本期投资提示：
　　本周周报要点：1、本周观点：3月20日至3月24日，海外市场重点指数表现亮眼。上证指数上涨0.46%，深证综指上涨2.75%，创业板上涨3.34%，申万电子指数上涨6.28%；海外市场方面，费城半导体指数上涨2.95%，道琼斯美国科技上涨1.99%，纳斯达克指数上涨1.35%，台湾电子指数上涨3.15%，恒生科技上涨5.51%，中国互联网50上涨5.19%。重点个股涨幅前五的是：寒武纪-U（48.87%）、沪电股份（39.44%）、工业富联（29.95%）、安克创新（22.98%）、澜起科技（21.15%）。
　　 2、3月23日，华为春季旗舰发布会正式召开。发布了全新P60系列：华为P60，P60 Pro，P60 Art以及折叠机Mate X3、华为通话手环B7、华为FreeBuds5、华为Free Buds Pro2+、Mate Pad 11英寸2023款（柔光版和标准版）、华为路由Q6、，同时宣布问界全系车型将升级Harmony OS 3。华为P60系列引领影像创新，屏幕全面升级。Mate X3极致轻薄，解决折叠机用户首要痛点。WATCHUltimate是全球首款卫星通信大众智能手表。
　　 3、预计中国互联网大厂即将进入大模型“军备竞赛”期，国产AI芯片需求进入爆发期，带动AI服务器进入快速成长期。AI芯片+AI服务器，受益于AIGC+类GPT等应用的鲶鱼效应。原有英伟达等供给有限，所以国产AI芯片有理论上的爆发弹性，AI服务器有成长空间。由于AIGC、类GPT有鲶鱼效应，带来约百倍算力需求。而英伟达等供给解决需求有瓶颈，因此国产AI芯片在逻辑上有爆发弹性，此外AI服务器也有成长空间。国产AIAISC性能在主流大模型算法中已能逼近英伟达主流GPU计算能力水平。当前AIASIC芯片供应商较多，但主要互联网产商AI芯片采购较为集中。
　　投资分析意见：首推：奥来德（OLED材料设备国产化及钙钛矿设备）、沪电股份（AI/数字中国算力基础）、圣邦股份（模拟IC龙头）。年度推荐投资主线：1）半导体设备国产替代：芯源微、正帆科技、拓荆科技等。2）数字经济/AI算力基础：沪电股份、生益科技、好利科技；3）景气复苏：圣邦股份4）OLED国产崛起：京东方、奥来德、莱特光电。5）汽车电子：国芯科技、思特威、韦尔股份等。
　　风险提示：市场需求不及预期；汽车电子相关原材料短缺、价格波动；汽车智能化、VR/AR等新型终端创新和渗透提升不及预期风险。

研究报告全文：行业及产电子业2023年03月25日AIGC催化算力基础华为发布会折行业研叠屏再度引爆究行看好20230325电子行业周报业点评相关研究本期投资提示影像升级极致轻薄-2023华为春季新证品发布会点评2023年3月24日本周周报要点1本周观点3月20日至3月24日海外市场重点指数表现亮眼上奥来德OLED材料国产进程的奇点券证指数上涨046深证综指上涨275创业板上涨334申万电子指数上涨628研已来-20230319电子行业周报2023海外市场方面费城半导体指数上涨295道琼斯美国科技上涨199纳斯达克指数究年3月19日报上涨135台湾电子指数上涨315恒生科技上涨551中国互联网50上涨519告重点个股涨幅前五的是寒武纪-U4887沪电股份3944工业富联2995证券分析师安克创新2298澜起科技2115袁航A0230521100002yuanhangswsresearchcom23月23日华为春季旗舰发布会正式召开发布了全新P60系列华为P60P60Pro宁柯瑜A0230520070005P60Art以及折叠机MateX3华为通话手环B7华为FreeBuds5华为FreeBudsProningkyswsresearchcom2MatePad11英寸2023款柔光版和标准版华为路由Q6同时宣布问界全联系人袁航系车型将升级HarmonyOS3华为P60系列引领影像创新屏幕全面升级MateX3862123297818极致轻薄解决折叠机用户首要痛点WATCHUltimate是全球首款卫星通信大众智能yuanhangswsresearchcom手表3预计中国互联网大厂即将进入大模型军备竞赛期国产AI芯片需求进入爆发期带动AI服务器进入快速成长期AI芯片AI服务器受益于AIGC类GPT等应用的鲶鱼效应原有英伟达等供给有限所以国产AI芯片有理论上的爆发弹性AI服务器有成长空间由于AIGC类GPT有鲶鱼效应带来约百倍算力需求而英伟达等供给解决需求有瓶颈因此国产AI芯片在逻辑上有爆发弹性此外AI服务器也有成长