周度ECI指数：从周度数据来看，截至2023年3月26日，本周ECI供给指数为50.56%，较上周回升0.03%；ECI需求指数为49.05%，较上周回升0.04%。从分项来看，ECI投资指数为49.54%，较上周回落0.07%；ECI消费指数为49.00%，较上周回升0.20%；ECI出口指数为47.97%，较上周回升0.01%。
　　月度ECI指数：从3月份前四个周的高频数据来看，ECI供给指数为50.46%，较2月回升0.30%；ECI需求指数为49.04%，较2月回升0.11%。从分项来看，ECI投资指数为49.59%，较2月回升0.21%；ECI消费指数为48.90，较2月回升0.07%；ECI出口指数为48.01%，较2月回落0.05%。从ECI指数来看，我们认为3月供需两端将继续保持平稳的回升态势，经济仍将处于明显的弱修复阶段。其中工业生产或将继续处于扩张区间，项目开工高频数据持续回升预示着投资端也将稳步回升，消费方面虽然仍在逐渐修复，但修复速度略低于预期。
　　ELI指数：截止2023年3月26日，本周ELI指数为-0.81%，较上周回落0.22%。“降准”效应正在商业银行资产和负债端显现。3月27日将是2023年第一次降准的正式实施日，根据我们在此前报告《再议资金利率还会宽松吗？——评2023年3月份“全面降准”》中的估算，本次降准大约释放5250亿元准备金，为商业银行节约大约57.75亿元资金成本，3月27日大约5250亿元基础货币投放将起到降低银行负债成本、稳定贷款投放的作用，实际上本周“降准”效应已经在商业银行的资产和负债端显现。
　　风险提示：疫情不确定性仍较高；货币政策变动不及预期；海外需求不确定性较大。