锰硅：【行情复盘】
　　期货市场：锰硅震荡运行，主力合约涨0.63%收于7356.
　　现货市场：锰硅现货市场价格日间稳中有降。截止2023-03-23，内蒙主产区锰硅价格报7120元/吨，日环比变动0，贵州主产区价格报7250元/吨，日环比变动0，广西主产区报7450元/吨，日环比跌50。
　　【重要资讯】
　　1、河钢集团硅锰3月钢招价格7550元/吨，环比上轮下降100元/吨，本轮采量环比增加3840吨。广东某钢厂询盘价格7550元/吨，下游接受度较差。
　　2、据Mysteel调研，2023年2月国内钢厂厂内锰硅库存均值为20.12天，环比减少11.37%，同比下降10.78%。最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量183700吨，环比增加5000吨。
　　3、据海关数据显示，2023年2月铁合金出口总量81970.064吨，较1月出口量减少51537.445吨，环比下降38.60%；较去年同期减少41664.229吨，同比减幅33.70%。2023年2月铁合金进口总量847876.63吨，较1月进口量增加86109.24吨，环比上涨11.30%；较去年同期增加376673.505吨，同比增幅79.94%。
　　【交易策略】
　　锰硅盘面维持稳定，现货市场价格涨跌互现，南升北降。成材下游需求继续回升，支撑黑色系整体估值。钢厂利润空间改善，后续对锰硅价格的支撑力度增强。随着新一轮钢招落地，锰硅自身基本面趋于稳定，对价格缺乏明显驱动。上周锰硅厂家开工率小幅上升，增速大体持平于五大钢种对其需求量。节后钢厂厂内锰硅库存去化，绝对水平偏低，而锰硅厂家厂内库存增加，后续现货资源将逐步从合金厂内转移至钢厂。北方主流大厂3月锰硅钢招量环比增加3840吨。但对锰硅价格上涨的接受度仍较为谨慎，3月钢招价小幅调降。锰矿价格近期小幅下调，同时焦炭价格下跌，成本端对锰硅价格的支撑力度下降。锰硅基本面将进入供需两旺模式，近期锰硅价格进一步下行空间有限。品种间套利可尝试多硅铁空锰硅的操作。
　　

研究报告全文：铁合金日报Ferro-alloysDailyReport摘要锰硅行情复盘期货市场锰硅震荡运行主力合约涨063收于7356投资咨询业务资格京证监许可201275号现货市场锰硅现货市场价格日间稳中有降截止2023-03-23内蒙主产区锰硅价格报7120元吨日环比变动0贵州主产区价格报7250作者黑色金属与建材研究中心卜咪咪元吨日环比变动0广西主产区报7450元吨日环比跌50重要资讯执业编号F3049510从业Z0015614投资咨询1河钢集团硅锰3月钢招价格7550元吨环比上轮下降100元吨本轮采量环比增加3840吨广东某钢厂询盘价格7550元吨下游接联系方式010-68578739bumimifoundersccom受度较差2据Mysteel调研2023年2月国内钢厂厂内锰硅库存均值为2012作者黑色金属与建材研究中心梁海宽天环比减少1137同比下降1078最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量183700吨环比增加5000吨执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询3据海关数据显示2023年2月铁合金出口总量81970064吨较1月出口量减少51537445吨环比下降3860较去年同期减少联系方式010-68518650lianghaikuanfoundersccom41664229吨同比减幅33702023年2月铁合金进口总量84787663吨较1月进口量增加8610924吨环比上涨1130较去年同期增成文时间2023年3月27日星期一加376673505吨同比增幅7994交易策略锰硅盘面维持稳定现货市场价格涨跌互现南升北降成材下游需求继续回升支撑黑色系整体估值钢厂利润空间改善后续对锰硅价格的支撑力度增强随着新一轮钢招落地锰硅自身基本面趋于稳定对价格缺乏明显驱动上周锰硅厂家开工率小幅上升增速大体持平于五大钢种对其需求量节后钢厂厂内锰硅库存去化绝对水平偏低而锰硅厂家厂内库存增加后续现货资源将逐步从合金厂内转移至钢厂北方主流大厂3月锰硅钢招量环比增加3840吨但对锰硅价格上涨的接受度仍较为谨慎3月钢招价小幅调降锰矿价格近期小幅下调同时焦炭价格下跌成本端对锰硅价格的支撑力度下降锰硅基本面将进入供需两旺模式近期锰硅价格进一步下行空间有限品种间套利可尝试多硅铁空锰硅的操作硅铁行情复盘期货市场硅铁盘面继续上行主力合约涨128收于8094现货市场硅铁现货价格日间维持稳定截止2023-03-27内蒙主产区现货价格报760000元吨日环比变动0宁夏报750000元吨日环比变动0甘肃报775000元吨日环比变动0青海报770000元吨日环比变动0重要资讯更多精彩内容请关注方正中期官方微信1据Mysteel调研宁夏三元硅铁停炉8台影响日产1300吨23月河钢硅铁