行情回顾：截至2023年3月24日，中信银行业本周上涨0.06%，跑输沪深300指数1.66个百分点，在中信30个行业中排名第22；中信银行业本月下跌1.16%，跑输沪深300指数0.11个百分点，在中信30个行业中排名第9；中信银行业年初至今下跌1.78%，跑输沪深300指数5.79个百分点，在中信30个行业中排名第28。
　　具体到中信银行业的三级子行业，从本周表现来看，城商行板块表现较优,各板块表现如下：城商行上涨0.69%，股份行上涨0.68%，农商行下跌1.02%，国有行下跌1.30%。
　　银行业周观点：截至3月24日，5家上市银行率先发布2022年年报，其中平安银行、招商银行、常熟银行和中信银行净利润均实现两位数正增长。下周银行年报将密集披露，稳健的基本面将为行业估值修复提供有力支撑，建议重点关注业绩驱动下的板块估值修复机会。
　　展望2023年，“稳字当头、稳中求进”仍是发展经济的总基调，精准有力实施好稳健的货币政策、加大金融对国内需求和供给体系的支持力度、持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务。对于银行业来说，一方面，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义，同时“保交楼”、“三支箭”等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险，利好银行资产质量改善；另一方面，伴随“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进，宏观经济预期向好，各市场主体活力将得到有效激发，行业景气度有望提升，银行业估值修复可期。
　　银行股投资建议关注两条主线：一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行（601838.SH）、杭州银行（600926.SH）和常熟银行（601128.SH）。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行（600036.SH）和平安银行（000001.SZ）。
　　风险提示：疫情形势变化的不确定性导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风险。
　　

研究报告全文：银行业超配维持银行业周报2023320-2023326行上市银行陆续披露年报业绩驱动下估值修复可期业周2023年3月26日投资要点报行情回顾截至2023年3月24日中信银行业本周上涨006跑输沪深分析师卢立亭300指数166个百分点在中信30个行业中排名第22中信银行业本月SAC执业证书编号下跌116跑输沪深300指数011个百分点在中信30个行业中排名第S03405180400019中信银行业年初至今下跌178跑输沪深300指数579个百分点在电话0769-22177163中信30个行业中排名第28邮箱lulitingdgzqcomcn具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看城商行板块表现较研究助理吴晓彤优各板块表现如下城商行上涨069股份行上涨068农商行下跌SAC执业证书编号102国有行下跌130S0340122060058银行业周观点截至3月24日5家上市银行率先发布2022年年报其中电话0769-22119430平安银行招商银行常熟银行和中信银行净利润均实现两位数正增长邮箱下周银行年报将密集披露稳健的基本面将为行业估值修复提供有力支wuxiaotongdgzqcomcn撑建议重点关注业绩驱动下的板块估值修复机会行业展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有银行中信指数走势力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力研度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行究业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发资料来源东莞证券研究所iFind行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及证预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承券压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压研的风险究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明请务必阅读末页声明银行业周报2023320-2023326目录一行情回顾3二板块估值情况6三近期市场利率回顾7四行业新闻8五公司公告8六本周观点9七风险提示10插图目录图1中信银行业近一年行情走势截至2023年3月24日3图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年3月24日6图3上市银行PB截至2023年3月24日7图4央行中期借贷便利率MLF单位7图5贷款市场报价利率LPR单位7图6银行间同业拆借利率单位8图7同业存单发行利率单位8表格目录表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月24日3表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月24日4表3中信银行业涨跌幅前十的公司单位截至2023年3月24日5表4中信银行业涨跌幅末十的公司单位截至2023年3月24日5表5中信银行板块与及其子板块PB截至2023年3月24日6表6相关标的看点整理9请务必阅读末页声明2银行业周报2023320-2023326一行情回顾银行板块涨跌幅情况截至2023年3月24日中信银行业本周上涨006跑输沪深300指数166个百分点在中信30个行业中排名第22中信银行业本月下跌116跑输沪深300指数011个百分点在中信30个行业中排名第9中信银行业年初至今下跌178跑输沪深300指数579个百分点在中信30个行业中排名第28图1中信银行业近一年行情走势截至2023年3月24日资料来源iFind东莞证券研究所表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月24日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