川财周观点
　　本周光伏设备指数上涨3.18%，主要是受到1-2月光伏新增装机超预期的影响，市场情绪有所回暖。23年1-2月新增光伏装机量为20.27GW,同比增长88%，淡季不淡印证了下游需求持续向好。产业链方面，本周硅料价格继续下跌，但硅片价格上涨，主要是因为硅片龙头企业自产自用比例持续提高，叠加电池环节保持近乎满开的稼动水平，硅片端短期供需失衡的情况仍在发酵，预计整体价格水平短期难以回落。随着硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地，产业链价格将正式开启下行通道，刺激行业需求爆发，行业景气度持续向好。后续来看，在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升，继续看好光伏一体化组件，以及逆变器环节的龙头企业。
　　市场一周表现
　　本周电力设备指数上涨3.18%，上证指数上涨0.46%，沪深300指数上涨1.72%。各子板块中，电池指数上涨3.51%，光伏设备指数上涨0.91%，风电设备指数上涨1.55%。个股方面，光伏设备行业周涨幅前三的公司为：爱康科技（002610.SZ,14.61%），ST中利（002309.SZ,10.79%），晶澳科技（002459.SZ,6.51%）；周跌幅前三的公司为：宇邦新材（301266.SZ,-11.75%），昱能科技（688348.SH,-8.89%），固德威（688390.SH,-7.54%）。
　　行业动态
　　3月20日，广东省人民政府发布广东省进一步加大力度支持民间投资发展实施方案。方案提到，涉及政府配置资源的能源类开发计划，原则上要提前向社会公开，并向民间资本推介。支持民营企业投资建设抽水蓄能、新型储能、太阳能发电、风电、充电桩等能源类项目，不得在布局规划、指标安排、资源出让、核准（备案）手续办理、并网运营等方面对民间投资设置附加条件和歧视性条款。（北极星太阳能光伏网）
　　3月20日，工信部等六部门发布《关于开展2023年绿色建材下乡活动的通知》，通知提到，试点地区引导绿色建材生产企业、电商平台、卖场商场等积极参与活动。有条件的地区应对绿色建材消费予以适当补贴或贷款贴息。针对农房、基建等不同应用领域，发挥绿色建造解决方案典型示范作用，提供系统化解决方案，方便消费者选材。（财经网）
　　3月21日，天津市人民政府办公厅发布关于印发《天津市石化化工产业高质量发展实施方案》（以下简称《规划》）的通知。《规划》发展目标提到，到2025年底，绿色安全全面提升。坚持资源和能源循环利用，加快构建绿色低碳发展体系，积极探索绿色生产方式，促进全面绿色低碳转型。单位增加值能耗和碳排放明显下降，企业主要污染物排放达到行业标准要求。冷能、风电、光伏发电等绿色能源占比力争达到10%以上，工业副产品氢气回收利用率达到95%以上。企业安全生产主体责任进一步增强，本质安全水平显著提高。（北极星太阳能光伏网）
　　3月22日，河南省发改委公开发布《河南省减污降碳协同增效行动方案》。方案指出，积极支持新能源建设。积极推进风电、分布式光伏、生物质天然气等新能源建设，进一步提高太阳能、风能发电占比。支持豫北、豫东、豫中南、黄河两岸浅山丘等平价风电基地建设，集约高效开发风电基地。推动光伏利用与建筑一体化发展，推进能源供给体系清洁化低碳化。鼓励有条件的园区、厂区充分利用太阳能、风能、生物质能等可再生能源。（北极星太阳能光伏网）
　　3月22日，国家能源局发布关于印发加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025年）的通知，要求加强油气勘探开发与新能源融合发展，大力推进新能源和低碳负碳产业发展，油气上游领域与新能源新产业融合、多能互补的发展新格局，持续推动能源生产供应结构转型升级。（北极星太阳能光伏网）
　　3月23日，国家能源局等部门发布关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知。通知提出，各省（区、市）能源主管部门会同生态环境、农业农村、乡村振兴等相关部门，自愿组织优选不超过1个可再生能源资源禀赋好、开发潜力大、用能需求明确、地方政府及农民积极性高，特别是现有支持政策完备、支持力度较大的县域，申报农村能源革命试点县。到2025年，试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30%，在一次能源消费增量中占比超过60%。（北极星输配电网）
