研究报告全文：有色金属稀土总量指标落地稀土配置价值有望回归2023-03-27行业近况3月24日工信部和自然资源部下达2023年第一批稀土开采冶炼分离总量控制指标其中矿产品指标12万吨同比190冶炼分离指标115万吨同比1831评论从总量增速看2023年第一批开采指标同比增速较去年同期略放缓此次稀土开采指标同比增速较去年同期-095ppt增速略放缓我们认为指标的增长与下游需求的增长相匹配对于维护行业稳定具有积极作用从轻重稀土结构看2023年第一批开采指标继续向轻稀土倾斜且重稀土指标同比增速三年来首次转负2022年第一批矿产品指标中轻稀土同比23重稀土同比0而2023年第一批矿产品指标中轻稀土同比22重稀土同比-5轻稀土指标增速略放缓而重稀土指标增速三年来第一次转负这与国内重稀土战略地位相契合进一步凸显我国对重稀土资源战略地位的重视从各集团指标分配看2023年第一批开采指标继续向北方稀土倾斜北方稀土开采指标同比34占比维持在67中国稀土集团轻重稀土以及合计指标同比分别-3-5-4广东稀土厦门钨业开采指标同比分别-5-52023年第一批稀土开采指标继续向北方稀土倾斜站在当前时点稀土指标尘埃落定我们认为随着国内下游需求复苏稀土及磁材行业有望否极泰来短期看一是国内第一批稀土指标尘埃落定短期最大不确定性已经落地二是截至3月24日氧化镨钕收报563万元吨已达到去年最低点且近期出现企稳迹象三是我们认为随着国内稳增长政策的发力下游需求有望迎来全面复苏稀土及磁材行业配置价值或终将回归中长期看此前特斯拉动力总成工程副总裁表示下一代永磁电机不用稀土材料2但中短期内磁性能优异体积小重量轻的稀土永磁替代材料未得到充分研发且碳中和背景下稀土永磁应用场景广阔我们认为人形机器人等领域有望打开稀土永磁长期成长空间估值与建议维持行业盈利预测目标价估值不变稀土上游建议关注资源属性成长性强的中国稀土未覆盖广晟有色北方稀土和盛和资源未覆盖磁材建议关注产能成长性强积极布局新能源车和节能电机领域的金力永磁电新组联合覆盖中科三环宁波韵升正海磁材等风险下游需求复苏不及预期海外供应超预期