行MTO装置多稳定运行中原乙烯计划3月下重启传统需求负荷暂稳终端择低刚需传统需求恢复缓慢整体刚需采购为主随着国外风险事件悲观情绪的释放甲醇主力合约短期有企稳迹象策略方面观望LLDPE上一交易日线性主力合约低开高走基本面上看供应端检修装置变化不大塑料开工率维持在89左右较去年同期低了45个百分点处于中性水平广东石化海南炼化投产需求方面截至3月10日当周下游开工率回升094个百分点至4980较去年农历同期高了51个百分点但低于过去3年平均317个百分点订单不佳需求有待改善需求方面棚膜需求淡季订单跟进不足开工受限地膜生产旺季订单跟进有所放缓企业开工提升减弱周三周四受原料端影响各区域现货报价下跌明显成交减弱部分品种价格转弱库存端PE社会样本仓库库存77万吨左右比上周-2已连续三周下跌PE社会库存虽然下跌幅度较小但是好在连续顺利消化主要还是生产企业库存积累并未顺利向下传导所以非良性循环下虽然PE社会库存下降但是整体库存并未顺利去化但短期随着外围风险事件悲观情绪的释放LLDPE主力合约企稳策略方面逢低做多PP上一交易日PP主力合约低开后震荡上行聚丙烯产能利用率环比上升084至7943中石化产能利用率环比上升055至8175本周海南乙烯JPP线20万吨5年重启使得中石化产能利用率上升绍兴三圆新装置30万吨年海天石化20万吨年等装置重启使得聚丙烯平均产能利用率上升聚丙烯下游行业开工小幅提升塑编PP无纺布等行业开工水平均小幅下降PP注塑BOPPPP管材CPP等行业开工小幅上升PP下游平均开工率涨至4791较去年同期低249随着外围风险事件悲观情绪的释放预计PP主力合约短期企稳策略方面逢低做多天然橡胶上一交易日天胶主力合约收涨154下游买气不足维持刚需采购基差走弱美国欧洲金融风险事件以及经济走弱初显致使市场风险偏好走低美国加息25bp符合预期各国央行正侧手解决德银问题海外金融风险仍在发酵但预计整体可控橡胶自身基本面方面供应端中期来看全球进入低产期后对于价格形成支撑但由于拉尼娜现象的结束使得后市供应向上驱动力度明显减弱关注后市国内开割情况目前物候条件正常上周开始试开割需求端成品轮胎库存去化乏力其他橡胶制品刚需为主在进口持续增加的情况下港口库存大幅类库整体对于盘面形成利空短期盘面消化国内外利空因素后阶段性筑底震荡后市关注国内需求侧情况建议单边观望为主或短线操作为宜套利可关注RU-NR持续收窄以及05-09反套的机会据国家统计局最新公布的数据显示中国1-2月外胎产量较上年同期增加22至12865亿条上海21年SCRWF主流价格在11200元吨附近上海地区SVR3L参考价格在1115011250元吨云南市场国产10胶参考价格1015010250元吨策略方面建议RU-NR反套持有6PVC上一交易日PVC主力合约涨逾1现货成交偏弱基差走强上周上游开工连续三周下调关注后市春检减产力度需求端上游预售环比减少最新社会库存小幅增加整体供需偏弱从成本端来看近日原油端企稳煤炭电石端同样止跌烧碱价格企稳有所反弹内蒙综合利润处于亏损状态估值中性偏低短期受风险事件以及累库影响大幅下挫预计下方空间已经不大盘面走强需要关注上游开工减负前期利空盘面基本已经兑现建议轻仓逢低试多但上方空间预计有限华东地区电石法五型在6120-6190区间乙烯法弱势震荡价格区间维持6250-6550区域截至2023年3月24日中国PVC生产企业厂库库存可产天数在9天环比减少04天生产企业库存开工持续下降货源继续向市场及下游终端转移策略方面建议轻仓逢低试多尿素上一交易日尿素主力合约收跌164现货下调基差走强山东临沂市场2735-10吨下游商家多数观望按需适量采购最新一期上游开工减负扩大日产回落至16万吨下方同比往年偏高预计4月仍有下行空间需求端上周上游收单有所回暖下游备肥需求预计逐步回暖复合肥需求增加三聚氰胺开工短时持稳出口方面印度尿素进口招标情况公