核心观点
　　螺纹钢：钢厂生产相对积极，高供应压力发酵，而下游需求持续回落，虽维持相对高位，给予钢价支撑，但旺季需求触顶预期在兑现，利好效应趋弱，螺纹钢供需格局走弱，钢价仍将承压运行，，重点关注需求情况。
　　铁矿石：近期利空风险发酵，驱动铁矿石价格高位回落，而目前钢厂生产依旧积极，矿石需求表现强劲，继续给予矿价支撑，但矿石供应在季节性回升，且政策调控风险与压减粗钢产量扰动未退，抑制矿价上行，多空因素博弈下矿价延续偏弱震荡。
　　焦炭：在焦煤供应平稳增长的背景下，焦炭本就受制于成本端压力而相对弱势，近期海外衰退以及需求见顶的担忧持续发酵，压制主力合约价格低位运行，操作上建议采取反弹做空的思路，继续关注相关事件的发展。
　　焦煤：焦煤自身基本面偏弱，近期海外衰退担忧再现，驱动焦煤价格弱势运行，加之今年进口端仍有增量预期，操作上建议以反弹做空思路为主，关注海外相关事件的发展。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年3月24日黑色金属日报市场情绪回暖黑色低位反弹核心观点螺纹钢钢厂生产相对积极高供应压力发酵而下游需求持续回落虽维持相对高位给予钢价支撑但旺季需求触顶预期在兑现利好效应趋弱螺纹钢供需格局走弱钢价仍将承压运行重点关注需求情况铁矿石近期利空风险发酵驱动铁矿石价格高位回落而目前钢厂生产依旧积极矿石需求表现强劲继续给予矿价支撑但矿石供应在季节性回升且政策调控风险与压减粗钢产量扰动未退抑制矿价上行多空因素博弈下矿价延续偏弱震荡宝城期货研究所焦炭在焦煤供应平稳增长的背景下焦炭本就受制于成本端压力而投资咨询团队相对弱势近期海外衰退以及需求见顶的担忧持续发酵压制主力合约价格低位运行操作上建议采取反弹做空的思路继续关注相关事件的发展焦煤焦煤自身基本面偏弱近期海外衰退担忧再现驱动焦煤价格弱势运行加之今年进口端仍有增量预期操作上建议以反弹做空思路为主关注海外相关事件的发展仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1欧洲央行官员通胀依然顽固5月可能仍需加息欧洲央行管委会成员荷兰央行行长克拉斯诺特KlaasKnot表示欧洲央行可能需要在5月再次加息2CME预计3月挖掘机销量25000台同比下降33经草根调查和市场研究CME预估2023年3月挖掘机含出口销量25000台左右同比下降33左右分市场来看国内市场预估销量15000台同比下降44左右出口市场预估销量10000台同比略有下降3世界钢协2月全球粗钢产量同比降12023年2月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1424亿吨同比下降102023年2月非洲粗钢产量为110万吨同比下降119亚洲和大洋洲粗钢产量为1066亿吨同比提高30欧盟27国粗钢产量为1050万吨同比下降126其他欧洲国家粗钢产量为270万吨同比下降249中东粗钢产量为350万吨同比提高115北美粗钢产量为830万吨同比下降55俄罗斯和其他独联体国家乌克兰粗钢产量为640万吨同比下降213南美粗钢产量为320万吨同比下降31二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4220412042774280384027102590203026102500现货-40-30-18-40-600-30000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基澳洲巴西当月CFR8758578660198201261212030-100-0030-0280-011-110数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66湿基不含税出厂价右18555001150120016550001050110095014545001000850125400090075010535008006508530005507006525004506004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4107-044412540551463299-3422071461026-67549期货热轧卷板4253-03342764190378954-19988603574-20662市场铁矿石86650298715844065212711277588704-29780焦炭27360053274002688023936-421432722-1233焦煤18585147185951811043784-537564526-855数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材市场情绪有所向好大宗商品触底反弹钢价同样有所上涨但螺纹供需格局近期在走弱临时限产导致建筑钢厂生产受限周产量环比下降391万吨但降幅不大依旧处于年内相对高位且品种吨钢利润仍有主动减产意愿不强预计螺纹产量会维持高位供应端压力在发酵与此同时螺纹需求持续走弱周度表需和高频终端每日采购量均迎来显著回落旺季需求表现不佳触顶预期在兑现利好效应趋弱重点关注后续能否再度回升总之钢厂生产相对积极高供应压力发酵而下游需求持续回落虽维持相对高位给予钢价支撑但旺季需求触顶预期在兑现利好效应趋弱螺纹钢供需格局走弱钢价仍将承压运行重点关注需求能否再度回升铁矿石矿石供需格局变化不大钢厂生产相对平稳矿石终端消耗维持高位本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加继续刷新年内新高近期钢厂利润虽在收缩但多数钢厂仍维持盈利生产积极性仍在矿石需求表现相对良好继续给予矿价支撑但铁水趋于顶部利好效应边际下降与此同时国内矿石到货延续回升且增幅有所放大但港口检修导致巴西发运偏低全球矿石发运再度减量持续性预计不强后续海外矿石供应仍将增加叠加内矿供应在恢复矿石供应延续回升态势总之近期利空风险发酵驱动铁矿石价格高位回落而目前钢厂生产依旧积极矿石需求表现强劲继续给予矿价支撑但矿石供应在季节性回升且政策调控风险与压减粗钢产量扰动未退抑制矿价上行多空因素博弈下矿价延续偏弱震荡焦炭周度螺纹表需大幅走低市场也预期铁水产量即将见顶焦炭需求端利好趋缓叠加海外衰退担忧再现市场风险偏好走弱多头炒作热情降温多因素驱动焦炭期价偏弱运行供需方面本周焦炭延续供稳需增据钢联统计3月24日当周焦化厂焦炭日均产量共计1135万吨环比降019万吨需求端247家钢厂铁水日产239万吨环比增224万吨总的来说在焦煤供应平稳增长的背景下焦炭本就受制于成本端压力而相对弱势近期海外衰退以及需专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报求见顶的担忧持续发酵压制主力合约价格低位运行操作上建议采取反弹做空的思路继续关注相关事件的发展焦煤在基本面偏弱的同时近期多重利空扰动国内外焦煤价格均弱势运行一方面终端需求担忧再现成材期货带动现货持续走低加大了焦炭提涨落地难度焦化厂利润始终维持在极低水平生产积极性偏差对焦煤需求支撑不足另一方面海外金融风险持续发酵衰退预期下市场观望情绪较强国际焦煤价格明显下挫23日峰景矿硬焦煤普氏价格指数换算澳煤到港价格约2700元吨与国内倒挂有所收窄随着今年澳煤全面解禁后续进口利润一旦打开我国沿海钢厂和贸易商将会积极采购产业方面根据钢联统计截至3月24日全国110家洗煤厂日均精煤产量6139万吨环比增03万吨炭日均产量1135万吨环比降019万吨总的来说焦煤自身基本面偏弱近期海外衰退担忧再现驱动焦煤价格弱势运行加之今年进口端仍有增量预期操作上建议以反弹做空思路为主关注海外相关事件的发展仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款