本周郑糖期价呈现小幅上涨，前期受外围宏观利空影响，期价出现回调，但随后美联储加息符合预期，暗示本年度加息节奏将结束，美元回落，助力外糖上涨提振国内市场。
　　国际市场，巴西新榨季糖产量存增仓预期及较高的制糖比例，巴西、泰国原糖现货升贴水及美元加息放缓引发美元回落，进口糖成本降低，有利于修复进口利润，短期利空国内糖市。国内市场:：各类机构预测，广西本榨季糖产量或在550万吨附近，预计同比减少60万吨附近，叠加国内外糖倒挂幅度明显，令进口糖供应减少预期加强。另外海关总署公布的数据显示，我国2月食糖进口量为31万吨，同比减少23.2%。2月进口糖处于近三年低位，国内外糖价差倒挂明显，加之一季度我国进口糖处于相对低位，短期进口糖供应压力有限。不过目前贸易商和终端高价淡季消费矛盾加剧，限制糖价反弹。预计下周郑糖期价维持震荡为主。
　　策略建议：操作上，建议郑糖2305合约短期在6050-6280元/吨区间高抛低吸。
　　未来关注因素：
　　1、消费情况
　　3、23/24榨季巴西糖、印度糖出口、产量预期

研究报告全文：瑞达期货研究院20230324白糖市场周报高价与消费淡季矛盾加剧短期趋于震荡关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者王翠冰期货投资咨询证号Z0015587联系电话0595-36208232目录1周度要点小结2期现市场3产业情况4期权及股市关联市场周度要点小结l本周郑糖期价呈现小幅上涨前期受外围宏观利空影响期价出现回调但随后美联储加息符合预期暗示本年度加息节奏将结束美元回落助力外糖上涨提振国内市场l国际市场巴西新榨季糖产量存增仓预期及较高的制糖比例巴西泰国原糖现货升贴水及美元加息放缓引发美元回落进口糖成本降低有利于修复进口利润短期利空国内糖市国内市场各类机构预测广西本榨季糖产量或在550万吨附近预计同比减少60万吨附近叠加国内外糖倒挂幅度明显令进口糖供应减少预期加强另外海关总署公布的数据显示我国2月食糖进口量为31万吨同比减少2322月进口糖处于近三年低位国内外糖价差倒挂明显加之一季度我国进口糖处于相对低位短期进口糖供应压力有限不过目前贸易商和终端高价淡季消费矛盾加剧限制糖价反弹预计下周郑糖期价维持震荡为主l策略建议操作上建议郑糖2305合约短期在6050-6280元吨区间高抛低吸未来关注因素1消费情况32324榨季巴西糖印度糖出口产量预期3期现市场情况本周美糖价格反弹为主图1ICE美糖5月合约价格与CFTC原糖净持仓走势图2CFTC美糖非商业净持仓情况来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院本周美糖5月合约反弹周度涨约145据美国商品期货交易委员会数据显示截至2023年3月14日非商业原糖期货净多持仓为231143手较前一周增减少9566手多头持仓为324347手较前一周减少5486手空头持仓为93204手较前一周增加4080手非商业原糖净多持仓减持明显主流持仓出现多减空增多头氛围减弱4期现市场情况本周国际原糖现货价格维持高位图4国际原糖现货价格指数走势来源wind瑞达期货研究院截止3月23日国际原糖现货价格为2006美分磅5期现市场情况本周郑糖期货价格上涨图5郑糖主力合约价格走势来源郑商所瑞达期货研究院本周郑糖2305合约期价小幅上涨周度涨幅约0756期现市场情况本周郑糖期货前二十名持仓情况图6白糖期货前二十名持仓情况图7郑糖仓单情况来源郑商所瑞达期货研究院来源郑商所瑞达期货研究院截止3月24日白糖期货前二十名净持仓为5463手郑糖仓单为55173张7期现市场情况本周郑糖合约价差情况图8白糖期货5-9价差图9郑糖基差走势来源郑商所瑞达期货研究院来源郑商所广西糖网瑞达期货研究院本周郑糖期货5-9合约价差-19元吨主力合约与广西南宁现货基差为82元吨8现货市场情况本周食糖现货价格走势图10广西柳州现货价格季节性走势图11主产区食糖现货价格走势来源广西糖网瑞达期货研究院来源广西糖网瑞达期货研究院截止2023年3月24广西柳州食糖现货价格6270元斤广西南宁食糖现货价格为6185元吨云南食糖现货价格6070元吨9现货市场情况本周进口食糖成本价格走势图12进口巴西糖配额内及配额外成本价格走势图13进口泰国糖配额内及配额外成本价格走势来源瑞达期货研究院数据来源瑞达期货研究院截止3月23日进口巴西糖配额内成本价格为5680元吨进口巴西糖配额外成本价格为7260元吨进口泰国糖配额内成本5520元吨进口泰国糖配额外成本为7050元吨10现货市场情况本周进口食糖成本利润图16进口巴西糖利润空间走势图17进口泰国糖利润空间走势来源瑞达期货研究院来源瑞达期货研究院截止3月23日进口巴西糖配额内利润为440元吨进口巴西糖配额外利润为-1130元吨进口泰国糖配额内利润为620元吨进口泰国糖配额外利润为-927元吨11产业链情况供应端本榨季南方甘蔗仍处于压榨集中期图18国内食糖产量累计值来源中国糖协瑞达期货研究院202223年制糖期截止2023年2月甜菜糖厂已全部停机甘蔗糖厂除了云南省外其他产区糖厂均已经陆续收榨截止2月底本制糖期全国共生产食糖791万同比增加74万吨12产业链情况供应端新糖工业库存处于上升周期图19食糖工业库存情况来源wind瑞达期货研究院截止2023年2月份国内食糖工业库存为455万吨环比增383同比增加2313产业链情况供应端进口食糖数量环比减少图20进口食糖数量走势来源海关总署瑞达期货研究院海关总署公布的数据显示我国1月份进口食糖57万吨2月食糖进口量为31万吨同比减少2322023年1-2月份我国累计进口食糖88万吨同比增加6万吨或782月进口糖处于近三年低位国内外糖价差倒挂明显加之一季度我国进口糖处于相对低位短期进口糖供应压力有限14产业链情况需求端2月食糖销量好于预期图21全国食糖销量累计情况图22食糖产销率走势来源中国糖协瑞达期货研究院来源中国糖协瑞达期货研究院202223年制糖期截止2月底本制糖期全国共生产食糖791万同比增加74万吨全国累计销售336万吨同比增加63万吨累计销糖率为425同比加快45个百分点15产业链情况需求端成品糖及软饮料产量累计同比增加图23成品糖产量当月值情况图24软饮料产量值情况来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院据国家统计局统计20023年1-2月我国成品糖产量为5313万吨累计同比增322023年1-2月我国软饮料累计总产量为26884万吨同比增加0516期权市场期权市场本周白糖平值期权隐含波率图25白糖2305合约标的隐含波动率来源wind瑞达期货研究院截止3月24日白糖期货平值期权隐含波动率为164717白糖期股关联市场股市南宁糖业图26南宁糖业市盈率来源wind瑞达期货研究院18免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如瑞引用刊发需注达明出处为瑞达期货期股份有限公司研究货院且不得对本报研告进行有悖原意的究引用删节和修改院瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务19