布对于后市国际市场仍然呈现偏空预期社会库存中性偏高季节性去化逐步开启所以短期来看供应回落需求4月有增加预期05合约基差同时来到高位建议空单止盈后观望中长期来看在成本预期下行高供应持续的情况下仍有回落风险建议关注远月合约逢高沽空机会策略方面建议前期空单止盈7乙二醇上一交易日乙二醇2305主力合约上涨涨幅112华东市场现货价为4020元吨现货贴水57元吨供应方面乙二醇整体开工负荷在6093较上期下降011其中煤制乙二醇开工负荷在5367较上期下降296恒力180万吨装置8成偏上运行其中90w计划4月份停车检修安徽一套30万吨年的合成气制MEG装置计划近日降负至5成附近预计检修时长在半个月左右江苏一套34万吨年的乙二醇装置计划于328日停车检修更换催化剂时间在一个月左右大连一套90万吨年的乙二醇装置计划于4月初停车检修时间在一个月左右需求方面聚酯负荷整体继续提升聚酯负荷在909有两套检修装置开启部分装置适度减产或有减产意向但体量影响暂时有限整体来看前段时间受海外市场系统性风险的影响成本端原油价偏弱乙二醇价格偏弱调整为主后市来看乙二醇供应有小幅缩量若去库维持的话可能会有小幅回调中期来看乙二醇在二季度逐步进入集中检修季中期供应有缩量预期因此短期乙二醇偏弱运行中长期来看乙二醇是有阶段性反弹趋势建议回调企稳后布局中期多单关注终端需求继续恢复程度以及成本端原油价格变动情况策略方面建议回调企稳后布局中期多单注意仓位控制PTA上一交易日PTA2305合约上涨涨幅185华东市场现货价为6290元吨现货升水246元吨供应方面恒力石化220万吨恢复逸盛部分PTA装置负荷小幅调整中泰120万吨PTA装置负荷调整至8成计划4月下检修PTA负荷调整至801附近但是英力士125万吨装置小幅降负计划3月25日起检修需求端方面聚酯负荷提升至909附近江浙涤丝产销偏弱平均估算在3成略偏上成本端方面PTA内盘8加工费调整PX陆续有装置停车供应端偏紧PXN价差走阔上游估值水平偏高油价弱势震荡但整体来看成本支撑仍在综上近期PTA盘面强势反弹主要是由于PTA上游原材料PX价格高企所致目前需求端有小幅减产负荷下调但出口表现偏弱需求情况有待观察PTA短期偏强震荡运行操作上建议前期多单继续持有重点关注能源价格和消息面变化策略方面建议多单继续持有短纤上一交易日短纤2305主力合约上涨涨幅128短纤主流地区现货价格为7468元吨供应方面江苏某直纺涤短工厂3月初检修的10万吨短纤计划4月初重启另外4月初再检修8万吨短纤一个月直纺短纤负荷在888环比持续上调需求方面聚酯负荷在909江浙终端开工率继续提升江浙加弹综合开工下降至87江浙织机综合开工下降至74江浙印染综合开工维持在82江浙终端开工率均小幅下滑江浙终端工厂原料备货基本维持订单氛围走弱终端的原料备货集中在5-10天左右综合来看近期短纤盘面偏强震荡主要是因为成本端强势和现货市场上涨所致短纤价格主要跟随成本端变动成本端支撑较强利润仍持续亏损预计短期震荡偏强运行建议逢低做多为主风险点主要关注成本端动态和消费预期兑现进程策略方面建议逢低做多为主铜昨日上海市场电解铜对沪铜2304合约报升水50-100元吨广东市场电解铜对沪铜2304合约报升水0-10元吨华北市场电解铜对沪铜2304合约报贴水280-40元吨宏观方面美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到475-59美国财长耶伦改口表示会采取更多行动保护储户存款市场对海外银行业风险的担忧情绪下降基本面南美矿山故事频发废铜供应转松电解铜密集检修期已至而阳极板库存尚充裕对电解铜产量的影响低于预期但进口铜有限在传统消费旺季的背景下铜价的回落大幅推进下游逢低采购的积极性需求稳中向好国内持续去库上周国内电解铜社会库存下降187万吨保税区库存下降8800吨市场对美联储后续行动的预