核心观点
　　宏观：大幅去库叠加需求回暖，关注铝投资机会。本周，国务院会议决定，延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策，年底前继续对煤炭进口实施零税率；重庆市针对有色行业出台新材料发展意见稿，鼓励发展铝基、镁基、铜基等新材料的发展；美联储如期加息25bp，欧美银行业危机恐慌继续蔓延。
　　工业金属：铜价环比明显上涨，铝价环比小幅上涨。本周LME铜现货结算价为8927美元/吨，环比明显上涨3.55%，LME铝现货结算价为2265美元/吨，环比小幅上涨1.48%；盈利方面，本周新疆、云南电解铝盈利环比明显上升，山东、内蒙环比明显下降。
　　钢：普钢综合价格指数环比明显下跌。本周螺纹钢产量环比小幅下降1.29%，消耗量环比明显下降7.91%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降1.87%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升，短流程成本月变动明显上升，普钢综合价格指数月变动明显下跌，长流程螺纹钢毛利环比大幅下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。
　　新能源金属：碳酸锂价格跌破30万元/吨。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为27.5万元/吨，环比大幅下跌12.14%；国产56.5%氢氧化锂价格为36.85万元/吨，环比明显下跌5.63%；本周MB标准级钴环比明显上涨2.29%，四氧化三钴环比小幅下跌1.43%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为22795美元/吨，环比小幅下跌1.79%。
　　金：3月如期加息25bp，暗示加息周期接近尾声。本周COMEX金价环比小幅下跌0.64%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升13.02%；本周美国10年期国债收益率为3.38%，环比小幅下降0.57PCT，美国2月CPI同比、环比均完全符合预期，美联储如期加息25bp，暗示加息已近尾声。
　　投资建议与投资标的
　　贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、银泰黄金(000975，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)。
　　钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，未评级)，以及基本面健康的钼的相关的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。
　　新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，买入)、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。
　　工业金属：关注资源端龙头企业如紫金矿业(601899，未评级)、神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，高端铜合金的博威合金(601137，未评级)、涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动

研究报告全文：行业研究行业周报有色钢铁行业看好维持大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会国家地区中国行业有色钢铁行业报告发布日期2023年03月28日有色钢铁行业周策略2023年第12周核心观点宏观大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会本周国务院会议决定延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策年底前继续对煤炭进口实施零税率重庆市针对有色行业出台新材料发展意见稿鼓励发展铝基镁基铜基等新材料的发展美联储如期加息25bp欧美银行业危机恐慌继续蔓延工业金属铜价环比明显上涨铝价环比小幅上涨本周LME铜现货结算价为8927美元吨环比明显上涨355LME铝现货结算价为2265美元吨环比小幅上涨148盈利方面本周新疆云南电解铝盈利环比明显上升山东刘洋021-633258886084内蒙环比明显下降liuyang3orientseccomcn钢普钢综合价格指数环比明显下跌本周螺纹钢产量环比小幅下降129消耗执业证书编号S0860520010002量环比明显下降791钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降187考香港证监会牌照BTB487虑一个月库存周期长流程成本月变动明显上升短流程成本月变动明显上升普钢综合价格指数月变动明显下跌长流程螺纹钢毛利环比大幅下降短流程螺纹钢毛利环比明显下降李一冉liyiranorientseccomcn孟宪博mengxianboorientseccomcn新能源金属碳酸锂价格跌破30万元吨本周国产995电池级碳酸