【行情复盘】
　　周四，美豆主力期货合约止跌震荡，午后暂收于1453美分/蒲。M2305合约继续走低，午后收于3544元/吨，下跌58元/吨，跌幅1.61%。
　　国内沿海豆粕现货价格下跌。南通3780元/吨跌40，天津3820元/吨跌30，日照3820元/吨跌60，防城3780元/吨跌20，湛江3780元/吨跌40。
　　【重要资讯】
　　巴西全国谷物出口商协会(ANEC)周二称，巴西在3月份将出口1540万吨，高于一周前估计的1489万吨大豆。若被兑现，第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨，这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨；【利空】
　　巴西咨询机构家园农商公司(PAN)称，截至3月16日，巴西大豆收获进度达到63.1%，落后于去年同期的71.68%；【中性】
　　全美油籽加工商协会（NOPA，会员单位约占美国大豆压榨量的95%左右）3月中旬发布的月度报告显示，美国2月大豆压榨量略低于市场预期，但日均压榨量创下同期最高纪录；【中性】
　　上周全国港口大豆库存为424.64万吨，较前一周增加17.45万吨，增幅4.11%，同比去年增加177.3万吨，增幅71.68%，豆粕库存为51.81万吨，较上周减少5.8万吨，减幅10.07%，同比去年增加19.65万吨，增幅61.10%。【利空】
　　【交易策略】
　　美豆利多驱动不足，重心下移，带动豆粕走低。巴西大豆加速出口叠加美联储加息预期，带动美豆价格走弱。由于巴西大豆丰产使得仓储压力较大，近期巴西出售压力陡增，国际市场豆价承压。目前大豆陆续大量到港，沿海港口大豆累库，油厂开机率增加使得豆粕供应压力凸显。M2305大幅下挫至3600元/吨附近，但支撑强度不够，随即下穿支撑位，宏观与基本面弱势尽显，近期考虑空单继续持有。
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周四美豆主力期货合约止跌震荡午后暂收于1453美分蒲M2305合约继续走低午后收于3544元吨下跌58元吨跌幅161国内沿海豆粕现货价格下跌南通3780元吨跌40天津3820元吨跌作者饲料养殖研究中心王亮亮30日照3820元吨跌60防城3780元吨跌20湛江3780元吨跌40重要资讯执业编号Z0017427投资咨询巴西全国谷物出口商协会ANEC周二称巴西在3月份将出口1540万吨联系方式010-68578697高于一周前估计的1489万吨大豆若被兑现第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨利wangliangliang3foundersccom空巴西咨询机构家园农商公司PAN称截至3月16日巴西大豆收获进度投资咨询业务资格京证监许可201275号达到631落后于去年同期的7168中性成文时间2023年3月23日星期四全美油籽加工商协会NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右3月中旬发布的月度报告显示美国2月大豆压榨量略低于市场预期但日均压榨量创下同期最高纪录中性上周全国港口大豆库存为42464万吨较前一周增加1745万吨增幅411同比去年增加1773万吨增幅7168豆粕库存为5181万吨较上周减少58万吨减幅1007同比去年增加1965万吨增幅6110利空交易策略美豆利多驱动不足重心下移带动豆粕走低巴西大豆加速出口叠加美联储加息预期带动美豆价格走弱由于巴西大豆丰产使得仓储压力较大近期巴西出售压力陡增国际市场豆价承压目前大豆陆续大量到港沿海港口大豆累库油厂开机率增加使得豆粕供应压力凸显M2305大幅下挫至3600元吨附近但支撑强度不够随即下穿支撑位宏观与基本面弱势尽显近期考虑空单继续持有更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图图2豆粕05合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势周度变化国内期价2023-03-22至2023-03-23品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5428-36-06697248-3963豆二主连4149-50-11911224-395324013480-58-164740283349豆粕23053544-58-161983933-1443022093600-61-167619177267924017874-84-10611058650豆油23057852-72-091403071-1870322097816-88-111200830-600623052819-53-1854078884043菜粕22092868-49-168133442707024018370-270-31363351017菜油23058306-290-3372852412026222098370-259-300927781037324017034-116-1621669197棕榈油23057220-152-206483550-304122097034-114-15915510410829资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-03-22至2023-03-23现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通3780-4030018-9423618-5918021-84天津3820-3034028-16427628-12922031-154日照3820-60340-2-94276-2-592201-84豆粕宁波3800-2032038-7425638-3920041-64防城3780-2030038-7423638-3918041-64湛江3780-4030018-7423618-3918021-64资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-05-012020-06-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-11-012022-12-012023-01-012023-03-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012023-02-01天津日照宁波防城湛江5月盘面基差-南通25002000150010005000-500M1905M2005M2105M2205M2305资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-03-22至2023-03-23品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通71009801010震荡走低现货价差1月836-10828769-豆粕-菜粕5月725-5661283震荡走低盘面价差9月732-12693507震荡走低资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨5月合约豆菜粕价差元吨180090016008001400700600120050010004008003006002001004000200-1000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14689278815522212251527172919