005028CI传媒指数1048193931332CI005027CI计算机指数688144535953CI005025CI电子指数68082418074CI005011CI电力设备及新能源指数275-576-1055CI005003CI有色金属指数272-3067766CI005026CI通信指数264111131917CI005015CI消费者服务指数261-297-5538CI005013CI汽车指数237-7841319CI005014CI商贸零售指数23707812510CI005009CI轻工制造指数219-47257611CI005019CI食品饮料指数206-39420312CI005016CI家电指数192-16477813CI005012CI国防军工指数153-096635请务必阅读末页声明3银行业周报2023320-202332614CI005017CI纺织服装指数098-50744115CI005008CI建材指数092-46637916CI005030CI综合金融指数063-21672717CI005010CI机械指数061-43372118CI005002CI煤炭指数058-57919819CI005023CI房地产指数050-435-35020CI005006CI基础化工指数032-63220021CI005022CI非银行金融指数023-24434022CI005021CI银行指数006-116-17823CI005029CI综合指数-028-42315024CI005018CI医药指数-038-50704525CI005020CI农林牧渔指数-043-409-06726CI005004CI电力及公用事业指数-142-17622727CI005024CI交通运输指数-148-106-01728CI005001CI石油石化指数-181-24172729CI005007CI建筑指数-215590151130CI005005CI钢铁指数-324-653498资料来源iFind东莞证券研究所具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看城商行板块表现较优各板块表现如下城商行上涨069股份行上涨068农商行下跌102国有行下跌130从本月表现来看国有行板块表现较优各板块表现如下国有行上涨442农商行下跌260城商行下跌293股份行下跌310从年初至今表现来看国有行板块表现较优各板块表现如下国有行上涨520农商行上涨107股份行下跌390城商行下跌563表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月24日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005344CI城商行069-293-5632CI005343CI股份行068-310-3903CI005524CI农商行-102-2601074CI005342CI国有行-130442520资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨跌幅靠前的个股中中信银行杭州银行苏州银行表现最好涨幅分别达589298和276从本月表现上看涨幅靠前的个股中中信银行建设银行光大银行表现最好涨幅分别达1321621和570从年初至今表现上看长沙银行瑞丰银行中信银行表现最好涨幅分别达20561743和1185请务必阅读末页声明4银行业周报2023320-2023326表3中信银行业涨跌幅前十的公司单位截至2023年3月24日本周涨跌幅前十本月涨跌幅前十本年涨跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601998SH中信银行589601998SH中信银行1321601577SH长沙银行2056600926SH杭州银行298601939SH建设银行621601528SH瑞丰银行1743002966SZ苏州银行276601818SH光大银行570601998SH中信银行1185601577SH长沙银行213601988SH中国银行526601963SH重庆银行796002142SZ宁波银行169601328SH交通银行429601328SH交通银行781600016SH民生银行147601398SH工商银行419601988SH中国银行759600000SH浦发银行141601288SH农业银行410601939SH建设银行639600015SH华夏银行112601658SH邮储银行354601288SH农业银行481601818SH光大银行096600015SH华夏银行345600015SH华夏银行405601963SH重庆银行083601169SH北京银行185600908SH无锡银行342资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨跌幅靠后的个股中邮储银行兰州银行中国银行表现较弱跌幅分别达545236和230从本月表现上看跌幅靠前的个股中南京银行兰州银行招商银行表现较弱跌幅分别达797780和772从年初至今表现上看宁波银行南京银行兰州银行表现较弱跌幅分别达14611248和1220表4中信银行业涨跌幅末十的公司单位截至2023年3月24日本周涨跌幅末十本月涨跌幅末十本年涨跌幅末十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601658SH邮储银行-545601009SH南京银行-797002142SZ宁波银行-1461001227SZ兰州银行-236001227SZ兰州银行-780601009SH南京银行-1248601988SH中国银行-230600036SH招商银行-772001227SZ兰州银行-1220002807SZ江阴银行-216000001SZ平安银行-697601838SH成都银行-1216002958SZ青农商行-170601838SH成都银行-647600926SH杭州银行-1009600908SH无锡银行-162002142SZ宁波银行-619002966SZ苏州银行-900601528SH瑞丰银行-159002966SZ苏州银行-560600036SH招商银行-760601009SH南京银行-130603323SH苏农银行-543601166SH兴业银行-460002839SZ张家港行-129601128SH常熟银行-506601187SH厦门银行-401603323SH苏农银行-126002839SZ张家港行-497600919SH江苏银行-316资