　　3月23日，云南省发展和改革委员会云南省能源局发布关于进一步规范开发行为加快光伏发电发展的通知。通知指出，列入年度建设方案的项目，完成备案后2个月内应实现开工（办理用林用地、环保水保、接入系统审批等开工前期手续的时间可剔除，剔除时间最长不超过2个月），原则上开工后8个月内应具备投产条件，自开工之日起1年内应具备全容量并网条件。（北极星太阳能光伏网）
　　公司公告
　　银星能源：公司发布公告称，公司拟向控股股东宁夏能源在内的特定对象发行股票募集资金总额不超过14.83亿元，用于宁东250兆瓦光伏复合发电项目、宁夏银星能源贺兰山风电场61.2MW老旧风机“以大代小”等容更新改造项目、宁夏银星能源贺兰山风电场30.6MW老旧风机“以大代小”更新项目及补充流动资金。其中，

研究报告全文：川财证券研究报告硅料价格继续下降下游需求持续向好光伏行业周报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2023年3月24日分析师孙灿执业证书S1100517100001联系方式suncancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041川财周观点本周光伏设备指数上涨318主要是受到1-2月光伏新增装机超预期的影响市场情绪有所回暖23年1-2月新增光伏装机量为2027GW同比增长88淡季不淡印证了下游需求持续向好产业链方面本周硅料价格继续下跌但硅片价格上涨主要是因为硅片龙头企业自产自用比例持续提高叠加电池环节保持近乎满开的稼动水平硅片端短期供需失衡的情况仍在发酵预计整体价格水平短期难以回落随着硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地产业链价格将正式开启下行通道刺激行业需求爆发行业景气度持续向好后续来看在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链整体有望实现量利齐升继续看好光伏一体化组件以及逆变器环节的龙头企业市场一周表现本周电力设备指数上涨318上证指数上涨046沪深300指数上涨172各子板块中电池指数上涨351光伏设备指数上涨091风电设备指数上涨155个股方面光伏设备行业周涨幅前三的公司为爱康科技002610SZ1461ST中利002309SZ1079晶澳科技002459SZ651周跌幅前三的公司为宇邦新材301266SZ-1175昱能科技688348SH-889固德威688390SH-754行业动态3月20日广东省人民政府发布广东省进一步加大力度支持民间投资发展实施方案方案提到涉及政府配置资源的能源类开发计划原则上要提前向社会公开并向民间资本推介支持民营企业投资建设抽水蓄能新型储能太阳能发电风电充电桩等能源类项目不得在布局规划指标安排资源出让核准备案手续办理并网运营等方面对民间投资设置附加条件和歧视性条款北极星太阳能光伏网3月20日工信部等六部门发布关于开展2023年绿色建材下乡活动的通知通知提到试点地区引导绿色建材生产企业电商平台卖场商场等积极参与活动有条件的地区应对绿色建材消费予以适当补贴或贷款贴息针对农房基建等不同应用领域发挥绿色建造解决方案典型示范作用提供系统化解决方案方便消费者选材财经网3月21日天津市人民政府办公厅发布关于印发天津市石化化工产业高质量发展实施方案以下简称规划的通知规划发展目标提到到2025年底绿色安全全面提升坚持资源和能源循环利用加快构建绿色低碳发展体系积极探索绿色生产方式促进全面绿色低碳转型单位增加值能耗和碳排放明显下降企业主要污染物排放本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明113川财证券研究报告达到行业标准要求冷能风电光伏发电等绿色能源占比力争达到10以上工业副产品氢气回收利用率达到95以上企业安全生产主体责任进一步增强本质安全水平显著提高北极星太阳能光伏网3月22日河南省发改委公开发布河南