期偏鸽派美元指数反弹乏力逻辑开始回归基本面国内电解铜去库有持续性关注价格上修后的消费表现策略方面建议逢低试多铝昨日上海市场电解铝对沪铝2304合约报贴水80-40元吨华中市场电解铝对沪铝2304合约报贴水160-120元吨广东市场电解铝对沪铝2304合约报升水35-75元吨氧化铝过剩幅度走扩价格承压云南限电风波再起实际影响于本月开始兑现而复产和新投产能增量缓慢电解铝产量受限且进口量亦偏低尽管出口需求不及去年同期但金三银四传统消费旺季已至国内需求稳步回暖加之价格回落近两周电解铝库存明显去化上周国内电解铝社会库存下降85万吨保税区库存下降620吨海外银行业连锁风险下降宏观利空基本被消化且铝基本面尚可具备修复前期跌幅的条件策略方面建议逢低做多锌昨日上海市场0锌主流报价对沪锌2304合约报升水0-20元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2305合约报升水80-100元吨天津市场0锌主流报价对沪锌2304合约贴水50-30元吨锌精矿供应宽裕精炼锌利润持续高企尽管云南部分冶炼企业受限电影响但仍难抵精炼锌超产和再生锌复产的增量在传统消费旺季和0地方新增专项债继续前置释放的背景下以基建为首的终端继续发力前期价格的1下跌亦推动刚需积极采购上周锌锭社会库存下降14万吨市场的悲观情绪有所改善矿端过剩已传导至锭端但短期内锌库存将维持去化故过剩预期抑制反弹空间去库现状给予下方支撑策略方面建议维持观望铅昨日上海市场电解铅主流报价对2304合约报升水0-30元吨再生铅对SMM1铅报贴水100元吨随着检修恢复和新投项目爬产原生铅产量逐步增加废电瓶供应转松部分再生铅企业计划提产终端的更换需求有些许转弱铅酸蓄电池消费开始向淡季过渡上周铅锭社会库存下降147万吨从中长周期来看铅基本面偏弱持续反弹动力不足策略方面建议等待沽空锡昨日云锡现货升水800元吨普通云字升水400元吨小牌贴水150元吨宏观方面美联储发言偏鸽派市场风险情绪好转有色上方压力有所减轻品种方面海外矿山品味下行叠加人工成本高企在目前锡价下矿的增量将受到制约另外加工费进一步下行矿端的紧缺预计将逐步反应到锭端消费方面下游需求缓慢恢复但未见明显好转目前下游消费处于筑底周期锡的基本面宽松格局也并未扭转叠加库存较高基本面未见明显上行动能建议获利多头控制风险策略推荐建议获利多头离场镍上个交易日金川镍报189550元吨俄镍报185600元吨海外银行挤兑风险后美联储发言偏鸽派美元指数随着回落有色价格上方压力释放修复此前跌幅从1产1业方面看菲律宾仍在雨季矿端供应紧缺报价高企镍铁成本走高大多数镍铁厂由于利润不佳开始陆续减产从镍铁-不锈钢产业链来看不锈钢终端销售情况不佳叠加印尼镍铁大量回流问题导致镍铁供需宽松不锈钢库存进一步走高新能源方面三元前驱体需求恢复缓慢企业基本已经停止采购硫酸镍硫酸镍需求偏弱加上印尼中间供应品逐渐增加硫酸镍将逐步走向过剩综合来看镍元素供应端放量加上近期俄镍宣布将考虑人民币结算镍资源大幅回流国内的预期强烈然而下游需求端恢复却较为缓慢基本面支撑不强建议逢高试空策略推荐价格反弹分批建仓尝试做空豆粕美豆周一在技术性交易中收高分析师称因投资者在周五的关键政府报告出炉前寻求空头回补美国农业部将于北京时间4月1日0000公布种植意向报告和美国谷物季度库存报告报告出炉前一项针对行业分析师的调查结果显示分析师平均预计2023年美国大豆种植面积为88242万英亩根据调查结果分析师平均预计截至3月1日当季美国大豆库存为1742亿蒲式耳较上年同期的1932亿蒲式耳下降98而截至2022年12月1日当季美国大豆库存为3022亿蒲式耳截至2023年3月23日当周美国大豆出口检验量为888707吨此前市场预估为25-90万吨咨询机构AgRural周一表示截至上周四202223年度巴西大豆收割完成70较前一