锂价格为滕朱军tengzhujunorientseccomcn275万元吨环比大幅下跌1214国产565氢氧化锂价格为3685万元吨环比明显下跌563本周MB标准级钴环比明显上涨229四氧化三钴环比小幅下跌143镍方面本周LME镍现货结算价格为22795美元吨环比小幅下跌179避险情绪升温关注贵金属继续上行2023-03-22金3月如期加息25bp暗示加息周期接近尾声本周COMEX金价环比小幅下跌有色钢铁行业周策略2023年第11周064黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升1302本周美国10年期国加息预期降温关注贵金属投资机会2023-03-16债收益率为338环比小幅下降057PCT美国2月CPI同比环比均完全符有色钢铁行业周策略2023年第10周合预期美联储如期加息25bp暗示加息已近尾声兰坪突破选矿难题提升金鼎增产潜力2023-03-08锌行业报告投资建议与投资标的贵金属优选受益于加息退潮的黄金建议关注山东黄金600547未评级银泰黄金000975未评级赤峰黄金600988未评级钢特钢方面建议关注受益于风电汽车和油气景气回升的公司如广大特材688186买入中信特钢000708买入不锈钢方面建议关注甬金股份603995买入久立特材002318买入武进不锈603878未评级火电高端用管建议关注盛德鑫泰300881买入军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢600399未评级以及基本面健康的钼的相关的金钼股份601958未评级洛阳钼业603993未评级新能源金属建议关注资源自给率较高的永兴材料002756买入天齐锂业002466未评级中矿资源002738未评级等锂资源丰富的企业工业金属关注资源端龙头企业如紫金矿业601899未评级神火股份000933未评级天山铝业002532未评级关注金属新材料各细分赛道如软磁粉芯的铂科新材300811买入永磁材料的金力永磁300748买入高端铜合金的博威合金601137未评级涂炭铝箔的鼎胜新材603876买入风险提示宏观经济增速放缓原材料价格波动有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会目录1核心观点大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会611宏观大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会612工业金属铜价环比明显上涨铝价环比小幅上涨613钢普钢综合价格指数环比明显下跌614新能源金属碳酸锂价格跌破30万元吨715黄金3月如期加息25bp暗示加息周期接近尾声72钢普钢综合价格指数环比明显下跌821供需螺纹钢消耗量环比明显下降产量环比小幅下降822库存钢材库存环比明显下降同比明显下降923成本长流程环比明显上升短流程环比明显上升1024钢价普钢综合价格指数环比明显下跌1325盈利长流程螺纹钢毛利环比大幅下降短流程螺纹钢毛利环比明显下降1426重要行业及公司新闻153新能源金属碳酸锂价格跌破30万元吨1731供给3月碳酸锂环比大幅上升13823月氢氧化锂环比大幅上升11251732需求2月中国新能源汽车产销量环比分别大幅增长488和5591833价格锂价环比明显下跌钴环比明显上涨伦镍环比明显下跌2034重要行业及公司新闻224工业金属铜价环比明显上涨铝价环比小幅上涨2341供给TCRC环比明显上升2342需求2月中国PMI环比明显上升2月美国PMI环比微幅上升2543库存LME铜库存月环比大幅上升LME铝库存月环比明显下降2544盈利新疆云南电解铝盈利环比明显上升山东内蒙环比明显下降2645价格铜价环比明显上涨铝价环比小幅上涨2846重要行业及公司新闻295金3月如期加息25bp暗示加息周期接近尾声3251价格与持仓金价环比小幅下跌COMEX黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升3252宏观指标3月如期加息25bp暗示加息周期接近尾声326板块表现本周钢铁板块表现不佳有色板块表现优异34风险提示35有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会图表目录图1本周螺纹钢消耗量单位万吨8图2合计产量季节性变化单位万吨9图3长短流程螺纹钢产能利用率单位9图4钢材社会库存季节性变化单位万吨10图5钢材钢厂库存季节性变化单位万吨10图6铁矿元湿吨和铁精粉价格元吨10图7喷吹煤和二级冶金焦价格单位元吨11图8废钢价格走势单位元吨11图9长流程短流程炼钢钢坯成本对比单位元吨12图10铁水与废钢价差即时元吨13图11电炉-转炉成本差元吨13图12综合价格指数与钢坯价格指数走势单位元吨14图13螺纹钢分工艺盈利情况单位元吨15图14碳酸锂氢氧化锂产量单位实物吨17图15钴矿钴中间品进口量单位吨17图16红土镍矿进口量单位吨17图17镍生铁产量单位金属量千吨17图18电解镍硫酸镍产量单位吨18图19中国新能源乘用车产量单位辆18图20中国新能源乘用车销量单位辆18图21按电池类型中国动力电池产量单位MWH19图22按电池类型中国动力电池装机量单位MWH19图23中国动力电池产量单位MWH19图24中国不锈钢表观消费量单位万吨19图25印尼不锈钢产量万吨19