省减污降碳协同增效行动方案方案指出积极支持新能源建设积极推进风电分布式光伏生物质天然气等新能源建设进一步提高太阳能风能发电占比支持豫北豫东豫中南黄河两岸浅山丘等平价风电基地建设集约高效开发风电基地推动光伏利用与建筑一体化发展推进能源供给体系清洁化低碳化鼓励有条件的园区厂区充分利用太阳能风能生物质能等可再生能源北极星太阳能光伏网3月22日国家能源局发布关于印发加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案2023-2025年的通知要求加强油气勘探开发与新能源融合发展大力推进新能源和低碳负碳产业发展油气上游领域与新能源新产业融合多能互补的发展新格局持续推动能源生产供应结构转型升级北极星太阳能光伏网3月23日国家能源局等部门发布关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知通知提出各省区市能源主管部门会同生态环境农业农村乡村振兴等相关部门自愿组织优选不超过1个可再生能源资源禀赋好开发潜力大用能需求明确地方政府及农民积极性高特别是现有支持政策完备支持力度较大的县域申报农村能源革命试点县到2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30在一次能源消费增量中占比超过60北极星输配电网3月23日云南省发展和改革委员会云南省能源局发布关于进一步规范开发行为加快光伏发电发展的通知通知指出列入年度建设方案的项目完成备案后2个月内应实现开工办理用林用地环保水保接入系统审批等开工前期手续的时间可剔除剔除时间最长不超过2个月原则上开工后8个月内应具备投产条件自开工之日起1年内应具备全容量并网条件北极星太阳能光伏网公司公告银星能源公司发布公告称公司拟向控股股东宁夏能源在内的特定对象发行股票募集资金总额不超过1483亿元用于宁东250兆瓦光伏复合发电项目宁夏银星能源贺兰山风电场612MW老旧风机以大代小等容更新改造项目宁夏银星能源贺兰山风电场306MW老旧风机以大代小更新项目及补充流动资金其中宁夏能源拟认购股票数量为本次实际发行数量的4023华能国际公司发布公告称截至2022年12月31日公司可控发电装机容量达到12723万千瓦境内电厂广泛分布在中国26个省自治区和直辖市同时在新加坡全资拥有一家营运电力公司在巴基斯坦投资一家营运电力公司双良节能公司发布公告称近日全资子公司双良硅材料包头有限公司与江苏中清先进电池制造有限公司签订硅片采购框架合同合同约定自2023年4月至2023年12月买方预计向卖方采购单晶硅片135亿片182尺寸PN型为基础预计本本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明213川财证券研究报告年度销售金额总计为861亿元含税华润电力公司发布公告称董事会正在筹划分拆华润新能源控股有限公司于中华人民共和国境内一家证券交易所首次公开发行A股股票并上市分拆公司为公司全资附属公司连同其附属公司目前主要在中国境内投资开发运营和管理风电场及光伏电站建议分拆完成后分拆公司集团仍为公司附属公司公司将继续通过分拆公司集团开展风电及光伏发电业务分拆公司集团将继续被纳入公司合并报表范围晶澳科技公司发布公告称公司拟投资建设鄂尔多斯高新区年产20GW硅片30GW电池项目预计投资额12842亿元项目建设周期预计36个月项目将分期建设长源电力公司发布公告称公司拟以现金方式对公司全资子公司国能长源潜江新能源有限公司增资21550万元并以其为主体投资建设国能长源潜江浩口200MW渔光互补光伏发电项目增资金额来源于公司自有资金风险提示供应链瓶颈导致需求量不及预期市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明313川财证券研究报告正文目录一本周观点6二市场一周表现621行业表现622个股涨跌幅情况7三行业动态8四产业链数据9五公司动态10本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明413川财证券研究报告图表目录图1各行业板块一周表现6图2电力设备行业各子版块表现7表1光伏设备行业周涨跌幅前十7表2本周光伏产业链价格10本