空间国产AIAISC性能在主流大模型算法中已能逼近英伟达主流GPU计算能力水平当前AIASIC芯片供应商较多但主要互联网产商AI芯片采购较为集中投资分析意见首推奥来德OLED材料设备国产化及钙钛矿设备沪电股份AI数字中国算力基础圣邦股份模拟IC龙头年度推荐投资主线1半导体设备国产替代芯源微正帆科技拓荆科技等2数字经济AI算力基础沪电股份生益科技好利科技3景气复苏圣邦股份4OLED国产崛起京东方奥来德莱特光电5汽车电子国芯科技思特威韦尔股份等风险提示市场需求不及预期汽车电子相关原材料短缺价格波动汽车智能化VRAR等新型终端创新和渗透提升不及预期风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1一周行情回顾一周板块回顾13月20日至3月24日海外市场重点指数表现亮眼上证指数上涨046深证综指上涨275创业板上涨334申万电子指数上涨628海外市场方面费城半导体指数上涨295道琼斯美国科技上涨199纳斯达克指数上涨135台湾电子指数上涨315恒生科技上涨551中国互联网50上涨5192重点个股涨幅前五的是寒武纪-U4887沪电股份3944工业富联2995安克创新2298澜起科技2115表1电子行业重要指数一周涨跌幅指数涨跌幅399006SZ创业板指334SOXGI费城半导体指数295000001SH上证指数046TWSE020TW台湾电子指数315399106SZ深证综指275DJUSTCGI道琼斯美国科技199801080SI电子申万628IXICGI纳斯达克指数135h30533CSI中国互联网50519HSTECHHI恒生科技551A股重点个股涨幅重点个股跌幅688256SH寒武纪-U4887301031SZ中熔电气-926002463SZ沪电股份3944688200SH华峰测控-824601138SH工业富联2995002859SZ洁美科技-809300866SZ安克创新2298688037SH芯源微-757688008SH澜起科技2115300666SZ江丰电子-604电子个股涨幅电子个股跌幅688256SH寒武纪-U4887002729SZ好利科技-2065002888SZ惠威科技4292300964SZ本川智能-1489002463SZ沪电股份3944301031SZ中熔电气-926601138SH工业富联2995002808SZ恒久科技-833002351SZ漫步者2421688200SH华峰测控-824美股AAPLO苹果254296225GZE美光科技0000R24L英特尔-299NVDAO英伟达NVIDIA570QCOMO高通公司283AMDO超威半导体AMD249TXNO德州仪器260AEYO先进科技-1504ASMLO阿斯麦481台股2330TW台积电3863711TW日月光0912454TW联发科2593008TW大立光2442303TW联电0193034TW联咏-035资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共10页简单金融成就梦想行业点评2影像升级极致轻薄2023华为春季新品发布会点评北京时间2023年3月23日下午华为春季旗舰发布会正式召开发布了全新P60系列华为P60P60ProP60Art以及折叠机MateX3华为通话手环B7华为FreeBuds5华为FreeBudsPro2MatePad11英寸2023款柔光版和标准版华为路由Q6同时宣布问界全系车型将升级HarmonyOS3华为P60系列引领影像创新屏幕全面升级影像实现大幅突破搭载可变光圈与最大光圈潜望P60后置三摄4800万像素主摄1300万像素超广角1200万像素潜望长焦P60系列搭载业界首创超聚光主摄打破现有的潜望式长焦架构对光路进行重新思考与设计华为P60支持F14到F40十档可变光圈搭载大光圈高透光镜群和RYYB超感光传感器通过光机电算全链路升级实现业界最大进光量长焦夜景方面华为P60系列的超强感光可以带来夜景氛围感它还具备业界首款长焦三轴传感器位移防抖快门速度更快抓拍更强另外屏幕全面升级刷新率色彩还原度更高搭载了一块67英寸的全新一代LTPO动态高刷屏支持1120Hz自适应刷新率还P60Pro支持双向北斗卫星消息全球首款支持双向北斗卫星消息的大众智能手机MateX3极致轻薄解决折叠机用户首要痛点作为行业唯一一家拥有内折外折竖折三大折叠形态的头部手机厂商华为推出其第七款折叠屏手机MateX3解决了重量铰链以及屏幕可靠性等多个折叠机现存问题通