图26锂辉石精矿6CIF中国-平均价单位美元吨21图27碳酸锂氢氧化锂价格单位元吨21图28硫酸钴元吨和四氧化三钴右轴元吨价格21图29平均价MB标准级钴单位美元磅21图30电池级硫酸镍元吨8-12高镍生铁价格右轴元镍点21图31LME镍价美元吨和沪伦比右轴21图3226干净铜精矿粗炼费TC美元干吨23图33ICSG全球精炼铜产量原生再生单位千吨23有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会图34ICSG原生精炼铜产量单位千吨23图35进口数量废铜累计值吨24图36电解铝在产产能和开工率右轴24图37电解铝产量单位万吨24图38未锻造的铝及铝材累计进口数量吨24图39美国中国欧元区摩根大通PMI25图40电网电源基本建设投资完成额25图41房屋新开工面积竣工面积万平方米25图42汽车新能源汽车产量单位万辆25图43铜交易所库存吨LMECOMESHFE26图44LME铝库存吨26图45氧化铝价元吨27图46动力煤价山西焦末内蒙古元吨27图47主要省份电解铝完全成本元吨27图48主要省份电解铝盈利元吨28图49铜现货价美元吨29图50铝现货价美元吨29图51COMEX黄金非商业净多头持仓数量32图52COMEX黄金收盘价美元盎司32图53美国10年期国债收益率33图54美国CPI当月同比33图55有色板块指数与上证指数比较34图56钢铁板块指数与上证指数比较34图57本周申万各行业涨幅排行榜34图58有色板块涨幅前十个股35图59钢铁板块收益率前十个股35表1本周主要钢材品种周产量单位万吨8表2本周长短流程螺纹钢产能利用率8表3本周钢材库存指标表现单位万吨9表4本周国内矿和进口矿价格单位元吨10表5本周焦炭及废钢价格单位元吨11表6主要钢材品种长短流程成本测算单位元吨12表7综合价格指数分区域价格指数与分品种价格指数单位元吨13表8分品种盈利情况单位元吨14表9新能源金属价格单位元吨20表10LME铜铝总库存26有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会表11主要省份电解铝完全成本元吨27表12主要省份电解铝盈利元吨28表13LME铜价和铝价美元吨29表14COMEX金价和总持仓32表15有色板块钢铁板块指数与上证指数比较34有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会1核心观点大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会11宏观大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会国内年底前继续对煤炭进口实施零税率本周国务院总理李强3月24日主持召开国务院常务会议确定国务院2023年重点工作分工研究优化完善部分阶段性税费优惠政策会议决定延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策以进一步稳预期强信心包括将符合条件行业企业研发费用税前加计扣除比例由75提高至100的政策作为制度性安排长期实施将减半征收物流企业大宗商品仓储用地城镇土地使用税政策减征残疾人就业保障金政策延续实施至2027年底将减征小微企业和个体工商户年应纳税所得额不超过100万元部分所得税政策降低失业和工伤保险费率政策延续实施至2024年底今年底前继续对煤炭进口实施零税率等重庆市经济和信息化委员会针对有色行业出台新材料发展意见稿为之后新材料的发展奠定坚实基础本周一重庆发布重庆市新材料产业发展行动计划20232025征求意见稿文件中提出加快推进新型储能材料产业发展在先进有色金属材料方面夯实轻合金产业链基础发展高强高模耐蚀铝合金铸锻一体合金高精度宽幅板材大型复杂断面型材等产品推广低碳冶炼技术发展再生铝循环经济产业推动铝基新材料向下游延伸打造国内实力最强的铝加工产业基地补齐镁基材料关键环节大力发展低能耗低排放镁合金高强耐蚀合金耐高温合金变形镁合金镁合金型材宽幅板材大型复杂件等产品扩大产业规模全面促进镁合金材料高端化发展延伸钛合金加工产业链提升研发能力大力发展钛合金型材管材丝材加工复杂关键铸件延伸产业链提升价值链做大铜基材料加工产业积极发展精密铜带箔丝材新能源汽车及高效电机专用电磁线支持发展低松比铜粉复合铜粉包覆铜粉等铜基粉末材料国际美联储如期加息25bp欧美银行业危机恐慌继续蔓延本周在面对银行业危机蔓延的背景下美联储如期宣布加息25基点将联邦基金利率目标区间上调至475-5为2007年9月金融危机前夕利率触及峰值以来的最高水平在银行业危机的逼迫下美联储不得不放缓了加息步伐以往会议中一直提及的持续升息是适当的措辞被删掉了取而代之的是一些额外的政策紧缩可能是适当的暗示加息周期接近尾声12工业金属铜价环比明显上涨铝价环比小幅上涨短期来看受到硅谷银行暴雷等银行出现危机的影响3月美联储如期加息25bp加息降温本周铜铝价明显上涨中长期看大宗商品方面随着近期国内疫情防控优化及地产政策利好释放叠加铜铝锭社库达到历史低点美国下游消费预期有所恢复市场价格及行业利润开始走高我们预计2023年铜铝等有色市场将逐步回暖考虑需求上行周期或在下半年重启届时端届时或迎来趋势性机会可关注资源端龙头企业如紫金矿业601899未评级神火股份000933未评级天山铝业002532未评级关注金属新材料各细分赛道如软磁粉芯的铂科新材300811买入