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明513川财证券研究报告一本周观点本周光伏设备指数上涨318主要是受到1-2月光伏新增装机超预期的影响市场情绪有所回暖23年1-2月新增光伏装机量为2027GW同比增长88淡季不淡印证了下游需求持续向好产业链方面本周硅料价格继续下跌但硅片价格上涨主要是因为硅片龙头企业自产自用比例持续提高叠加电池环节保持近乎满开的稼动水平硅片端短期供需失衡的情况仍在发酵预计整体价格水平短期难以回落随着硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地产业链价格将正式开启下行通道刺激行业需求爆发行业景气度持续向好后续来看在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链整体有望实现量利齐升继续看好光伏一体化组件以及逆变器环节的龙头企业二市场一周表现21行业表现图1各行业板块一周表现1000800600400200000传媒通信电子汽车综合环保煤炭银行钢铁房地产-200计算机机械设备基础化工社会服务商贸零售家用电器电力设备轻工制造有色金属国防军工美容护理食品饮料纺织服饰建筑材料非银金融建筑装饰农林牧渔公用事业医药生物石油石化交通运输-400资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明613川财证券研究报告图2电力设备行业各子版块表现600500400300200100000资料来源iFinD川财证券研究所本周电力设备指数上涨318上证指数上涨046沪深300指数上涨172各子板块中电池指数上涨351光伏设备指数上涨091风电设备指数上涨15522个股涨跌幅情况表1光伏设备行业周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅002610SZ爱康科技146067301266SZ宇邦新材-11746002309SZST中利10793688348SH昱能科技-88934002459SZ晶澳科技65093688390SH固德威-75357835368BJ连城数控59879688516SH奥特维-42869601865SH福莱特57878300751SZ迈为股份-38174300274SZ阳光电源54493688032SH禾迈股份-31357002506SZ协鑫集成53872300776SZ帝尔激光-30648688223SH晶科能源5136301168SZ通灵股份-27499300827SZ上能电气42922300316SZ晶盛机电-26303300393SZ中来股份39014688599SH天合光能-24431资料来源iFinD川财证券研究所个股方面光伏设备行业周涨幅前三的公司为爱康科技002610SZ1461ST中本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明713川财证券研究报告利002309SZ1079晶澳科技002459SZ651周跌幅前三的公司为宇邦新材301266SZ-1175昱能科技688348SH-889固德威688390SH-754三行业动态3月20日广东省人民政府发布广东省进一步加大力度支持民间投资发展实施方案方案提到涉及政府配置资源的能源类开发计划原则上要提前向社会公开并向民间资本推介支持民营企业投资建设抽水蓄能新型储能太阳能发电风电充电桩等能源类项目不得在布局规划指标安排资源出让核准备案手续办理并网运营等方面对民间投资设置附加条件和歧视性条款北极星太阳能光伏网3月20日工信部等六部门发布关于开展2023年绿色建材下乡活动的通知通知提到试点地区引导绿色建材生产企业电商平台卖场商场等积极参与活动有条件的地区应对绿色建材消费予以适当补贴或贷款贴息针对农房基建等不同应用领域发挥绿色建造解决方案典型示范作用提供系统化解决方案方便消费者选材财经网3月21日天津市人民政府办公厅发布关于印发天津市石化化工产业高质量发展实施方案以下简称规划的通知规划发展目标提到到2025年底绿色安全全面提升坚持资源和能源循环利用加快构建绿色低碳发展体系积极探索绿色生产方式促进全面绿色低碳转型单位增加