市场表现：本周中信交运指数-1.5%，跑输大盘3.2个百分点。其中公路-2.7%，铁路-1.3%，公交-1.2%，航运-0.8%，港口-2.5%，航空-2.3%，机场-1.5%，物流综合-3.0%。板块涨幅前五个股：中谷物流+6.3%、ST万林+4.5%、招商港口+4.3%、ST海航+4.1%、传化智联+3.8%；涨幅后五个股：锦州港-16.7%、密尔克卫-16.1%、天顺股份-14.8%、连云港-10.8%、厦门象屿-9.9%。
　　行业主要指数变化：航空方面，2月民航客运量月环比上涨8.6%，民航货运量月环比下降7.8%；2月国航/东航/南航/春秋/吉祥客座率较上月增加2.7pp/4.6pp/3.9pp/2.1pp/9.1pp；五大航ASK环比上升2.7%/5.7%/2.2%/9.3%/6%；五大航RPK环比上升6.7%/12.9%/7.8%11.9%/19%。航运方面，BDI运价指数较上周下跌46点，3月26日报收1489点。分指数中，BCI环比-1.6%，BPI环比-8.8%，BSI环比+1.1%。油轮运输指数上涨，3月26日，BDTI报收1622点，较上周上涨43点(+2.7%)，BCTI报收1200点，较上周上涨130点(+12.1%)。集运市场指数上涨，3月26日，CCFI报收977点，较上周下跌1.5%，SCFI报收908点，较上周下跌1.5%。截至3月24日，中国公路物流运价指数报收于1038.6点，相比于上周上涨0.1点，相比于去年同期上涨23.0点，同比+2.3%。
　　行业动态：1）内地访港旅客人数已恢复到疫情前45%；2）3月26日起，国航开始夏秋季航班计划；3）2023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作启动；4）1-2月全国承接新船订单925万载重吨，同比增长63.6%；5）中欧班列延续火爆：加速搭建中亚、东盟贸易新引擎。
　　重点推荐：
　　1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。
　　2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。
　　3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。
　　4）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。
　　风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。

研究报告全文：2023TableIndustryInfo年03月26日强于大市维持证券研究报告行业研究交通运输交运行业周报320-326新船订单同比高增中欧班列延续火爆投资要点西南证券研究发展中心TableSummary市场表现本周中信交运指数-15跑输大盘32个百分点其中公路-27TableAuthor分析师胡光怿铁路-13公交-12航运-08港口-25航空-23机场-15执业证号S1250522070002物流综合-30板块涨幅前五个股中谷物流63ST万林45招商电话021-58352190港口43ST海航41传化智联38涨幅后五个股锦州港-167邮箱hgyyfswsccomcn密尔克卫-161天顺股份-148连云港-108厦门象屿-99行TableQuotePic业相对指数表现行业主要指数变化航空方面2月民航客运量月环比上涨86民航货运量月环比下降782月国航东航南航春秋吉祥客座率较上月增加交通运输沪深3001027pp46pp39pp21pp91pp五大航ASK环比上升275722936五大航RPK环比上升4671297811919航运方面BDI运价指数较上周下跌46点3-1月26日报收1489点分指数中BCI环比-16BPI环比-88BSI环比-711油轮运输指数上涨3月26日BDTI报收1622点较上周上涨43-12点27BCTI报收1200点较上周上涨130点121集运市场指数-172232252272292211231233上涨3月26日CCFI报收977点较上周下跌15SCFI报收908点较上周下跌15截至3月24日中国公路物流运价指数报收于10386点数据来源聚源数据相比于上周上涨01点相比于去年同期上涨230点同比23基础数据行业动态1内地访港旅客人数已恢复到疫情前4523月26日起国股票家数TableBaseData125航开始夏秋季航班计划32023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作启动行业总市值亿元318718141-2月全国承接新船订单925万载重吨同比增长6365中欧班列延流通市值亿元2827814续火爆加速搭建中亚东盟贸易新引擎行业市盈率TTM118沪深300市盈率TTM120重点推荐相关研究1招商南油全球炼油重心东移成品油跨区运输成为新常态消费旺TableReport季欧洲柴油进口需求高涨而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口1快递行业2月数据点评疫情稳定加速件量修复看好复苏后行业增长苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