永磁材料的金力永磁300748买入高端铜合金的博威合金601137未评级涂碳铝箔的鼎胜新材603876买入13钢普钢综合价格指数环比明显下跌本周螺纹钢产量环比小幅下降129消耗量环比明显下降791钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降187考虑一个月库存周期长流程成本月变动明显上升短流程成本月变动有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会明显上升普钢综合价格指数月变动明显下跌长流程螺纹钢毛利环比大幅下降短流程螺纹钢毛利环比明显下降供应方面本周五大钢材品种产量环比微增多数钢厂生产状态暂无明显变化需求方面本周钢材消费量环比下行终端企业按需采购为主库存方面本周钢材库存降幅出现收窄钢企和市场出货节奏放缓本周主要钢材现货价格趋弱运行市场交易情绪一般近期南方部分地区迎强降水北方部分地区出现沙尘暴天气因素对户外施工作业影响较大因此终端企业放缓对钢材的采购节奏并出现压价现象但天气影响是短期事件现阶段我国经济运行表现良好旺季终端需求仍有释放空间预计钢价后期以稳为主特钢方面建议关注受益于风电汽车和油气景气回升的公司如广大特材688186买入中信特钢000708买入不锈钢方面建议关注甬金股份603995买入久立特材002318买入武进不锈603878未评级火电高端用管建议关注盛德鑫泰300881买入军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢600399买入以及基本面健康的钼相关企业如金钼股份601958未评级洛阳钼业603993未评级14新能源金属碳酸锂价格跌破30万元吨本周国产995电池级碳酸锂价格为275万元吨环比大幅下跌1214国产565氢氧化锂价格为3685万元吨环比明显下跌563据SMM最新调研显示3月底碳酸锂需求小幅回暖供需关系有所缓解供应端2月中国电池级碳酸锂产量为19657吨环比减少13同比增加98本月气温回暖盐湖产量增加部分辉石和云母冶炼企业产能持续爬坡导致碳酸锂产量增加但大型辉石冶炼企业持续检修预期且月末由于督查影响部分云母冶炼企业矿端和冶炼端停产或轮流检修叠加回收市场寡淡企业减量明细导致碳酸锂整体供应下滑明显供需关系或进一步紧张建议关注资源自给率较高的永兴材料002756买入天齐锂业002466未评级中矿资源002738未评级等锂资源丰富的企业15黄金3月如期加息25bp暗示加息周期接近尾声本周COMEX金价环比小幅下跌064黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升1302截至2023年3月24日美国10年期国债收益率为338环比小幅下降057PCT本周美联储如期加息25bp硅谷银行的光速倒闭与近期银行业危机的蔓延可能影响美联储的加息计划鲍威尔也表示加息压力较大以往会议中一直提及的持续升息是适当的措辞被删掉了取而代之的是一些额外的政策紧缩可能是适当的暗示加息周期接近尾声优选受益于加息退潮的黄金建议关注山东黄金600547未评级银泰黄金000975未评级赤峰黄金600988未评级有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会2钢普钢综合价格指数环比明显下跌21供需螺纹钢消耗量环比明显下降产量环比小幅下降本周螺纹钢消耗量环比明显下降791根据Mysteel数据及我们测算本周全国螺纹钢消耗量为322万吨环比明显下降791同比明显上升374图1本周螺纹钢消耗量单位万吨9008007006005004003002001000-100201606201706201806201906202006202106202206数据来源Mysteel东方证券研究所备注我们的测算方式为螺纹钢消耗量螺纹钢当周产量-螺纹钢社会库存周增量-螺纹钢钢厂库存周增量本周铁水产量环比小幅上升094螺纹钢产量环比小幅下降129热轧产量环比小幅上升119冷轧产量环比微幅下降016根据Mysteel数据本周247家钢企日均铁水产量23982万吨环比小幅上升094螺纹钢产量为300万吨环比小幅下降129热轧板卷产量为306万吨环比小幅上升119冷轧板卷产量为80万吨环比微幅下降016表1本周主要钢材品种周产量单位万吨本周产量周变动月变动周同比247家钢企铁水日均产量23982094244607螺纹钢产量300-129633-358热轧板卷产量306119-051-271冷轧板卷产量80-016005-154数据来源Mysteel东方证券研究所本周长流程螺纹钢产能利用率环比小幅下降124短流程螺纹钢产能利用率环比小幅上升065根据Mysteel数据本周长流程螺纹钢产能利用率为701环比小幅下降124短流程螺纹钢产能利用率为493环比小幅上升065表2本周长短流程螺纹钢产能利用率本周周变动月变动周同比螺纹钢产能利用率长流程701-124216-545螺纹钢产能利用率短流程4930651068918数据来源Mysteel东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会图2合计产量季节性变化单位万吨图3长短流程螺纹钢产能利用率单位2016201720182019Mysteel全国建材钢厂螺纹钢产能利用率长流程周1202020202120222023Mysteel全国建材钢厂螺纹钢产能利用率短流程周1008