过业界独有的超轻金刚铝以及碳纤维材料实现了突破性减重华为第一次做到大屏折叠手机比直板手机更轻薄铰链更加耐磨且轻薄昆仑玻璃让屏幕更加防摔华为MateX3外屏采用了广受用户好评和考验的超可靠昆仑玻璃让耐摔能力增强至10倍真正做到不怕摔超可靠的品质WATCHUltimate全球首款卫星通信大众智能手表华为WATCHUltimate是全球首款支持双向北斗卫星消息的大众智能手表在通信技术高端材质专业体验上实现了重大突破通信方面华为WATCHUltimate拥有双向北斗卫星消息功能支持独立发送文字和位置信息和接收请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共10页简单金融成就梦想行业点评图1华为2023春季发布会主要新品一览资料来源华为发布会申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共10页简单金融成就梦想行业点评3国产AI芯片的百倍算力需求AI芯片是大模型的基础AI芯片主要分为训练和推理两类芯片云和端对训练和推理芯片要求不同目前主流架构包括GPUFPGA和ASIC三类通用性GPUFPGAASIC性能功耗比GPUFPGAASIC四大AI芯片技术路线均围绕打破英伟达CUDA生态垄断展开英伟达凭借CUDAcuDNN和TensorRT等软件工具链以及和Tensorflow的深度绑定构筑了极高的生态壁垒2021年GPU市占率超80高性能AI芯片A100H100被禁止向中国出口后快速推出800系列合法出口中国寒武纪复制英伟达成长之路GPT-4参数量高达100万亿是GPT-3的500倍以上即使考虑到AI芯片能力的提升从当前主流的A100升级至H100仍然需要巨量的额外增量投资AI芯片AI服务器受益于AIGC类GPT等应用的鲶鱼效应原有英伟达等供给有限所以国产AI芯片有理论上的爆发弹性AI服务器有成长空间由于AIGC类GPT有鲶鱼效应带来约百倍算力需求而英伟达等供给解决需求有瓶颈根据IDC咨询预测2025年AI服务器市场空间仅仅318亿美元21-25年预计CAGR仅仅195因此国产AI芯片在逻辑上有爆发弹性此外AI服务器也有成长空间寒武纪思元590将是最早实现商业应用的接近英伟达A100性能的国产AI训练芯片目前华为昇腾910性能超越英伟达V100但未达到A100水平壁仞科技7nm通用GPU芯片BR100称其可与被禁售的英伟达H100一较高下但尚未量产上市寒武纪思源590芯片面积800mm2和A100一样内存带宽27T是A10018T的15倍HBM2使用海力士功耗达350W-550WFP32算力到80TFLops目前已经客户送样测试阶段在高性能国产AI芯片中进程最快最有机会承接国内AI算法商对英伟达A100H100的需求相关标的GPU景嘉微好利科技视觉芯片及IP思特威富瀚微芯原股份服务器存储及接口芯片澜起科技聚辰股份CPU海光信息龙芯中科FPGA芯片复旦微安路科技数通服务器PCB沪电股份深南电路生益科技胜宏科技光通信芯片源杰科技请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共10页简单金融成就梦想行业点评4一周重要事半导体机构2022年台积电成移动应用处理器代工的最大赢家TechInsights最新数据显示得益于为苹果联发科紫光展锐代工以及在第一代骁龙8和第二代骁龙8上再次为高通代工旗舰移动SoC台积电在智能手机应用处理器代工份额从2020年的64升至2022年的85德国与中国台湾签署协议扩大芯片等领域合作据彭博社报道德国联邦部长StarkWatzinger在台北对记者表示德国与中国台湾签署了一项协议双方同意在科学和技术方面进行合作这一安排代表着双方在民主价值观透明度开放性互惠性和科学自由的基础上进行合作中国台湾是电池和绿氢领域的合作伙伴也是半导体行业的领导者该报道指出德国正在推动台积电在德国建立一家工厂作为获得关键技术的努力之一SEMI今年全球晶圆厂设备支出同比下降22预计2024年复苏据国际半导体产业协会SEMI预测数据显示2023年全球晶圆厂设备支出预计将从2022年创纪录的980亿美元同比下降22至760亿美元到2024年复苏同比增长21至920亿美元2024年晶圆厂设备支出的复苏将在一定程度上受到2023年半导体库存调整结束以及高性能计算HPC和汽车领域对半导体需求增强的推动三星代工业务去年第四季度已超过NAND业务逼近DRAM业务TrendForce在3月19日公布的报告三星代工业务