建筑行业一周行情：
　　一周行业涨跌幅。本周（03.20-03.24）建筑装饰行业（SW）下跌2.16%，弱于上证综指（0.46%）、沪深300（1.72%）、深证成指（3.16%）本周表现，周涨幅在SW 31个一级行业中位居第30位，行业排名与上周（第2位）相比下降28位。分子板块看，工程咨询服务（2.19%）、钢结构（1.96%）、装修装饰（1.76%）板块涨幅较大，房屋建设（-4.09%）板块表现最弱。
　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有61家公司录得上涨，数量占比41.78%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（-2.16%）的公司数量99家，占比67.81%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周不变，本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所增加。行业涨幅前5为华凯创意（27.28%）、风语筑（16.82%）、华设集团（16.13%）、甘咨询（13.32%）、岭南股份（13.27%）；本周行业跌幅前5为中公高科（-15.77%）、龙建股份（-11.61%）、中国海诚（-11.25%）、中钢国际（-10.51%）、中粮工科（-9.27%）。
　　行业估值。从行业整体市盈率来看，截至03月24日建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为10.40倍，行业市净率（MRQ）为0.98倍，行业市盈率较上周相比有所下降，市净率较上周相比有所下降。与SW一级行业横向比较，建筑行业PE位居各一级行业倒数第3位，高于煤炭、银行；PB估值位居各一级行业倒数第3位，高于房地产、银行。当前行业市盈率（TTM）最低前5为中国建筑（4.35）、山东路桥（4.65）、中国铁建（5.04）、陕西建工（5.29）、中国中铁（6.07）；市净率（MRQ）最低前5为中国铁建（0.58）、东方园林（0.61）、龙元建投（0.61）、中国建筑（0.69）、隧道股份（0.71）。
　　行业动态分析：
　　本周推荐一带一路和新型电力建设运维。中俄元首会晤，进一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系，夯实共建“一带一路”高质量发展的基础，建议关注布局海外业务的建筑标的。同时电力系统建设有望加快转型升级，光伏及储能建设运营板块表现仍值得期待，重点关注电力/配网建设和运营优质标的中国电建、苏文电能、芯能科技。
　　在资金层面，本周国家发改委发布关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知。通知称，支持消费基础设施建设。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。严禁规避房地产调控要求，不得为商品住宅开发项目变相融资。发改委将消费基础设施纳入REITs资产范围，进一步扩大了我国公募REITs底层资产的类型，有助于扩大消费基础设施投资规模，对扩大内需和促进消费有支持作用。
　　在地方专项债方面，近期湖南、湖北、河北、贵州等多地先后公布2023年第二季度地方债券发行计划，根据10个省市披露的2023年4-6月地方债发行计划，第二季度地方债发行总额达到6356亿元，其中新增专项债占总额的44%。从新增专项债发行规模来看，2023年2月新增专项债发行规模达3358亿元，占当月新增债券的76%，环比1月减少1554亿元；1-2月新增专项债发行规模总计8269.37亿元，其中投向市政产业园、轨交等基建领域的占比显著提升。此前2023年政府工作报告中提到，提前实施部分“十四五”规划重大工程项目，加快地方政府专项债券发行使用，并要求增加地方政府专项债券额度，重点支持交通、水利、能源、信息等基础设施和民生工程建设。在稳增长背景下，全国多地加快地方债发行节奏，预计上半年新增专项债发行有望持续保持高位。
　　在国企改革方面，国资委不断优化中央企业经营指标体系，目前中央企业考核指标体系为“一利五率”，即利润总额、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、净资产收益率和经营现金比率。考核指标的优化也使得企业更加注重投入产出效率、研发创新和现金流水平。目前来看，八大建筑央企的ROE基本依靠杠杆来提升，ROA整体都偏低。“中”字头公司的估值偏低实际上与公司资产利用效率低下、公司作为大型央企并购较多低效资产有关。未来来看，“中”字头公司的估值提升需要借助资产利用效率（净利率及资产周转率，即ROA）的提升，辅以大型央企融资优势实现。我们认为国资委加强国企考核后，央企的营运周转率和盈利能力未来有望得到改善。建议关注：中国建筑（23PE 3.9X）、中国电建（23PE 10.2X）、中国交建（23PE8.0X）、中国铁建（23PE 4.2X）、中国中冶（23PE 7.1X）等建筑央企和山东路桥（23PE 3.7X）、安徽建工（23PE 6.4X）等区域基建龙头（估值采用Wind一致盈利预测，时间截至2023年3月24日）。
　　在“一带一路”建设方面，3月20日至22日中俄元首会晤，进一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系，夯实共建“一带一路”高质量发展的基础。“一带一路”建设10年来，中俄两国贸易额2022年达到1902.7亿美元，比10年前增长了116%。此外，中俄合作的“一带一路”示范效应正逐渐凸显，“一带一路”倡议与俄罗斯欧亚经济联盟战略有效对接，拓