招标定价8150元吨较上月下降280元吨3月招请务必阅读最后重要事项第1页标数量1583吨较2月增加117吨3据海关数据显示2023年2月铁合金出口总量81970064吨较1月出口量减少51537445吨环比下降3860较去年同期减少41664229吨同比减幅33702023年2月铁合金进口总量84787663吨较1月进口量增加8610924吨环比上涨1130较去年同期增加376673505吨同比增幅7994交易策略硅铁厂家由于亏损加大近期主动减产继续增多上周全国硅铁产量跌破11万吨供给端持续收缩导致硅铁触底回升成材终端需求继续回升五大钢种产量持续增加对硅铁日耗进一步提升金属镁价格下行镁厂同样增多75硅铁需求下降节后钢厂厂内硅铁库存去化当前绝对水平偏低而硅铁厂家厂内库存增加后续现货资源将逐步从合金厂内转移至钢厂3月北方主流大厂硅铁钢招出现增量但钢招价格不及预期钢厂利润空间有所修复部分钢厂已实现扭亏为盈但对硅铁价格并未形成正向反馈硅铁供需状况改善价格或将继续回升但需求端存在压力硅铁上行空间有限请务必阅读最后重要事项第2页一期货走势回顾铁合金日度行情开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量结算价持仓量持仓变动硅铁2309794479647890793040051193487930323784002行情描述硅铁230580808118802480941021281636268078177957-11923锰硅230972747302723072526008258187260286228139锰硅23057328737073107356460631332407350162837-17034二现货价格最近一期全国锰矿港口库存环比增加39万吨至6157万吨其中天津港进口锰矿库存环比增加3万吨至4515万吨钦州港库存环比增加09万吨至1492万吨锰矿价格近期延续小幅回落成本端对锰硅支撑力度减弱但锰硅厂家面临对锰矿的进一步补库贸易商挺价意愿较强短期锰矿仍将维持相对高位运行3月South32对华报盘高品澳块6美元吨度涨058南非半碳酸465美元吨度涨027报价均有所上涨加蓬矿山因不可抗力事件推迟2月报盘将和3月一起对外发布预期价格上涨叠加近期海运费持续回升创近两个月高点外矿下一阶段到港成本将上升支撑港口锰矿现货市场信心进口锰矿价格变化单位元吨度价格锰矿澳价格锰矿澳价格锰矿南非价格锰矿南非价格锰矿巴西价格锰矿加价格锰矿加日度报价矿Mn44块天津港矿Mn44块钦州港矿Mn38块天津港矿Mn38块钦州港矿Mn45块天津港蓬Mn45块天津港蓬Mn45块钦州港2023327450045003300340043004100420020233204600460034003500440042004200周度价格变动-217-217-294-286-227-238000表进口锰矿价格日度变化单位元吨度锰硅现货市场价格日间稳中有降截止2023-03-27内蒙主产区锰硅价格报712000元吨日环比下降20元吨贵州主产区价格报725000元吨日环比下降100广西主产区报745000元吨日环比变动0硅铁现货价格日间维持稳定截止2023-03-27内蒙主产区现货价格报760000元吨日环比变动0宁夏报750000元吨日环比变动0甘肃报775000元吨日环比变动0青海报770000元吨日环比变动0请务必阅读最后重要事项第3页硅铁FeSi75B国内主要产区市场价元吨鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东2023327760075507600NA75007550775078007700765010日平均价762075507620NA752075707750780077157665价差当日--200-20NA-20-2000-15-1510日均价价差当日--49400-54400-49400NA-59400-54400-34400-29400-39400-44400主力合约表硅铁现货价格日度变化单位元吨硅锰FeMn65Si17-国内主要产区价格走势元吨内蒙云南昆明广西贵州2023-03-27712072507450725010日平均价7176733074957330价差当日--56-80-45-8010日均价价差当日--23600-106009400-10600主力合约表锰硅现货价格日度变化单位元吨三价差走势与行情展望硅铁期现价格走势锰硅期现价格走势120009500110009000850010000800090007500800070007000650060006000硅铁现货价格硅铁盘面价格锰硅现货价格锰硅盘面价格图1硅铁期现价格走势图2硅锰期现价格走势请务必阅读最后重要事项第4页300020001000020182019-10002020-20002021-300020222023-4000-5000-6000122232425262728292