值能耗和碳排放明显下降企业主要污染物排放达到行业标准要求冷能风电光伏发电等绿色能源占比力争达到10以上工业副产品氢气回收利用率达到95以上企业安全生产主体责任进一步增强本质安全水平显著提高北极星太阳能光伏网3月22日河南省发改委公开发布河南省减污降碳协同增效行动方案方案指出积极支持新能源建设积极推进风电分布式光伏生物质天然气等新能源建设进一步提高太阳能风能发电占比支持豫北豫东豫中南黄河两岸浅山丘等平价风电基地建设集约高效开发风电基地推动光伏利用与建筑一体化发展推进能源供给体系清洁化低碳化鼓励有条件的园区厂区充分利用太阳能风能生物质能等可再生能源北极星太阳能光伏网3月22日国家能源局发布关于印发加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案2023-2025年的通知要求加强油气勘探开发与新能源融合发展大力推进新能源和低碳负碳产业发展油气上游领域与新能源新产业融合多能互补的发展新格局持续推动能源生产供应结构转型升级北极星太阳能光伏网3月23日国家能源局等部门发布关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知通知提出各省区市能源主管部门会同生态环境农业农村乡村振兴等相关部门自愿组织优选不超过1个可再生能源资源禀赋好开发潜力大用能需求明确地方政府及农民积极性高特别是现有支持政策完备支持力度较大的县域申报农村能源革命试点县到2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30在一次能本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明813川财证券研究报告源消费增量中占比超过60北极星输配电网3月23日云南省发展和改革委员会云南省能源局发布关于进一步规范开发行为加快光伏发电发展的通知通知指出列入年度建设方案的项目完成备案后2个月内应实现开工办理用林用地环保水保接入系统审批等开工前期手续的时间可剔除剔除时间最长不超过2个月原则上开工后8个月内应具备投产条件自开工之日起1年内应具备全容量并网条件北极星太阳能光伏网四产业链数据硅料致密块料价格周环比保持下降主流价格水平缓步下跌至每公斤200-220元范围高价水平的存量规模和交付订单在继续减少同时二三线硅料企业新签单出货的压力有所增加反应在低价水平也已逐步接近每公斤190元的价格水平头部企业和二三线企业现货价格的差异继续呈现扩大趋势买方提货热情有所下降供需方面因硅料供应环节仍存在一定规模的现货库存和销售压力在硅料新增消化量逐步平缓的趋势下硅料卖方对于订单规模和价格水平之间的协调关系逐步明显即若规模相当的订单需求下预留对应价格的谈判空间该环节整体对于硅料销售的积极性和节奏逐步回归理性和常态化但是短期价格不至于大幅下滑PVInfoLink硅片单晶硅片不同规格之间的价格走势再次出现分化182mm150m价格整体上涨至每片人民币64-65元区间周环比上涨11原因主要是包括主要龙头厂家在内的现货供应价格均在本期出现明显调涨前期龙头厂家定价差异的现象暂时趋于统一210mm150m主流价格水平暂时维持基于目前价格水平的话210mm150m规格产品的单瓦性价比有所提升供应方面主要现货供应的发运节奏和产量提升并不如春节后生产厂家的预期般顺利叠加龙头企业自产自用比例持续提高外售量萎缩导致现货市场流通量中的增量仍然缓慢等情况在近期尤其突出电池需求环节暂时出现开工水平小幅波动与硅片供应紧张氛围有关另外电池价格面临上涨乏力的市场环境压力但是预期本月硅片价格难以快速回落电池环节仍将面临选择和压力PVInfoLink电池片尽管本周硅片龙头厂家中环小幅抬价电池片价格因为组件接受度有限而仍然维稳同时当前持续面临G12尺寸电池片的供应贫乏而导致该尺寸价格高于主流M10尺寸这样的现象可以归因于1随着许多项目在四月开始拉货组件的交期临近同步提升M10与G12电池片的对应需求2当前市场追求高效率与高瓦数产品在M10尺寸高效电池片未能充分满足需求时客户将需求转嫁到G12尺寸产品然而可以观察到近期G12电池片供应能力仍未能得到有效提升从而导致电池片环节面临G12尺寸的供应紧张本周电池片主流成交价格依然维持M10G12尺寸价差空间仍