沪铝
　　夜盘AL2305合约涨幅0.52%。宏观上，美联储如期加息25个基点，会后鲍威尔措辞仍偏鹰派，但发言中表示信贷条件收紧或可等同加息，及删除了持续加息可能是合适的措辞，让市场看到了美联储本轮加息周期或已接近尾声的可能性，宏观压力略有缓解。基本面上，成本下移加上需求回落，国内氧化铝或维持弱势，海外氧化铝减产部分未恢复；电解铝方面运行平稳；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率周环比继续小幅增加1个百分点，细分板块中铝型材和线缆板块开工率有较好表现，其中光伏订单仍向好，整体开工数据仍维持增长。库存上，国内外均处低位，社会库存转为去库。操作上建议，沪铝AL2305合约短期宽幅震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

研究报告全文：瑞达期货研究院2023年3月24日晨会纪要观点农产品豆一隔夜豆一上涨了-048从基本面来看为提高农户大豆种植积极性当前除吉林以外内蒙多地也公布了大豆种植补贴预计高于玉米350元亩农户种植意愿有所改善而上周国家也推出了稳定2023年大豆生产一揽子支持政策其中提到继续完善大豆玉米补贴并增加补贴总额调高大豆种植补贴标准同时要加大收储力度不过目前国产大豆市场内生消费动力不足上年大幅增产导致供大于求农户余豆较上年同期明显偏多中储粮入市收购有助于减少库存压力如果无法激活众多市场主体参与仅靠政策手段恐无法促进国产大豆市场健康发展盘面来看豆一围绕60日均线震荡不过进口豆后期冲击或会影响豆一的价格豆二隔夜豆二上涨了-188从南美的情况来看咨询公司AgroNegcios周五表示巴西大豆收割已完成631不及去年的7168历史均值为6634巴西收割进度加快后期卖压有所增加巴西大豆上市对豆类的压力越发明显阿根廷方面天气预报显示本周阿根廷中部地区有望迎来更多降雨由于前期旱情过重此次降雨对于改善大豆作物评级的作用可能不足随着月底临近市场的关注点将转向美国农业部对2023年美豆种植面积的初步评估从国内情况来看2023年3月大豆到港量为619万吨较上月预报的5872万吨到港量增加了318万吨环比变化为542较去年同期5785万吨的到港船期量增加405万吨同比变化为700三月大豆到港虽然有所恢复不过总体依然处在偏低的位置限制豆类库存的累积盘面来看豆二继续维持弱势巴西大豆集中上市对市场的影响明显后期关注新一季度美豆的种植面积美联储继续上调利率市场偏悲观苹果据Mysteel统计截止到2023年3月23日全国苹果冷库库存约为54849万吨较上周减少2487万吨走货较上周有所加快山东产区库容比4653较上周减少182陕西产区库容比为4000较上周减少148山东产区苹果走货速度较上周加快随着甘肃陕西果农货结束西北货源性价比下降部分客商拿货转移至山东等地且拿货积极性提高陕瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院西产区苹果走货虽有提速但不及去年同期由于客商向东部产区转移主产区货权多集中在客商手中且客商要价高实际成交有限副产区果农货开始陆续清库外贸及电商订单增加拉动市场走货销区市场商超批发市场苹果走货受节日影响有所加速山东苹果到车增多但西北货到车不及山东货源本周仍处于清明备货阶段批发市场苹果梨等价格偏低的水果走货加快支撑苹果市场技术上苹果主力价格在8500元吨存支撑操作上建议苹果2305合约短期观望玉米芝加哥期货交易所CBOT玉米期货周四收跌受外部市场疲软拖累隔夜玉米2305合约收涨007咨询机构SafrasEMercado周二表示巴西202223年度玉米出口前景受到黑海粮食走廊重新开放威胁而欧洲的作物前景也更好制约国际玉米市场价格且美联储如期加息25个点美国银行业危机持续发酵全球经济忧虑继续升温拖累商品市场氛围国内方面东北产区基层余粮存量不多潮粮玉米收购接近尾声基层种植户后市看涨持优质粮源惜售情绪增加贸易商以及深加工企业库存逐步增加下游需求有限流动补货为主部分粮库已经暂停收购玉米对玉米价格的支撑作用减弱且进口利润大幅向好贸易商买船积极性提升进口量有望好于预期同时中俄元首会晤后后续对俄罗斯谷物进口预期增加远期供应压力相对增加另外小麦价格连续下跌饲用替代有望恢复养殖利润持续低迷饲用需求较同期偏差诸多利空因素叠加玉米破位下跌短期有望偏弱运行棉花洲际交易所ICE棉花期货周四自盘中高位回撤因受累于技术卖盘尽管美农公布的棉花出口销售数