102112122图3锰硅硅铁主力合约价差走势图4锰硅技术走势锰硅主力合约价格走势预测值9500000090000000850000008000000075000000700000006500000060000000图5锰硅主力合约历史走势及预测请务必阅读最后重要事项第5页图6硅铁技术走势硅铁主力合约价格走势预测值12000000011000000010000000090000000800000007000000060000000图7硅铁主力合约历史走势及预测四供需格局锰硅厂家持续复周度产量环比持续回升本周锰硅供给端维持稳定全国锰硅供应231560吨环比增加403121家独立锰硅企业开工率环比上升274个百分点至6872日均产量环比增加1280吨至33080吨受成材发货节奏放缓影响本周终端成材表需环比下降成材库存进一步下降钢厂利润修复后续对锰硅价格上涨的接受度有望提升五大钢种产量小幅增加但螺纹产量下降导致对锰硅需求环比下降023至143797吨锰硅自身基本面趋于稳定对价格缺乏明显驱动硅铁厂家由于亏损加大近期主动减产增多供给端持续收缩最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率产能利用率为389周环比下降244个百分点日均产量14995吨周环比减少710吨全国硅铁周度产量下降至105万吨受成材发货节奏放缓影响本周终端成材表需环比下降五大钢种产量请务必阅读最后重要事项第6页本周小幅增加对硅铁的需求环比下降047至245875吨金属镁价格企稳镁厂近期开工有所回升支撑75硅铁需求节后钢厂厂内硅铁库存去化当前绝对水平偏低而硅铁厂家厂内库存增加后续现货资源将逐步从合金厂内转移至钢厂3月北方主流大厂硅铁钢招出现增量但钢招价格不及预期钢厂利润空间有所修复部分钢厂已实现扭亏为盈钢厂对硅铁价格上涨的接受度后续有望提升厂家库存高企导致硅铁生产厂家减产增多供需状况改善硅铁价格触底回升图7硅铁周度产量季节性走势单位万吨图8锰硅周度产量季节性走势单位吨请务必阅读最后重要事项第7页图9全国硅铁产量季节性走势吨图13全国硅锰产量季节性走势单位吨请务必阅读最后重要事项第8页图14硅铁月度净出口量图15锰矿月度净进口量锰矿港口库存800锰矿库存合计锰矿库存天津港锰矿库存钦州港70060050040030020010002019-05-012019-08-012019-11-012020-05-012021-02-012021-05-012021-11-012022-02-012022-05-012022-11-012023-02-012020-02-012020-08-012020-11-012021-08-012022-08-012019-02-01图16全国锰矿港口库存量万吨请务必阅读最后重要事项第9页图17粗钢月度产量及同比数据五套利策略合约间套利上周锰硅和硅铁合约间价差变化不明显但短期铁合金基本面有所走强新一轮钢招开启五大钢种产量持续增加节后铁合金需求端回升速度快于供给端对近月合约支撑力度增强上周成材表需下降成材库存继续下降钢厂利润继续修复后续对炉料端价格将形成正向反馈从1-2月的信贷和社融以及固定投资数据来看黑色系之前的强预期正在得到证实2月国内制造业PMI超预期高于临界点制造业景气度提升新订单指数创2017年9月以来最高水平国内制造业2月供需两旺2月份全国钢铁行业PMI为576环比大幅上升132个百分点为5个月来首次回升至荣枯线上方1-2月份全国固定资产投资不含农户53577亿元同比增长55比2022年全年加快04个百分点两年平均增长88其中基建投资同比增长9制造业投资增长81房地产开发投资下降57去年全年为下降101-2月份房地产销售面积下降了36降幅比去年全年大幅收窄销售额下降01也明显收窄上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年铁合金5-9价差具备正套逻辑品种间套利上周锰硅和硅铁主力合约价差出现走扩硅铁厂家继续减产自身基本面的改善好于锰硅终端需求进一步改善钢厂利润继续修复对铁合金价格形成提振从能耗双控目标提出后硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅年初以来延续这一特征铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛而在上涨过程请务必阅读最后重要事项第10页中硅铁涨幅通常更为明显基于对铁合金下一阶段价格中枢上移的判断硅铁涨幅预计好于锰硅品种间套利可尝试多硅铁空锰硅的操作六主力合约持仓图18硅铁主力合约多单持仓比例图19硅铁主力合约空单持仓比例图20锰硅主力合约多单持仓比例图21锰硅主力合约空单持仓比例请务必阅读最后重要事项第11页联系我们重要事项请务必阅读最后重要事项第12页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第13页