周增加8个百分点去年同期巴西大豆收割率为75国内方面油厂压榨量小幅回升处于近4年同期最高水平生猪养殖亏损小幅扩大利润处于近8年同期次低水平白羽肉鸡养殖盈利小幅收窄利润处于近8年同期中高水平港口大豆库存小幅回升处于近6年同期低位水平油厂豆粕库存回落处于近年同期中低水平据国家统计局数据2023年1月末能繁母猪存栏4367万头环比下滑05同比增长18国家统计局数据显示2022年12月份全国饲料产量29187万吨同比增长091-12月份全国饲料产量323277万吨同比下降02现货方面连云港3980涨3021策略方面建议豆粕暂时观望油脂美豆油跟随美豆和原油收高原油价格攀升对油脂价格起到支撑作用此前伊拉克被迫停止半自治的库尔德斯坦地区的部分原油出口马棕周一收高此前连续七个交易日下滑但豆油疲软限制涨势船运调查机构周六表示3月1日至25日马来西亚棕榈油产品出口较上月增长114至198印尼棕榈油协会在一份声明中称印尼1月份棕榈油出货量为295万吨同比增长352加菜籽周一连续第三个交易日上涨因受投资者回补空头及竞争油籽走强带动一位交易商表示加拿大油菜籽期货价格涨势逊于欧洲油菜籽期货和芝加哥期货交易所豆油期货原因是在近期价格上涨后加拿大油菜籽似乎超卖且加元走强也带来压力国内方面豆油库存周比降45棕榈油库存周比增038菜油库存周比增039豆油继续去库棕榈油继续小幅累库菜油也小幅累库库存变化来看豆油相对偏多国家统计局最新数据显示2023年1-2月全国餐饮收入为8429亿元占社会消费品零售总额的1094同比增长92限额以上单位餐饮收入2002亿元占餐饮总收入的2375同比增长102现货方面广东棕榈油7420涨70张家港一级豆油8600涨50策略方面建议油脂短多持有注意止损棉花棉纱上一日外盘ICE棉花大幅上涨4因对银行业危机的担忧有所缓解提振了风险资产同时美元走软提振期棉价格重点关注本周USDA即将发布的意向种植面积美国农业部出口销售报告显示3月16日止当周美国当前市场年度棉花出口销售净增3102万包较之前一周增加38较前四周均值增加333月10日美国农业部在3月供需报告中将全球202223年度棉花期末库存预31估上调至9115万包较上月预估上调207万包较上年度高500万包从国内来看1-2月中国纺织服装累计出口4084亿美元同比下降185其中纺织品出口1916亿美元下降224服装出口2168亿美元下降147在海外经济衰退的情况下中国纺服出口受到了一定的压力在海外经济没有触底好转的情况下预计上半年国内纺织服装弱出口还会持一段时间总体看国内需求弱复苏但内需的恢复不能完全对冲出口下滑的压力内外不能共振因此价格向上的驱动不强供给端来看国内丰产导致供给充足仓单持续增加给盘面也带来压力策略方面区间弱势震荡白糖上一日国外ICE原糖小幅上涨受能源市场大涨的带动主产国产量不及预期的支撑3月24日Unica预计202324年度巴西中南部地区的甘蔗产量接近创纪录高位Unica称3月上半月糖产量为16万吨3月下半月将压榨约500万吨甘蔗接近去年同期的五倍咨询公司Datagro预计202324年度巴西中南部糖产量预计为3830万吨较前一年度增长131泰国方面截至3月14日泰国本榨季累计压榨甘蔗9097万吨同比增加83累计产糖105713万吨同比增加153印度方面截至3月15日印度本年度以来糖产量为2820万吨较上年度同期下降1由于产量下滑印度政府或不考虑出口更多的白糖本榨季至今仅发放了610万吨出口配额后期可能不在发放出口配额从国内来看截至2月底本制糖期全国共生产食糖791万吨同比增加74万吨全国累计销售食糖336万吨同比增加63万吨累计销糖率425海关总署公布的数据显示中国2月份进口食糖31万吨同比减少10万吨42023年1-2月中国累计进口食糖88万吨同比增加6万吨1综合来看中长期来看国内需求恢复叠加国内高成本和内外价格