者成品油轮新增运力放缓船舶供应2023-03-23减少短时间内难以逆转公司内外贸兼营静待价值重估2交运行业周报313-319东南亚票2招商轮船三季度原油运输市场复苏明显运价加速上行公司油轮业务价回落航司国际运力抬升三季度扭亏为盈同时公司在高位落实若干长航次现货租约全年业绩有望大2023-03-21幅扭亏此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔或将享3交运行业周报36-312航空运输受更高收益持续复苏货运物流稳步向好2023-03-133德邦股份公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复叠加快运行业4交运行业2023年春季投资策略油运周期性增长及工业增加中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务景气依旧出行复苏在即协同效应公司有望凭借网络优势和精细化成本管控进一步修复盈利水平2023-03-105交运行业周报227-35散货船手4顺丰控股当前公司业务量稳步修复差异化竞争力和精益化成本管控在持订单降至低位BDI指数强势回升毛利端持续兑现短期看好旺季22Q4业务量实现突破成本管控成果进一步2023-03-06巩固中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长嘉里物流成为新的增长曲线6交运行业周报220-226国际货运风险提示1宏观经济波动2油价大幅波动3汇率大幅贬值等班列开行嘉兴港试点快速通关机制2023-02-27请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报320-326目录1市场表现12数据跟踪321宏观数据322航空数据423航运数据824物流数据113行业资讯1231香港旅发局内地访港旅客人数已恢复到疫情前4512323月26日起国航开始夏秋季航班计划12332023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作启动12341-2月全国承接新船订单925万载重吨同比增长6361235中欧班列延续火爆加速搭建中亚东盟贸易新引擎134重点推荐135公司动态146风险提示15请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报320-326图目录图1交运板块表现回溯一年1图2中信一级行业本周表现1图3交运子行业本周表现2图4期货结算价原油3图5中间价美元兑人民币3图6民航客运量当月值4图7民航旅客周转量当月值4图8民航货邮运输量当月值4图9民航货邮周转量当月值4图10中国国航客座率5图11东方航空客座率5图12南方航空客座率5图13春秋航空客座率5图14吉祥航空客座率5图15中国国航ASK6图16东方航空ASK6图17南方航空ASK6图18春秋航空ASK6图19吉祥航空ASK6图20中国国航RPK7图21东方航空RPK7图22南方航空RPK7图23春秋航空RPK7图24吉祥航空RPK7图25干散货运价指数-BDI8图26干散货运价指数-分指数BCI8图27干散货运价指数-分指数BPI8图28干散货运价指数-分指数BSI8图29原油运输指数BDTI8图30成品油运输指数BCTI8图31中国出口集装箱运价指数CCFI9图32上海出口集装箱运价指数SCFI9图33CCFI韩国航线9图34CCFI日本航线9图35CCFI东南亚航线9图36CCFI澳新航线9图37CCFI地中海航线10图38CCFI欧洲航线10图39CCFI东西非航线10请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报320-326图40CCFI美西航线10图41CCFI美东航线10图42CCFI南非航线10图43CCFI南美航线11图44CCFI波红航线11图45中国公路物流运价指数11图46中国公路物流运价指数整车11图47中国公路物流运价指数零担重货11图48中国公路物流运价指数零担轻货11表目录表1交运行业领涨领跌个股2表2重点覆盖公司盈利预测及估值13表32022年交运行业年报预计披露时间14请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报320-3261市场表现本周上证综指报收于32657点周涨幅05深圳成指报收116342点周涨幅32沪深300报收40270点周涨幅17创业板指报收23704点周涨幅33中信交运指数19928点周涨幅-15表现弱于大盘图1交运板块表现回溯一年数据来源Choice西南证券整理图2中信一级行业本周表现数据来源Choice西南证券整理交运行业子板块中表现最好的板块为航运板块-08其次为公交板块-12本周领涨个股前五位分别为中谷物流63ST万林45招商港口43ST海航41传化智联38请务必阅读正文后的重要声明部分1交运行业周报320-326图3交运子行业本周表现数据来源Choice西南证券整理表1交运行业领涨领跌个股排名个股股价周涨幅月涨幅年涨幅排名