508080060750407002065006001月3月5月7月9月11月数据来源Mysteel东方证券研究所数据来源Mysteel东方证券研究所22库存钢材库存环比明显下降同比明显下降本周钢材社会库存环比明显下降同比大幅下降根据Mysteel数据本周钢材社会库存1513万吨环比明显下降251同比大幅下降1143其中螺纹钢社会库存环比明显下降244本周钢材钢厂库存环比微幅下降同比明显下降根据Mysteel数据本周钢材钢厂库存为604万吨环比微幅下降022同比明显下降515其中螺纹钢钢厂库存环比小幅下降052本周钢材社会和钢厂库存合计环比明显下降同比明显下降根据Mysteel数据本周钢材社会库存和钢厂库存总和为2117万吨环比明显下降187同比明显下降973表3本周钢材库存指标表现单位万吨社会库存钢厂库存社会和钢厂库存合计本周周变动月变动周同比本周周变动月变动周同比周变动周同比合计1513-251-938-1143604-022-1191-515-187-973螺纹钢838-244-856-1335280-052-1708-1091-197-1275线材181-185390-2439132-116-8901476-156-1166热轧板250-323-168405284225-235-1127-190-275冷轧板130-163-909-74936105-596-778-106-755中厚板115-348-157175472-072-872-253-243342数据来源Mysteel东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会图4钢材社会库存季节性变化单位万吨图5钢材钢厂库存季节性变化单位万吨20162017201820192016201720182019202020212022202320202021202220233000150025002000100015001000500500001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源Mysteel东方证券研究所数据来源Mysteel东方证券研究所23成本长流程环比明显上升短流程环比明显上升本周国内铁精粉价格环比明显上涨进口矿价格总体环比明显下跌本周车板价青岛港澳大利亚PB粉矿615价格为869元吨环比明显下跌492铁精粉65干基含税淄博价1153元吨环比明显上涨258表4本周国内矿和进口矿价格单位元吨本周价格周变动月变动年变动车板价青岛港澳大利亚PB粉矿615869-492-269-804铁精粉65干基含税淄博1153258204-187数据来源Wind东方证券研究所图6铁矿元湿吨和铁精粉价格元吨车板价青岛港澳大利亚PB粉矿615价格铁精粉65干基含税淄博2000180016001400120010008006004002000数据来源Wind东方证券研究所本周废钢价格环比明显下跌二级冶金焦价格环比持平喷吹煤价格明显下跌本周唐山二级冶金焦含税价2550元吨环比持平山西阳泉产喷吹煤车板价为1635元吨环比明显下跌411唐山6-8mm废钢市场均价不含税为2745元吨环比明显下跌179有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会表5本周焦炭及废钢价格单位元吨本周价格周变动月变动年变动车板价喷吹煤Q7250阳泉产山西1635-411-1763-891市场价二级冶金焦A130S07Mt8M25882550000000-2609CSR52-55唐山产河北市场价不含税废钢6-8mm唐山2745-179-144-2168数据来源Wind东方证券研究所图7喷吹煤和二级冶金焦价格单位元吨图8废钢价格走势单位元吨5000车板价喷吹煤Q7250V9-11A10-11S065可磨4500市场价不含税废钢6-8mm唐山70-85阳泉产山西400040003500市场价二级冶金焦3000A130S07Mt8M2588CSR52-553000唐山2500产河北2000200015001000100050000数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所长流程炼钢成本各品种钢材长流程成本环比明显上升据我们测算长流程螺纹钢成本为3831元吨月环比明显上升219短流程炼钢成本各品种钢材短流程成本环比明显上升据我们测算短流程螺纹钢成本为3700元吨月环比明显上升270备注我们按照以下方法计算长短流程成本1长流程吨钢成本096吨生铁140kg废钢合金电极耐火材料辅助材料电能维检和其他等费用400元2生铁成本铁矿石1品味吨焦炭340kg喷吹煤粉130kg烧结矿煤焦65kg100元加工费人力水电等其中国产矿占比10进口矿占比90进口矿需加上港口到厂区的运费运费取80元吨焦炭340kg价格烧结矿煤焦65kg价格450KG焦炭价格人力水电等约100元吨3短流程吨钢成本11380废钢均价20铁水均价辅料费用80电费210耐材承包费用80150-8600038石墨电极平均价格1504短流程成本说明辅料成本包括石灰活性石灰萤石碳硅粉保护渣电石填充料热电偶取样器铁水取样器覆盖剂增碳剂稻壳电极浸入式水口大包长水口塞棒中包水口引流砂氧管等基本维持在80元吨燃动力消耗-丙烷液氧液氩天然气精炼电耗动力电耗等电弧炉吨钢耗电约450度考虑环保和白天夜晚电价差异因素有