在2022年第四季度的营收为70164万亿韩元当前约合36976亿元人民币报告中还指出三星DRAM业务营收为72103万亿韩元当前约合37998亿元人民币这是三星代工业务首次和DRAM业务持平三星NAND业务在去年第四季度的营收为45571万亿韩元当前约合24016亿元人民币代工业务和NAND业务的差距正在拉大瑞萨电子宣布收购Panthronics瑞萨电子宣布将通过全资子公司以全现金交易方式收购Panthronics此次收购将丰富瑞萨电子的连接技术产品阵容将其业务范围扩展到金融科技物联网资产跟踪无线充电和汽车应用中高需求的近场通信NFC应用领域瑞萨电子表示此次收购已获得董事会的一致批准预计将在2023年年底之前完成消费电子3月22日TrendForce发布报告称自2023年第一季度以来大尺寸面板驱动IC再降价的空间受限主要是晶圆代工价格不易回到疫情前水平所致预计今年第二季度面板驱动IC单价将持平或小幅环比减少约13TrendForce表示面板驱动IC历经长时间严格控制投片量来管理库存水位时序进入第二季度IC库存状态趋于健康2022年驱动IC库存高峰动辄高达半年以上的情况已经很罕见多数产品逐渐进入约810周的健康水位随着2022年末大尺寸面板价格落底预期2023年面板需求有望逐季增温特别在第三季度传统旺季随着面板的需求增加将进一步带动面板驱动IC提前拉货请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共10页简单金融成就梦想行业点评3月21日OPPOFindX6系列新品发布会上OPPOFindX6和OPPOFindX6Pro两款旗舰手机正式发布OPPO称新的旗舰为不分昼夜无论远近寓意其在影像上有了全新的突破OPPO还发布全新旗舰平板产品OPPOPad2该产品屏幕由TCL华星倾力打造以28K超高分辨率超窄边框设计及低蓝光护眼等多重技术优势为用户带来高质量高性能的屏幕显示新体验VRAR3月21日2023易现春季发布会易世界现未来在杭州成功举办易现宣布以全新SLOGAN重塑空间轻而易现迎来品牌焕新升级并围绕AR云平台软硬一体解决方案以及内容生态建设带来最新成果分享通过与浙江舜为科技有限公司的战略合作易现重磅推出了易现AR-Glasses平台采用一体机设计带来领先的场景理解交互识别大视场角沉浸式光学体验为行业提供更系统更直观更高效的AR云服务3月21日RokidOpenDay2023在线上展开Rokid带来了重磅新品AR智能眼镜RokidMax新一代AR计算平台StationProAR空间操作系统YodaOS-Master以及人人可用的AR创作工具灵境ARMazda33月21日AAC瑞声科技宣布目前已成功开发出新一代单层全彩光波导镜片为进一步布局AR市场奠定扎实的技术和量产基础瑞声科技研发制造的新一代单层彩色光波导镜片拥有更高光效更强解析力更优色彩均匀性等多重优势实现了单层光波导镜片设置与大视角高画质的平衡带给消费者更清晰的画面和更通透轻薄的佩戴体验3月20日GDC20232023年游戏开发者大会在美国加利福尼亚州旧金山的莫斯康展览中心举行在此次GDC大会上众多XR行业厂商纷纷亮相为全球XR行业人士带来多场XR相关话题的会议及讲座参展的中国厂商包括NrealPICOPimax等3月20日据经济日报消息鸿海精密工业股份有限公司将通过投资并购AR眼镜供应商佐臻壮大VRAR与MR量产能力鸿海已初步完成元宇宙布局包括平台软件与硬体看好元宇宙将带动鸿海相关元件产品出货并提升毛利率佐臻成立于1997年成立初期以无线模组系统SoM和系统级封装SiP模组技术成为全球大厂的零部件供应商然而随着物联网和可穿戴设备的出现佐臻将无线传输中央处理影像和感测等技术核心进一步发展成智能眼镜物联网模组和视觉感测器汽车电子3月23日华为2023春季旗舰新品发布会宣布HUAWEI问界M5和M5EV高阶智能驾驶版将于4月发布华为智能汽车解决方案BUCEO余承东表示高阶智能驾驶版将带来史无前例的智能驾驶体验3月23日工业和信息部党组成员副部长辛国斌主持召开重点行业协会座谈会分析研判一季度工业经济运行形势听取意见建议研究重点行业稳增长政策措施会议强调着力稳住汽车消费电子等大宗消费要推动产业体系优化升级加快改造升级传统产业巩固新能源汽车光伏移动通信电力装备等优势产业领先地位培育壮大新能源新材料等新兴产业前瞻性布局未来产业请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共10页简单金融成就梦想行