302111231529271021252219132411221916142830月月月月月月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月92364月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789126678910111347812101112101112122016年2017年2018年2019年11C1905C2005C2105C220523052020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-03-22至2023-03-23品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通219-001218214震荡现货比值1月226001231263震荡豆油豆粕5月222002230248震荡盘面比值9月217001225250震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-05合约353329312729252725232321211919171715日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日17935月月月月月月月月月月月月55281256789341219192216303013271125101112月月月月2341月月月月月月月月月月2344年年年年1111112122016201720182019102020年2021年2022年2023年180519052005210522052305请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023323CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨3054月K148600220246269368615492950621892816200-366300--51676-1806194月5月K148600235246324468479496230626048813600-371500--51344-1811635月美湾港口10月X129600281635796767875451732569669811200-358700--17381-13531910月11月X129600284635807767778451939569932811200-358700--17589-13558211月美西港口10月X129600292485836667875454769573517811200-358700--29777-14852610月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨4月K14860097745819268615458278816200-366300--110404月5月K148600101745833968479458519813600-371500--77275月巴西港口6月N144850123305775368325453017813600-371500--22256月7月N144850140305837768213457074813600-371500--62827月8月N144850167305937068106463958813600-371500--131668月阿根廷港口5月N144850189916020068479472831813600-371500--396565月大豆到港量及预估值万吨201718年度1819年度1920年度2021年度2122年度2223年度9月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565095503月5664924287776356504月6927646717458089605月9697369389619678506月870651111610728257月80186410098677888月915948960949717二大豆进出口情况巴西大豆产量有望达到创纪录的水平当地农场仓储能力不足因此在收获新豆后马上出售市场供应大幅增加这将给大豆市场构成下行压力巴西全国谷物出口商协会ANEC周二称巴西在3月份将出口1540万吨高于一周前估计的1489万吨大豆如果预期得到证实第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨ANEC的预估数据是基于装运和船舶调度ANEC估计今年一季度巴西大豆出口量为2388万吨高于去年同期的2355万吨海关初步数据显示2023年1-2月份中国进口大豆总量16173万吨较2022年同期13928万吨增加2245万吨或同比增幅1611据海关总署公布数据显示中国12月大豆请务必阅读最后重要事项第6页进口1056万吨环比增加321万吨增幅44同比增加169万吨增幅19此为2021年6月以来的最高月度进口量因买家为缓解供应紧张而买入2022年1至12月大豆进口9109万吨同比减少544万吨减幅562022年大豆进口量连续第二年下降因全球价格上涨和物流问题三美豆压榨情况全美油籽加工商协会NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右3月中旬发布的月度报告显示美国2月大豆压榨量略低于市场预期但日均压榨量创下同期最高纪录NOPA报告显示会员单位2月共压榨大豆165414亿蒲式耳较1月的179007亿蒲式耳下降76但较上年同期的165057亿蒲式耳上升02此前接受访问的10位分析师平均预估2月大豆压榨量为16606亿蒲式耳预估区间介于162-173015亿蒲式耳预估中值为16514亿浦2月NOPA压榨量低于市场预期2月日均大豆压榨量升至5908万蒲式耳为连续第二个月增长创下历史同期最高日均水平冬季之初由于恶劣的天气阻碍了一些工厂的运营并减缓了运输压榨速度有所下降截至2月28日NOPA会员单位的豆油库存降至1809亿磅较截至1月底的1829亿磅减少112月末库存较上年同期的20597磅下降122请务必阅读最后重要事项第7页四南美天气及播种情况请务必阅读最后重要事项第8页请务必阅读最后重要事项第9页五3月USDA供需报告USDA3月报告北京时间9日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202223Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存2月988338301164073239376411674710203全球3月99375151653932004371131684100012月674336268680722992611116737697全球不含中国3月6763548769392280425783168365732月74711638041606963975416613美国3月747116380416042636954845722月91362666316367263213124411331959全球不含美国3月9153258771649925962307441135694292月50942063702935810461104735493主要出口国3月51191981802915410115104551662月23941625373445542224阿根廷3月2393372535254095341982月268215307552755635923222巴西3月2689153075527556492