【观点及建议】
　　PTA：单边以多配思路对待，9-1正套，多PTA空乙二醇，多PTA空Brent。近月合约存在挤仓风险。当前市场现货货源偏紧，一方面是由于PTA工厂和部分贸易商前期超卖，临近交割回补空头头寸，另一方面，基差短时间内迅速走高，卖方捂盘惜售，造成现货流动性进一步收紧。需求端，尽管PTA短期上涨导致聚酯多个环节均出现亏损，然而聚酯工厂整体开工率不降反升，目前提高至91%，并未形成短期的负反馈格局。成本端PX对PTA的估值形成支撑，二季度PX集中检修加上调油逻辑的预期带来PX的强势格局，PX-石脑油价差不断扩大，对冲了原油价格疲软。然而对于05合约而言，PTA存在估值偏高的风险，主要原因在于短流程的PX装置利润开始快速回升，需要关注后续PX短流程装置开工是否有回升的情况出现。近期PTA仍处于现货带动近月合约不断走强的格局当中，建议多头配置，9-1正套。
　　MEG：供应过剩格局持续压制上方空间，震荡市对待，3990-4500区间操作为主。乙二醇的高产量高库存格局仍需要时间来消化，月底河南、新疆地区合计80万吨煤化工装置重启，加上进口量上来看，3-4月份将提升至56万吨以上的水平，供应仍是偏过剩的状态。聚酯工厂当前原材料备库水平也较高，采购意愿不强，因此未来港口库存难以去化。乙二醇的库消比高于同是聚酯产业链的PTA，建议多PTA空乙二醇对冲操作。单边价格方面，由于乙二醇对比其他乙烯、环氧乙烷、PE、苯乙烯的价格均处于低位，因此不排除后续转产规模扩大，对绝对低位的单边价格带来支撑，因此建议震荡市对待，关注下方支撑3990附近。