据偏多交投最活跃的ICE5月期棉下跌070美分或089结算价报7758美分磅美联储宣布将联邦基金利率目标区间由45-475上调25个基点至475-5符合市场预期美元指数走弱提振商品市场国内市场目前本年度棉花加工进度提升商业库存处于近去年次高点按照季节性周期看目前棉花商业库存已达年度峰值市场可流通供应相对宽松据棉花信息网统计的数据来看截至2月底棉花商业库存为52891万吨环比增加1704万吨同比减少1193万吨货221消费端纺企原料补货维持刚需产成品库存小幅累积下游金三银四需求呈现旺季不旺态势整体不及预期近期美棉期价低位反弹提振国内棉市操作上建议郑棉主力2305合约短期偏空对待棉纱2305合约短期观瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院望红枣红枣库存继续下降中小企业年前采购原料陆续发运至内地部分中大型企业开始出售原料枣从等级占比看二三级红枣原料较多后市来看国内气温逐渐升高红枣消费进入淡季周期后市小级别现货价格或将承压销区市场沧州新郑市场红枣供应相对充足下游客商询价偏多多以小批量成交大部分随行就市操作上建议郑枣2305合约短期偏空对待淀粉隔夜淀粉2305合约收涨050副产品价格持续下跌利润亏损严重工厂积极挺价主产品近期淀粉现货价格相对偏强提振期货市场走势但企业开机率保持高位淀粉产出同步增加据Mysteel农产品调查数据显示截至3月22日玉米淀粉企业淀粉库存总量987万吨较上周增加19吨增幅196月增幅082年同比降幅1657库存压力仍存且新签订单情况并不乐观现货高价难以持续维继同时玉米市场承压成本支撑减弱总的来看受玉米破位下跌影响淀粉随盘下跌鸡蛋旅游餐饮户外等行业需求逐步恢复家庭刚性需求也相对较为稳定整体需求量小幅增加叠加养殖成本持续处于同期高位鸡蛋现货价格持续处于同期最高位对近月期价底部形成明显支撑不过2月蛋鸡存栏回升且养殖利润持续向好补栏积极性明显增加增加远期供应同时近期玉米和豆粕价格大幅下跌蛋鸡养殖成本远期存走弱预期对远月蛋价较为不利盘面来看受商品市场整体偏弱拖累鸡蛋增仓下跌暂且观望生猪从供应端来看3-4月对应去年的能繁恢复的时间因此产能预计处在缓慢恢复的状态下另外二次育肥面临出栏的压力在市场表现不佳的背景下养殖户顺势出栏的可能性较大同时现在随着天气的转暖大猪的需求下降大体重猪出栏增加增加市场的供应加上需求表现一般限制猪价不过猪价在14块千克附近有政策底的预期加上需求已经过了冰点限制下跌的空间盘面来看猪价弱势震荡偏弱运行为主不过下行空间预计有限瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院豆粕周四美豆上涨了-211美豆粕上涨了-297隔夜豆粕上涨了-169从南美的情况来看咨询公司AgroNegcios周五表示巴西大豆收割已完成631不及去年的7168历史均值为6634巴西收割进度加快后期卖压有所增加巴西大豆上市对豆类的压力越发明显阿根廷方面天气预报显示本周阿根廷中部地区有望迎来更多降雨由于前期旱情过重此次降雨对于改善大豆作物评级的作用可能不足随着月底临近市场的关注点将转向美国农业部对2023年美豆种植面积的初步评估从豆粕的基本面来看目前油厂仅保持42左右的开机水平但豆粕去库依旧缓慢后期随着停机油厂开机恢复豆粕累库进程或将加快下游饲料企业普遍不看好豆粕现货价格目前饲料价格和往年同期水平比仍处高位水平且年后养殖利润未见明显改善生猪反刍水产养殖利润都处于负值水平在预期后期大豆到港增加的情况下下游普遍不看好后市盘面来看豆粕继续下跌美联储继续加息市场偏悲观菜油洲际交易所ICE油菜籽期货周四收高受助于出口需求增加隔夜菜油2305合约收涨-293美国农业部在3月份供需报告中仍预计加拿大油菜籽产量为1900万吨同时将全球油菜籽产量预估上调了144约为8631万吨国际油菜籽高位承压且澳大利亚油菜籽丰收将对加拿大的出口构成有力的竞争加籽连续回落进口成本支撑大幅减弱同时宏观氛围不佳叠加全球油脂市场需求预期转差市场被悲观情绪笼罩对利空因素敏感弱势联动效应明显增强国内油脂同步下跌菜油方面据我的农产品网船期数据预估3月油菜籽进口到港预估达95万吨油厂有望维持较高的开机率菜油供应相对充裕且菜油储备轮出市场供给充裕打压菜油价格总的来看菜油基本面相对较弱盘面来看近期菜油持续走低短期有望偏弱运行棕榈油周四马盘棕榈油上涨了-264隔夜棕榈油上涨了-181马来西亚南部棕果厂商公会SPPOMA数据显示3月