731542月021000134536363028巴拉圭3月01810001345358640212月3422371129531225151840373523主要进口国3月34223661295312051498403737182月314203396941153013233中国3月3142028969211330134282月15524713914651623025144欧盟3月155247139146516230251442月06905988485102002086东南亚3月069059884851020020862月0301964656550034墨西哥3月0301964656550034全球旧作大豆供需平衡表百万吨202122Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球3月10003358141570831295362271539899全球不含中国3月6889341756551225452546715388676美国3月69912153043599862775872747全球不含美国3月93042366115664252972995195269153主要出口国3月55211808244391371020187265119阿根廷3月250643938438834604286239巴西3月2941295054502553579062689巴拉圭3月04841800422225227018主要进口国3月34562016123781162814388042342中国3月31151649157875107601314欧盟3月15627114551541697029155东南亚3月12053826445927002069墨西哥3月04602959663564003请务必阅读最后重要事项第10页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨11周10周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存424640721752473397147544862主要油厂豆粕库存518576-58322586623554主要油厂豆油库存674743-687591040772782主要油厂开机率4764591745352155274846主要油厂压榨量1416136749130214621612414414资料来源Mysteel方正中期研究院每周一更新大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第11页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-03-222023-03-23变化黑龙江-59115-66560-7445辽宁-79040-85500-6460天津-118095-121050-2955山东-144400-147355-2955进口大豆压榨利润日期2023-03-222023-03-23变化江苏张家港-26710-246652045辽宁大连-24490-25090-600天津-31335-282903045山东青岛-27710-246653045江苏南京-26710-226654045广东湛江-2571-26665-955广西防城-2571-246651045豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-03-222023-03-23变化江苏张家港4215974160255572辽宁大连4268054235603245天津4244154175856830山东青岛4228554160256830广东东莞4203404185411799广西防城4203404160254315三饲料终端需求据中国饲料工业协会统计数据显示2022年全国工业饲料总产量302234万吨比上年增长30其中配合饲料产量280212万吨增长37浓缩饲料产量14262万吨下降81添加剂预混合饲料产量6522万吨下降16分品种看猪饲料产量135975万吨增长40蛋禽饲料产量32109万吨下降06肉禽饲料产量89254万吨增长02反刍动物饲料产量16168万吨增长92水产饲料产量25257万吨增长102宠物饲料产量1237万吨增长95其他饲料产量2233万吨下降72从销售方式看散装饲料总量107031万吨比上年增长185占配合饲料总产量的382提高48个百分点请务必阅读最后重要事项第12页四豆粕期权与操作策略考虑买入看跌期权或卖出虚值看涨期权五豆粕期货持仓情况豆粕期货持仓排名期货合约M2305日期2023323名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1东证期货289299-457751国泰君安8417038691国投安信116368-42112中信期货105512-47412中信期货8341052022中粮期货78019-51503华西期货104532160723国投安信6265414723国泰君安6633719914华泰期货81008123234东证期货61972-50024东证期货53148-40195国泰君安61564-20205五矿期货40777-11715中信期货5011520476海通期货47658-6186银河期货4073213946广发期货433838137银河期货35235-31197华泰期货33604-21247摩根大通31407-4228冠通期货329934838平安期货27989-1478浙商期货30062-2889国投安信2928139439海通期货27970-33849一德期货27715-62310兴证期货27039296510中泰期货27952-63410新湖期货27050-29911中粮期货22140402211浙商期货266148411兴证期货23459160512徽商期货18989-3212中粮期货24704-531412永安期货23252-78213渤海期货1867969613永安期货23438-53413海通期货19704-279914光大期货18398119614广发期货2326057114安粮期货17973331015广发期货17288131315一德期货23222-12215中泰期货1701412716中泰期货17099217916申银万国1507410016华泰期货15192-3517浙商期货16051-20917南华期货1458259017创元期货15092-3918华闻期货14199-394718摩根大通12054-114618国富期货1485823519南华期货13660-180419中金财富11986-213119国贸期货13636229420方正中期1361770820新湖期货11815-26420国信期货13630-1572总计984241-16365总计677979-8691总计697414-7817请务必阅读最后重要事项第13页豆粕多单持仓占比豆粕多单量1241900001230800005089924700006000091450000601400003000020000100000国泰君安中信期货国投安信东证期货五矿期货其他国泰君安中信期货国投安信东证期货五矿期货豆粕空单量豆粕空单持仓占比140000120000166910000047811119951800007626000071940000200000国投安信中粮期货国泰君安东证期货中信期货其他国投安信中粮期货国泰君安东证期货中信期货请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第16页