个股股价周涨幅月涨幅年涨幅周领涨周领跌1中谷物流173463861931锦州港350-16709-082ST万林350451012592密尔克卫9967-161-236-1463招商港口1635431021393天顺股份2342-148-27-714ST海航17641-17-544连云港464-108-103-475传化智联60738181375厦门象屿1050-99-7922月领涨月领跌1招商港口1635431021391密尔克卫9967-161-236-1462ST万林350451012592盛航股份2290-42-162-663嘉友国际2668-83951813永泰运4866-39-157-174中谷物流173463861934广汇物流711-34-155-1315大秦铁路728-1172905兴通股份3355-04-147-76年领涨年领跌1ST万林350451012591富临运业617-08-61-2312招商轮船699-41-072502华夏航空1132-35-103-1813普路通1009-44192223德邦股份1747-51-95-1614厦门国贸868-07092164韵达股份1209-44-53-1595中谷物流173463861935新宁物流414-42-70-159数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分2交运行业周报320-3262数据跟踪21宏观数据3月24日布伦特原油收于750美元桶周环比上涨28WTI原油收于693美元桶周环比上涨38图4期货结算价原油数据来源Choice西南证券整理3月24日美元兑人民币中间价报收68374较上周五下跌678bps图5中间价美元兑人民币数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分3交运行业周报320-32622航空数据截止2月28日我国民航客运量为4320万人月环比上升86民航旅客周转量为697亿人公里月环比87民航货运量为45万吨月环比-78民航货物周转量为18亿吨公里月环比-38图6民航客运量当月值图7民航旅客周转量当月值数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图8民航货邮运输量当月值图9民航货邮周转量当月值数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理截止2月28日中国国航客座率为726较上月上涨27pp东方航空客座率为730较上月上涨46pp南方航空客座率为766较上月上涨39pp春秋航空客座率为871较上月上涨21pp吉祥航空客座率为832较上月上涨91pp请务必阅读正文后的重要声明部分4交运行业周报320-326图10中国国航客座率图11东方航空客座率数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图12南方航空客座率图13春秋航空客座率数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图14吉祥航空客座率数据来源Choice西南证券整理截止2月28日中国国航ASK为16029百万座公里月环比27东方航空ASK为15849百万座公里月环比57南方航空ASK为22102百万座公里月环比22春秋航空ASK为3435百万座公里月环比93吉祥航空ASK为3484百万座公里月环比60请务必阅读正文后的重要声明部分5交运行业周报320-326图15中国国航ASK图16东方航空ASK数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图17南方航空ASK图18春秋航空ASK数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图19吉祥航空ASK数据来源Choice西南证券整理截止2月28日中国国航RPK为11642百万座公里月环比67东方航空RPK为11566百万座公里月环比129南方航空RPK为16929百万座公里月环比78春秋航空RPK为2992百万座公里月环比119吉祥航空RPK为2899百万座公里月环比190请务必阅读正文后的重要声明部分6交运行业周报320-326图20中国国航RPK图21东方航空RPK数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图22南方航空RPK图23春秋航空RPK数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图24吉祥航空RPK数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分7交运行业周报320-32623航运数据散运方面BDI运价指数较上周下跌46点3月26日报收1489点分指数中BCI环比-16BPI环比-88BSI环比11图25干散货运价指数-BDI图26干散货运价指数-分指数BCI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图27干散货运价指数-分指数BPI图28干散货运价指数-分指数BSI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理油轮运输指数上涨3月26日BDTI报收1622点较上周上涨43点27BCTI报收1200点较上周上涨130点121图29原油运输指数BDTI图30成品油运输指数BCTI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分8交运行业周报320-326集运市场指数下跌3月26日CCFI报收97712点下跌15SCFI报收9084点下跌02图31中国出口集装箱运价指数CCFI图32上海出口集装箱运价指数SCFI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理分航线看本周集运运价指数跌多涨少其中波红航线报收92046点较上周下跌9173点-91日本航线报收93967点较上周上涨329点36图33CCFI韩国航线图34CCFI日本航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图35CCFI东南亚航线图36CCFI澳新航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分9交运行业周报320-326图37CCFI地中海航线图38CCFI欧洲航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图39CCFI东西非航线图40CCFI美西航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图41CCFI美东航线图42CCFI南非航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分10交运行业周报320-326图43CCFI南美航线图44CCFI波红航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理24物流数据中国公路物流运价指数截至3月24日中国公路物流运价指数报收于10262点相比于去年同期上涨230点同比23图45中国公路物流运价指数图46中国公路物流运价指数整车数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图47中国公路物流运价指数零担重货图48中国公路物流运价指数零担轻货数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分11交运行业周报320-3263行业资讯31香港旅发局内地访港旅客人数已恢复到疫情前45民航资源网2023年3月25日消息据央视新闻3月25日香港旅游发展局总干事程鼎一表示香港旅游业复苏速度理想上周入境的内地旅客人数已恢复到疫情前45周末单日访港人数达10万人次另外来自东南亚地区的短途旅客人数已恢复到疫情前的60日韩等国的旅客恢复到45程鼎一表示预计下一个访港旅客高峰是五一黄金周届时访港人数将达到疫情前的50新闻来源httpnewscarnoccomlist601601894html323月26日起国航开始夏秋季航班计划民航资源网2023年3月24日消息国航将于北京时间2023年3月26日零时起开始执行2023年夏秋季航班计划随着航空客运市场逐步回暖复苏国航针对夏秋季航班运行特点结合旅客服务需求优化运力发挥枢纽网络优势持续从班次量宽体机投入出港时刻航班号等方面提升航线品质新开复航增班国内外航线打造国航快线空铁联运及全聚德餐食等特色服务产品为旅客提供更加便捷舒适的美好出行体验新闻来源httpnewscarnoccomlist601601818html332023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作启动近日交通运输部办公厅财政部办公厅联合印发关于做好2023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作的通知明确总体要求和工作重点对方案编制和项目遴选提出要求进一步做好国家综合货运枢纽补链强链工作加快建设高质量国家综合立体交通网新闻来源httpwwwchinawuliucomcnzixun20230321601764shtml341-2月全国承接新船订单925万载重吨同比增长636据中国船舶工业行业协会统计数据显示2023年1-2月全国造船完工423万载重吨同比下降353承接新船订单925万载重吨同比增长6362月底手持船舶订单11364万载重吨同比增长161全国完工出口船347万载重吨同比下降428承接出口船订单805万载重吨同比增长4362月末手持出口船订单10296万载重吨同比增长184出口船舶分别占全国造船完工量新接订单量手持订单量的821871和9061-2月我国造船完工量新接订单量手持订单量分别占世界市场份额的333628和5071-2月48家重点监测造船企业造船完工383万载重吨同比下降408承接新船订单925万载重吨同比增长6412月底手持船舶订单11057万载重吨同比增长1481-2月48家重点监测的造船企业完工出口船346万载