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降2321其中鲜果串FFB单产环比下降2389出油率OER环比下降006根据船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为939379吨较2月1-20日出口的784105吨增加198产量有所下降出口也有所恢复利于后期库存的消化从国内的情况来看随着天气的转暖棕榈油下游需求有所好转不过暂时没有对国内高企的库存有明显的消化作用另外豆油和瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院菜油的到供应量均预计增加且需求处在淡季对总体油脂有所拖累盘面来看棕榈油继续下跌在宏观危机还未解除油脂总体弱势难改的背景下棕榈油也难以独善其身预计偏弱震荡为主花生宏观层面美豆大幅走弱国内油脂盘面跟随弱势运行供应方面进口同比大幅增加给供应端施加压力国内方面贸易商让利出货意愿上升成交情况有所改善需求方面油厂收购不多还在进行收购的油厂普遍下调收购价格100-200元吨开机率大幅低于往年同期花生粕价格继续下跌油厂榨利进一步下降总体来看短期内供需格局偏松缺乏实际成交加上油脂普遍走弱预计花生价格偏弱震荡运行盘面上花生2310合约弱势运行收跌102技术上1小时MACD指标显示绿色动能柱缩窄操作上建议继续以偏弱思路看待关注10000关口支撑菜粕芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周四收跌因多头清仓和技术性抛售隔夜菜粕2305合约收涨-205在对全国范围内的大豆种植面积进行了三个月的调查后农业综合咨询公司Agroconsult将其对巴西20222023年度大豆产量的预估从上个月发布的153亿吨上调至155亿吨且随着巴西收割持续推进出口需求转向南美USDA公布的出口销售数据也不及预期限制国际大豆价格另外美联储如期加息全球经济忧虑继续升温宏观氛围转弱拖累全球商品市场整体走势菜粕方面加籽连续走低成本支撑减弱且据我的农产品网船期数据预估3月油菜籽进口到港预估达95万吨菜籽供应相对充裕油厂开机率大幅回升菜粕产出大幅增加不过随着温度回升南方水产养殖将逐步启动且豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显菜粕需求预期好于去年同期下游提货量创新高库存出现下滑一定程度也抑制菜粕跌幅总的来看近期盘面以宏观氛围导向为主菜粕走势继续偏弱白糖洲际期货交易所ICE原糖期货周四收跌因技术性调整交投最活跃的ICE5月原糖期货合约收盘收跌025美分或120结算价每磅2089美分国内市场2月单月全国食糖销售99万吨处于近五年高位水平销糖数据表现良好数据相对偏多糖市各类机构预测广西本榨季糖产量或在550万吨附近预计同比减少60万吨附近叠加国内外糖倒挂幅瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院度明显令进口糖供应减少预期加强近日国内现货价格小幅回落但仍处于相对高位当前糖市基本面变化不大广西糖减产已成定局对糖价形成支撑海关总署公布的数据显示我国1月份进口食糖57万吨2月食糖进口量为31万吨同比减少2322月进口糖处于近三年低位国内外糖价差倒挂明显加之一季度我国进口糖处于相对低位短期进口糖供应压力有限后市等待印度巴西等主产国供应端消息操作上建议郑糖2305合约短期维持多单豆油周四美豆上涨了-211美豆油上涨了-434隔夜豆油上涨了-205近期美国和欧洲银行业暴雷事件频发加剧了投资者对经济衰退的担忧情绪进而影响到能源需求预期令内外盘原油期货创下2023年以来最差表现不过如果油价进一步下跌OPEC等机构可能会出台政策限制油价的进一步回落豆油基本面来看国内油厂开机率仍维低位运行油厂大豆压榨量预计14198万吨开机率为4771成交一般较上周没有明显增加多以刚需为主豆油库存少量增加预计后期呈缓慢增长态势其它油品方面菜油近期的供应压力较大到港量较大的背景下加上需求处在淡季拖累菜油的价格棕榈油方面库存依然处在高位限制棕榈油的价格盘面来看豆油继续偏弱运行美联储继续加息市场偏悲观免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但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