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会电费标准以工业用电谷时段0425元度计算折合吨钢电费4500425191与卓创资讯网站测算电弧炉电费210元吨基本相当耐材承包费用基本在80元吨公式常数项150中包含合金石墨电极成本有数据以来计算石墨电极平均成本为86扣除86后再补加石墨电极时间序列价格吨钢石墨电极消耗00038t5考虑钢厂一般维持一个月水平的库存成本计算采用的原材料价格均为一个月前价格6钢材成本103吨粗钢150为轧制费7长短流程分品种钢材成本计算方法为对应的螺纹钢成本与加工费之和热卷中板冷轧吨钢加工费为160180760元吨表6主要钢材品种长短流程成本测算单位元吨长流程短流程本周成本周变动月变动年变动本周成本周变动月变动年变动螺纹钢3831109219-3803700026270-1453热卷3991105210-3653860025258-1402中板4011104208-3633880024257-1395冷轧4591091182-3194460021223-1236数据来源MysteelWind东方证券研究所图9长流程短流程炼钢钢坯成本对比单位元吨长流程螺纹钢短流程螺纹钢60005000400030002000100002017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-03数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会图10铁水与废钢价差即时元吨图11电炉-转炉成本差元吨铁水与废钢价差右轴废钢价格铁水成本6000电炉-转炉成本差废钢占比80右轴1000800500010005000电炉成本废钢占比80600800转炉成本40006004000400400200300030002000020002000-200-200-4001000-4001000-600-6000-8000-800数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所24钢价普钢综合价格指数环比明显下跌本周普钢价格指数环比明显下跌钢坯价格指数环比明显下跌根据Wind统计数据普钢综合价格指数4471元吨环比明显下跌178唐山钢坯价格指数为3884元吨环比明显下跌338本周大部分地区钢价环比明显下跌根据Wind数据东北地区价格指数环比跌幅最小为4414元吨环比小幅下跌143其次是西南西北地区价格指数分别为4519元吨4536元吨环比分别明显下跌160163本周多数品种钢价环比明显下跌根据Wind数据本周镀锌价格指数环比涨幅最大为5294元吨环比微幅上涨021其次是中厚冷板分别为4503元吨4783元吨环比小幅下跌119121表7综合价格指数分区域价格指数与分品种价格指数单位元吨本周价格周变动月变动年变动价格指数普钢综合4471-178-002-1478综合价格指数价格指数钢坯唐山3884-338-132-1885华东4489-188020-1451华南4492-190-015-1456华北4392-208-044-1613分区域价格指中南4480-184024-1400数东北4414-143-001-1451西南4519-160021-1524西北4536-163-001-1469螺纹4260-234-102-1456分品种价格指线材4606-229-142-1344数热卷4339-175050-1627中厚4503-119214-1328有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会冷板4783-121112-1424镀锌5294021155-1188数据来源Wind东方证券研98图12综合价格指数与钢坯价格指数走势单位元吨价格指数普钢综合价格指数钢坯唐山70006000500040003000200010000201706201802201810201906202002202010202106202202202210数据来源Wind东方证券研究所25盈利长流程螺纹钢毛利环比大幅下降短流程螺纹钢毛利环比明显下降长流程螺纹钢毛利环比大幅下降短流程螺纹钢毛利环比明显下降根据上述测算的成本数据和价格指数长流程螺纹钢毛利-105元吨环比大幅下降165元短流程螺纹钢毛利为25元吨环比明显下降133元表8分品种盈利情况单位元吨本周盈利周变动年变动长流程螺纹钢毛利-105165530长流程热卷毛利-185121583长流程中板毛利-2590459长流程冷轧毛利2662542短流程螺纹钢毛利2513352数据来源MysteelWind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会图13螺纹钢分工艺盈利情况单位元吨长流程螺纹钢毛利短流程螺纹钢毛利2000150010005000-500-1000数据来源MysteelWind东方证券研究所26重要行业及公司新闻261日本AichiSteel翻新电弧炉不锈钢产能将提升40总部位于日本的钢铁制造商爱知钢铁宣布将投资10亿日元完成不锈钢电弧炉加固工程扩大电力容量优化原料配比确保了炼钢工艺的稳定工作能力构建了基于loT的智能工厂提高溶解效率实现了二氧化碳减排通过改造到2026年该公司的不锈钢产能将提升40达到每年9万吨262澳大利亚对涉华精密钢管发起双反豁免调查2023年3月16日澳大利亚反倾销委