重吨同比下降429承接出口船订单805万载重吨同比增长4362月末手持出口船订单10277万载重吨同比增长183出口船舶分别占重点造船企业完工量新接订单量手持订单量的903870和9291-2月18家重点监测船舶修理企业船舶修理完工546艘同比下降551-2月8家重点监请务必阅读正文后的重要声明部分12交运行业周报320-326测船用柴油机制造企业生产各类中低高速柴油机共计1925台同比下降95完成功率1873万千瓦同比增长108新闻来源httpswwwcnsscomcnhtmlsdbd20230324349258html35中欧班列延续火爆加速搭建中亚东盟贸易新引擎今年以来海运空运恢复稳定中欧班列订单仍在持续增长今年前2个月广州海关监管进出口中欧班列68列承运标准集装箱6456个货重382万吨同比分别增长224207238今年前2个月西安始发的长安号中欧班列开行668列开行量货运量重箱率等核心指标均继续稳居全国第一截至今年2月底中欧班列中豫号10年间已累计开行超7700班王国文认为今年海运运价降低空运恢复但中欧班列订单依然有比较大的增长主要有两方面原因一是中欧班列的运输时效比海运快运输成本比空运低这些比较优势有利于订单增加二是中欧班列的地域覆盖也有优势西安重庆成都广州等城市班列总量的增长背后还有一些结构性的原因东南亚区域订单和开行数量增长明显新闻来源httpswwwxd56bcomhomeyunshu22993html4重点推荐1招商南油全球炼油重心东移成品油跨区运输成为新常态消费旺季欧洲柴油进口需求高涨而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者成品油轮新增运力放缓船舶供应减少短时间内难以逆转公司内外贸兼营静待价值重估2招商轮船三季度原油运输市场复苏明显运价加速上行公司油轮业务三季度扭亏为盈同时公司在高位落实若干长航次现货租约全年业绩有望大幅扭亏此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔或将享受更高收益3德邦股份公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复叠加快运行业周期性增长及工业增加中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及相关业务协同效应公司有望凭借网络优势和精细化成本管控进一步修复盈利水平4顺丰控股当前公司业务量稳步修复差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现短期看好旺季22Q4业务量实现突破成本管控成果进一步巩固中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长嘉里物流成为新的增长曲线表2重点覆盖公司盈利预测及估值每股收益元PE公司代码股价元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E招商南油601975SH386006030053061331376招商轮船601872SH69904506407909491197德邦股份603056SH174701406311615371281511顺丰控股002352SZ537308713018624279412922数据来源西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分13交运行业周报320-3265公司动态表32022年交运行业年报预计披露时间月份星期一星期二星期三星期四星期五星期六星期日2728293031中远海能中远海控中远海发中远海特中国国航中创物流中国东航招商轮船中储股份唐山港招商港口上港集团中国外运五洲交通3宁沪高速青岛港招商南油顺丰控股皖通高速海峡股份秦港股份保税科技四川成渝宁波港深圳机场嘉诚国际山东高速湖南投资日照港广深铁路南方航空东莞控股辽港股份大众交通海汽集团12厦门港务3456789铁龙物流广州港10111213141516中谷物流中原高速锦江在线上海雅仕北部湾港怡亚通东航物流吉林高速17181920212223天顺股份4吉祥航空厦门国贸重庆路桥江西长运嘉友国际渤海轮渡海南机场浙商中拓海程邦达安通控股海航控股海晨股份德邦股份24252627282930西部创业珠海港长航凤凰盐田港物产中大韵达股份中铁特货申通地铁申通快递龙洲股份圆通速递长久物流山西路桥厦门象屿华贸物流富临运业新宁物流厦门空港南京港飞力达三羊马普路通京沪高铁请务必阅读正文后的重要声明部分14交运行业周报320-326月份星期一星期二星期三星期四星期五星期六星期日东方嘉盛瑞茂通宁波海运华夏航空传化智联大秦铁路龙江交通恒通股份锦州港福建高速宏川智慧飞马国际楚天高速春秋航空畅联股份白云机场ST万林数据来源公司公告西南证券整理6风险提示1宏观经济波动2油价大幅波动3汇率大幅贬值等请务必阅读正文后的重要声明部分15交运行业周报320-326分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公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