业点评3月21日零跑汽车发布2022年第四季度及全年财报各项财务数据得以披露其中最引人关注的是其营收增速毛利率改善速度远高于行业平均水平此外在全域自研方面零跑汽车更是在关键核心部件动力电池与电驱领域取得突破性技术研发这也使其成为上市新势力中唯一实现纯电增程双动力布局的车在营销体系建设方面由于采取了与经销商合作为主的销售模式零跑汽车的线下销售店的拓展速度覆盖面积优于竞争对手资金使用效率也比其他新势力更有优势3月19日环旭电子公告全资子公司环鸿电子股份有限公司拟与AmpleTradingCoLtd合资设立特殊目的公司以4800万美元的整体估值收购泰科电子有限公司汽车无线业务标的公司业务主要包括汽车天线调谐器及车载资通讯相关产品的研发设计和生产并为客户提供完整的解决方案主要专注于服务欧洲地区客户与客户保持长期产品开发合作关系在北美及亚太地区也有专业团队与公司在产品组合客户生产据点分布技术能力等方面有明显的协同互补性请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共10页简单金融成就梦想行业点评5风险提示市场需求不及预期汽车电子相关原材料短缺价格波动汽车智能化VRAR等新型终端创新和渗透提升不及预期风险表2电子行业重点公司估值表2023-03-24PB申万预测EPSPE证券代码证券简称投资评级收盘价元总市值亿元2021A2021A2022E2023E2024E2022E2023E2024E000725京东方A买入449171512067020024039231912002036联创电子增持132314237011029049080462717002156通富微电增持247937532072089105128282419002463沪电股份增持216041057056071080-3027-002484江海股份买入221618643052080103122282218002859洁美科技买入267111651095050104167532616002876三利谱买入45387937194197295384231512002916深南电路买入963649455303361416-2723-002938鹏鼎控股增持333677433143209187223161815300327中颖电子买入409514097119148184233282218300408三环集团增持299257335105161195-1915-300613富瀚微买入743117149303242325412312318600183生益科技买入198546235122134149-1513-600563法拉电子增持1463532996369482627784302319600703三安光电买入199099329029051070093392821601231环旭电子增持187041332084100100-1919-603005晶方科技买入251116427141092119161272116603228景旺电子买入257521830110135169206191513603690至纯科技买入393712731088103157202382520603989艾华集团买入271510936122132166200211614605111新洁能买入830017777290244260318343226605376博迁新材买入444611673091108142172413126688036传音控股买入1091587862488460653774241714688037芯源微买入20099186189092212249383958153688233神工股份买入49177956137101127168493929688299长阳科技买入17174925066105181-1610-688378奥来德买入53035423186110195284482719688383新益昌买入13256135108227301407493443327688661和林微纳买入850976119129196265363433223资料来源Wind资讯申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共10页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他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