员会发布第2023010号公告称应澳大利亚国内企业TrusteefortheMichaelTerranceSullivanFamilyTrust贸易名为MTSullivanCoPtyLtd提交的申请对进口自中国大陆和韩国的精密钢管PrecisionPipeandTubeSteel发起第四次反倾销豁免调查对中国大陆的涉案产品发起第四次反补贴豁免调查涉案产品的澳大利亚海关编码为7306300030申请豁免的产品如下窗帘杆外径为16毫米规格壁厚为04毫米其有粉末喷涂白色象牙色和黑色窗帘杆长度有1米和35米两种并分别进行热收缩包装并贴标窗帘杆由含012碳的A级热轧带金属制成并采用轧制工艺和纵向焊接技术2022年1月5日澳大利亚反倾销委员会发布第2022001号公告称对进口自中国大陆和韩国的精密钢管发起第二次反倾销豁免调查对中国大陆涉案产品发起第二次反补贴豁免调查2022年9月12日澳大利亚反倾销委员会发布第2022071号公告对上述第二次双反豁免调查作出终裁决定对中国大陆和韩国的涉案产品豁免如下任何一种的非合金钢焊接管1符合SAEJ526规范的单壁电阻焊接碳含量不超过013外径小于等于1150毫米壁厚大于等于05毫米且小于等于10毫米2符合SAEJ527规范的双壁铜钎焊碳含量不超过013外径有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会小于等于13毫米壁厚大于等于05毫米且小于等于10毫米该措施自2021年11月4日起生效2022年2月8日澳大利亚反倾销委员会发布第2022011号公告对进口自中国大陆和韩国的精密钢管发起第三次反倾销豁免调查对中国大陆精密钢管发起第三次反补贴豁免调查2022年9月12日澳大利亚反倾销委员会发布第2022072号公告对上述第三次双反豁免调查作出肯定性终裁决定对中国大陆和韩国的外径为16毫米和19毫米的镀铬钢管不征税反倾销税对中国大陆的外径为16毫米和19毫米的镀铬钢管不征收反补贴税该措施自2021年12月21日起生效263机构51个月来全国百城住宅库存首次同比下降3月21日上海易居房地产研究院发布的报告显示当前住宅库存指标出现积极信号51个月来全国百城住宅库存规模首次出现同比下降报告显示截至2023年2月底全国100个城市新建商品住宅库存总量为51181万平方米环比减少24同比减少02在过去连续50个月库存规模同比正增长的情况下当前库存数据首次出现同比下降态势2023年2月全国100个城市新建商品住宅存销比即库存去化周期为189个月这也意味着市场消化完这些库存需要189个月时间即超过15年264世界钢铁协会2月全球粗钢产量为1424亿吨同比下降13月24日世界钢铁协会发布2023年2月全球粗钢产量数据显示2023年2月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1424亿吨同比下降102023年2月非洲粗钢产量为110万吨同比下降119亚洲和大洋洲粗钢产量为1066亿吨同比提高30欧盟27国粗钢产量为1050万吨同比下降126其他欧洲国家粗钢产量为270万吨同比下降249中东粗钢产量为350万吨同比提高115北美粗钢产量为830万吨同比下降55俄罗斯和其他独联体国家乌克兰粗钢产量为640万吨同比下降213南美粗钢产量为320万吨同比下降31有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明16有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会3新能源金属碳酸锂价格跌破30万元吨31供给3月碳酸锂环比大幅上升13823月氢氧化锂环比大幅上升1125锂方面碳酸锂3月产量为35058吨同比去年大幅上升3392较2月环比大幅上升1382氢氧化锂3月产量为27112吨同比去年大幅上升5394较2月环比大幅上升1125钴方面钴矿2月进口量3913吨同比去年大幅上升13816较1月环比大幅上升1011652023年初以来已达到4265吨钴中间品2月进口量239万吨同比去年微幅下降040较1月环比大幅下降15152023年初以来达到521万吨图14碳酸锂氢氧化锂产量单位实物吨图15钴矿钴中间品进口量单位吨碳酸锂产量合计实物吨氢氧化锂产量合计实物吨钴矿月度进口量吨钴中间品进口量吨400005000035000300004000025000300002000015000200001000010000500000数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所镍方面矿端红土镍矿12月进口量272万吨同比去年大幅上升4308较11月环比大幅下降3398年初以来合计总产量达3974万吨冶炼端电解镍3月产量175万吨同比大幅上升3889环比小幅上升1162023年初以来合计512万吨中国镍生铁产量3月同比大幅下降1407环比明显上升161印尼镍生铁3月产量同比大幅上升2036环比小幅上升067硫酸镍产量同比大幅上升4179环比大幅上升12302023年初以来产量已达到974金属量万吨图16红土镍矿进口量单位吨图17镍生铁产量单位金属量千吨600红土镍矿进口量万吨印尼120镍生铁产量金属量千吨中国红土镍矿进口量万吨菲律宾镍生铁产量金属量千吨印尼5001004008030060200401002000数