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5银行业周报2023320-2023326二板块估值情况银行板块估值情况表5中信银行板块与及其子板块PB截至2023年3月24日近一年平近一年近一年最当前估值距近截至日估当前估值距近一当前估值距近一代码板块名称均值最大值小值一年平均值差值倍年最大值差距年最小值差距倍倍倍距CI005021CI银行055055063048-113-13101285CI005342CI国有行052051057046171-7681292CI005343CI股份行057060073048-472-21581894CI005344CI城商行066072084063-850-2152497CI005524CI农商行056059068052-441-1793835资料来源iFind东莞证券研究所截至2023年3月24日中信银行板块PB为055其中国有行股份行城商行和农商行PB分别为052057066和056从个股来看宁波银行招商银行和成都银行估值最高其PB分别为122105和098图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年3月24日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6银行业周报2023320-2023326图3上市银行PB截至2023年3月24日资料来源iFind东莞证券研究所三近期市场利率回顾截至2023年3月24日1年期中期借贷便利MLF操作利率为2751年期和5年期LPR分别为365和4301天7天和14天银行间拆借加权平均利率分别为187237和2381个月3个月和6个月的固定利率同业存单发行利率分别为257256和266分别较前一周-252bp-557bp和-591bp预计降准后同业存单利率将稳中有降图4央行中期借贷便利率MLF单位图5贷款市场报价利率LPR单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明7银行业周报2023320-2023326图6银行间同业拆借利率单位图7同业存单发行利率单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所四行业新闻1财联社3月21日电尽管LPR已连续7个月保持不变但在首套住房贷款利率政策动态调整机制下多地首套房贷款利率明显回调据中指研究院统计数据显示目前已经有35个城市房贷利率进入3时代2财联社3月21日电银保监会消费者权益保护局发布2022年第四季度银行业保险业消费投诉情况通报通报显示2022年第四季度涉及信用卡业务投诉29981件占投诉总量的431涉及个人贷款业务投诉28545件占投诉总量的410涉及理财类业务投诉4476件占投诉总量的643财联社3月23日电央行上海总部网站发布数据2023年2月长三角地区人民币贷款增加6039亿元外币贷款增加11亿美元人民币存款增加7927亿元外币存款减少90亿美元4财联社3月24日电财联社记者从银保监会获悉银行业保险业健全公司治理三年行动取得明显成效三年来已对近四千名违法违规股东权利进行了限制分五批次向社会公开124名重大违法违规股东名单对七百人次银行保险机构责任人员采取警告罚款取消任职资格禁止从业等处罚措施责令机构内部问责六千多人次5财联社3月25日电中国发展高层论坛2023年年会在北京钓鱼台国宾馆召开中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀表示中国将今年经济增长的预期目标确定为5左右这既考虑了扩大就业改善民生的需要也考虑了潜在增长能力和各种困难挑战留有适当的余地体现了稳中求进从目前的发展态势来看实现这一目标是有把握的五公司公告13月22日南京银行公告称收到中国人民银行准予行政许可决定书本公司获准在全国银行间市场及境外市场发行金融债券2023年金融债券新增余额不超过250亿元请务必阅读末页声明8银行业周报2023320-202332623月23日中国银行公告称本行于2023年3月20日在全国银行间债券市场发行总额为600亿元人民币的二级资本债券并于2023年3月22日发行完毕33月24日常熟银行公告称2022年净利润2744亿元同比增长2539拟10派25元43月24日西安银行公告称拟发行可转债募资不超过80亿元用于支持本行未来各项业务发展在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充本行核心一级资本53月24日电中信银行公告称2022年净利润621亿元同比增长1161拟10派329元63月25日电招商银行公告称2022年公司实现营业收入344783亿元同比增长408归属于本行股东的净利润138012亿元同比增长1508基本每股收益526元拟每股派发现金红利1738元含税六本周观点银行板块本周观点截至3月24日5家上市银行率先发布2022年年报其中平安银行招商银行常熟银行和中信银行净利润均实现两位数正增长下周银行年报将密集披露稳健的基本面将为板块估值修复提供有力支撑建议重点关注业绩驱动下的板块估值修复机会展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ表6相关标的看点整理代码个股主要看点成都银行享受优越的区域经济红利在净利润增速维持高位不良率与拨备覆盖率大幅优于行601838SH成都银行业平均水平的优异基本面下成都银行业绩加速释放可期杭州银行区内经济发展领先公司各项业务继续保持稳健快速的发展态势2022年前三季度600926SH杭州银行杭州银行不良率创新低拨备创新高利润释放空间进一步扩大请务必阅读末页声明9银行业周报2023320-2023326得益于其独具特色的微贷模式常熟银行在贷款中具有较强的议价能力9月末常熟银行净息601128SH常熟银行差为310位居行业之首作为小微银行的标杆常熟银行具备长期增长潜力与投资价值加速落地的房地产政策利好招商银行房地产风险缓释优化资产质量宏观经济修复下预计600036SH招商银行居民与企业的经济活动活跃度将逐步回升招行的零售业务与财富管理优势将为其业绩增长打开空间平安银行坚持零售深化转型发展2022年前三季度归母净利润同比增长258在地产与宏观000001SZ平安银行经济修复下平安银行零售业务与涉房资产质量有望改善资料来源东莞证券研究所七风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压的风险请务必阅读末页声明10银行业周报2023320-2023326东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11