倒挂的支撑国内糖价偏强运行策略方面逢低做多苹果上一日国内苹果大幅下跌4创下跌新低本周国内处于清明节的备货最高峰期预计消费好转价格偏强总体运行据Mysteel统计截止到2023年3月23日全国苹果冷库库存约为548万吨较上周减少25万吨走货较上周有所加快主要因清明节备货带动据卓创资讯截至3月23日全国冷库目前存储量约为617万吨高于去年同期的579万吨周度去库30万吨环比增加8万吨上周第三方库存数据显示周度去库环比小幅增加但总库存仍然高于去年同期随着清明节备货的启动现货和期货价格有望企稳回升策略方面逢低做多生猪昨日全国生猪价格全国均价为1486元公斤较前日下跌006元千克北方市场价格主流持稳部分弱势震荡散户价格降幅有限低价惜售情绪较浓但高价成交同样偏少高低价差收窄养殖集团稳中趋弱运行降幅005-01下降空间有限屠企宰量窄幅波动仍有少量入库动作南方市场稳中趋弱运行周末北方弱势震荡南方区域受到影响价格趋弱整理部分高价略有下调养殖端出栏正常但消费市场仍显一般导致供需失衡价格难有提振2023年2月全国能繁母猪存栏4343万头环比下降06同比增涨173月母猪存栏降幅或有收窄51上一交易日生猪主力合约下跌144至15445元吨基差-545元吨整体来看消费处于淡季屠宰分割入库较前期减少二次育肥目前停滞临近清明节但预期消费支撑偏弱加之饲料成本明显下滑生猪或偏弱震荡为主建议可尝试逢高试空策略方面建议可尝试逢高试空鸡蛋上一交易日主产区鸡蛋均价为462元斤较前日持平主销区鸡蛋均价为477元斤较前日上涨002元斤饲料成本下降蛋价支持重心下移疫情管控政策放开后的淡季销量同比有所增长2月全国在产蛋鸡存栏量约为1185亿只环比增长068同比增278存栏量处于相对低位3月对应蛋鸡存栏或继续微幅增长近期北方补苗增多三季度供给或有所增加收窄5-9价差上一交易日主力合约上涨005至4267元半吨基差483整体来看3月鸡蛋供应或同比微增但蛋鸡存栏仍处于较低位二季度存栏减少加之台湾等地区蛋价飙升对国内鸡蛋价格形成支撑该支撑随着近期饲料成本下移5月合约受端午节支撑9月合约受补栏压制建议可尝试5-9价差收窄即5-9正套注意资金管理设置好止损策略方面建议关注5-9正套玉米上一交易日国内玉米均价约为274648元吨较前日下跌043北港平舱价为2790-2810元吨较前日持平南港成交价为2880-2890元吨较前日下跌10元吨北方港口晨间集港量2万吨库存仍保持季节性回升逐渐回归至正常水6平当前产地企业建库完成北方港口走货压力显现待装船只数量偏低贸易商1运作积极性不高南方港口玉米库存季节性回落内贸库存由于消费不振仍保持低位外贸玉米价格优势其库存仍处于同期高位1-2月进口玉米小麦均实现同比明显增长上一交易日主力合约下跌157夜盘下跌055至2707元吨基差70整体来看随着东北基层售粮进度加快北方港口库存增多南方港口进口玉米到货增加下游养殖亏损饲用需求缓慢增加深加工进入淡季需求量不高1-2月我国进口小麦数量同比增382替代进口剧增拖累玉米价格盘面弱势下跌建议观望为主策略方面建议观望为主免责声明西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格许可证号91500000202897127J本报告仅供西南期货有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用不作为客户的直接投资依据本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任71本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西南期货且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任81