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明17有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会图18电解镍硫酸镍产量单位吨电解镍产量吨硫酸镍产量金属量吨450004000035000300002500020000150001000050000数据来源SMM东方证券研究所32需求2月中国新能源汽车产销量环比分别大幅增长488和5592月我国新能源汽车月产销量同比分别增长488和559根据中汽协统计数据2023年2月我国新能源汽车月产量为552万辆销量为525万辆同比分别增长488和5592月中国动力电池产量同比大幅上升3046磷酸铁锂同比明显下降250据中国汽车工业协会信息发布会数据2023年2月我国动力电池产量共计41451MWH同比大幅上升3046环比大幅上升4715中国NCM动力电池装机量2月共计6721MWH同比大幅上升1499环比大幅上升2371中国LFP动力电池装机量2月共计15193MWH同比大幅上升9528环比大幅上升4222图19中国新能源乘用车产量单位辆图20中国新能源乘用车销量单位辆20172018201920172018201980000080000020202021202220202021202270000070000060000060000050000050000040000040000030000030000020000020000010000010000000数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明18有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会图21按电池类型中国动力电池产量单位MWH图22按电池类型中国动力电池装机量单位MWH中国动力电池产量MWH三元中国动力电池装机量MWHNCM450003000040000中国动力电池产量MWH磷酸铁锂中国动力电池装机量MWHLFP250003500030000200002500015000200001500010000100005000500000-5000数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图23中国动力电池产量单位MWH70000201820192020202120226000050000400003000020000100000数据来源SMM东方证券研究所镍铁需求方面2月中国不锈钢表观消费量达283万吨同比大幅上升1943环比大幅上升21463月印尼不锈钢产量达28万吨同比大幅下降3636环比持平图24中国不锈钢表观消费量单位万吨图25印尼不锈钢产量万吨2018201920202018201920203506020212022202320212022202330050250402003015020100105000数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明19有色钢铁行业行业周报大幅去库叠加需求回暖关注铝投资机会33价格锂价环比明显下跌钴环比明显上涨伦镍环比明显下跌锂方面锂精矿6CIF中国平均价环比明显下跌氢氧化锂价格环比明显下跌碳酸锂价格环比大幅下跌根据Wind数据本周锂精矿6CIF中国平均价为4800美元吨环比明显下跌419国产995电池级碳酸锂价格为275万元吨环比大幅下跌1214国产565氢氧化锂价格为3685万元吨环比明显下跌563钴方面本周MB标准级钴环比明显上涨国产205硫酸钴环比明显下跌四氧化三钴环比小幅下跌根据Wind数据本周MB标准级钴环比明显上涨229国产205硫酸钴价格为410万元吨环比明显下跌353本周四氧化三钴为172万元吨环比小幅下跌143镍方面本周LME镍环比明显下跌根据Wind数据截至2023年3月24日LME镍现货结算价格为22795美元吨环比明显下跌179长江镍结算价格1834万元吨长江硫酸镍结算价格456万元吨电池级硫酸镍平均价376万元吨环比明显下跌2728-12高镍生铁平均价1153元镍点环比明显下跌396镍铁方面不锈钢现货市场有累库出现消费疲弱因此在对镍铁需求走弱的局面下大多数钢厂对持续上涨的镍铁价格接受意愿较低需求端不锈钢预计下半月现货成交逐渐清淡社会库存或继续累积现货价格也将开启下行通道合金端目前已进入合金行业淡季预计纯镍板块12月纯镍耗量下行综上目前纯镍需求呈弱叠加进口有盈利预期预计镍价短期内或呈现偏弱走势表9新能源金属价格单位元吨本周周变动月变动年变动锂辉石精矿6CIF中国-平均价美元吨4800-419-11366580锂碳酸锂995电池级国产-平均价275000-1214-3121-4533氢氧化锂565电池级粗颗粒国产-平均价368500-563-1625-2503硫酸钴205国产-平均价41000-353250-6583钴四氧化三钴728国产-平均价172000-143269-6122平均价MB标准级钴美元磅17229720-5705电池级硫酸镍-平均价37550-272-648-20958-12高镍生铁出厂价-江苏-平均价元镍镍1153-396-1463-2951点现货结算价LME镍美元吨22795-179-827-3872数据来源SMMWind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明20