然存在M10尺寸主流成交价格落在每瓦107-109元人民币左右的价格G12尺寸成交价格则落在每瓦11元人民币左右的价格区间同时海外市场维持每瓦3-4分钱人民币的议价空间PVInfoLink本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明913川财证券研究报告组件需求向好的情况下4月组件排产向上提升至37-39gw的水平终端对于价格接受度受限也使得组件近期价格以平稳为主本周海内外组件价格止稳单玻500W价格约每瓦17-173元人民币的区间当前低价区间约在每瓦165-168元左右高价约18元走单已近尾声高价区间略有下滑虽然观察整体走单仍有小幅下滑的趋势组件竞争激烈招投标价格也预示下半年整体价格走势呈现下探成本压力将逐渐向上传导N型组件价格本周略有下滑HJT组件G12价格本周价格约每瓦19-195元人民币海外价格稳定约每瓦026元美金国内部分厂家也在调整与PERC的溢价空间PVInfoLink表2本周光伏产业链价格类别规格单位本周价格周涨跌幅多晶硅致密料元公斤212-275单晶硅片182mm元片64000单晶硅片210mm元片82000硅片N型单晶硅片182mm元片652000N型单晶硅片210mm元片852000双面单晶PERC182mm元瓦109000电池片双面单晶PERC210mm元瓦11000双面TOPCon电池片元瓦122083单面单晶PERC组件182系列元瓦176000双面单晶PERC组件182系列元瓦178000双面单晶PERC组件210系列元瓦178000组件双面TOPCon组件182系列元瓦185000中国区集中式项目元瓦172000中国区分布式项目元瓦175000光伏玻璃32mm元平方米255000辅材光伏玻璃20mm元平方米185000资料来源盖锡咨询PVInfoLink川财证券研究所五公司动态银星能源公司发布公告称公司拟向控股股东宁夏能源在内的特定对象发行股票募集资金总额不超过1483亿元用于宁东250兆瓦光伏复合发电项目宁夏银星能源贺兰山风电场612MW老旧风机以大代小等容更新改造项目宁夏银星能源贺兰山风电场306MW老旧风机以大代小更新项目及补充流动资金其中宁夏能源拟认购股票数量为本次实际发行数量的4023华能国际公司发布公告称截至2022年12月31日公司可控发电装机容量达到12723万千瓦境内电厂广泛分布在中国26个省自治区和直辖市同时在新加坡全资拥有本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1013川财证券研究报告一家营运电力公司在巴基斯坦投资一家营运电力公司双良节能公司发布公告称近日全资子公司双良硅材料包头有限公司与江苏中清先进电池制造有限公司签订硅片采购框架合同合同约定自2023年4月至2023年12月买方预计向卖方采购单晶硅片135亿片182尺寸PN型为基础预计本年度销售金额总计为861亿元含税华润电力公司发布公告称董事会正在筹划分拆华润新能源控股有限公司于中华人民共和国境内一家证券交易所首次公开发行A股股票并上市分拆公司为公司全资附属公司连同其附属公司目前主要在中国境内投资开发运营和管理风电场及光伏电站建议分拆完成后分拆公司集团仍为公司附属公司公司将继续通过分拆公司集团开展风电及光伏发电业务分拆公司集团将继续被纳入公司合并报表范围晶澳科技公司发布公告称公司拟投资建设鄂尔多斯高新区年产20GW硅片30GW电池项目预计投资额12842亿元项目建设周期预计36个月项目将分期建设长源电力公司发布公告称公司拟以现金方式对公司全资子公司国能长源潜江新能源有限公司增资21550万元并以其为主体投资建设国能长源潜江浩口200MW渔光互补光伏发电项目增资金额来源于公司自有资金本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1113川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1213川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业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